Останнім часом я занурювався у вивчення дорогоцінних металів і зрозумів, що більшість людей ігнорує платину. Усі говорять про золото та срібло, але платина фактично займає третє місце за обсягами торгів у світі серед дорогоцінних металів, і причини цього досить цікаві, якщо вас цікавить динаміка попиту та пропозиції.

То для чого взагалі використовується платина? Відповідь набагато ширша, ніж уявляють більшість інвесторів. Метал з’являється скрізь — від вихлопних систем автомобілів до ювелірних виробів високого класу та медичних пристроїв. Розуміння цих застосувань фактично є ключем до прогнозування цін на платину.

Розпочнемо з автокаталізаторів. Це найбільший драйвер попиту. В основному, каталізатори в транспортних засобах використовують платинові групи металів для перетворення понад 90% шкідливих вихлопів, таких як вуглеводні та монооксид вуглецю, у безпечні речовини — CO2 та водяну пару. Ця технологія стала стандартом у США та Японії ще у 1974 році, і зараз понад 95% нових автомобілів обладнані ними. WPIC прогнозував у 2024 році попит на платину з автомобільного сектору близько 3,17 мільйонів унцій, а до 2025 року він має зрости до 3,25 мільйонів унцій. Це серйозний обсяг.

Далі йде ювелірна промисловість, яка є другим за величиною джерелом попиту на платину. Метал має якості, що роблять його ідеальним для цього — він міцний, не тьмяніє, і його можна багаторазово нагрівати та охолоджувати без затвердіння або окиснення. Корінні народи Південної Америки ще понад 2000 років тому виготовляли платинові ювелірні вироби. Зараз найбільший ринок платинових ювелірних виробів — Китай, і попит на них зростає приблизно на 5% щороку.

Але тут стає цікаво — промислові застосування платини є масштабними і часто недооцінюються. Каталізатори з платини допомагають виробляти добрива, вона входить до складу силіконів і жорстких дисків, використовується у стоматології, виробництві скла та сенсорах. Оскільки платина реагує з киснем і оксидами азоту, її застосовують для виявлення змін у якості повітря в автомобілях і будівлях. Прогнози передбачали, що сумарний попит з промисловості та медицини досягне близько 2,43 мільйонів унцій.

Медичне застосування також зростає. Платина використовується у катетерах, стентах і нейромодулювальних пристроях, оскільки вона міцна, провідна і біоінертна. Крім того, вона безпечна для імплантації, оскільки не реагує в організмі. А якщо ви слідкуєте за онкологією, то знаєте, що цисплатин і карбоплатин — платинові препарати, широко застосовувані для лікування тестикул, яєчників, грудей і легень.

Тепер про напругу на ринку. Платина у 30 разів рідша за золото і важча для видобутку, але ціна на золото з 2015 року перевищує ціну платини більш ніж удвічі. У 2024 році ціна на платину коливалася між 900 і 1100 доларів за унцію. Постачання обмежене через наслідки COVID, вплив Росії та України, а також проблеми в Південній Африці (найбільшому виробнику). Але попит відстає через економічний тиск, особливо у автопромі.

То що ж використання платини з інвестиційної точки зору? Розуміння цих застосувань — автокаталізаторів, ювелірних виробів, промисловості, медицини — допомагає зрозуміти, чому попит на платину є структурним, але циклічним. Коли попит з автосектору падає під час рецесій, ціни на платину знижуються. Але довгостроковий тренд, враховуючи посилення екологічних регуляцій, свідчить про те, що попит на автокаталізатори не зникне. Якщо ви розглядаєте розподіл дорогоцінних металів у портфелі, знання того, що саме рухає попит на платину у порівнянні з золотом або сріблом, безумовно важливе для вашої стратегії.