Tác giả: Sylvain Saurel, biên dịch: Shaw Jinse Caijing
Trong bối cảnh toàn cầu hóa đang định hình sức cạnh tranh của doanh nghiệp, một nghịch lý đáng chú ý vẫn tồn tại: Thanh toán xuyên biên giới, như mạch máu của thương mại toàn cầu, lại là khâu chậm nhất, tốn kém nhất và kém minh bạch nhất trong hệ thống tài chính. Cơ sở hạ tầng từ thế kỷ 20, với mạng lưới Hiệp hội Viễn thông Tài chính Ngân hàng Toàn cầu (SWIFT) là đại diện, khó có thể đáp ứng yêu cầu về tính linh hoạt, minh bạch và chủ quyền của thế kỷ 21. Thời gian xử lý thường kéo dài tới vài ngày, mỗi lần qua một khâu trung gian chi phí lại tăng lên, dòng chảy của vốn vẫn là một điều bí ẩn đối với các giám đốc tài chính của doanh nghiệp.
Trong khi đó, một cuộc cách mạng âm thầm đang diễn ra, với động lực đến từ những tài sản tiền điện tử ít nổi bật nhưng rất hữu ích: stablecoin. Khác với những đồng tiền điện tử khác có sự biến động mạnh, những token được hỗ trợ bởi các loại tiền tệ truyền thống như đô la Mỹ hoặc euro đã đang đóng vai trò lớn trong việc chuyển tiền. Dữ liệu liên quan thật đáng kinh ngạc. Năm 2024, khối lượng giao dịch được thanh toán bằng stablecoin đạt mức kỷ lục 24 nghìn tỷ USD. Thậm chí còn ấn tượng hơn, trong tổng số này, 7,6 nghìn tỷ USD được sử dụng cho các khoản thanh toán thực tế - con số này đã gấp năm lần khối lượng xử lý hàng năm của các ông lớn như PayPal.
Xu hướng này không còn là tín hiệu yếu ớt nữa. Các động thái chiến lược như việc gã khổng lồ thanh toán Stripe mua lại công ty khởi nghiệp Bridge đã xác nhận việc tăng tốc tiến đến một cơ sở hạ tầng hiện đại hơn, nhanh hơn và ít phụ thuộc vào các kênh ngân hàng truyền thống. Đối mặt với hiện tượng này, một giải pháp công nghệ thực dụng và mạnh mẽ đang nổi lên: "bánh mì kẹp stablecoin". Đây không chỉ đơn thuần là một hành động đổi mới, mà là một cuộc cách mạng cấu trúc có khả năng định nghĩa lại các quy tắc trò chơi trong thanh toán quốc tế.
Hệ thống SWIFT: Di sản sắp đến hồi kết
Để hiểu phạm vi của đổi mới này, trước tiên chúng ta phải đánh giá những hạn chế của hệ thống hiện tại. SWIFT được thành lập vào những năm 1970, không phải là một hệ thống thanh toán, mà là một dịch vụ truyền thông bảo mật, cho phép hơn 11.000 tổ chức tài chính trao đổi chỉ thị chuyển tiền. Việc chuyển tiền bản thân phụ thuộc vào một mạng lưới "ngân hàng đại lý" phức tạp.
Giả sử một công ty ở Paris cần thanh toán bằng Real Brazil cho một nhà cung cấp ở São Paulo. Ngân hàng Pháp của họ có thể không có tài khoản trực tiếp với ngân hàng của nhà cung cấp ở Brazil. Do đó, giao dịch này thường sẽ được thực hiện thông qua một hoặc nhiều ngân hàng trung gian, thường là các ngân hàng quốc tế lớn có trụ sở tại New York hoặc London. Mỗi ngân hàng trung gian sẽ kiểm tra giao dịch, trừ đi phí dịch vụ, thực hiện việc đổi tiền tệ (thường là tỷ giá không thuận lợi), sau đó chuyển lệnh đến giai đoạn tiếp theo trong chuỗi. Quá trình chuyển giao nhiều tầng này giải thích lý do tại sao có sự chậm trễ từ hai đến năm ngày làm việc, sự tích lũy chi phí (phí chuyển khoản, phí ngân hàng đại lý, chênh lệch tỷ giá) và thiếu tính minh bạch. Đối với công ty, điều này có nghĩa là mất thời gian, tiền bạc và mất quyền kiểm soát dòng tiền của họ.
