Bitcoin dao động quanh mức 105.000 USD, sau khi mất đi 340 tỷ USD, tâm lý thị trường vẫn còn yếu ớt

Đến ngày 11 tháng 11, Bitcoin vẫn dao động quanh mức 105,000 USD, chưa thể phục hồi hiệu quả mức thiệt hại 3,4 nghìn tỷ USD về vốn hóa do đợt tăng thuế ngày 10 tháng 10 gây ra. Giá tạm thời chạm mức 107,000 USD rồi nhanh chóng giảm trở lại, liên tục chịu áp lực từ mức kháng cự quan trọng của đường trung bình động 200 ngày tại 110,000 USD.

Thị trường phái sinh giảm mạnh hoạt động, hợp đồng vĩnh viễn chưa đóng lệnh duy trì ở mức 68 tỷ USD, giảm 28% so với đỉnh tháng trước. Dòng vốn ròng trong ETF giao ngay trong ngày chỉ đạt 1 triệu USD cho thấy sự thờ ơ của các tổ chức. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, việc các nhà nắm giữ sớm chốt lời, bộ phận tài chính doanh nghiệp giảm bớt vị thế và thanh lý đòn bẩy cùng tạo ra ba nguồn áp lực chính cho thị trường hiện tại.

Phân tích cấu trúc thị trường và biến động dòng vốn

Ngày 10 tháng 10, Tổng thống Trump bất ngờ tuyên bố áp thuế 15% đối với hàng nhập khẩu, gây ra đợt thanh lý lớn nhất trong lịch sử thị trường tiền mã hóa — buộc phải đóng lệnh đòn bẩy trị giá 20 tỷ USD, khiến Bitcoin từ mức 118,000 USD giảm mạnh xuống còn 98,900 USD trong ngày. Mặc dù sau đó có phản hồi tích cực và phục hồi phần nào, cấu trúc nội tại của thị trường đã thay đổi căn bản: các địa chỉ cá mập nắm giữ trên 1,000 BTC giảm 42 địa chỉ, tương ứng 86,000 BTC chảy vào sàn giao dịch; các tài khoản quản lý tài chính doanh nghiệp (như Strategy và Tesla) giảm bớt 35 tỷ USD; dòng vốn rút khỏi ETF giao ngay trong tuần đạt kỷ lục 4.7 tỷ USD.

Sự rút vốn này trái ngược rõ rệt với các tài sản rủi ro truyền thống. Cùng lúc đó, chỉ số Nasdaq bật tăng 8.2%, vàng vượt mốc 3,200 USD, cho thấy khả năng trú ẩn của tiền mã hóa đang bị đặt dấu hỏi. Nhà giao dịch cao cấp của XBTO Trading, George Mandres, nhận định: “Mối tương quan tích cực giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ bị phá vỡ là tổn thất nghiêm trọng. Khi các cổ phiếu liên quan AI liên tục lập đỉnh, dòng tiền tự nhiên sẽ rút khỏi thị trường crypto.” Một phần nguyên nhân đến từ sự không chắc chắn về quy định — Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) tăng cường kiểm tra các giao thức tài chính phi tập trung, khiến một số tổ chức tạm dừng mở rộng danh mục.

Phân tích các chỉ số kỹ thuật của Bitcoin và các mức giá quan trọng

Theo góc nhìn kỹ thuật, Bitcoin đang ở điểm phân định giữa xu hướng tăng và giảm. Trên khung tuần, đường trung bình động đơn giản 50 tuần (SMA) tại 103,000 USD vẫn giữ vai trò hỗ trợ, đã nhiều lần thử thách thành công kể từ năm 2023; tuy nhiên, mức kháng cự mạnh nằm tại đường trung bình động 200 ngày ở 110,000 USD, đã thất bại bốn lần trong ba tuần qua. Mẫu hình tam giác hội tụ này thường báo hiệu sự lựa chọn hướng đi lớn, nếu mất mức hỗ trợ 103,000 USD, mức phòng thủ tiếp theo là 86,000 USD (đường SMA 100 tuần).

Chỉ số động lượng cho tín hiệu trái chiều: RSI quanh mức 45, trung tính yếu, nhưng MACD histogram xuất hiện đáy phân kỳ, cho thấy áp lực bán đang giảm dần. Dữ liệu thị trường phái sinh phức tạp hơn: mặc dù tổng hợp đồng vĩnh viễn chưa đóng giảm, tỷ lệ quyền chọn mua/bán giảm từ 0.8 xuống còn 0.65, cho thấy nhu cầu bảo vệ giảm. Nhà phân tích Tony Sycamore của IG Australia nhận định: “Mức thấp 98,898 USD có thể đã đánh dấu điểm kết thúc của đợt điều chỉnh này, nhưng cần phục hồi đường trung bình động 200 ngày để xác nhận xu hướng đảo chiều.”

