Labubu và Moutai: Cuộc chiến giữa các thế hệ của đồng tiền xã hội cũ và mới

Một ngân hàng của Mỹ gần đây đã phát hành một báo cáo so sánh IP Labubu của trò chơi mới nổi với các ông lớn rượu trắng truyền thống, cố gắng khám phá xem điều này có đại diện cho sự tái diễn lịch sử của chu kỳ tiêu dùng hay là một sự chuyển đổi mô hình sâu sắc.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, mặc dù Labubu và Moutai đều có thuộc tính tiền tệ xã hội, nhưng giữa hai cái này có sự khác biệt cơ bản. Các đặc tính xã hội của Labubu chủ yếu dựa trên sở thích và giá trị chung của nhóm người trẻ tuổi, trong khi Moutai lại phụ thuộc nhiều hơn vào quyền lực và mối quan hệ cấp bậc. Sự khác biệt này phản ánh sự khác biệt cơ bản giữa “tiêu dùng mới” và “tiêu dùng truyền thống”.

Báo cáo cho rằng, công ty mà Labubu đang làm việc cũng đang đối mặt với thách thức kép từ chu kỳ IP và đặc điểm đầu tư. Nếu có một khoảng thời gian dài giữa Labubu và IP bom tấn tiếp theo, sự tăng trưởng toàn cầu của công ty có thể sẽ chậm lại.

Ngoài ra, rủi ro quản lý và thị trường đông đúc là hai yếu tố mà nhà đầu tư không thể xem nhẹ. Hiện tượng vốn tập trung đổ vào lĩnh vực “tiêu dùng mới” tương tự như việc vốn tập trung vào các cổ phiếu blue-chip trước đây, sự yếu kém của giao dịch đông đúc này có thể ảnh hưởng lớn đến định giá.

Sự khác biệt giữa các thế hệ của tiền tệ xã hội

Nhóm nghiên cứu cho rằng, Labubu và Moutai mặc dù đều có thuộc tính tiền tệ xã hội, nhưng có sự khác biệt rõ rệt giữa các thế hệ:

1. Thuộc tính xã hội: Moutai thể hiện nhiều hơn vai trò như một “công cụ sản xuất” cho “chất bôi trơn xã hội/kinh doanh”, trong khi Labubu đại diện cho thế hệ trẻ trong việc theo đuổi giá trị cảm xúc, cung cấp trải nghiệm “dopamine” ngay lập tức, tinh tế và phải chăng.

2. Động lực tiêu dùng: Moutai chủ yếu phục vụ cho các sự kiện kinh doanh, trong khi Labubu đáp ứng nhu cầu cảm xúc của giới trẻ trong môi trường xã hội hóa số, phản ánh xu hướng chuyển đổi của Trung Quốc từ đầu tư sang tiêu dùng.

3. Quá trình toàn cầu hóa: Moutai ăn sâu vào văn hóa truyền thống Trung Quốc, toàn cầu hóa vẫn đang ở giai đoạn đầu; Labubu đã đạt được thành công đáng kể trên toàn cầu, phù hợp hơn với xu hướng toàn cầu.

Rủi ro chu kỳ IP và đặc tính đầu tư như một con dao hai lưỡi

Trong khi tăng trưởng nhanh chóng, báo cáo cũng chỉ ra những thách thức mà công ty Labubu đang đối mặt:

1. Rủi ro vòng đời IP: Moutai đã chứng minh khả năng vượt qua chu kỳ, trong khi lịch sử của Labubu còn ngắn, vòng đời IP vẫn là rủi ro cốt lõi.

2. Lợi ích và bất lợi của thuộc tính đầu tư: Lịch sử của Moutai cho thấy, “khả năng đầu tư” là động lực trong chu kỳ tăng và sẽ trở thành bộ khuếch đại trong chu kỳ giảm.

3. Cân bằng tăng trưởng và vòng đời IP: Công ty đang tích cực quản lý giá thị trường thứ cấp để đảm bảo sức hấp dẫn đối với người tiêu dùng trẻ tuổi và tạo ra môi trường thuận lợi cho việc phát hành IP và sản phẩm mới.

Rủi ro về quản lý và thị trường đông đúc

Báo cáo nhấn mạnh rằng, quy định và tâm lý thị trường là hai yếu tố rủi ro khác mà các nhà đầu tư phải đối mặt.

1. Rủi ro quản lý: Mặc dù công ty mà Labubu thuộc về không ở trong vùng trống quản lý, nhưng sự đa dạng của nhóm tiêu dùng và sự tăng trưởng của các hoạt động kinh doanh ở nước ngoài giúp phân tán rủi ro.

2. “Sát cánh” giao dịch sự yếu đuối: Hiện tượng dòng tiền tập trung vào lĩnh vực “tiêu dùng mới” hiện nay tương tự như trước đây dòng tiền đổ vào cổ phiếu tiêu dùng blue-chip. Sự thay đổi của dòng tiền và vị thế có thể ảnh hưởng lớn đến định giá.

Báo cáo cho rằng, trong bối cảnh các mục đầu tư chất lượng hiếm hoi, tình trạng “chen chúc” này có thể kéo dài một thời gian. Điểm chuyển mình thực sự có thể phải chờ đến khi dữ liệu tần suất cao của thị trường nước ngoài xuất hiện điểm ngoặt, hoặc khi nền kinh tế Trung Quốc phục hồi mạnh mẽ cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều lựa chọn hơn.

!7378492