Thorchain: Збільшення більш ніж у чотири рази привертає увагу, і ветеран кросчейн реорганізує «нове життя»?

Виробник: DODOResearch

Автор: dt X Академія Грифсису

Редактор: Ліза

У порівнянні з енергійним розвитком екосистеми BTC та раптовим вибухом треку ШІ, проєкт ETH Defi, здається, слабкий у цьому раунді підйому ринку, але є продукт, який продовжує працювати таємно, піднявшись більш ніж у чотири рази в останньому кварталі 2023 року та більш ніж у шість разів від найнижчої точки року.

На цьому тижні Dr.DODO і Gryphsis Academy познайомлять вас з тим, що являє собою цей старий протокол Defi Thorchain і які оновлення були зроблені, а також познайомлять вас з якими ще вартими уваги проектами в крос-чейн треку DEX, крім Thorchain?

Що таке Thorchain?

Thorchain, мабуть, є одним із найстаріших DeFi-проєктів у мережі, який створив команду ще у 2018 році та запустив свій продукт у 2019 році. Було багато хакерських атак, але за підтримки сильної команди та непохитної спільноти Thorchain продовжив працювати та став одним із 50 найкращих проєктів блакитних фішок за ринковою капіталізацією.

Основним бізнесом Thorchain є децентралізована крос-чейн AMM, яка дозволяє користувачам обмінюватися та торгувати безпосередньо між різними блокчейн-активами, не довіряючи стороннім установам. На відміну від централізованих бірж, Thorchain працює на основі спеціально розробленого протоколу без довіри, який дозволяє користувачам обмінюватися активами між ланцюгами без безперешкодних втрат, просто вносячи свої торгові кошти в пул ліквідності. На відміну від кросчейн-мостів, Thorchain пропонує кросчейн нативних активів, а не обгорнуту форму токена. Thorchain побудував блокчейн за допомогою Cosmos SDK і створив кілька пулів AMM нативних токенів (BTC, ETH) і токенів Thorchain вартістю RUNE доларів США у своєму протоколі у формі AMM. Коли користувачі кросчейн, вони фактично SWAP з нативними токенами на різних блокчейнах через Rune, щоб отримати нативні активи в цільовий ланцюг.

Технічно Thorchain використовує вдосконалену крос-чейн систему обміну повідомленнями та спеціальний візантійський відмовостійкий алгоритм. Він постійно вдосконалювався після того, як його кілька разів зламували, щоб підвищити безпеку крос-чейн обміну повідомленнями. Thorchain розглядається як одна з найбільш потенційних крос-чейн інфраструктур, яка вирішує больові точки ліквідності крос-чейн активів та ефективності транзакцій, а також стає найбільш ліквідним маршрутом для BTC-ETH крос-чейн каналів у ланцюжку.

Що нового в Thorchain?

Цього року Thorchain отримав два великих оновлення, першим з яких є впровадження механізму потокових свопів, який дозволяє користувачам миттєво обмінювати великі обсяги крос-чейн активів, не обмежуючись відсутністю користувачів через відсутність ліквідності в минулому. Ось основні ідеї для користувачів щодо використання Streaming Swap:

1. Користувач ініціює великий крос-чейн своп, наприклад, 10 BTC на 3000 ETH.
2. Протокол розбиває цей своп на кілька невеликих потокових свопів в одиницях по 0,1 BTC.
3. Надішліть ETH користувачеві, як тільки ви виконаєте BTC 0.1 для приблизно 30 ETH потокових обмінів.
4. Повторюйте потоковий своп, доки всі 10 BTC не будуть обміняні на 3000 ETH.

Цей механізм потокового обміну реалізує миттєві розрахунки за обмінами великих сум, зменшує втрати від прослизання, підвищує ефективність використання капіталу, а також підвищує здатність протоколу протистояти атакам насичення.

Що стосується даних, то з моменту запуску Streaming Swap у третьому кварталі цього року дані про транзакції показують значне зростання, а основний обсяг торгів, як і раніше, знаходиться на BTC торгових парах. Це свідчить про успіх Thorchain у наданні більш ефективного та зручного рішення для крос-чейн транзакцій та залученні більшої кількості користувачів до участі.