"Stablecoin Sandwich": Kiến trúc mới của thế kỷ 21
Khái niệm "món sandwich stablecoin" đề xuất một cấu trúc ba bước cực kỳ đơn giản để vượt qua một loạt các khâu trung gian.
Tầng đầu tiên (chuyển đổi nội địa): Công ty khởi xướng thanh toán không cần thay đổi thói quen của mình. Họ sử dụng đồng tiền địa phương (ví dụ như euro) để thanh toán. Các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán chuyên nghiệp sẽ ngay lập tức chuyển đổi những euro này thành stablecoin có thanh khoản cao, chẳng hạn như USDC (được hỗ trợ bởi đô la Mỹ) hoặc EURC (được hỗ trợ bởi euro). Việc chuyển đổi này diễn ra trên các nền tảng có thanh khoản dồi dào, đảm bảo tỷ giá tốt nhất.
Lớp trung gian (chuyển khoản blockchain): Số tiền stablecoin sau đó được chuyển qua blockchain công khai (ví dụ như Ethereum, Solana hoặc Tron) vào ví kỹ thuật số của nhà cung cấp ở quốc gia/khu vực mục tiêu. Chuyển khoản này là cốt lõi của hệ thống: nó gần như là ngay lập tức (chỉ mất vài giây đến vài phút), được bảo đảm an toàn bởi công nghệ mã hóa, và bất kể số tiền chuyển khoản là bao nhiêu, phí đều rất thấp và có thể dự đoán được.
Giai đoạn cuối (Đổi tiền địa phương): Sau khi stablecoin đến nơi, nhà cung cấp sẽ ngay lập tức đổi nó thành tiền tệ địa phương của người nhận, chẳng hạn như Real Brazil. Tương tự, giao dịch được thực hiện trên thị trường địa phương có tính thanh khoản cao. Tiền sau đó sẽ được chuyển vào tài khoản ngân hàng truyền thống của nhà cung cấp.
Người nhận không cần tương tác với tiền điện tử để nhận số tiền bản địa mong đợi. Trong khi đó, công ty phát hành chỉ thực hiện thanh toán tại địa phương. Cấu trúc "bánh mì kẹp" này hấp thụ tất cả những phức tạp của chuyển tiền xuyên biên giới. Phương pháp này có lợi thế chiến lược quan trọng: nó cho phép công ty thanh toán cho người nhận trên blockchain mà không cần áp dụng tiền điện tử trực tiếp trong nội bộ. Đây là một cách đơn giản và từng bước để mở rộng kênh thanh toán mà không cần thay đổi tiền tệ hoặc làm rối loạn cấu trúc kế toán và tài chính của họ.
Ba lợi thế quyết định của sức cạnh tranh doanh nghiệp
Đối với giám đốc tài chính và người phụ trách tài chính, lợi ích của mô hình này là rõ ràng và có thể đo lường được.
Đầu tiên là tốc độ. Từ việc trì hoãn vài ngày xuống còn vài phút, đây là một cuộc cách mạng.
Đối với các công ty nhập khẩu linh kiện quan trọng, việc thanh toán ngay lập tức cho các nhà cung cấp ở châu Á hoặc Mỹ Latinh có thể đảm bảo việc giao hàng diễn ra suôn sẻ, tránh gián đoạn trong chuỗi sản xuất. Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ thường gặp khó khăn về dòng tiền, việc nhận được thanh toán trong vài phút thay vì chờ đợi một tuần có thể cải thiện đáng kể vốn lưu động và tính minh bạch tài chính.
Thứ hai là hiệu quả kinh tế. Việc loại bỏ trung gian có ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí. Bằng cách tiết kiệm phí ngân hàng đại lý và có được tỷ giá cạnh tranh hơn ở cả hai đầu của chuỗi giao dịch, các doanh nghiệp có thể tiết kiệm một khoản chi phí lớn, tiết kiệm khoảng 1% đến 3% chi phí trên một số kênh thanh toán. Đối với hàng triệu đô la dòng tiền hàng năm, những lợi ích này có ý nghĩa chiến lược. Hơn nữa, tính minh bạch cũng rất quan trọng: thông tin về chi phí có thể được biết trước, từ đó tránh được những bất ngờ khó chịu.
