Щойно я занурився в тему, яка мене турбує щодо того, як інфляція впливає на фондовий ринок останнім часом. Усі зосереджені на цифрах CPI за квітень, але існує закономірність, яку більшість трейдерів, здається, пропускає.

Дозвольте розбити це. Коли інфляція зростає, центральні банки стають агресивнішими у підвищенні ставок. Вищі ставки означають дорожчий кредит для компаній, що здавлює прибутки і гальмує зростання. Ми бачили це у минулому році — ринок закладав у ціну шість або сім знижок ставок, коли інфляція знижувалася, але потім усе змінилося. Тепер ми очікуємо лише одну або дві знижки цього року. Це велика переоцінка, і саме тому акції були такими коливними.

Ось цікава частина. Більшість аналітиків очікує, що інфляція цього місяця знизиться до 3,4% з 3,5% у березні. Але якщо поглянути на ціни на мідь, сигнал зовсім інший. Мідь зростає з середини лютого, і історично мідь випереджає рухи CPI. Наприклад, у квітні 2020 року мідь досягла дна, а потім CPI слідував за цим у травні. Те саме сталося у 2022 році — мідь досягла піку у квітні, а CPI — через два місяці у червні. Тому, якщо ця закономірність збережеться, ми можемо побачити несподіване зростання інфляції цього місяця.

Це важливо, тому що те, як інфляція впливає на фондовий ринок, залежить від очікувань щодо процентних ставок. Якщо мідь каже нам, що інфляція насправді не знижується так, як всі думають, тоді зменшення ставок закладено у ціну менше. Це бичачий сигнал для акцій.

Розумний крок зараз — переконатися, що у вас є належні хеджі. Товари, нерухомість, цінні папери, захищені від інфляції — це активи, які справді виграють, коли купівельна спроможність знижується. Багато роздрібних трейдерів ігнорують це.

Підсумок: уважно стежте за цифрами CPI за квітень. Консенсус ринку може бути помилковим, і мідь вже довела, що краще передбачає, ніж очікування. Якщо інфляція залишиться високою, то її вплив на фондовий ринок стане головною темою другого кварталу. Відповідно позиціонуйтеся.