Ринкова частка Thorchain на всіх графіках об’єму торгів DEX Джерело: Defillama

Частка ринку Thorchain у всіх BTC транзакціях Джерело: Coingecko

Ще одне велике оновлення полягає в тому, що Thorchain Lending, який обговорювався на форумах майже два роки, нарешті офіційно запрацював. Thorchain Lending фокусується на безвідсоткових, необов’язкових ліквідаційних продуктах і кредитних продуктах без терміну погашення, які можуть надати користувачам позики та кредитне плече. Отже, як домогтися відсутності відсотків, примусової ліквідації та терміну погашення?

До основних причин цього можна віднести:

1. Відсотки надходять від доходу від заставних активів, а не сплачуються позичальником, тому реалізується безвідсоткове кредитування.
2. Частка додаткових заставних активів досягає 150%-250%, що знижує ризик ліквідації, а всі рішення про ліквідацію ґрунтуються на смарт-контрактах і правилах протоколу, без втручання людини.
3. Позичальнику достатньо постійно поповнювати заставні активи, щоб користуватися позиковими коштами протягом тривалого часу, тому немає тиску на дату погашення, а термін запозичення обмежений лише тривалістю іпотеки.
4. Користувачі зобов’язуються ETH отримати запозичення стейблкоїнів, ETH отримати дохід за рахунок майнінгу ліквідності, що може компенсувати витрати на запозичення та отримати чистий дохід.
5. Ліквідація відбувається шляхом передачі премії заставних активів, що не вимагає від позичальника прояву ініціативи щодо несення ризику, і ризик можна контролювати.

Запуск Thorchain Saver Vault у поєднанні з кредитуванням також дозволяє ще більше зрости загальній заблокованій вартості Thorchain (TVL). Saver Vault дозволяє користувачам DeFi просто вносити нативний токен без необхідності брати на себе ризик волатильності $Rune, що ефективно приваблює користувачів до депозитних активів і забезпечує джерело базових активів для довгострокового стейкінгу. Ці інноваційні ініціативи надають користувачам більший вибір і зручність, а також сприяють зростанню та розвитку екосистеми Thorchain.

Конкурент на одній трасі - Майя

Maya Protocol — це децентралізований крос-чейн протокол, побудований на базі Thorchain, який був запущений у березні цього року, належить до проєкту дружнього форку Thorchain і підтримується спільнотою Thorchain, яка дуже відрізняється від Thorchain з точки зору крос-чейн механізму AMM, з наступними основними відмінностями:

1. Maya Protocol, як дружній форк Thorchain, має на меті не замінити, а покращити Thorchain, забезпечуючи резервну підтримку та відмовостійкість децентралізованої інфраструктури, подібно до того, як подвійний двигун літака може підвищити надійність.
2. Maya представила кілька унікальних конструкцій для ефективності капіталу, безпеки та захоплення вартості, таких як вузли ліквідності, механізм подвійних токенів, захист від непостійних втрат тощо.
3. Maya також планує підтримувати більше публічних ланцюгів, таких як Arbitrum, Cardano та Aztec, ланцюжок смарт-контрактів, щоб допомогти розширити всю крос-чейн екосистему.
4. Вони також досягли певної функціональної інтеграції завдяки співпраці, наприклад, міжплатформні транзакції агрегації в один клік, потокові біржі тощо, і користувачі можуть безперешкодно працювати між двома платформами.

Загалом, Maya та Thorchain створили взаємодоповнюючий крос-чейн альянс, який вирішує обмеження одного рішення та спільно сприяє розвитку децентралізованих фінансів

Конкурент на одній трасі - ChainFlip

На відміну від Maya Protocol, який є проектом форку, заснованим на спільноті, Chainflip не є маленьким і є одним із проєктів королівського рівня з десятками мільйонів фінансування, який очолював Framework Ventures у 2021 та 2022 роках за участю Blockchain Capital та Pantera Capital, із загальною сумою 16 мільйонів доларів у двох раундах, і, нарешті, відкрив запуск основної мережі цього року, але його продукти ще не були відкриті.