Thứ ba là khả năng mở rộng và tính bao trùm. Mô hình "sandwich stablecoin" đặc biệt phù hợp cho các công ty hoạt động tại những khu vực mà dịch vụ ngân hàng chính không đủ hoặc kém, đặc biệt là ở Châu Phi, Đông Nam Á và Mỹ Latinh. Nó cho phép các doanh nghiệp tiếp cận các nhà cung cấp hoặc khách hàng ở những quốc gia có cơ sở hạ tầng ngân hàng yếu hoặc biến động tiền tệ mạnh. Bằng cách sử dụng đô la Mỹ (thông qua stablecoin) làm công cụ chuyển tiền, có thể tránh được tác động của sự biến động ngoại tệ trong quá trình chuyển tiền.
Quyền lực của đồng đô la kỹ thuật số: Lợi thế chiến lược của Mỹ
Từ góc độ địa chính trị, cuộc cách mạng thanh toán này không hề trung lập. Sự xuất hiện của stablecoin không chỉ không đe dọa vị thế thống trị của đồng đô la mà còn củng cố nó một cách mạnh mẽ. Có một điều rõ ràng: hầu hết các stablecoin có tính thanh khoản cao nhất và được sử dụng rộng rãi nhất (USDT, USDC) đều được hỗ trợ bởi đô la. Dù là giữa Singapore và Mexico, hay giữa Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ, mỗi giao dịch sử dụng các tài sản này thực chất đều được định giá bằng đô la.
Hiện tượng này đã mang lại lợi thế quyết định cho Mỹ. Khi các cường quốc kinh tế khác (chẳng hạn như châu Âu) đang lý thuyết hóa và thử nghiệm đồng euro kỹ thuật số nhưng tiến triển chậm, thì khu vực tư nhân của Mỹ đã xây dựng và triển khai cơ sở hạ tầng đồng đô la kỹ thuật số trên toàn cầu. Những kênh tài chính mới nhanh chóng và hiệu quả này đã mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la ra ngoài các kênh ngân hàng truyền thống.
Stablecoin không chỉ là công cụ để tránh sức mạnh của Mỹ, mà ngược lại, đang trở thành phương tiện cho sự bá quyền của nó. Chúng gắn chặt đồng đô la vào vị trí cốt lõi của nền kinh tế số toàn cầu, khiến nó trở thành đồng tiền không thể thiếu trong giao dịch blockchain. Vòng tuần hoàn tài chính mới này của "đô la hóa" cho phép Washington có được ảnh hưởng gián tiếp nhưng khá lớn, vì các nhà phát hành chính của stablecoin đều là các thực thể tập trung dưới sự quản lý của Mỹ. Mặc dù cách mạng stablecoin có vẻ phi tập trung, nhưng rất có thể trong vài thập kỷ tới nó sẽ củng cố vị thế của đồng đô la như một trụ cột quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu.
Đồng tiền mạnh mẽ và đòn bẩy chủ quyền
Ngoài sự đổi mới công nghệ và ảnh hưởng địa chính trị của nó, điều này còn liên quan đến chiến lược tiền tệ và khả năng phục hồi. Bằng cách thoát khỏi sự phụ thuộc gần như hoàn toàn vào mạng lưới ngân hàng truyền thống, việc thanh toán bằng stablecoin cung cấp một sự linh hoạt trong hoạt động chưa từng có. Các doanh nghiệp không còn bị ràng buộc bởi giờ làm việc của ngân hàng, ngày lễ công cộng hoặc quyết định của các trung gian ở các múi giờ khác nhau.
Trong bối cảnh địa chính trị và sự phân mảnh tài chính ngày càng gia tăng, việc tiếp cận một số mạng lưới thanh toán có thể được sử dụng như một công cụ gây sức ép, do đó, để bảo vệ chủ quyền kinh tế, việc đa dạng hóa các kênh thanh toán trở nên cực kỳ quan trọng. "Bánh sandwich stablecoin" đang xuất hiện như một đòn bẩy kỹ thuật tiền tệ mạnh mẽ, dựa trên tài sản số ổn định và có tính thanh khoản cao, nhằm xây dựng một dòng thanh toán có khả năng chống chịu tốt hơn, ít tập trung hơn và khó bị tấn công hơn.
