Звернув увагу, що Hyperliquid працює над чимось дійсно захоплюючим, що стосується запуску нових токенів у ланцюгу. Новий пропонований HIP-6 намагається вирішити проблему, яка існувала з самого початку: як нові проєкти можуть збирати фінансування та визначати справедливу ціну органічно без залежності від централізованих бірж?

Основна ідея проста, але розумна — запозичити модель аукціону з безперервним змаганням з Uniswap і адаптувати її для роботи всередині системи ордербука Hyperliquid. Замість одного великого аукціону в один момент часу, процес ділиться на сотні малих аукціонів протягом кількох блоків. Це означає, що визначення ціни відбувається поступово, а не різким стрибком.

Коли проєкт хоче запустити свої токени, він реєструє аукціон із визначенням основних параметрів: скільки токенів доступно для продажу, скільки блоків займе аукціон (приблизно один тиждень), і мінімальна сума, яку потрібно зібрати. Проєкт також обирає базовий актив — наразі USDH — і кількість його, яка буде автоматично додана як ліквідність у HIP-2.

Учасники роблять ставки з обмеженим бюджетом і максимальною ціною, яку вони готові заплатити за кожен токен. Протокол рівномірно розподіляє ці бюджети по всіх залишкових блоках. У кожному блоці протокол випускає фіксовану кількість токенів і обчислює єдину ціну врівноваження, поєднуючи пропозицію з попитом. Ті, хто пропонують вищу ціну, отримують свою частку повністю, ті, хто пропонують ціну, що відповідає ринковій, — лише частково.

Ця конструкція уникає кількох проблем: продаж за фіксованою ціною вимагає точного прогнозування — якщо ціна занизька, проєкт втрачає; якщо висока — продаж не відбувається. Традиційний голландський аукціон створює часову гонку, де оптимальна стратегія — чекати до останнього моменту. Аукціони без верхньої межі призводять до надмірного збору коштів — пам’ятаєте хвилю ICO 2017 року? Але безперервний аукціон розподіляє попит у часі і дозволяє поступове наближення до ринкової ціни.

Після завершення аукціону все відбувається миттєво: протокол стягує комісію у розмірі 500 базисних пунктів, частина доходів інвестується у HIP-2 на основі зваженої за обсягом середньої ціни останніх 5% аукціону, а решта надсилається команді проєкту. Нерозпродані токени повертаються проєкту, і все знімається з заморожування.

Є кілька розумних захистів від маніпуляцій: якщо команда намагається купити свої власні токени для штучного завищення ціни, вона платитиме непрогнозовані комісії протоколу, що зробить це дуже дорогим. Обчислення ціни починається з використанням VWAP за останні 5% аукціону, що вимагає постійних витрат для впливу на ціну. Якщо мінімальна сума збору не досягається, весь аукціон скасовується і все повертається.

З технічної точки зору, вся логіка аукціону працює всередині трансформації блока в HyperCore — не потрібен зовнішній сторонній контракт або окремий смарт-контракт. Це означає, що безпека забезпечується за рахунок узгодженості валідаторів, а не сторонніх.

Головна перевага тут у тому, що проєкти тепер можуть завершити повний життєвий цикл токена — від запуску до ліквідності — без необхідності виходити на сторонні платформи. Це має залучити більше розробників до побудови на ланцюгу. А для власників HYPE це означає сильнішу екосистему і більше активності в ордербуку, що підвищує довгострокову цінність.