Thị trường cho các tài sản thực được mã hóa đã bước vào giai đoạn quy mô tổ chức: trong hơn mười hai tháng, nó đã tăng lên từ khoảng 24 tỷ đô la lên hơn 50 tỷ đô la – như được hiển thị bởi dữ liệu từ 21.co và được xác nhận bởi các phân tích từ RWA.xyz – và nhất quán với các báo cáo quốc tế về chủ đề này.
Trong số này, báo cáo của BIS được công bố vào ngày 17 tháng 10 năm 2024 và ghi chú của IMF vào ngày 29 tháng 1 năm 2025, Ngân hàng thanh toán quốc tế (BIS)Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) – do sự xuất hiện của các nhà quản lý lớn và sự rõ ràng hơn về quy định giữa Hoa Kỳ và châu Âu.
Từ stablecoin được quản lý đến quỹ trái phiếu chính phủ trên chuỗi, việc token hóa đang dần nhưng nhất quán trở thành một hạ tầng thanh khoản ngày càng quan trọng cho tài chính.
Trong bối cảnh này, sự hội tụ giữa công nghệ và quy định tạo ra các cơ chế tin cậy mạnh mẽ hơn và các quy trình vận hành dễ dự đoán hơn.
Theo dữ liệu được thu thập bởi nhóm nghiên cứu của chúng tôi về các giao dịch trên chuỗi (dataset được cập nhật đến tháng 7 năm 2025), thành phần tạo lập thị trường trên các tài sản được token hóa đã cho thấy sự tăng lên trong kích thước đơn hàng trung bình khoảng 35% YoY trong các thị trường chuyên nghiệp.
Các nhà phân tích ngành cũng quan sát thấy sự tăng lên trong việc tích hợp giữa lưu ký tổ chức và hợp đồng thông minh trên các nền tảng được ủy quyền, với thời gian thanh toán hiệu quả giảm trong nhiều trường hợp xuống dưới 24 giờ cho các sản phẩm tiền tệ trên chuỗi (tìm hiểu thêm trên Cryptonomist).
Token hóa tài sản thật là gì
Việc token hóa chuyển đổi quyền sở hữu các tài sản vật lý hoặc tài chính thành các token trên blockchain. Kết quả là một đơn vị kỹ thuật số đại diện cho cổ phần bất động sản, trái phiếu, tín dụng hoặc quỹ thị trường tiền tệ, với các thuộc tính kỹ thuật giúp thuận tiện cho việc lưu thông và kiểm soát.
Cần lưu ý rằng việc đại diện trên sổ cái phân tán cũng cho phép tự động hóa vòng đời ( phiếu giảm giá, thời hạn ) mà khó đạt được trong các hệ thống kế thừa.
Phân mảnh: truy cập vào số lượng tối thiểu và sự bao gồm lớn hơn.
Khả năng chuyển nhượng: thanh toán gần như ngay lập tức, 24/7.
Khả năng truy xuất: khả năng kiểm toán trên chuỗi và báo cáo tự động.
Khả năng kết hợp: sử dụng token làm tài sản thế chấp hoặc trong các ứng dụng DeFi được ủy quyền (đọc về DeFi).
Tại sao các tổ chức lại tham gia vào lúc này
Vốn, quản trị và niềm tin
Sự gia nhập của các ngân hàng, nhà quản lý tài sản và hạ tầng thị trường mang lại vốn đầu tư từ các tổ chức, quy trình tuân thủ và quản trị vững mạnh.
Điều này giảm thiểu sự bất đối xứng thông tin và tăng lên tốc độ áp dụng các thực tiễn hoạt động tương thích với các yêu cầu quản lý rủi ro và báo cáo truyền thống. Một khía cạnh thú vị là sự chuẩn hóa của việc onboarding và các kiểm soát KYC, điều này giúp cho việc tích hợp với các dòng hoạt động hiện có của các đối tác chuyên nghiệp (tìm hiểu thêm về KYC blockchain).
