Я досить уважно стежу за цим переходом у програмному забезпеченні в автомобільній індустрії, і чесно кажучи, це стає найбільшим стратегічним важелем для цих старих автовиробників прямо зараз. Гра з продажу автомобілів занадто циклічна, щоб на ній будувати справжній бізнес. Але підписки? Саме тут починають текти справжні гроші.

Дозвольте мені розібрати, що насправді роблять GM, Ford і Tesla, бо цифри стають цікавими.

General Motors повністю зосередилися на OnStar, і це дійсно працює. Вони досягли 12 мільйонів підписників минулого року, з понад 120 тисячами людей на Super Cruise одразу. Це приблизно 80% зростання рік у рік, що є солідним показником. Підписки на флот збільшилися вдвічі до 2 мільйонів, і ось що багато хто пропускає — це вдвічі більше будь-якого конкурента. Масштаб має значення. Компанія прогнозує близько 400 мільйонів доларів нових доходів від програмного забезпечення цього року, а їх відкладені доходи становлять близько 7,5 мільярдів доларів, зростаючи на 40%. Це той тип передбачуваного грошового потоку, який цінують інвестори, бо він не залежить від того, купують люди автомобілі чи ні.

Super Cruise — їхній головний важіль для розширення. Вони просувають його по всій Північній Америці і планують запуск у Південній Кореї, на Близькому Сході та в Європі. Потім з’явиться архітектура програмного забезпечення для автомобілів 2028 року — по суті, централізована платформа обчислень, яка буде керувати всім: від силової установки до інфотейнменту. В десять разів більше пропускної здатності для оновлень по повітрю. Це той тип інфраструктурної гри, що позиціонує програмне забезпечення як ядро їхньої стратегії на майбутнє.

Ford обрав інший підхід. Вони орієнтуються на комерційних клієнтів через Ford Pro, що досить розумно. Оператори флотів турбуються про час простою і витрати, а не просто про круті технології. Тому Ford створив телематику, управління флотом, зарядку електромобілів, сервісне обслуговування — все інтегровано. Їхні платні підписки зросли на 30% у 2025 році, і вони перейшли межу у 1,3 мільйона підписників, що на 53% більше рік у рік. Маржа програмного забезпечення перевищує 50%, і саме тут потрібно бути. Ці підписки тепер становлять 19% EBIT Ford Pro. Хоча це ще невелика частка від загального доходу, траєкторія ясна — це стає справжнім важелем для покращення маржі.

Tesla робить щось зовсім інше. Вони щойно скасували однократну покупку FSD за 8 000 доларів і перейшли виключно на підписки. Це цікаво, бо з економічної точки зору це має сенс — потрібно кілька років використання, щоб окупити цю покупку. Але тут є ще щось. Компенсаційний пакет Маска тісно пов’язаний із досягненням 10 мільйонів активних підписок FSD протягом наступного десятиліття. Тому перехід до виключно підписки — це не просто бізнес-стратегія, а й узгоджено з його стимулюваннями.

Цифри також швидко рухаються. Підписки FSD більш ніж подвоїлися послідовно у 2025 році. Користувачі вже проїхали понад 8 мільярдів кілометрів. Лише в Південній Кореї клієнти проїхали мільйон кілометрів за один місяць. Одобрення в Європі та Китаї ще очікується, але вони вже проводять поїздки з пасажирами в кількох країнах.

Що насправді відбувається тут — всі три використовують програмне забезпечення як головний важіль для переходу від одноразових продажів до повторюваних передбачуваних потоків доходів. Це змінює всю історію оцінки. Інвестори цінують повторюваний дохід набагато більше, ніж циклічні продажі, бо він стабільний, передбачуваний і зростає з часом. Автомобільна індустрія нарешті розуміє те, що роками зрозуміли компанії з програмного забезпечення. Цей перехід буде величезним для маржі та видимості прибутків у майбутньому.