Solana thế chấp ETF上市表现积极，创新监管模式引发 theo dõi

ETF đầu tiên của Solana tại Mỹ đã chính thức được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Chicago, với hiệu suất giao dịch ngày đầu tiên vượt mức kỳ vọng của thị trường. ETF này không chỉ theo dõi giá Solana (SOL), mà còn cung cấp phần thưởng thế chấp gốc cho các nhà đầu tư, với khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đạt 33 triệu USD và dòng vốn vào là 12 triệu USD.

So với các tài sản tiền điện tử ETF truyền thống, ETF này cung cấp phần thưởng thế chấp biến đổi và cổ tức hàng tháng sáng tạo, với tỷ lệ cổ tức hiện tại là 7,3%. Một nhà phân tích ETF đã đánh giá rằng đây là một khởi đầu giao dịch lành mạnh, với khối lượng giao dịch đạt 8 triệu USD trong 20 phút đầu tiên trước khi niêm yết.

Xem lại hiệu suất của các ETF liên quan đến Solana gần đây, khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên của ETF hợp đồng tương lai Solana ra mắt vào tháng 3 chỉ đạt 12,1 triệu USD, thấp hơn mong đợi. Hai ETF hợp đồng tương lai Solana ra mắt cùng tháng có hiệu suất ổn định sau khi niêm yết, với khối lượng giao dịch hàng ngày lần lượt khoảng 1,25 triệu USD và 2,16 triệu USD, quy mô nhỏ. So với đó, tổng số tiền giao dịch trong ngày đầu tiên của nhiều ETF Bitcoin giao ngay ra mắt vào tháng 1 năm nay lên tới 4,6 tỷ USD.

Quỹ ETF mới này sử dụng hình thức đăng ký "C-công ty", cho phép nó ra mắt trong thời gian ngắn hơn. Khác với các quỹ ETF tài sản tiền điện tử truyền thống, nó chọn đăng ký theo "Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940", thay vì "Đạo luật Chứng khoán năm 1933". Cấu trúc này cho phép quỹ tránh quy trình phê duyệt ETF truyền thống, nhưng cũng mang lại một số thách thức, chẳng hạn như gánh nặng thuế cao.

Do vì phần thưởng thế chấp được xem là thu nhập thông thường, quỹ nội bộ cần phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp, nhà đầu tư còn phải chịu thuế cổ tức và thuế lợi tức vốn. Mặc dù phí quản lý quỹ là 0.75%, nhưng gánh nặng thuế tổng thể vẫn cao. Hơn nữa, thái độ của cơ quan quản lý đối với cấu trúc đổi mới này vẫn còn không chắc chắn, có thể phải đối mặt với nhiều cuộc kiểm tra hơn.

Một nhà nghiên cứu độc lập trong lĩnh vực tiền điện tử giải thích rằng cấu trúc này có tốc độ phê duyệt nhanh, nhưng cần phải công bố thông tin thường xuyên hơn và phải đối mặt với vấn đề đánh thuế kép. Ông cho rằng mô hình này phù hợp hơn với các tài sản mới nổi như SOL, chứ không phải với các tài sản lớn đã trưởng thành như Bitcoin.

Có phân tích chỉ ra rằng giá của ETF này có thể không phản ánh chính xác sự biến động giá của SOL. Theo các tài liệu đã nộp, ETF sẽ đầu tư ít nhất 80% tài sản ròng của mình vào tài sản tham chiếu, nhưng hiệu suất của nó sẽ không hoàn toàn sao chép hiệu suất của tài sản tham chiếu.

Quá trình xin ETF lần này cũng đã trải qua nhiều khó khăn. Cuối tháng 5, cơ quan quản lý yêu cầu hoãn ngày có hiệu lực của tuyên bố đăng ký, với lý do có những vấn đề tuân thủ cấu trúc chưa được giải quyết. Cuối tháng 6, cơ quan quản lý thông báo cho bên xin rằng "không có ý kiến thêm", điều này được xem là sự chấp thuận ngầm trong ngành.

Hiện tại, nhiều công ty đang cố gắng tung ra ETF giao ngay Solana, dự kiến có thể được phê duyệt trong khoảng từ hai đến bốn tháng tới. Trong khi đó, ít nhất còn 60 đề xuất ETF tiền điện tử khác đang chờ xem xét. Sự ra mắt thành công của ETF thế chấp Solana đã cung cấp một mô hình tham khảo cho nhiều ETF tài sản tiền điện tử đổi mới hơn trong tương lai, nhưng cũng có thể gây ra nhiều sự chú ý từ các cơ quan quản lý.