Chainflip — це гібридний децентралізований торговий протокол, Chainflip позиціонується як гібридний децентралізований торговий протокол, який дозволяє безперешкодно передавати вартість між будь-яким блокчейном, включаючи BTC, EVM та базову мережу, у спробі поєднати переваги централізованих бірж і DEX для досягнення ефективної торгівлі активами та управління ризиками.

Крім того, його найбільшою перевагою є розробка механізму Jit AMM, який вирішує проблему крос-чейн, мінімізуючи прослизання та забезпечуючи точне ціноутворення, що вирішує недоліки користувачів, які забезпечують ліквідність у Thorchain, повинні нести величезні некомпенсовані збитки, дозволяє маркет-мейкерам приєднатися до односторонньої ліквідності, а також покращує досвід Thorchain з точки зору зручності для користувача, що вимагає встановлення певного гаманця, а Chainflip підтримує користувачів використовувати звичайні гаманці для конвертації вартості в будь-якому ланцюжку.

Загалом, як описано в Chainflip, Chainflip має кращий досвід і дизайн продукту, ніж Thorchain, але, незважаючи на те, що основна мережа була запущена, основний продукт крос-чейн DEX поступився місцем відкритому використанню в основній мережі, і те, чи зможе він ефективно залучити TVL, є ключем до довгострокового виживання продукту в майбутньому, тим більше, що Thorchain глибоко залучений у цей трек протягом багатьох років, і потрібно докласти значних зусиль, щоб захопити цю частку ринку.

Точка зору автора

Scott@GryphsisAcademy

Я подивлюся на це з точки зору торгівлі. Вперше ми додали RUNE доларів до нашого списку спостереження через вибух напису BTC у травні, коли ThorChain було додано як BTC рідну крос-чейн DEX після BTC екологічного прочісування. По-друге, ThorChain побудований на базі COSMOS SDK, а екосистема COSMOS TIA вже більше місяця, а INJ спалах KUJI також змусив фонди звернути увагу на ажіотаж екосистеми COSMOS. Таким чином, ThorChain – це подвійна бета-версія, яка може з’їсти BTC екологію та екосистему COSMOS.

По-друге, сильна здатність економічної моделі ThorChain до захоплення вартості, перевага першопрохідця та активні інновації команди наприкінці ведмежого періоду, запуск потокових свопів та кредитування «Понці» в липні та серпні викликали дискусію та увагу на ринку, а також заздалегідь виклали план зростання TVL та Volume на бичачому ринку. Тому в BTC екології та екологічному треку COSMOS виділяється сильна альфа-здатність.

Maya Protocol і ChainFlip, які вийшли пізніше, як конкуренти ThorChain, також мали якір для оцінки, і багато людей у Twitter у той час робили порівняльний аналіз оцінки цінових мультиплікаторів, і дійшли висновку, що вони поспішатимуть $CACAO та $FLIP. Коли на ринку з’являється все більше і більше конкуруючих нових проєктів, нові проєкти можуть зруйнувати початкові бар’єри старих проєктів за допомогою вищих стимулів токенів, що також є більш цікавим місцем для економіки загального уряду Web3. При цьому з’явиться більше конкуруючих продуктів, що буде відволікати інвесторів. Тому наразі ми об’єднаємо деякі показники капіталу, щоб відповідним чином скоротити активи.

@19971122 DT

На мою думку, з енергійним розвитком поточної екосистеми гарячого тренду BTC попит на кросчейн між публічними ланцюгами EVM, такими як BTC ETH, та екосистемою Solana, яка останнім часом також була досить гарячою, ставатиме все сильнішим і сильнішим, а крос-чейн DEX справді є бізнесом, що піднімається вгору, але ця хвиля сплеску Rune більше схиляється до запуску Thorchain Lending, який приносить більше сценаріїв використання Rune і може ефективно дефляцію, що призводить до ефекту маховика, а не суто крос-чейн DEX У довгостроковій перспективі автор більше зосередиться на самому Thorchain, тому що особисто я вважаю, що значна частина успіху Thorchain пов’язана не з тим, наскільки хороша його продукція, а з тим, що проектна партія має дуже міцний зв’язок зі спільнотою Весь контент від спільноти, і його наполегливість у стоянні після того, як його багато разів зламали, доводить рішучість команди проєкту, тому Thorchain є абсолютним лідером у цьому треку і буде таким у короткостроковій перспективі.