Các ví dụ cụ thể đã được tài liệu hóa
Quỹ Thị Trường Tiền Tệ Được Token Hóa: các sáng kiến như quỹ trên chuỗi của Franklin Templeton và phương tiện token hóa của BlackRock đã đưa khái niệm "tiền mặt trên chuỗi" trở nên phổ biến cho các quỹ ngân khố và các đối tác chuyên nghiệp. Trong bối cảnh này, việc đối chiếu dòng tiền và sự minh bạch của dự trữ trở nên ngay lập tức hơn. Franklin Templeton đã đưa Quỹ Tiền Tệ Chính Phủ Hoa Kỳ OnChain của mình vào sản xuất và báo cáo tài sản đang quản lý tăng lên ( ví dụ, hơn 270 triệu đô la được báo cáo vào tháng 4 năm 2023 và sau đó đã mở rộng ).
Kho bạc token hóa: bảng điều khiển ngành cho thấy rằng phân khúc này đã vượt qua ngưỡng một tỷ đô la vào năm 2024, với sự mở rộng thêm đang diễn ra vào năm 2025. Nhu cầu được thúc đẩy bởi nhu cầu gửi tiền thanh khoản ngắn hạn với việc thanh toán nhanh hơn.
Tiền gửi và repo token hóa: các thí nghiệm trên các mạng có quyền truy cập - chẳng hạn như các sáng kiến ngân hàng trong Dự án Guardian - cho thấy lợi ích về thanh toán, khả năng di chuyển tài sản đảm bảo và tính tương tác. Cần lưu ý rằng khả năng mở rộng vẫn phụ thuộc vào các tiêu chuẩn kỹ thuật chung giữa các nhà điều hành.
Khung quy định mà mở khóa thanh khoản
USA: Đạo luật GENIUS như một chất xúc tác
Đạo luật GENIUS, được đề xuất ban đầu cho Quốc hội, đã được phê duyệt và ký thành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, giới thiệu một khung pháp lý liên bang cho stablecoin thanh toán với các yêu cầu cấp phép và dự trữ nhằm giảm thiểu sự phân mảnh quy định ở cấp tiểu bang và liên bang.
Quy định thiết lập các nghĩa vụ minh bạch và sự phù hợp với AML/BSA cho các nhà phát hành, tăng cường khả năng dự đoán về phạm vi hoạt động cho các nhà điều hành tiền fiat trên chuỗi. Nhà Trắng — bản tóm tắt, ngày 18 tháng 7 năm 2025.
Yêu cầu chính
Ủy quyền và giám sát liên bang cho các nhà phát hành.
Dự trữ tách biệt và báo cáo định kỳ.
Sự phù hợp AML/KYC với các tiêu chuẩn ngân hàng.
Ý nghĩa cho RWAs
Sự chắc chắn về quy định lớn hơn trên cầu fiat‑trên‑chuỗi.
Chi phí tuân thủ có thể đoán trước cho các nhà phát hành.
Tăng lên khả năng tương tác với các hệ thống tài chính truyền thống.
Châu Âu: MiCA và Dự đoán Quy định
Với MiCA, EU đã giới thiệu một khung pháp lý đang được thực hiện cho các nhà phát hành tài sản tiền điện tử và các nhà cung cấp dịch vụ.
Trong khi một số quy định cho các token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử đang dần có hiệu lực, việc điều chỉnh các nhà cung cấp dịch vụ đang diễn ra tích cực. Nhìn về phía trước, sự hội tụ với các thực tiễn giám sát quốc gia nên giảm thiểu sự trùng lặp và thời gian cấp phép (đọc thêm về MiCA).
Những thay đổi nào cho các nhà điều hành
Giấy phép hài hòa cho toàn bộ Khu vực Kinh tế Châu Âu.
Nghĩa vụ minh bạch về dự trữ, quản trị và rủi ro.
Hộ chiếu châu Âu giúp đơn giản hóa việc cung cấp xuyên biên giới.
Châu Á: tiêu chuẩn “sandbox‑to‑scale”
Singapore và Hồng Kông đang dẫn đầu trong việc thử nghiệm có quy định và việc token hóa các công cụ thị trường tiền tệ, nhờ vào sự hợp tác giữa các ngân hàng, nhà quản lý và cơ quan giám sát.
Trọng tâm là tính tương tác, thanh toán nguyên tử và quản lý rủi ro. Một khía cạnh thú vị là sự chuyển đổi từ các thí nghiệm hạn chế sang các sáng kiến có khối lượng ngày càng tăng trên các mạng được ủy quyền, duy trì kiểm soát rủi ro tinh vi hơn.