Mặc dù các cơ quan công cộng (ví dụ như Liên minh Châu Âu, nơi đã xây dựng quy định về thị trường tài sản tiền điện tử MiCA) đang nỗ lực để quản lý việc tài sản hóa, và các ngân hàng trung ương cũng đang thận trọng khám phá tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), nhưng các doanh nghiệp đã hành động. Họ không thể chờ đợi năm đến mười năm để những dự án này được thực hiện. Bằng cách áp dụng mô hình "sandwich stablecoin", họ đang đáp ứng nhu cầu tức thời về tính thanh khoản, tốc độ và quyền kiểm soát trong thanh toán quốc tế. Đây không phải là một sự đứt đoạn đột ngột, mà là một sự tiến hóa tự nhiên được dẫn dắt bởi việc theo đuổi hiệu suất hoạt động. Sự thay thế SWIFT có thể không phải là một sự kiện lớn, mà là một quá trình chuyển tiếp dần dần do những doanh nghiệp đã và đang xây dựng tương lai tài chính dẫn dắt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Stablecoin: Kết thúc của SWIFT?
Tác giả: Sylvain Saurel, biên dịch: Shaw Jinse Caijing
Trong bối cảnh toàn cầu hóa đang định hình sức cạnh tranh của doanh nghiệp, một nghịch lý đáng chú ý vẫn tồn tại: Thanh toán xuyên biên giới, như mạch máu của thương mại toàn cầu, lại là khâu chậm nhất, tốn kém nhất và kém minh bạch nhất trong hệ thống tài chính. Cơ sở hạ tầng từ thế kỷ 20, với mạng lưới Hiệp hội Viễn thông Tài chính Ngân hàng Toàn cầu (SWIFT) là đại diện, khó có thể đáp ứng yêu cầu về tính linh hoạt, minh bạch và chủ quyền của thế kỷ 21. Thời gian xử lý thường kéo dài tới vài ngày, mỗi lần qua một khâu trung gian chi phí lại tăng lên, dòng chảy của vốn vẫn là một điều bí ẩn đối với các giám đốc tài chính của doanh nghiệp.
Trong khi đó, một cuộc cách mạng âm thầm đang diễn ra, với động lực đến từ những tài sản tiền điện tử ít nổi bật nhưng rất hữu ích: stablecoin. Khác với những đồng tiền điện tử khác có sự biến động mạnh, những token được hỗ trợ bởi các loại tiền tệ truyền thống như đô la Mỹ hoặc euro đã đang đóng vai trò lớn trong việc chuyển tiền. Dữ liệu liên quan thật đáng kinh ngạc. Năm 2024, khối lượng giao dịch được thanh toán bằng stablecoin đạt mức kỷ lục 24 nghìn tỷ USD. Thậm chí còn ấn tượng hơn, trong tổng số này, 7,6 nghìn tỷ USD được sử dụng cho các khoản thanh toán thực tế - con số này đã gấp năm lần khối lượng xử lý hàng năm của các ông lớn như PayPal.
Xu hướng này không còn là tín hiệu yếu ớt nữa. Các động thái chiến lược như việc gã khổng lồ thanh toán Stripe mua lại công ty khởi nghiệp Bridge đã xác nhận việc tăng tốc tiến đến một cơ sở hạ tầng hiện đại hơn, nhanh hơn và ít phụ thuộc vào các kênh ngân hàng truyền thống. Đối mặt với hiện tượng này, một giải pháp công nghệ thực dụng và mạnh mẽ đang nổi lên: "bánh mì kẹp stablecoin". Đây không chỉ đơn thuần là một hành động đổi mới, mà là một cuộc cách mạng cấu trúc có khả năng định nghĩa lại các quy tắc trò chơi trong thanh toán quốc tế.
Hệ thống SWIFT: Di sản sắp đến hồi kết
Để hiểu phạm vi của đổi mới này, trước tiên chúng ta phải đánh giá những hạn chế của hệ thống hiện tại. SWIFT được thành lập vào những năm 1970, không phải là một hệ thống thanh toán, mà là một dịch vụ truyền thông bảo mật, cho phép hơn 11.000 tổ chức tài chính trao đổi chỉ thị chuyển tiền. Việc chuyển tiền bản thân phụ thuộc vào một mạng lưới "ngân hàng đại lý" phức tạp.