Các chỉ số chính của thị trường Bitcoin

Dữ liệu giá

• Giá hiện tại: 103,133 USD
• Kháng cự MA 200 ngày: 110,400 USD
• Hỗ trợ SMA 50 tuần: 103,000 USD
• Đáy tháng 10: 98,898 USD

Dòng vốn

• Dòng chảy ETF giao ngay: +1 triệu USD/ngày
• OI hợp đồng vĩnh viễn: 68 tỷ USD (đỉnh 94 tỷ USD)
• Thay đổi địa chỉ cá mập: -86,000 BTC (trong 30 ngày)
• Số dư trên sàn: tăng thêm 124,000 BTC

Điều chỉnh hành vi của tổ chức và tác động thị trường

Thái độ của bộ phận quản lý tài chính doanh nghiệp đang có sự thay đổi đáng chú ý. Theo khảo sát mới nhất của Bitwise, tỷ lệ các công ty trong S&P 500 nắm giữ Bitcoin giảm từ 17% năm 2024 xuống còn 12%, chủ yếu do lo ngại về kế toán (theo chuẩn mực FASB Điều 350 yêu cầu định giá theo giá trị hợp lý) và rủi ro pháp lý. Sự rút lui này tạo ra phản ứng dây chuyền: hệ số tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu Mỹ giảm từ 0.8 xuống còn 0.3, khiến Bitcoin mất đi khả năng phòng hộ truyền thống trong danh mục đầu tư; cổ phiếu các công ty khai thác như MARA, RIOT kém hiệu quả hơn Bitcoin 35%, thể hiện niềm tin của nhà đầu tư cổ phần còn yếu.

Tuy nhiên, các tín hiệu tích cực đang xuất hiện. Dù ETF giao ngay của BlackRock và Fidelity vẫn rút vốn tổng thể, tuần trước đã có dòng vốn đăng ký mua vào 2.3 tỷ USD các phần chia theo tổ chức (mỗi cổ phần trên 100.000 USD), cho thấy các nhà đầu tư dài hạn bắt đầu mua vào khi giá điều chỉnh. Thị trường cho vay tiền mã hóa cũng có dấu hiệu phục hồi, các nền tảng chính như Genesis và BlockFi tăng lãi suất vay tổ chức từ 5.2% lên 7.8%, phản ánh nhu cầu đòn bẩy của các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Sự phân hóa này cho thấy thị trường có thể đang chuyển từ trạng thái hoảng loạn bán tháo sang giai đoạn chọn lọc tích trữ.

Chiến lược giao dịch Bitcoin và đối phó rủi ro

Trong bối cảnh biến động hiện tại, nhà đầu tư nên áp dụng chiến lược mua dần theo cấp số nhân. Chia vùng giá 105,000-103,000 USD thành ba lô lưới, mỗi lần giảm 1,000 USD sẽ mua thêm 10% vị thế, dừng lỗ đặt dưới mức 100,000 USD tâm lý. Đối với nhà giao dịch có khả năng chịu rủi ro cao, có thể xem xét bán quyền chọn bán (put) đáo hạn tháng 3 năm 2025 với mức 90,000 USD để thu phí quyền chọn, đồng thời giữ cơ hội mua vào ở mức thấp hơn.

Các biện pháp phòng hộ cần đa dạng: để đối phó rủi ro pháp lý, có thể phân bổ 5% danh mục vào ETF vàng (IAU) hoặc franc Thụy Sỹ; để bảo vệ kỹ thuật, mua quyền chọn bán (put) với delta 10% tại mức 95,000 USD; để dự phòng thanh khoản, giữ 20% tiền ổn định (stablecoin) để tận dụng cơ hội khủng hoảng. Các phân tích lịch sử cho thấy, trong giai đoạn cạnh tranh quyết liệt quanh đường trung bình động 200 ngày, chiến lược kết hợp này kiểm soát mức rút lui tối đa dưới 15%, tốt hơn nhiều so với mức 28% của việc giữ nguyên vị thế.

Kết luận

Hiện tượng giảm giá của Bitcoin không phản ánh sự xấu đi của các yếu tố cơ bản, mà là kết quả của quá trình điều chỉnh cần thiết về cấu trúc thị trường. Các nhà đầu tư sớm chốt lời, các doanh nghiệp cân đối lại danh mục và thanh lý đòn bẩy đã tạo ra áp lực ngắn hạn, nhưng cũng mở ra nền tảng cho đợt tăng trưởng mới. Những ai có thể chịu đựng biến động hiện tại và tập trung vào giá trị dài hạn có thể đang đứng trước ngưỡng của một chu kỳ mới.