Các trường hợp sử dụng và quan hệ đối tác: Điều gì đang hoạt động
Tài sản thế chấp tổ chức: token chất lượng – ví dụ, cổ phần quỹ trên trái phiếu kho bạc – ngày càng được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các thỏa thuận song phương hoặc trên các mạng lưới có quyền truy cập. Điều này thúc đẩy tính di động của tài sản thế chấp và giảm thời gian thanh toán.
Quản lý kho bạc: các kho bạc doanh nghiệp sử dụng các công cụ sinh lời trên chuỗi để tối ưu hóa tính thanh khoản và thời gian thanh toán. Trong một số trường hợp, quy trình đối chiếu được đơn giản hóa bởi các hợp đồng thông minh và báo cáo tự động.
Thị trường thứ cấp có kiểm soát: danh sách trắng và kiểm tra KYC cho phép trao đổi giữa các bên đối tác đã được xác minh mà không hy sinh tính khả thi kỹ thuật. Cần phải nói rằng chất lượng của danh sách trắng và quản lý quyền truy cập vẫn rất quan trọng (khám phá chi tiết về thị trường thứ cấp có kiểm soát).
Rủi ro thanh khoản: Chúng ẩn nấp ở đâu và cách quản lý chúng như thế nào
Tăng trưởng phơi bày những rủi ro cụ thể cần được quản lý với kỷ luật thận trọng và các công cụ kỹ thuật đầy đủ. Tính luôn‑bật của các thị trường trên chuỗi có thể khuếch đại những mất cân bằng nếu không được cân bằng bởi các chính sách tài chính nghiêm ngặt và các cơ chế bảo vệ.
Sự không khớp về thanh khoản: token có giao dịch liên tục so với tài sản cơ sở ít thanh khoản (bất động sản, tín dụng).
Contagion: sự kết nối giữa các thị trường on-chain và thị trường truyền thống có thể làm tăng lên căng thẳng và yêu cầu ký quỹ.
Tập trung: sự phụ thuộc vào một số phát hành, oracle, hoặc nhà cung cấp lưu ký.
Các biện pháp giảm thiểu được khuyến nghị
Kiểm toán độc lập của hợp đồng thông minh và dự trữ.
Các oracle dư thừa và các bài kiểm tra căng thẳng định kỳ.
Quỹ dự trữ vốn cho các nhà phát hành và kế hoạch thanh lý đã được xác định trước.
Các quy tắc AML/KYC mạnh mẽ và giám sát giao dịch.
Hướng tới Tiêu chuẩn Toàn cầu: Đề xuất Vận hành
Minh bạch về tài sản: xác nhận thường xuyên và bằng chứng dự trữ trên chuỗi khi tương thích.
Các yêu cầu vốn tỷ lệ thuận với rủi ro của tài sản cơ sở.
Quản trị: ủy ban rủi ro, chức năng kiểm soát độc lập, nhật ký sự cố.
Quy trình khủng hoảng: quy tắc cho việc kiểm soát, đình chỉ và hoàn trả một cách có trật tự.
Khả năng tương tác: tiêu chuẩn mở giữa các mạng công khai và mạng có quyền truy cập để giảm sự phân mảnh.
Triển vọng và Số liệu
Quy mô thị trường: Các ước tính độc lập chỉ ra giá trị token hóa sẽ tăng lên gấp đôi trong khoảng một năm ( từ ~24 tỷ đô la lên >50 tỷ đô la), với một xu hướng gia tăng mạnh mẽ, như được nêu bật bởi dữ liệu từ 21.co và RWA.xyz. Tỷ lệ tăng trưởng vẫn gắn liền với chất lượng của các phương tiện trên chuỗi và sự rõ ràng về quy định.
Các phân khúc đang phát triển: quỹ T-bill, tiền gửi được mã hóa, trái phiếu và tín dụng thương mại.
Horizon 2030: nhiều nghiên cứu giả thuyết việc token hóa tích lũy ở mức hàng trillions đô la, với các kịch bản có thể đạt ~10‑16 trillion (xem thị trường token hóa sâu hơn ).
