Ринок «оцінює ризик підвищення ставок», але це далеко не те, щоб сказати, що «цикл підвищення ставок уже розпочався».

Всі ризикові активи коригуються, однак суть не в емоціях, а в змінах макроекономіки.
Ціни на нафту довгостроково залишаються високими, очікування щодо інфляції знову зростають — саме це найдеструктивніша логіка на поточному ринку.
І що найважливіше — ринок починає повторно оцінювати можливість підвищення ставок, а не їх зниження.
Поточні очікування щодо ставок:
Ймовірність підвищення ставки на 25bp у квітні: 12,4%
Ймовірність кумулятивного підвищення ставки на 25bp у червні: 21,9%
Збереження ставок на незмінному рівні залишається майноритарною позицією (близько 76,5%)
Це говорить про одне: підвищення ставок не є основною лінією тренду, але змінилося зі стану «нульові очікування» на «ризик, який потребує оцінки».
Як тільки ринок починає оцінювати підвищення ставок, це безпосередньо пригнічує оцінки активів (особливо Nasdaq, акції технологічного сектору, акції з AI-концепцією та крипто).
Ще один пункт, який часто ігнорують: новий голова ФРС вступить на посаду лише після червня, і навіть за цієї зміни це не означає негайне розвертання до зниження ставок.
Грошово-кредитна політика ніколи не визначається однією людиною — це консенсус довгострокової системної діяльності всієї ФРС.