Звіт за травень на ринку шифрування: зростання впливу політичних факторів, збирання купівельної сили для пошуку точки прориву

Написано 0xWeilan

Інформація, думки та оцінки, що містяться у цьому звіті щодо ринків, проектів, валют та інших, надаються лише для ознайомлення і не є жодною інвестиційною порадою.

Після 15 років розвитку галузі BTC та криптовалюти перейшли в етап широкомасштабного використання, від технічної розробки і перевірки на периферійних ринках до маловідомого, погано відомого, шаленого зростання і раптового прориву. Шлях до досягнення цього результату, а також його форма, часто виявлялись несподіваними.

Все, здається, випадково, але, здається, все є необхідним.

Після схвалення BTC ETF в січні, американська комісія з цінних паперів і бірж (SEC) несподівано оголосила про схвалення 8 ETH ETF 23 травня. Оскільки раніше ринок вважав, що схвалення ETF на ETH буде відкладено до другої половини року, несподіване позитивне рішення призвело до зростання курсів BTC та ETH, які перевищили 11,4% та 24,83% відповідно.

У лонг процесі масового впровадження BTC і Крипто трансформація TradFi і регуляторів принесла величезний поштовх розвитку шифрування галузі і ринку. З точки зору Крипто, «несподіваний» відхід Демократичної партії не тільки показує, що вплив 50 мільйонів власників Крипто у Сполучених Штатах не можна недооцінювати, але й показує політичний вплив широкомасштабного входження TradFi інституцій, представлених BlackRock.

Політика США

Так, 23 травня, після високих голосувань, Палата представників США схвалила “Закон про фінансові інновації та технології для XXI століття” (FIT21). На довгострокову перспективу прийняття FIT21 набагато більше сприятиме розвитку галузі криптовалют, ніж схвалення випуску BTC ETF і ETH ETF.

Для криптовалютной отрасли законопроект FIT21 обещает иметь далеко идущее влияние на установление системы и защиты. Этот законопроект предоставляет путь для запуска блокчейн-проектов в США безопасно и эффективно; он определяет, являются ли регулируемые объекты ценными бумагами или товарами, четко определяет границы надзора Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по срочной торговле товарами (CFTC); он также ясно регулирует криптовалютные биржи и устанавливает правила торговли для защиты американских инвесторов.

Після того, як FIT21 був прийнятий Палатою представників, його буде розглянуто Сенатом, і, якщо він буде схвалений, його розгляне Президент США. Схвалення FIT21 ще потребує часу, але його втілення буде тривалим. Але його проривна значимість вже починає проявлятися, що свідчить про підтвердження та сприяння інституційному розвитку криптогалузі в США, яка стала однією з пріоритетних галузей розвитку в США, яка допоможе подолати кризу легальності в криптогалузі.

Макрофінанси

У травні США опублікували економічні дані за квітень - рівень безробіття та дані про зайнятість за межами сільського господарства виявилися набагато нижчими, ніж очікувалось на ринку, що призвело до зростання очікувань щодо зниження процентної ставки, що призвело до зниження індексу долара, і три найбільші американські фондові індекси значно відбилися після великого спаду в квітні. Крім того, під впливом фінансових звітів NVIDIA, які перевершили очікування, індекс NASDAQ піднявся на 6,88% за один місяць, відновивши втрати квітня і встановивши новий історичний максимум.

У середині місяця Федеральна резервна система США продовжувала висловлювати голубі коментарі, що пригнічує очікування зниження ставок та частоти зниження, що призводить до коливань на ринку. Однак помірне зниження економіки США в деяких сферах переконує учасників ринку, що підвищення ставок є малоймовірним, а зниження ставок це лише питання часу. Goldman Sachs прогнозує, що час запуску зниження ставок відкладено з липня на вересень, і поточний рух ринку можна розглядати як відображення цього очікування.

Якщо не буде незвичайних економічних даних, очікується, що тенденція до позицій Лонг у технологічних акціях США не зміниться.

Ринок шифрування

У травні BTC відкрився на рівні 60621,20 долара, закрився на рівні 67472,41 долара, що становить приріст на весь місяць в розмірі 6850,31 долара або 11,3%, з амплітудою 25,54%.

Незважаючи на те, що NASDAQ не зміг відновити втрати від квітневого спаду, BTC у травні проявив відносно слабкість, не змігши ефективно збільшити обсяг угод після великого коливання і залишивши довгі верхні та нижні тіні на графіку цін. Найбільшим досягненням було ефективне відновлення після виходу з верхньої коридорної зони на початку місяця та повернення до діапазону коливань від 58 500 до 69 500 доларів США.

Хоча фундаментальні дані ланцюжка продовжують погіршуватися, ціни ефективно відновлюються, а підтримка на рівні макрофінансів, промисловості, фінансів та інших аспектів дозволяє тимчасово відкласти страхи щодо закінчення бичого ринку.

