Щойно спостерігав за сильним зростанням долара сьогодні, піднявшись більш ніж на 1,2% до рівнів, яких ми не бачили місяцями. Ціни на нафту зростають до 8,5-місячних максимумів, що підвищує очікування інфляції, і це фактично зменшує шанси на подальше зниження ставок ФРС найближчим часом. Тепер ставка ФРС є ключовим фактором, за яким слідкують трейдери — ринки грошей знизили очікування з 60 базисних пунктів до всього 37 базисних пунктів на весь рік. Це досить різка зміна всього за кілька днів.

Ринок акцій, що падає сьогодні, фактично допомагає долару зміцнитися, оскільки всі шукають ліквідність. Тим часом євро знижується до 3-місячних мінімумів на 1,3%. Ціни на природний газ у Європі зросли на 24% до трирічних максимумів, що сповільнить їхню економіку і підвищить інфляцію — не дуже добре для ЄЦБ. Їхній індекс споживчих цін за лютий виявився вищим за очікування — 1,9% у річному вимірі, що іронічно може зберегти жорстку політику ЄЦБ і трохи підтримати євро.

Золото і срібло зараз падають. Золото знизилося більш ніж на 5%, срібло — на 9% — обидва досягли 1-тижневих мінімумів. Сильніший долар є головною причиною, плюс доходність облігацій зростає скрізь. Люди ліквідовують позиції у дорогоцінних металах, щоб покрити збитки у акціях. Але під підтримкою залишаються геополітична напруженість і той факт, що центральні банки продовжують купувати. Народний банк Китаю додав 40 000 унцій до резервів минулого місяця, їхній 15-й місяць поспіль купівлі.

Ставка ФРС зараз фактично визначає все. Якщо ми не отримаємо тих знижень ставок, яких очікували інвестори, долар залишиться сильним, а товари — під тиском. Тим часом Банк Японії та ЄЦБ йдуть різними шляхами — цей різниця у ставках зараз дуже важлива для валютних пар. Спостерігаємо, чи триматиметься ця сила долара або ми побачимо повернення до середнього значення.