Chưa đầy một năm, Hyperliquid đã chiếm gần 10% khối lượng BTC và ETH perp. Nó thậm chí đã vượt qua các đối thủ DeFi và hiện đang thách thức các CEX.
Mặc dù có sự tăng trưởng và doanh thu không ai sánh kịp, HYPE giao dịch với mức chiết khấu lớn so với Solana và Ethereum, điều này đã gây ra cuộc tranh luận về việc liệu nó có bị định giá thấp nghiêm trọng hay không.
HYPE: Kẻ yếu thế?
Hyperliquid đã mang về 409 triệu đô la Mỹ từ phí người dùng trong sáu tháng qua. Điều này chiếm 23% nhiều hơn Ethereum và 75% nhiều hơn Solana. Tuy nhiên, token HYPE của nó giao dịch ở mức giảm giá 88% so với ETH và 62% so với SOL trên cơ sở pha loãng hoàn toàn.
Các chuyên gia tại "Báo cáo DeFi" chỉ ra rằng sự kết hợp giữa sức mạnh sản phẩm, tokenomics độc đáo và thị phần ngày càng tăng là những lý do mà khoảng cách này có thể không tồn tại lâu.
Khác với nhiều dự án tiền điện tử, Hyperliquid đã ra mắt mà không có sự tham gia của vốn đầu tư mạo hiểm, loại trừ các quỹ đầu tư và nhà đầu tư thiên thần khỏi việc phân bổ token. Thay vào đó, nó đã phân phối 31% tổng cung cho người dùng sớm tại thời điểm khởi đầu, có giá trị 1,2 tỷ đô la vào thời điểm đó và hiện tại được định giá 4,7 tỷ đô la. Động thái này đã biến các nhà giao dịch thành cổ đông và tránh được áp lực bán thường thấy do các chu kỳ mở khóa của VC.
Ngoài ra, dự án đã dành 6% ngân sách cho quỹ để tài trợ cho các hoạt động và chuyển hướng phí người dùng vào Quỹ Hỗ trợ, quỹ này mua HYPE từ thị trường mở. Điều này giảm lượng token lưu hành và hỗ trợ việc định giá.
Sản phẩm cốt lõi của Hyperliquid là một sổ lệnh giới hạn trung tâm trên chuỗi với khả năng xử lý cao, cung cấp giao dịch vĩnh viễn và giao dịch giao ngay. Nó cung cấp thời gian khối dưới một giây, phí thấp và trải nghiệm giao dịch tự quản. Một hệ thống như vậy tái tạo cảm giác của một sàn giao dịch tập trung nhưng với sự minh bạch của DeFi.
Hoạt động giao dịch đang ở mức cao nhất mọi thời đại, với khối lượng hàng ngày từ 10 đến 20 tỷ USD và 13 tỷ USD trong lãi mở trên các tài sản, mang lại cho nền tảng khoảng 9-11% khối lượng hợp đồng tương lai BTC và ETH toàn cầu. Hyperliquid đã tạo ra 107 triệu USD phí trong 30 ngày qua, cao hơn nhiều so với 40 triệu USD của Solana và 67 triệu USD của Ethereum.
Hầu hết doanh thu được đưa vào mua lại token. Báo cáo cho thấy chỉ trong tháng 7, 92,2 triệu đô la phí đã dẫn đến việc mua lại 90,2 triệu HYPE. Các nhà phân tích cho rằng điều này tạo ra một hình thức "lợi suất mua lại" tích lũy trực tiếp cho các nhà nắm giữ, khác với các định giá fintech hay công nghệ truyền thống, nơi doanh thu nằm ở các công ty.
Mở rộng cũng đã đóng một vai trò trong việc nâng cao hồ sơ của dự án. Hyperliquid đã vượt ra ngoài việc chỉ là một DEX hợp đồng vĩnh viễn để phát triển hệ sinh thái Layer 1 riêng của mình. Ví dụ, HyperEVM của nó cho phép các nhà phát triển xây dựng trên khối lượng thanh khoản sâu trên sổ đặt hàng của giao thức mà không cần phải vận hành các sàn giao dịch của riêng họ. Chiến lược này, kết hợp với các tích hợp trên các ví như Phantom, Rabby và Rainbow, cũng như các sản phẩm cho vay và cầu nối như Hyperlend và Unit Protocol, đã mở rộng tầm với và củng cố hiệu ứng mạng.
Trên cơ sở hàng năm, Hyperliquid đã xử lý khối lượng 1,95 nghìn tỷ USD, nhiều hơn tổng khối lượng của các đối thủ phi tập trung của nó. Số lượng mở BTC và ETH của nó đại diện cho 32% của CME và 7,6% tổng số trên cả hai sàn giao dịch gốc crypto và CME.
Rủi ro tăng cao
Rủi ro vẫn tồn tại, đặc biệt là với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ Coinbase và Robinhood, sự phụ thuộc vào một tập hợp các validator nhỏ, và những câu hỏi về tính bền vững, vì một số lượng tương đối nhỏ các nhà giao dịch hoạt động tạo ra hầu hết doanh thu.
Dù vậy, với HYPE giao dịch ở mức định giá pha loãng hoàn toàn là 48 tỷ USD và 16 tỷ USD trong nguồn cung đang lưu hành, các nhà phân tích lưu ý rằng mô hình dựa trên việc mua lại và sự thâm nhập thị trường của nó cho thấy token này vẫn chưa được định giá đúng so với Solana và Ethereum.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Hyperliquid vượt qua Ethereum và Solana về doanh thu - Nhưng HYPE giao dịch với mức giảm giá lớn.