Giả sử một công ty ở Paris cần thanh toán bằng Real Brazil cho một nhà cung cấp ở São Paulo. Ngân hàng Pháp của họ có thể không có tài khoản trực tiếp với ngân hàng của nhà cung cấp ở Brazil. Do đó, giao dịch này thường sẽ được thực hiện thông qua một hoặc nhiều ngân hàng trung gian, thường là các ngân hàng quốc tế lớn có trụ sở tại New York hoặc London. Mỗi ngân hàng trung gian sẽ kiểm tra giao dịch, trừ đi phí dịch vụ, thực hiện việc đổi tiền tệ (thường là tỷ giá không thuận lợi), sau đó chuyển lệnh đến giai đoạn tiếp theo trong chuỗi. Quá trình chuyển giao nhiều tầng này giải thích lý do tại sao có sự chậm trễ từ hai đến năm ngày làm việc, sự tích lũy chi phí (phí chuyển khoản, phí ngân hàng đại lý, chênh lệch tỷ giá) và thiếu tính minh bạch. Đối với công ty, điều này có nghĩa là mất thời gian, tiền bạc và mất quyền kiểm soát dòng tiền của họ.
"Stablecoin Sandwich": Kiến trúc mới của thế kỷ 21
Khái niệm "món sandwich stablecoin" đề xuất một cấu trúc ba bước cực kỳ đơn giản để vượt qua một loạt các khâu trung gian.
Người nhận không cần tương tác với tiền điện tử để nhận số tiền bản địa mong đợi. Trong khi đó, công ty phát hành chỉ thực hiện thanh toán tại địa phương. Cấu trúc "bánh mì kẹp" này hấp thụ tất cả những phức tạp của chuyển tiền xuyên biên giới. Phương pháp này có lợi thế chiến lược quan trọng: nó cho phép công ty thanh toán cho người nhận trên blockchain mà không cần áp dụng tiền điện tử trực tiếp trong nội bộ. Đây là một cách đơn giản và từng bước để mở rộng kênh thanh toán mà không cần thay đổi tiền tệ hoặc làm rối loạn cấu trúc kế toán và tài chính của họ.
Ba lợi thế quyết định của sức cạnh tranh doanh nghiệp
Đối với giám đốc tài chính và người phụ trách tài chính, lợi ích của mô hình này là rõ ràng và có thể đo lường được.
Đầu tiên là tốc độ. Từ việc trì hoãn vài ngày xuống còn vài phút, đây là một cuộc cách mạng.
Đối với các công ty nhập khẩu linh kiện quan trọng, việc thanh toán ngay lập tức cho các nhà cung cấp ở châu Á hoặc Mỹ Latinh có thể đảm bảo việc giao hàng diễn ra suôn sẻ, tránh gián đoạn trong chuỗi sản xuất. Đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ thường gặp khó khăn về dòng tiền, việc nhận được thanh toán trong vài phút thay vì chờ đợi một tuần có thể cải thiện đáng kể vốn lưu động và tính minh bạch tài chính.
Thứ hai là hiệu quả kinh tế. Việc loại bỏ trung gian có ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí. Bằng cách tiết kiệm phí ngân hàng đại lý và có được tỷ giá cạnh tranh hơn ở cả hai đầu của chuỗi giao dịch, các doanh nghiệp có thể tiết kiệm một khoản chi phí lớn, tiết kiệm khoảng 1% đến 3% chi phí trên một số kênh thanh toán. Đối với hàng triệu đô la dòng tiền hàng năm, những lợi ích này có ý nghĩa chiến lược. Hơn nữa, tính minh bạch cũng rất quan trọng: thông tin về chi phí có thể được biết trước, từ đó tránh được những bất ngờ khó chịu.
Thứ ba là khả năng mở rộng và tính bao trùm. Mô hình "sandwich stablecoin" đặc biệt phù hợp cho các công ty hoạt động tại những khu vực mà dịch vụ ngân hàng chính không đủ hoặc kém, đặc biệt là ở Châu Phi, Đông Nam Á và Mỹ Latinh. Nó cho phép các doanh nghiệp tiếp cận các nhà cung cấp hoặc khách hàng ở những quốc gia có cơ sở hạ tầng ngân hàng yếu hoặc biến động tiền tệ mạnh. Bằng cách sử dụng đô la Mỹ (thông qua stablecoin) làm công cụ chuyển tiền, có thể tránh được tác động của sự biến động ngoại tệ trong quá trình chuyển tiền.