Câu hỏi thường gặp
Các Tài Sản Thực (RWA) Được Tốp Hóa Có An Toàn Cho Nhà Đầu Tư Bán Lẻ Không?
Bảo mật phụ thuộc vào sự quản trị của các nhà phát hành, chất lượng của các cuộc kiểm toán, tính minh bạch của tài sản cơ sở và sự tuân thủ các quy định (MiCA ở EU; khung pháp lý liên bang được thực hiện ở Mỹ với Đạo luật GENIUS từ ngày 18 tháng 7 năm 2025).
Nhiều sản phẩm vẫn chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư đủ điều kiện; nơi bán lẻ được phép, thông tin rõ ràng, đánh giá độc lập và quản lý xung đột lợi ích chặt chẽ là điều quan trọng. Trong ý nghĩa này, sự kết hợp giữa kiểm soát trước và giám sát liên tục là quyết định.
Kết luận
Việc token hóa tài sản thực đang bước vào giai đoạn áp dụng trưởng thành hơn: các quy định rõ ràng hơn, cơ sở hạ tầng được thử nghiệm tốt hơn và các trường hợp sử dụng có thể sao chép hỗ trợ việc tham gia của vốn chuyên nghiệp.
Độ vững chắc của thị trường vào năm 2025 sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện các tiêu chuẩn chung, quản lý rủi ro thanh khoản và tích hợp với các hệ thống tài chính hiện có. Một sự cân bằng giữa đổi mới và thận trọng, phải nói rằng, sẽ là yếu tố thực sự cho sự phát triển bền vững.
Ghi chú xác minh: để chuyển đổi $24B → $50B, điều quan trọng là chỉ ra và liên kết nguồn thống kê chính xác (báo cáo hàng quý hoặc bảng điều khiển với phương pháp).
Các số liệu có thể thay đổi tùy thuộc vào việc bao gồm các stablecoin và các loại RWA. Để biết thêm chi tiết về các báo cáo được đề cập trong văn bản, hãy tham khảo các bảng điều khiển của 21.co và RWA.xyz cũng như các báo cáo chính thức của BIS và IMF được đề cập ở trên.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tài sản thực được mã hóa: từ 24 đến 50 tỷ trong 12 tháng. Quy định và các tổ chức kích thích th...
Thị trường cho các tài sản thực được mã hóa đã bước vào giai đoạn quy mô tổ chức: trong hơn mười hai tháng, nó đã tăng lên từ khoảng 24 tỷ đô la lên hơn 50 tỷ đô la – như được hiển thị bởi dữ liệu từ 21.co và được xác nhận bởi các phân tích từ RWA.xyz – và nhất quán với các báo cáo quốc tế về chủ đề này.
Trong số này, báo cáo của BIS được công bố vào ngày 17 tháng 10 năm 2024 và ghi chú của IMF vào ngày 29 tháng 1 năm 2025, Ngân hàng thanh toán quốc tế (BIS)Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) – do sự xuất hiện của các nhà quản lý lớn và sự rõ ràng hơn về quy định giữa Hoa Kỳ và châu Âu.
Từ stablecoin được quản lý đến quỹ trái phiếu chính phủ trên chuỗi, việc token hóa đang dần nhưng nhất quán trở thành một hạ tầng thanh khoản ngày càng quan trọng cho tài chính.
Trong bối cảnh này, sự hội tụ giữa công nghệ và quy định tạo ra các cơ chế tin cậy mạnh mẽ hơn và các quy trình vận hành dễ dự đoán hơn.
Theo dữ liệu được thu thập bởi nhóm nghiên cứu của chúng tôi về các giao dịch trên chuỗi (dataset được cập nhật đến tháng 7 năm 2025), thành phần tạo lập thị trường trên các tài sản được token hóa đã cho thấy sự tăng lên trong kích thước đơn hàng trung bình khoảng 35% YoY trong các thị trường chuyên nghiệp.
Các nhà phân tích ngành cũng quan sát thấy sự tăng lên trong việc tích hợp giữa lưu ký tổ chức và hợp đồng thông minh trên các nền tảng được ủy quyền, với thời gian thanh toán hiệu quả giảm trong nhiều trường hợp xuống dưới 24 giờ cho các sản phẩm tiền tệ trên chuỗi (tìm hiểu thêm trên Cryptonomist).
