Kỳ vọng Fed nới lỏng định lượng (QE) tăng lên khi lợi suất trái phiếu leo thang và áp lực thanh khoản gia tăng

Việc tăng lợi suất dài hạn sau các đợt giảm lãi suất gần đây là dấu hiệu cho thấy thị trường tin rằng các thay đổi chính sách không hiệu quả và dự đoán Fed sẽ quay lại mua tài sản.

Áp lực thanh khoản tiếp tục đối với các ngân hàng nhỏ ở Hoa Kỳ cho thấy cần có một cách tiếp cận dài hạn ổn định hơn, từ đó làm tăng kỳ vọng về một chương trình QE toàn diện hơn của Fed.

Các tổ chức lớn dự đoán việc mua trái phiếu Kho bạc sẽ được khởi động lại khi các ngân hàng trung ương toàn cầu nới lỏng, tạo điều kiện có thể mở rộng thanh khoản và thúc đẩy nhu cầu tài sản rủi ro.

QE của Fed dường như sẽ trở lại sớm hơn dự kiến khi điều kiện thị trường báo hiệu áp lực gia tăng lên chính sách tiền tệ Hoa Kỳ. Tâm lý nhà đầu tư đang dịch chuyển khi lợi suất trái phiếu tăng dù đã có các đợt cắt giảm lãi suất trước đó, khiến sự chú ý quay lại các biện pháp hỗ trợ thanh khoản.

Áp lực Thị trường Trái phiếu và Phản Ứng với Việc Cắt Giảm Lãi suất

QE của Fed vẫn là chủ đề trung tâm khi thị trường trái phiếu Hoa Kỳ phát đi tín hiệu mà Cục Dự trữ Liên bang có thể không thể bỏ qua. Theo một bài đăng từ Crypto Rover, Fed đã giảm lãi suất khoảng 150 điểm cơ bản kể từ tháng 9/2024. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm vẫn cao hơn mức trước đợt cắt giảm đầu tiên. Điều này cho thấy nhà đầu tư tin rằng chính sách có thể đã được thực hiện quá nhanh.

Tình hình này đặt Fed vào một vị thế khó khăn. Kỳ vọng của thị trường ngụ ý rằng quỹ đạo hiện tại không nới lỏng các điều kiện tài chính như dự định. Phản ứng của thị trường trái phiếu thường được coi là cảnh báo về việc nhu cầu thanh khoản có thể tái xuất hiện. Trong các chu kỳ trước, Fed đã đáp lại bằng việc mua tài sản trở lại khi đối mặt với áp lực tương tự.

Crypto Rover lưu ý rằng Fed về mặt lịch sử không đảo ngược quan điểm một cách công khai khi thị trường đặt câu hỏi về định hướng của họ. Thay vào đó, Fed thường giới thiệu các công cụ thanh khoản mới. Việc Fed quay lại QE đã là phản ứng thường thấy khi lợi suất không đáp ứng với các thay đổi chính sách.

Các ngân hàng nhỏ bổ sung thêm áp lực. Nhiều ngân hàng vẫn dựa vào các cơ sở khẩn cấp, bao gồm cả sự hỗ trợ gần nhất được cung cấp vào tháng 12. Nhu cầu thanh khoản liên tục của họ cho thấy các biện pháp ngắn hạn có thể không đủ để ổn định lĩnh vực này.

Áp lực Thanh khoản và Việc Mua Tài sản Trở lại

QE của Fed có thể là giải pháp dài hạn nếu áp lực trong hệ thống ngân hàng gia tăng. Các tổ chức nhỏ phụ thuộc vào các kênh cấp vốn ổn định, và việc vay khẩn cấp lặp đi lặp lại phản ánh những thách thức cơ cấu sâu sắc hơn. Một môi trường dự trữ ổn định thông qua mua trái phiếu Kho bạc đã từng mang lại sự giải tỏa.

Crypto Rover nhấn mạnh rằng việc mua tài sản làm tăng giá trái phiếu, làm suy yếu đồng đô la và mở rộng thanh khoản. Những cơ chế này thường hỗ trợ các tài sản rủi ro. Trong năm 2020 và 2021, QE của Fed đã đẩy lợi suất xuống và góp phần vào làn sóng bùng nổ của thị trường.

Ngành công nghiệp tiền mã hóa khi đó đã bùng nổ mạnh mẽ. Bitcoin tăng từ khoảng $3,500 lên gần 69,000. Đà tăng của altcoin tiếp tục mạnh và mức thanh khoản đạt mức cao nhất nhiều năm liên tiếp.

Altcoin cũng theo đà tăng mạnh khi thanh khoản chạm mức cao nhất nhiều năm. Mặc dù tình hình hiện tại có sự khác biệt, các quan sát viên thị trường vẫn chú ý đến những tín hiệu tương tự.

Nhà đầu tư nhận thấy rằng các môi trường thúc đẩy bởi thanh khoản trong quá khứ thường đi đôi với nhu cầu tiền mã hóa mạnh hơn. Đồng đô la yếu hơn và lợi suất thấp hơn thường khuyến khích dòng vốn chuyển sang các tài sản thay thế, bao gồm cả BTC và ETH.

Kỳ vọng Tổ chức và Xu hướng Nới Lỏng Toàn cầu

Kỳ vọng về QE của Fed đang tăng lên trong các tổ chức tài chính lớn. UBS dự báo việc mua trái phiếu Kho bạc trị giá khoảng $40 tỷ mỗi kỳ bắt đầu từ đầu năm 2026. Bank of America dự đoán các chương trình quản lý dự trữ mới nhằm hỗ trợ dự trữ ngân hàng.

Áp lực từ nước ngoài bổ sung thêm một lớp nữa. Lợi suất trái phiếu tăng ở Nhật Bản đã thúc đẩy nhà đầu tư rút khỏi trái phiếu Kho bạc Mỹ. Động thái này đã đẩy lợi suất Mỹ lên cao hơn, làm gia tăng nhu cầu về khả năng can thiệp của Fed. Các thành viên thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ quay lại thị trường nếu áp lực tăng lợi suất tiếp tục.

Các ngân hàng trung ương toàn cầu khác đã bắt đầu nới lỏng. Trung Quốc và Nhật Bản đã chuyển sang điều kiện nới lỏng hơn, trong khi Canada cũng đang hướng tới chính sách mềm hơn. Fed vẫn là ngân hàng trung ương lớn duy nhất duy trì lập trường thắt chặt hơn.

Nếu Fed tiến hành mua tài sản, thanh khoản toàn cầu có thể tăng lên một cách phối hợp. Crypto Rover lưu ý rằng môi trường như vậy thường hỗ trợ khẩu vị rủi ro và dòng vốn mới. Các thành viên thị trường đang theo dõi liệu điều kiện tương tự có xuất hiện trong những tháng tới hay không.

Bài viết Fed QE Expectations Rise as Bond Yields Climb and Liquidity Pressure Grows xuất hiện trên Crypto Front News. Truy cập website của chúng tôi để đọc thêm nhiều bài viết thú vị về tiền mã hóa, công nghệ blockchain và tài sản kỹ thuật số.