Я уважно стежу за макро-сигналами, і зараз відбувається щось цікаве з даними виробництва, що може фактично відповісти на питання, коли розпочнеться бичий тренд у криптовалютах. Індекс PMI виробництва ISM щойно досяг 52,7 — найвищого рівня з 2022 року — і вже три місяці поспіль залишається вище за 50. Це важливо, оскільки ми говоримо про реальне розширення після майже трьох років скорочення.

Ось що привернуло мою увагу: кожен великий крипто-ралі в останнє десятиліття — 2013, 2017, 2021 — відбувався під час періодів, коли виробнича активність зростала і ліквідність поверталася у ризикові активи. Навіть Bitcoin нещодавно прорвав $100k , попри макроекономічні негаразди, з якими ми стикаємося, що свідчить про наявність внутрішнього попиту, який чекає на прорив.

Дискусія щодо того, коли саме розгорнеться крипто-бичий тренд, зараз зводиться до двох протилежних концепцій. Є прихильники традиційного циклу халвінгу, які вказують на халвінг у квітні 2024 року і припускають, що пікові рівні можуть тривати до цього року або й довше, слідуючи тому ж 200-денному патерну ралі, що був у попередніх циклах. А є й макроорієнтована група — і такі, як Рауль Пал, досить голосно про це говорять — які кажуть, забудьте про структуру халвінгу на чотири роки. Аргумент Пал простий: Bitcoin слідує за ISM, і ми дивимося на п’ятирічний цикл, де індекс ISM має досягти піку до 2026 року. Це значно змінює часові рамки.

Що справді рухає інституційні гроші зараз — це картина ліквідності. Опитування Coinbase показало, що 74% інституційних інвесторів очікують зростання цін на криптовалюти протягом наступних 12 місяців, і 73% планують збільшити свою експозицію цього року. Це не дрібні гроші, що сидять на боці — це серйозний капітал, який готується до моменту, коли крипто-бичий тренд справді почне прискорюватися.

Зростання виробництва, яке ми спостерігаємо, свідчить про можливе покращення умов ліквідності, особливо якщо почнуть знижуватися відсоткові ставки. Історично це був той паливо, що піднімало ринки криптовалют вище. Втім, геополітичні ризики та регуляторні кроки у США залишаються дикими картами, які можуть змінити цю динаміку. Але підготовка стає яснішою — питання, коли саме крипто-бичий тренд справді почнеся, можливо, матиме коротшу відповідь, ніж думає більшість зараз.