Luật hóa Stablecoin: Cân bằng giữa đổi mới và quản lý

Gần đây, Hồng Kông và Hoa Kỳ lần lượt thông qua các dự luật liên quan đến Stablecoin, gây ra sự quan tâm rộng rãi trong ngành. Bài viết này sẽ phân tích hai dự luật, khám phá các yêu cầu của các bên liên quan trong sự phát triển của Stablecoin, cũng như ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ và quản lý lưu thông, và đưa ra các đề xuất cho việc phát triển Stablecoin tại Trung Quốc.

Những điểm chính của Dự thảo Quy định về Stablecoin của Hồng Kông

Dự thảo của Hồng Kông đã đưa ra định nghĩa rõ ràng về Stablecoin, chủ yếu bao gồm:

1. Biểu thị dưới hình thức đơn vị tính toán hoặc giá trị kinh tế lưu trữ
2. Dùng để thanh toán, trả nợ, đầu tư và mua bán
3. Lưu trữ và chuyển giao qua điện tử
4. Thao tác trên sổ cái phân tán
5. Neo đỉnh một tài sản đơn lẻ hoặc một rổ tài sản

"Dự thảo" đã quy định cụ thể về việc quản lý Stablecoin:

1. Chủ thể phát hành phải là công ty, vốn tối thiểu 25 triệu đô la Hồng Kông
2. Yêu cầu về tài sản dự trữ: giá trị thị trường không thấp hơn giá trị chưa được đổi của Stablecoin, phải được tách biệt với các quỹ khác, phải là tài sản chất lượng cao, có tính thanh khoản mạnh và rủi ro thấp, được kiểm toán và công bố định kỳ.
3. Yêu cầu quản lý rủi ro: kịp thời đáp ứng thanh toán, thiết lập hệ thống KYC, AML và các quy định khác.
4. Có yêu cầu về việc bổ nhiệm giám đốc điều hành, phải phát hành sách trắng
5. Không được trả lãi, chỉ có thể hoạt động với doanh nghiệp stablecoin

Những điểm chính của Dự luật Bảo đảm Tiêu chuẩn Ổn định Coin tại Mỹ

Logic quản lý của "dự luật" Mỹ và "dự thảo" Hồng Kông tương tự nhau, điểm khác biệt chính nằm ở:

1. Khung quản lý được chia thành hai cấp: Quản lý liên bang đối với các đồng tiền có vốn hóa thị trường trên 10 tỷ USD, quản lý cấp tiểu bang có thể áp dụng cho các đồng tiền dưới 10 tỷ USD.
2. Yêu cầu về loại tài sản dự trữ rõ ràng hơn

Sự tương đồng giữa Stablecoin và ngân phiếu

Quy tắc phát hành và quản lý Stablecoin tương tự như ngân phiếu của ngân hàng:

1. Khách hàng đổi tiền tệ tương đương lấy chứng từ có giá trị tương đương.
2. Có thể được sử dụng để thanh toán, trả nợ, đổi tiền mặt
3. Ngân hàng phát hành thanh toán theo mệnh giá

Yêu cầu của các bên liên quan đến Stablecoin

1. Người thanh toán: Nhanh chóng, tiện lợi, an toàn, không có chi phí bổ sung
2. Người nhận: thuận tiện cho giao dịch, có thể đổi 1:1 sang pháp tệ, có thể dùng cho các thanh toán khác
3. Nhà phát hành: Tìm kiếm lợi nhuận hợp lý, chẳng hạn như phí đổi tiền, lợi nhuận từ đầu tư tài sản dự trữ
4. Đơn vị hỗ trợ kỹ thuật: Nhận được phần thưởng tương ứng
5. Cơ quan quản lý: Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, duy trì sự ổn định tài chính

Ảnh hưởng của Stablecoin đến chính sách tiền tệ và quản lý lưu thông

1. Có thể tăng lượng cung tiền, cần đưa vào xem xét chính sách tiền tệ
2. Có quy luật lưu thông khác với tiền mặt truyền thống
3. Cần kết nối hiệu quả với hệ thống ngân hàng

Đề xuất về phát triển Stablecoin ở Trung Quốc

1. Kiên trì trung lập về công nghệ, khuyến khích ứng dụng đổi mới
2. Nhận thức rằng Stablecoin xuất phát từ nhu cầu thực tế
3. Lập pháp cho stablecoin, thúc đẩy đổi mới và phòng ngừa rủi ro
4. Cân nhắc phát hành stablecoin nhân dân tệ
5. Mở rộng các ứng dụng của Nhân dân tệ kỹ thuật số thông qua Stablecoin
6. Xây dựng hệ thống thanh toán kết nối liền mạch với hệ thống tài khoản ngân hàng
7. Quan tâm đến bản chất của cuộc cạnh tranh tiền tệ quốc tế

Tóm lại, sự phát triển của Stablecoin cần tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và quản lý, vừa phải đáp ứng nhu cầu của các lĩnh vực kinh tế mới nổi, vừa phải phòng ngừa các rủi ro tài chính có thể xảy ra. Trung Quốc có nhiều cơ hội trong lĩnh vực này, nên tích cực khám phá con đường phát triển phù hợp với tình hình quốc gia.