Morgan Stanley: Hai yếu tố cản trở Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu giảm lãi suất, quyết định cuối cùng thường chậm hơn so với tình hình kinh tế.

[JPMorgan Chase: Hai yếu tố chính cản trở Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất và quyết định cuối cùng thường tụt hậu so với tình hình kinh tế] JPMorgan Chase chỉ ra rằng khi Fed bị giằng xé bởi dữ liệu kinh tế vĩ mô mâu thuẫn, quyết định cuối cùng của Fed thường tụt hậu so với tình hình. Trump ngày càng háo hức kêu gọi Fed hạ lãi suất, nhưng Fed đang ở một vị trí khó khăn. Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết có rất ít cơ hội cắt giảm lãi suất khi Fed bắt đầu cuộc họp chính sách tháng 5 trong tuần này và khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo cũng thấp. JPMorgan Chase & Co. tin rằng các quan chức Fed bị hạn chế trong chính sách tiền tệ vì hai lý do. Một trong những lý do là sự gia tăng kỳ vọng lạm phát khiến Cục Dự trữ Liên bang (FED) khó có thể bắt đầu giảm lãi suất. Báo cáo lạm phát tiêu dùng mới nhất cho thấy, lạm phát tháng Ba tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (FED). So với những gì có thể xảy ra trong tương lai, con số này vẫn khá thấp: Kỳ vọng lạm phát một năm do Đại học Michigan biên soạn là 6,5%. Chính sách thuế quan của Trump dự kiến sẽ làm tăng chi phí của người tiêu dùng, đây là động lực chính khiến kỳ vọng lạm phát tăng mạnh. Những lo ngại do chiến tranh thương mại gây ra đã làm gia tăng rủi ro suy thoái, tức khả năng kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng tăng trưởng đình trệ trong khi giá cả tiếp tục tăng. Trong bối cảnh này, Cục Dự trữ Liên bang (FED) thực sự rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan, vì họ không thể giải quyết cả hai vấn đề này cùng một lúc. Lý do thứ hai là dữ liệu vĩ mô vẫn chưa cho thấy sự cần thiết phải cắt giảm lãi suất. Dữ liệu đáng khích lệ hiện tại đã che giấu vấn đề kỳ vọng lạm phát, dữ liệu kinh tế vĩ mô tiếp tục vững chắc và ở một số khía cạnh thậm chí tương đối mạnh, và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tích cực đáng ngạc nhiên vào thứ Sáu tuần trước cho tháng 4 đã thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư và đẩy chứng khoán lên cao hơn. Nói cách khác, thị trường không định giá cho một cuộc suy thoái sắp xảy ra. Các nhà phân tích tại JPMorgan Chase & Co. đã viết: Chỉ số S&P 500 (SPX) hiện đang giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn là 21 lần và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến sẽ tăng 10% trong năm nay và 14% vào năm tới. Điều này không phản ánh những lo ngại rõ ràng về suy thoái.