Chiến lược một lần nữa tăng lượng Bitcoin, liệu đó có phải là một bố cục táo bạo hay một trò chơi có rủi ro cao?
Vào năm 2025, bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn đầy không chắc chắn, nhưng một công ty đã thu hút sự chú ý rộng rãi với sự đặt cược kiên trì vào một tài sản duy nhất - MicroStrategy (hiện đổi tên thành Strategy) tiếp tục tăng cổ phần của mình trong Bitcoin (BTC) như là nền tảng của chiến lược doanh nghiệp của mình.
Gần đây, Chiến lược công bố tăng lượng sở hữu 3.459 Bitcoin, với giá trung bình là 82.618 đô la. Đến ngày 13 tháng 4, công ty nắm giữ tổng cộng 531.644 Bitcoin, với tổng vốn đầu tư là 35,92 tỷ đô la, và chi phí trung bình mỗi đồng là 67.556 đô la. Động thái này không chỉ chứng tỏ sự tự tin vững chắc của Chiến lược đối với Bitcoin, mà còn gây ra cuộc tranh luận gay gắt trên thị trường về tính bền vững dài hạn của chiến lược này.
Từ một công ty phần mềm đến ‘Ngân hàng Bitcoin’
Người tiền nhiệm của Chiến lược, MicroStrategy, ban đầu là một công ty phần mềm thông minh doanh nghiệp truyền thống, nhưng vào năm 2020, dưới sự lãnh đạo của người sáng lập và chủ tịch Michael Saylor, nó đã bắt đầu một chiến lược đầu tư Bitcoin mạnh mẽ. Saylor coi Bitcoin như “vàng kỹ thuật số,” tin rằng tính chống lạm phát và phân quyền của nó khiến nó trở thành một công cụ lưu trữ giá trị tốt hơn so với tiền mặt và tài sản truyền thống. Kể từ đó, Chiến lược đã huy động hàng tỷ đô la thông qua việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi và nợ cao cấp cho Mua Bitcoin.
Đến tháng 4 năm 2025, Bitcoin giữ của Chiến lược đã trở thành một phần hạch toán cốt lõi của nó, với tổng giá trị thị trường ước tính khoảng 43,92 tỷ đô la ở giá hiện tại, với lợi nhuận đang lãi khoảng 8 tỷ đô la. Lợi suất Bitcoin vào năm 2025 đạt 11,4%, làm tăng uy tín Chiến lược cao cấp của công ty trên thị trường. Tuy nhiên, sự chuyển đổi này không phải không có chi phí: giá cổ phiếu Chiến lược và Giá Bitcoin Highly correlated, volatility far exceeds traditional enterprises.
“21⁄21Kế hoạch”: Hoài bão để tận dụng
Chiến lược giữ Bitcoin của Strategy không chỉ đơn giản là mua tiền mặt, mà phụ thuộc vào kỹ thuật tài chính phức tạp. Đó là ‘21⁄21Plan’ dự định phát hành 21 tỷ đô la trong cổ phiếu và 21 tỷ đô la trong chứng khoán cố định trong vòng ba năm tới để cung cấp hỗ trợ tài chính liên tục cho các khoản đầu tư vào Bitcoin. Ví dụ, vào tháng 3 năm 2025, công ty thông báo việc phát hành 2 tỷ đô la trong cổ phiếu, một phần số tiền này được sử dụng trực tiếp để mua 3.459 Bitcoin gần đây.
Chiến lược đòn bẩy cao này cho phép Chiến lược tăng vị thế Bitcoin của mình nhanh chóng trong ngắn hạn, nhưng cũng đẩy cao lo ngại về rủi ro tài chính. Hiện tại, khoản vay nợ của công ty chiếm gần 46% tổng số tiền được sử dụng để mua Bitcoin. Nếu giá của Bitcoin tiếp tục tăng, bảng cân đối kế toán của Chiến lược sẽ đáng kể tăng giá trị; tuy nhiên, nếu thị trường bước vào thị trường g bear, chi phí lãi suất cao của nợ có thể làm áp lực lên dòng tiền của công ty, thậm chí đe doạ tính thanh khoản của nó.
Phản ứng thị trường: sự hỗ trợ và sự đặt câu hỏi tồn tại cùng nhau
Chiến lược Bitcoin của Gate đã khiến thị trường chia rẽ. Người ủng hộ tin rằng cái nhìn của Saylor về lạm phát và sự suy giảm giá trị của tiền tệ fiat là nhìn xa trông rộng, và Bitcoin, với tư cách là tài sản hiếm (với giới hạn cung cấp cố định là 21 triệu đồng), sẽ tăng giá trong dài hạn.
Hành vi tích lũy của Chiến lược cũng được coi là một lực lượng quan trọng đẩy mạnh việc đưa Bitcoin vào phổ biến, đặc biệt khi các nhà đầu tư tổ chức từ từ bước vào thị trường. Lợi nhuận 11.4% của Bitcoin trong năm 2025 dường như cung cấp sự xác nhận ngắn hạn cho chiến lược này.
Tuy nhiên, các đối thủ chỉ ra rằng Chiến lược ‘tất cả vào’ của Bitcoin thiếu sự đa dạng hóa và phụ thuộc quá mức vào hiệu suất của một tài sản duy nhất. Các nhà phê bình tin rằng mua Bitcoin với đòn bẩy cao có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản trong những biến động giá. Ngoài ra, hiệu suất cổ phiếu của Chiến lược mật thiết liên quan mật thiết với giá của Bitcoin, dẫn đến việc đầu tư gia tăng vào thị trường tiền điện tử thay vì vào khả năng hoạt động của các doanh nghiệp truyền thống một cách gián tiếp. Một số nhà phân tích cảnh báo rằng nếu Bitcoin đi vào một chu kỳ giảm dài hạn, Chiến lược có thể đối mặt với các rủi ro tương tự như sự sụp đổ đòn bẩy.
Triển vọng trong tương lai: Bitcoin đang thử nghiệm
Chiến lược giữ Bitcoin của Gate không thể phủ nhận là một thí nghiệm táo bạo trong lịch sử tài chính. Nó không chỉ thách thức logic phân bổ tài sản truyền thống của doanh nghiệp mà còn cung cấp một tài liệu tham khảo - hoặc một cảnh báo - cho các công ty khác.
Vào tháng 4 năm 2025, thị trường Bitcoin vẫn đầy biến động: áp lực quy định, phát triển công nghệ và môi trường kinh tế chung có thể ảnh hưởng đến nó Xu hướng giá Dù Chiến lược có thể duy trì vị trí của mình như ‘Ngân hàng Bitcoin’ thông qua việc định thời điểm thị trường chính xác và hoạt động vốn tuyệt vời vẫn cần thời gian để được kiểm chứng.
Đối với nhà đầu tư và người quan sát, câu chuyện về Chiến lược chưa kết thúc. Michael Saylor đã từng tuyên bố trên mạng xã hội: “Bitcoin là hy vọng.” Cho dù hy vọng này cuối cùng trở thành hiện thực hay phát triển thành một bong bóng rủi ro cao, mỗi khoản đầu tư bổ sung bởi Chiến lược đều thêm một chú thích mới cho câu hỏi này.
Với một lượng Bitcoin lớn lên tới 531,644 đồng, Chiến lược đã đặt mình vào hàng đầu của nền kinh tế tiền điện tử. Chiến lược tăng lượng đồng của mình không chỉ là một sự ủng hộ vững chắc cho giá trị lâu dài của Bitcoin mà còn là một cuộc phiêu lưu vốn gây tranh cãi.
