Останнім часом я дивлюся на ринок дорогоцінних металів і хочу поділитися деякими цікавими спостереженнями.

Всі знають, що під час економічної невизначеності золото та срібло є поширеними активами для укриття. За минулий рік ці два активи зросли досить стрімко, їх коливання були більшими ніж зазвичай. Але ви помітите один феномен: срібло за останні шість місяців подвоїло свою ціну, тоді як золото піднялося лише на трохи більше 40%. З зовнішнього боку здається, що срібло заробляє більше, але такий швидкий ріст насправді також сигналізує про ризик.

Тут є один індикатор, який варто враховувати — співвідношення золота і срібла. Простими словами, це ціна золота, поділена на ціну срібла, — показник їхньої відносної вартості. Історично це співвідношення коливалося в межах від 50:1 до 70:1. Коли срібло різко зросло, співвідношення іноді падало нижче 50, що означає, що срібло стало відносно дорожчим. Зараз воно повернулося до приблизно 62, що майже відповідає історичному середньому.

Але тут є важливий момент: кожного разу, коли економіка справді починає збоїти — наприклад, під час фінансової кризи 2008 року або початку пандемії 2020-го — це співвідношення різко зростає, іноді навіть до 100. Минулого квітня під час торговельної напруги це було саме так. Це що означає? Це означає, що коли інвестори справді панікують, вони масово вкладаються в золото, тоді як срібло залишається в тіні.

З цієї логіки, хоча срібло останнім часом показує більш яскраві результати, його стрімкий ріст схожий на fools gold — здається, що заробляєш багато, але ризики теж високі. У порівнянні з цим, хоча золото зростає повільніше, у моменти істотної невизначеності воно залишається тим активом, до якого інвестори справді прагнуть.

Питання в тому, що обрати — що краще? Я особисто схиляюся до золота. Хоча срібло більш волатильне і швидше зростає, його висока волатильність означає, що при падінні воно може впасти ще сильніше. Золото, хоча і зростає повільніше, у часи геополітичних ризиків і зростаючої невизначеності ринку є більш стабільним активом. Якщо ви шукаєте справжній захист, то золото — більш розумний вибір.