Token hóa tài sản thật là gì
Việc token hóa chuyển đổi quyền sở hữu các tài sản vật lý hoặc tài chính thành các token trên blockchain. Kết quả là một đơn vị kỹ thuật số đại diện cho cổ phần bất động sản, trái phiếu, tín dụng hoặc quỹ thị trường tiền tệ, với các thuộc tính kỹ thuật giúp thuận tiện cho việc lưu thông và kiểm soát.
Cần lưu ý rằng việc đại diện trên sổ cái phân tán cũng cho phép tự động hóa vòng đời ( phiếu giảm giá, thời hạn ) mà khó đạt được trong các hệ thống kế thừa.
Phân mảnh: truy cập vào số lượng tối thiểu và sự bao gồm lớn hơn.
Khả năng chuyển nhượng: thanh toán gần như ngay lập tức, 24/7.
Khả năng truy xuất: khả năng kiểm toán trên chuỗi và báo cáo tự động.
Khả năng kết hợp: sử dụng token làm tài sản thế chấp hoặc trong các ứng dụng DeFi được ủy quyền (đọc về DeFi).
Tại sao các tổ chức lại tham gia vào lúc này
Vốn, quản trị và niềm tin
Sự gia nhập của các ngân hàng, nhà quản lý tài sản và hạ tầng thị trường mang lại vốn đầu tư từ các tổ chức, quy trình tuân thủ và quản trị vững mạnh.
Điều này giảm thiểu sự bất đối xứng thông tin và tăng lên tốc độ áp dụng các thực tiễn hoạt động tương thích với các yêu cầu quản lý rủi ro và báo cáo truyền thống. Một khía cạnh thú vị là sự chuẩn hóa của việc onboarding và các kiểm soát KYC, điều này giúp cho việc tích hợp với các dòng hoạt động hiện có của các đối tác chuyên nghiệp (tìm hiểu thêm về KYC blockchain).
Các ví dụ cụ thể đã được tài liệu hóa
Quỹ Thị Trường Tiền Tệ Được Token Hóa: các sáng kiến như quỹ trên chuỗi của Franklin Templeton và phương tiện token hóa của BlackRock đã đưa khái niệm "tiền mặt trên chuỗi" trở nên phổ biến cho các quỹ ngân khố và các đối tác chuyên nghiệp. Trong bối cảnh này, việc đối chiếu dòng tiền và sự minh bạch của dự trữ trở nên ngay lập tức hơn. Franklin Templeton đã đưa Quỹ Tiền Tệ Chính Phủ Hoa Kỳ OnChain của mình vào sản xuất và báo cáo tài sản đang quản lý tăng lên ( ví dụ, hơn 270 triệu đô la được báo cáo vào tháng 4 năm 2023 và sau đó đã mở rộng ).
Kho bạc token hóa: bảng điều khiển ngành cho thấy rằng phân khúc này đã vượt qua ngưỡng một tỷ đô la vào năm 2024, với sự mở rộng thêm đang diễn ra vào năm 2025. Nhu cầu được thúc đẩy bởi nhu cầu gửi tiền thanh khoản ngắn hạn với việc thanh toán nhanh hơn.
Tiền gửi và repo token hóa: các thí nghiệm trên các mạng có quyền truy cập - chẳng hạn như các sáng kiến ngân hàng trong Dự án Guardian - cho thấy lợi ích về thanh toán, khả năng di chuyển tài sản đảm bảo và tính tương tác. Cần lưu ý rằng khả năng mở rộng vẫn phụ thuộc vào các tiêu chuẩn kỹ thuật chung giữa các nhà điều hành.
Khung quy định mà mở khóa thanh khoản
USA: Đạo luật GENIUS như một chất xúc tác
Đạo luật GENIUS, được đề xuất ban đầu cho Quốc hội, đã được phê duyệt và ký thành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, giới thiệu một khung pháp lý liên bang cho stablecoin thanh toán với các yêu cầu cấp phép và dự trữ nhằm giảm thiểu sự phân mảnh quy định ở cấp tiểu bang và liên bang.
Quy định thiết lập các nghĩa vụ minh bạch và sự phù hợp với AML/BSA cho các nhà phát hành, tăng cường khả năng dự đoán về phạm vi hoạt động cho các nhà điều hành tiền fiat trên chuỗi. Nhà Trắng — bản tóm tắt, ngày 18 tháng 7 năm 2025.
