Щойно я помітив щось цікаве щодо японських інвесторів, які виводять великі суми з ринку облігацій. У лютому вони викинули рекордні 3,07 трильйонів ієн у іноземні облігації — найбільший місячний відтік за 16 місяців. Це приблизно 19,4 мільярда доларів лише за один місяць.

Що це спричиняє? Очевидно, що доходність американських облігацій продовжувала падати, тоді як доходність японських облігацій зростала, що раптом зробило внутрішні варіанти набагато більш привабливими. Японські інвестори зокрема активно продавали довгострокові іноземні облігації на суму 3,42 трильйона ієн, що є найвищим відтоком за 16 місяців. Вони також купували деякі короткострокові іноземні облігації, близько 352 мільярдів ієн, тож це не повністю відмови.

Цікава частина: одночасно з відступом від іноземних облігацій вони фактично купують іноземні акції. Лютий став другим місяцем поспіль з чистим купівлею — близько 642 мільярдів ієн. Barclays вважає, що це купівля акцій пов’язана з програмою NISA в Японії — це, по суті, урядовий безподатковий інвестиційний рахунок, створений для залучення заощаджень домогосподарств у акції. Дані центрального банку за січень показують, що вони також купували американські казначейські облігації та європейські облігації, тож картина досить змішана.

Здається, японські інвестори серйозно перебудовують свої портфелі. Зміна на ринку облігацій досить значна, враховуючи, скільки часу минуло з тих пір, як ми бачили подібні цифри.