У цьому циклі руху BTC вгору пройшов через 3 етапи: поповнення запасів, очікування схвалення BTC ETF та етап притоку коштів після запуску BTC ETF. На кінець травня, окрім потоку коштів через ETF, внутрішній потік коштів значно сповільнився. За оцінками EMC Labs, у травні розвиток цін на BTC в основному обернувся від сильного зростання цін на ETH та його зв’язкового ефекту.

Є ознаки внутрішнього перетоку капіталу від BTC до ETH, що підтверджується зростанням обсягу торгів у парі ETH/BTC після 15 травня.

Зворотний рух промислового капіталу свідчить про те, що визначення цін на BTC в майбутньому буде головним чином залежати від витоку коштів через BTC ETF та рішення про внутрішній обсяг коштів.

Ринкова поставка

Під час розвитку бичого ринку, тримаючи BTC частинами, тривалі руки поступово продають його на ринку, тоді як короткострокові руки, які бажають бути кращими за ринок, постійно збільшують свою позицію.

З початку грудня триває тенденція “збільшення відкритих позицій”, яка тривала до травня, коли відбулось розгортання. У цьому місяці загальний приріст відкритих позицій у власності довгострокових гравців становив 93,400 BTC, тоді як короткострокові гравці почали скорочувати позиції, продавши 38,200 BTC.

Після першого місяця після половинування група шахтарів помітила подвійне зниження винагороди за блок і доходу від переказу, доходи значно зменшилися до 963 мільйонів доларів США (за даними The Block). EMC Labs виявила, що під тиском різкого зменшення доходів шахтарі вимушені були зробити два кроки вперед на наступний рік: продавати запаси, продавати накопичені 6000 BTC на ринку, і зменшувати постачання обчислювальної потужності.

Зі зниженням ціни, мережа Біткоїна втратила до 28% обчислювальної потужності з піку 23 квітня.

Наразі група шахтарів утримує 1,8 млн BTC і не здійснювала масштабної продажу з початку поточного бичого ринку. У майбутньому, якщо на ринку відбудеться спад, для забезпечення функціонування майнінгової ферми група шахтарів може здійснити продаж, сприяючи зниженню ринку, який знаходиться в слабкому рівноважному стані.

Рух коштів

З початку цього циклу стабільні монети забезпечують ринку підйом, завдяки чистому припливу з жовтня 2023 року. Обсяг припливу в березні-квітні цього року становить найвищий рівень з початку цього циклу і є новим рекордом. Стабільні монети стали важливою силою, що забезпечує ліквідність, відповідаючи за удари ліквідності, спричинені великими прибутками від BTC (іншою силою є фіатна валюта через BTC ETF).

До травня, разом з великим обсягом обміну фішок і гострими коливаннями на ринку, а також з відкладенням зниження ставок, швидкість входу коштів у канали стабільної валюти значно зменшилася. Згідно зі статистикою EMC Labs, в травні входи коштів у стабільні валютні канали склали лише 3,41 мільярда доларів, що далеко відстає від 8,9 мільярда і 7 мільярда в березні і квітні.

Порівнявши дві основні стабільні монети, виявлено, що в цьому місяці USDT надійшло на суму 1,394 мільярда, тоді як USDC вперше за п’ять місяців записав виходи на суму 973 мільйони, що свідчить про більш чутливу природу каналу фондів стабільних монет у США порівняно з Азією.

Спостереження за розподілом фіатних коштів по каналу ETF від EMC Labs показало, що протягом 22 торгових днів у травні, 5 з них було витратами, а 17 - чистими надходженнями. За весь місяць надійшло чистих надходжень на суму 19,05 мільярдів доларів США, що значно перевищує надходження від каналу стабільної валюти в розмірі 3,41 долара США.

На кінець травня активи, утримувані 11 BTC ETF в США, склали 58 млрд доларів США, або 4,32% від загального постачання 852 256 BTC, і стали важливою силою, що впливає на ціну BTC.

Висновок

У квітневому звіті ми судили про те, що ринок увійшов у стан Бичачий ринок Реле, і перша хвиля масштабного біржа чіпів (березень~квітень) вже відбулася. За весь травень торгівля як лонг, так і шорт лотом різко впала, ринкова пропозиція відновилася «з шорт до лонг», а запаси BTC на біржах повернулися в стан відтоку, що свідчить про те, що ринок BTC увійшов у стан слабкої рівноваги після катарсису пристрастей.

Ми підтримуємо висновок, що відбувається переміщення капіталу на ринку від BTC до ETH, “час Ethereum” триває, майбутній рух BTC залежить від макроекономічних даних США та висловлювань Федерального резерву США на ринку.

BTC, який знаходиться в слабкому рівновазі, насправді не потребує багато капіталу для підтримки підйому. Можлива сила покупки, з одного боку, походить від супутнього ефекту популярності ETF ETH, а з іншого боку, від фіатних коштів через канал BTC ETF. Разом із постійним зростанням його масштабу та ритмом, що співпадає з NASDAQ, фіатні кошти через канал BTC ETF можуть стати незалежною силою, що впливає на ціну BTC.