Chưa đầy một năm, Hyperliquid đã chiếm gần 10% khối lượng BTC và ETH perp. Nó thậm chí đã vượt qua các đối thủ DeFi và hiện đang thách thức các CEX.
Mặc dù có sự tăng trưởng và doanh thu không ai sánh kịp, HYPE giao dịch với mức chiết khấu lớn so với Solana và Ethereum, điều này đã gây ra cuộc tranh luận về việc liệu nó có bị định giá thấp nghiêm trọng hay không.
HYPE: Kẻ yếu thế?
Hyperliquid đã mang về 409 triệu đô la Mỹ từ phí người dùng trong sáu tháng qua. Điều này chiếm 23% nhiều hơn Ethereum và 75% nhiều hơn Solana. Tuy nhiên, token HYPE của nó giao dịch ở mức giảm giá 88% so với ETH và 62% so với SOL trên cơ sở pha loãng hoàn toàn.
Các chuyên gia tại "Báo cáo DeFi" chỉ ra rằng sự kết hợp giữa sức mạnh sản phẩm, tokenomics độc đáo và thị phần ngày càng tăng là những lý do mà khoảng cách này có thể không tồn tại lâu.
Khác với nhiều dự án tiền điện tử, Hyperliquid đã ra mắt mà không có sự tham gia của vốn đầu tư mạo hiểm, loại trừ các quỹ đầu tư và nhà đầu tư thiên thần khỏi việc phân bổ token. Thay vào đó, nó đã phân phối 31% tổng cung cho người dùng sớm tại thời điểm khởi đầu, có giá trị 1,2 tỷ đô la vào thời điểm đó và hiện tại được định giá 4,7 tỷ đô la. Động thái này đã biến các nhà giao dịch thành cổ đông và tránh được áp lực bán thường thấy do các chu kỳ mở khóa của VC.
Ngoài ra, dự án đã dành 6% ngân sách cho quỹ để tài trợ cho các hoạt động và chuyển hướng phí người dùng vào Quỹ Hỗ trợ, quỹ này mua HYPE từ thị trường mở. Điều này giảm lượng token lưu hành và hỗ trợ việc định giá.
Sản phẩm cốt lõi của Hyperliquid là một sổ lệnh giới hạn trung tâm trên chuỗi với khả năng xử lý cao, cung cấp giao dịch vĩnh viễn và giao dịch giao ngay. Nó cung cấp thời gian khối dưới một giây, phí thấp và trải nghiệm giao dịch tự quản. Một hệ thống như vậy tái tạo cảm giác của một sàn giao dịch tập trung nhưng với sự minh bạch của DeFi.
Hoạt động giao dịch đang ở mức cao nhất mọi thời đại, với khối lượng hàng ngày từ 10 đến 20 tỷ USD và 13 tỷ USD trong lãi mở trên các tài sản, mang lại cho nền tảng khoảng 9-11% khối lượng hợp đồng tương lai BTC và ETH toàn cầu. Hyperliquid đã tạo ra 107 triệu USD phí trong 30 ngày qua, cao hơn nhiều so với 40 triệu USD của Solana và 67 triệu USD của Ethereum.
Hầu hết doanh thu được đưa vào mua lại token. Báo cáo cho thấy chỉ trong tháng 7, 92,2 triệu đô la phí đã dẫn đến việc mua lại 90,2 triệu HYPE. Các nhà phân tích cho rằng điều này tạo ra một hình thức "lợi suất mua lại" tích lũy trực tiếp cho các nhà nắm giữ, khác với các định giá fintech hay công nghệ truyền thống, nơi doanh thu nằm ở các công ty.
Mở rộng cũng đã đóng một vai trò trong việc nâng cao hồ sơ của dự án. Hyperliquid đã vượt ra ngoài việc chỉ là một DEX hợp đồng vĩnh viễn để phát triển hệ sinh thái Layer 1 riêng của mình. Ví dụ, HyperEVM của nó cho phép các nhà phát triển xây dựng trên khối lượng thanh khoản sâu trên sổ đặt hàng của giao thức mà không cần phải vận hành các sàn giao dịch của riêng họ. Chiến lược này, kết hợp với các tích hợp trên các ví như Phantom, Rabby và Rainbow, cũng như các sản phẩm cho vay và cầu nối như Hyperlend và Unit Protocol, đã mở rộng tầm với và củng cố hiệu ứng mạng.
Trên cơ sở hàng năm, Hyperliquid đã xử lý khối lượng 1,95 nghìn tỷ USD, nhiều hơn tổng khối lượng của các đối thủ phi tập trung của nó. Số lượng mở BTC và ETH của nó đại diện cho 32% của CME và 7,6% tổng số trên cả hai sàn giao dịch gốc crypto và CME.
Rủi ro tăng cao
Rủi ro vẫn tồn tại, đặc biệt là với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ Coinbase và Robinhood, sự phụ thuộc vào một tập hợp các validator nhỏ, và những câu hỏi về tính bền vững, vì một số lượng tương đối nhỏ các nhà giao dịch hoạt động tạo ra hầu hết doanh thu.
Dù vậy, với HYPE giao dịch ở mức định giá pha loãng hoàn toàn là 48 tỷ USD và 16 tỷ USD trong nguồn cung đang lưu hành, các nhà phân tích lưu ý rằng mô hình dựa trên việc mua lại và sự thâm nhập thị trường của nó cho thấy token này vẫn chưa được định giá đúng so với Solana và Ethereum.