Щойно я порівнював дві основні компанії зі сталеливарної галузі США, і тут є цікава ситуація. CMC і NUE обидві йдуть на хвилі відновлення цін на сталь, але картина стає досить різною, коли заглиблюєшся у цифри.

Дозвольте почати з того, що привернуло мою увагу — CMC значно випередила NUE за останній рік, піднявшись на 56% проти 44%. Це суттєва різниця. Але ось де стає цікаво: CMC торгується з прогнозним співвідношенням ціна/прибуток (P/E) 10,5x, що фактично нижче за її п’ятирічну середню. NUE, навпаки, має 14,9x, що вище за її історичний діапазон. Тобто маємо невідповідність у оцінці, на яку варто звернути увагу.

Заглиблюючись у фундаментальні показники, CMC повідомила про доходи за перший квартал у розмірі 2,12 мільярда доларів із стабільним зростанням на 11% у порівнянні з минулим роком. Сегменти у Північній Америці працюють на повну потужність, хоча Європа стикнулася з деякими труднощами через імпортний тиск. Що справді виділяється — їхній EPS у розмірі 1,84 долара, що перевищило очікування на 142%. Компанія щойно завершила дві великі придбання — Concrete Pipe і Precast, а також Foley Products, що має суттєво підсилити результати у найближчі квартали. Вони орієнтуються на 25-30 мільйонів доларів щорічної синергії до третього року. Крім того, їхня програма Transform, Advance, Grow має принести $150M у EBITDA цього фінансового року.

NUE — більший гравець за доходами — 7,69 мільярда доларів у четвертому кварталі 2025 року, зростання на 8,6% у порівнянні з минулим роком — але траєкторія зростання виглядає інакше. Вони очікують покращення у першому кварталі 2026 року по всіх сегментах, особливо у сталеливарних заводах, де вищі обсяги та ціни мають підштовхнути результати. Компанія також стратегічно підходить до придбань, купуючи Rytec для дверного бізнесу та Southwest Data Products для обслуговування буму дата-центрів. Це розумна стратегія враховуючи напрямок попиту.

Коли дивишся на оцінки прибутковості, прогнозується зростання CMC на 134% у 2026 фінансовому році до 7,34 долара за акцію, хоча у 2027 очікується невелике зниження. NUE демонструє більш скромне зростання — 49% до 11,51 долара, але потім прискорюється до 20% у 2027. Обидві компанії мають тенденцію до підвищення оцінок за останні два місяці, що є хорошим знаком.

Мій висновок: обидві ці провідні компанії зі сталеливарної галузі США добре позиціоновані для поточного середовища, але у CMC є перевага — у нього є імпульс, дешевша оцінка і підтримка з боку придбань. Поєднання кращих недавніх цінових дій, більш привабливих мультиплікаторів і значущих короткострокових каталізаторів від цих придбань робить CMC більш привабливим варіантом. NUE — не поганий бізнес взагалі — просто торгується з премією щодо позиції CMC. Якщо ви хочете зіграти на відновлення цін на сталь, CMC здається більш розумною точкою входу за поточних рівнів.