Yêu cầu chính
Ủy quyền và giám sát liên bang cho các nhà phát hành.
Dự trữ tách biệt và báo cáo định kỳ.
Sự phù hợp AML/KYC với các tiêu chuẩn ngân hàng.
Ý nghĩa cho RWAs
Sự chắc chắn về quy định lớn hơn trên cầu fiat‑trên‑chuỗi.
Chi phí tuân thủ có thể đoán trước cho các nhà phát hành.
Tăng lên khả năng tương tác với các hệ thống tài chính truyền thống.
Châu Âu: MiCA và Dự đoán Quy định
Với MiCA, EU đã giới thiệu một khung pháp lý đang được thực hiện cho các nhà phát hành tài sản tiền điện tử và các nhà cung cấp dịch vụ.
Trong khi một số quy định cho các token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử đang dần có hiệu lực, việc điều chỉnh các nhà cung cấp dịch vụ đang diễn ra tích cực. Nhìn về phía trước, sự hội tụ với các thực tiễn giám sát quốc gia nên giảm thiểu sự trùng lặp và thời gian cấp phép (đọc thêm về MiCA).
Những thay đổi nào cho các nhà điều hành
Giấy phép hài hòa cho toàn bộ Khu vực Kinh tế Châu Âu.
Nghĩa vụ minh bạch về dự trữ, quản trị và rủi ro.
Hộ chiếu châu Âu giúp đơn giản hóa việc cung cấp xuyên biên giới.
Châu Á: tiêu chuẩn “sandbox‑to‑scale”
Singapore và Hồng Kông đang dẫn đầu trong việc thử nghiệm có quy định và việc token hóa các công cụ thị trường tiền tệ, nhờ vào sự hợp tác giữa các ngân hàng, nhà quản lý và cơ quan giám sát.
Trọng tâm là tính tương tác, thanh toán nguyên tử và quản lý rủi ro. Một khía cạnh thú vị là sự chuyển đổi từ các thí nghiệm hạn chế sang các sáng kiến có khối lượng ngày càng tăng trên các mạng được ủy quyền, duy trì kiểm soát rủi ro tinh vi hơn.
Các trường hợp sử dụng và quan hệ đối tác: Điều gì đang hoạt động
Tài sản thế chấp tổ chức: token chất lượng – ví dụ, cổ phần quỹ trên trái phiếu kho bạc – ngày càng được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các thỏa thuận song phương hoặc trên các mạng lưới có quyền truy cập. Điều này thúc đẩy tính di động của tài sản thế chấp và giảm thời gian thanh toán.
Quản lý kho bạc: các kho bạc doanh nghiệp sử dụng các công cụ sinh lời trên chuỗi để tối ưu hóa tính thanh khoản và thời gian thanh toán. Trong một số trường hợp, quy trình đối chiếu được đơn giản hóa bởi các hợp đồng thông minh và báo cáo tự động.
Thị trường thứ cấp có kiểm soát: danh sách trắng và kiểm tra KYC cho phép trao đổi giữa các bên đối tác đã được xác minh mà không hy sinh tính khả thi kỹ thuật. Cần phải nói rằng chất lượng của danh sách trắng và quản lý quyền truy cập vẫn rất quan trọng (khám phá chi tiết về thị trường thứ cấp có kiểm soát).
Rủi ro thanh khoản: Chúng ẩn nấp ở đâu và cách quản lý chúng như thế nào
Tăng trưởng phơi bày những rủi ro cụ thể cần được quản lý với kỷ luật thận trọng và các công cụ kỹ thuật đầy đủ. Tính luôn‑bật của các thị trường trên chuỗi có thể khuếch đại những mất cân bằng nếu không được cân bằng bởi các chính sách tài chính nghiêm ngặt và các cơ chế bảo vệ.
Sự không khớp về thanh khoản: token có giao dịch liên tục so với tài sản cơ sở ít thanh khoản (bất động sản, tín dụng).
Contagion: sự kết nối giữa các thị trường on-chain và thị trường truyền thống có thể làm tăng lên căng thẳng và yêu cầu ký quỹ.
