Ну ось, тиждень видався цікавим на ринку. Стільки всього сталося за останню добу, що голова йде обертом.

Спочатку про Anthropic і весь цей шум із Пентагоном. Компанія відмовилася знімати обмеження безпеки на своїй моделі, і уряд у відповідь розпорядився всім федеральним установам припинити з ними співпрацю. Контракти на 200 мільйонів доларів просто викинули. Сам Трамп видав розпорядження. Сам Альтман з OpenAI підтримав їхню позицію щодо безпеки. І тут розгорілося: одні кажуть, що це перемога принципів, що компанія стала на захист етики ШІ і відмовилася від сотень мільйонів заради цього. Інші парирують, що якщо США не будуть розвивати ці технології, їх почнуть розробляти Китай і Росія. Класичний спір — етика проти національної безпеки. Особисто мені здається, що це відображає більш глибокий тренд: межі між технологічними компаніями і державою все більше розмиваються.

А потім ось це — OpenAI закрила раунд фінансування на 110 мільярдів доларів. NVIDIA вклала 30 мільярдів, Amazon може дати 50. За чотири місяці вони залучили понад 40 мільярдів. Очікуваний дохід — 130 мільярдів у 2025-му, а збитки можуть перевищити 115 мільярдів. І тут починається: один хлопець із досвідом на Уолл-стріт написав, що за 45 років роботи вперше бачить, як три найрозумніших інвестори платять 110 мільярдів за компанію з збитками. Це виглядає як типовий бульбашковий сценарій, чесно кажучи. Хоча захисники кажуть, що це просто необхідні інвестиції в інфраструктуру, що конкуренція великих моделей — це війна обчислювальних потужностей, а не питання поточної прибутковості. Але критики бачать у цьому новий технологічний бульбаш — як у епоху інтернету. Ключове питання залишається: це інвестиції у майбутнє чи просто капіталістський бум?

Що стосується Block — там взагалі цікава ситуація. Джек Дорсі скоротив 40% співробітників, приблизно 4000 осіб. Але важливо: у команді інженерів скорочення сягнули 70%. Дорсі на конференції сказав, що з вересня середній вихід коду на одного інженера зріс на 40% завдяки інструментам ШІ. Ось це так! Одні кажуть, що це доказ того, що ШІ дійсно замінює людей. Інші вважають, що це просто нормалізація після надмірного найму під час пандемії, коли співробітників було 3800, а потім зросло до 10000. Але реакція ринку позитивна — акції зросли на 24%. Так чи інакше, це піднімає велике питання про структуру зайнятості в епоху ШІ.

На фронті крипто-ETF триває гонка. Bitwise подала заявку на XRP спотовий ETF. Великі інститути з активами близько 7 трильйонів доларів просувають реєстрацію для біткойна і ефіру. Один аналітик назвав це потенційним входом для традиційних фондів — у цих установ є 16 000 інвестиційних консультантів, що він порівняв із великою мережею бумерських фондів. Оптимісти бачать у цьому величезний приплив довгострокового капіталу. Скептики ж питають: якщо це такий позитив, чому ринкова капіталізація все ще 1,3 трильйона? Хороше питання, до речі.

Парадигм — топова крипто-венчурна компанія — планує залучити 1,5 мільярда для нового фонду і розширити інвестиції в ШІ та робототехніку. Раніше вони вкладали в Coinbase, Uniswap, dYdX. Деякі бачать у цьому природне злиття крипто-капіталу і технологій ШІ, нову перехресну екосистему. Інші вважають, що це просто пошук нових нарративів для зростання, бо крипторинок сповільнився. Один коментатор пожартував, що всі крипто-компанії зрештою стануть справжніми технологічними компаніями. Але є і більш нейтральна точка зору: це просто логічне розширення венчурної компанії.

На фронті Ethereum Віталік рідко називає конкретні дати дорожньої карти. У 2026-му почнеться участь клієнтів ZK-EVM у перевірці мережі (приблизно 5% залежності), у 2027-му буде поступове збільшення частки. Довгострокова мета — перехід до системи 3 з 5. Це рідко трапляється, що Віталік дає конкретні терміни, тому спільнота сприймає це як сигнал, що план вже дуже визначений. Але є і технічні побоювання: що якщо виникнуть системні проблеми з ZK-EVM? Або мережа поступово зосередиться на великих вузлах?

Morpho у поточному середовищі показує кращі результати, ніж AAVE. Знизився лише на 39% від піку, а з початку року виріс на 155%. Дослідники пов’язують це із структурою управління — у Morpho немає внутрішніх війн між Labs, DAO і командою. А AAVE часто стикається з управлінськими суперечками. Хоча не всі погоджуються: деякі вважають, що переваги Morpho більше у низькому обігу і розподілі, ніж у управлінні.

SoFi — ліцензований американський банк — тепер підтримує доступ до активів на Solana. 13,7 мільйона користувачів можуть прямо тримати і переказувати SOL у банківському додатку, не використовуючи біржі. Це сприймається як важливий сигнал інтеграції традиційної фінансової системи з блокчейном. Хоча є побоювання щодо приватності — всі транзакції через KYC, що може послабити анонімність.

В екосистемі Base активізуються експерименти з AI Agent. DX Terminal Pro запустила торгівлю агентами, у першу годину обсяг склав 4,5 мільйона доларів. Towns App дозволяє агентам відкривати позиції прямо у чатах із підтрим