Quyền lực của đồng đô la kỹ thuật số: Lợi thế chiến lược của Mỹ
Từ góc độ địa chính trị, cuộc cách mạng thanh toán này không hề trung lập. Sự xuất hiện của stablecoin không chỉ không đe dọa vị thế thống trị của đồng đô la mà còn củng cố nó một cách mạnh mẽ. Có một điều rõ ràng: hầu hết các stablecoin có tính thanh khoản cao nhất và được sử dụng rộng rãi nhất (USDT, USDC) đều được hỗ trợ bởi đô la. Dù là giữa Singapore và Mexico, hay giữa Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ, mỗi giao dịch sử dụng các tài sản này thực chất đều được định giá bằng đô la.
Hiện tượng này đã mang lại lợi thế quyết định cho Mỹ. Khi các cường quốc kinh tế khác (chẳng hạn như châu Âu) đang lý thuyết hóa và thử nghiệm đồng euro kỹ thuật số nhưng tiến triển chậm, thì khu vực tư nhân của Mỹ đã xây dựng và triển khai cơ sở hạ tầng đồng đô la kỹ thuật số trên toàn cầu. Những kênh tài chính mới nhanh chóng và hiệu quả này đã mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la ra ngoài các kênh ngân hàng truyền thống.
Stablecoin không chỉ là công cụ để tránh sức mạnh của Mỹ, mà ngược lại, đang trở thành phương tiện cho sự bá quyền của nó. Chúng gắn chặt đồng đô la vào vị trí cốt lõi của nền kinh tế số toàn cầu, khiến nó trở thành đồng tiền không thể thiếu trong giao dịch blockchain. Vòng tuần hoàn tài chính mới này của "đô la hóa" cho phép Washington có được ảnh hưởng gián tiếp nhưng khá lớn, vì các nhà phát hành chính của stablecoin đều là các thực thể tập trung dưới sự quản lý của Mỹ. Mặc dù cách mạng stablecoin có vẻ phi tập trung, nhưng rất có thể trong vài thập kỷ tới nó sẽ củng cố vị thế của đồng đô la như một trụ cột quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu.
Đồng tiền mạnh mẽ và đòn bẩy chủ quyền
Ngoài sự đổi mới công nghệ và ảnh hưởng địa chính trị của nó, điều này còn liên quan đến chiến lược tiền tệ và khả năng phục hồi. Bằng cách thoát khỏi sự phụ thuộc gần như hoàn toàn vào mạng lưới ngân hàng truyền thống, việc thanh toán bằng stablecoin cung cấp một sự linh hoạt trong hoạt động chưa từng có. Các doanh nghiệp không còn bị ràng buộc bởi giờ làm việc của ngân hàng, ngày lễ công cộng hoặc quyết định của các trung gian ở các múi giờ khác nhau.
Trong bối cảnh địa chính trị và sự phân mảnh tài chính ngày càng gia tăng, việc tiếp cận một số mạng lưới thanh toán có thể được sử dụng như một công cụ gây sức ép, do đó, để bảo vệ chủ quyền kinh tế, việc đa dạng hóa các kênh thanh toán trở nên cực kỳ quan trọng. "Bánh sandwich stablecoin" đang xuất hiện như một đòn bẩy kỹ thuật tiền tệ mạnh mẽ, dựa trên tài sản số ổn định và có tính thanh khoản cao, nhằm xây dựng một dòng thanh toán có khả năng chống chịu tốt hơn, ít tập trung hơn và khó bị tấn công hơn.
Mặc dù các cơ quan công cộng (ví dụ như Liên minh Châu Âu, nơi đã xây dựng quy định về thị trường tài sản tiền điện tử MiCA) đang nỗ lực để quản lý việc tài sản hóa, và các ngân hàng trung ương cũng đang thận trọng khám phá tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), nhưng các doanh nghiệp đã hành động. Họ không thể chờ đợi năm đến mười năm để những dự án này được thực hiện. Bằng cách áp dụng mô hình "sandwich stablecoin", họ đang đáp ứng nhu cầu tức thời về tính thanh khoản, tốc độ và quyền kiểm soát trong thanh toán quốc tế. Đây không phải là một sự đứt đoạn đột ngột, mà là một sự tiến hóa tự nhiên được dẫn dắt bởi việc theo đuổi hiệu suất hoạt động. Sự thay thế SWIFT có thể không phải là một sự kiện lớn, mà là một quá trình chuyển tiếp dần dần do những doanh nghiệp đã và đang xây dựng tương lai tài chính dẫn dắt.