Tập trung: sự phụ thuộc vào một số phát hành, oracle, hoặc nhà cung cấp lưu ký.
Các biện pháp giảm thiểu được khuyến nghị
Kiểm toán độc lập của hợp đồng thông minh và dự trữ.
Các oracle dư thừa và các bài kiểm tra căng thẳng định kỳ.
Quỹ dự trữ vốn cho các nhà phát hành và kế hoạch thanh lý đã được xác định trước.
Các quy tắc AML/KYC mạnh mẽ và giám sát giao dịch.
Hướng tới Tiêu chuẩn Toàn cầu: Đề xuất Vận hành
Minh bạch về tài sản: xác nhận thường xuyên và bằng chứng dự trữ trên chuỗi khi tương thích.
Các yêu cầu vốn tỷ lệ thuận với rủi ro của tài sản cơ sở.
Quản trị: ủy ban rủi ro, chức năng kiểm soát độc lập, nhật ký sự cố.
Quy trình khủng hoảng: quy tắc cho việc kiểm soát, đình chỉ và hoàn trả một cách có trật tự.
Khả năng tương tác: tiêu chuẩn mở giữa các mạng công khai và mạng có quyền truy cập để giảm sự phân mảnh.
Triển vọng và Số liệu
Quy mô thị trường: Các ước tính độc lập chỉ ra giá trị token hóa sẽ tăng lên gấp đôi trong khoảng một năm ( từ ~24 tỷ đô la lên >50 tỷ đô la), với một xu hướng gia tăng mạnh mẽ, như được nêu bật bởi dữ liệu từ 21.co và RWA.xyz. Tỷ lệ tăng trưởng vẫn gắn liền với chất lượng của các phương tiện trên chuỗi và sự rõ ràng về quy định.
Các phân khúc đang phát triển: quỹ T-bill, tiền gửi được mã hóa, trái phiếu và tín dụng thương mại.
Horizon 2030: nhiều nghiên cứu giả thuyết việc token hóa tích lũy ở mức hàng trillions đô la, với các kịch bản có thể đạt ~10‑16 trillion (xem thị trường token hóa sâu hơn ).
Câu hỏi thường gặp
Các Tài Sản Thực (RWA) Được Tốp Hóa Có An Toàn Cho Nhà Đầu Tư Bán Lẻ Không?
Bảo mật phụ thuộc vào sự quản trị của các nhà phát hành, chất lượng của các cuộc kiểm toán, tính minh bạch của tài sản cơ sở và sự tuân thủ các quy định (MiCA ở EU; khung pháp lý liên bang được thực hiện ở Mỹ với Đạo luật GENIUS từ ngày 18 tháng 7 năm 2025).
Nhiều sản phẩm vẫn chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư đủ điều kiện; nơi bán lẻ được phép, thông tin rõ ràng, đánh giá độc lập và quản lý xung đột lợi ích chặt chẽ là điều quan trọng. Trong ý nghĩa này, sự kết hợp giữa kiểm soát trước và giám sát liên tục là quyết định.
Kết luận
Việc token hóa tài sản thực đang bước vào giai đoạn áp dụng trưởng thành hơn: các quy định rõ ràng hơn, cơ sở hạ tầng được thử nghiệm tốt hơn và các trường hợp sử dụng có thể sao chép hỗ trợ việc tham gia của vốn chuyên nghiệp.
Độ vững chắc của thị trường vào năm 2025 sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện các tiêu chuẩn chung, quản lý rủi ro thanh khoản và tích hợp với các hệ thống tài chính hiện có. Một sự cân bằng giữa đổi mới và thận trọng, phải nói rằng, sẽ là yếu tố thực sự cho sự phát triển bền vững.
Ghi chú xác minh: để chuyển đổi $24B → $50B, điều quan trọng là chỉ ra và liên kết nguồn thống kê chính xác (báo cáo hàng quý hoặc bảng điều khiển với phương pháp).
Các số liệu có thể thay đổi tùy thuộc vào việc bao gồm các stablecoin và các loại RWA. Để biết thêm chi tiết về các báo cáo được đề cập trong văn bản, hãy tham khảo các bảng điều khiển của 21.co và RWA.xyz cũng như các báo cáo chính thức của BIS và IMF được đề cập ở trên.