Я уважно стежу за ринком, і зараз є щось, що не зовсім складається. Уолл-стріт прогнозує солідний приріст на решту 2026 року, але базові економічні сигнали посилають змішані повідомлення. Дозвольте мені пояснити, що насправді відбувається.

Отже, S&P 500 за останні кілька років демонструє абсолютний прорив — двозначні доходи у 2023, 2024 і 2025 роках. Такий ріст надихає людей, і, звичайно, ми бачили деякий хороший імпульс і на початку цього року. Але тут стає цікаво: зростання зайнятості повністю зупинилося у 2025 році. Ми говоримо всього про 181 000 нових робочих місць за весь рік у порівнянні з 1,2 мільйона у 2024. Це найслабше показники з часів пандемії, і це безпосередньо співпадає з тарифною політикою, яка створила реальну невизначеність для бізнесу.

Тепер, що думають аналітики Уолл-стріт про подальший розвиток подій? Близько 20 великих дослідницьких компаній опублікували свої цілі на кінець року, і медіанний прогноз становить близько 7 650 — приблизно на 10% вище за поточний рівень. Деякі навіть більш оптимістичні, наприклад, Опенгеймер прогнозує 8 100. Консенсус вважає, що прискорення прибутків, зниження ставок ФРС і подальший ентузіазм щодо ШІ піднімуть ринок вище. Це оптимістичний сценарій.

Але я вважаю, що є серйозні перешкоди, які варто врахувати. S&P 500 торгується за 22 рази майбутніх прибутків, що дійсно дорого з історичної точки зору. Ми говоримо про премію до десятирічної середньої, яку ми бачили лише двічі раніше — під час бульбашки доткомів і ранньої пандемії. Обидва ці періоди закінчилися погано. І ми не перебуваємо у якомусь безпечному середовищі. Тарифна ситуація залишається джерелом постійної невизначеності, особливо з наближенням проміжних виборів.

Ось що мене найбільше турбує: у роки проміжних виборів історично індекс S&P 500 приносить всього 4,6% у середньому. Ще більш вражаюче — у ці роки індекс зазвичай зазнає внутрішньорічного зниження приблизно на 17%. Тому навіть якщо ми закінчимо рік трохи вище, ніж почали, цілком можливо, що на шляху трапиться значний спад. Питання не лише в тому, чи може статися крах ринку — швидше, коли і наскільки він буде серйозним.

Я не кажу продавати все і йти в готівку. Це не той сценарій. Але поточна ситуація вимагає обережності. Якщо ви збираєтеся додавати позиції, будьте вибірковими. Зосередьтеся на своїх найвпевненіших ідеях і переконайтеся, що вам комфортно витримати значний відкат. Ринок цілком може обвалитися скоро, якщо зміниться настрій, і чесно кажучи, це саме та реальність, яку нам потрібно врахувати зараз.

Консенсус оптимістичний, і можливо, вони праві. Але ризики реальні, і оцінка вартості не залишає багато місця для розчарувань. Будьте уважні.