Buy the rumor系列：Dưới kỳ vọng cải thiện môi trường quản lý, vùng ETH Staking có thể trở thành người hưởng lợi lớn nhất

Khi Trump có khả năng quay trở lại chính trường, thị trường bắt đầu thổi phồng kỳ vọng rằng Chủ tịch SEC Mỹ Gary Gensler có thể từ chức. Trong bối cảnh này, kỳ vọng cải thiện môi trường quản lý đang gia tăng, có thể mang lại lợi ích cho một số loại tiền điện tử. Qua phân tích, vùng ETH Staking rất có khả năng trở thành vùng thụ hưởng trực tiếp lớn nhất, trong đó dự án hàng đầu Lido có hy vọng thoát khỏi tình trạng giá cả ảm đạm hiện tại.

Khó khăn về quy định mà Lido gặp phải

Lido là dự án hàng đầu trong lĩnh vực Staking ETH, cung cấp dịch vụ kỹ thuật không quản lý, giúp người dùng tham gia Ethereum PoS và thu được lợi nhuận, đồng thời giảm bớt rào cản về công nghệ và vốn. Dự án đã huy động tổng cộng 170 triệu USD qua ba vòng gọi vốn. Kể từ khi ra mắt vào năm 2022, Lido đã duy trì khoảng 30% thị phần nhờ lợi thế tiên phong.

Tuy nhiên, vào cuối năm 2023, một vụ kiện đã thay đổi xu hướng giá của Lido. Một cá nhân tên là Andrew Samuels đã đệ đơn kiện Lido DAO tại Tòa án liên bang khu vực Bắc California, cáo buộc rằng họ đã bán token LDO cho công chúng theo cách không đăng ký, vi phạm quy định của Đạo luật Chứng khoán năm 1933. Vụ án này không chỉ liên quan đến Lido DAO mà còn bao gồm các nhà đầu tư chính của họ.

Vào ngày 10 tháng 4 năm 2024, tòa án đã chính thức tiếp nhận vụ án này. Sau đó, bên nguyên đơn yêu cầu tuyên bố Lido DAO vắng mặt, điều này buộc Lido DAO phải thuê luật sư để bào chữa. Vụ án đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong cộng đồng và ảnh hưởng tiêu cực đến giá LDO.

Trong khi đó, vào ngày 28 tháng 6 năm 2024, SEC đã kiện Consensys Software Inc., cho rằng dịch vụ MetaMask Staking của họ liên quan đến việc phát hành và bán chứng khoán không đăng ký. Trong vụ kiện này, SEC đã mô tả rõ ràng chứng chỉ stETH mà Lido phát hành cho người dùng như một loại chứng khoán. Điều này đã làm gia tăng áp lực quy định mà Lido phải đối mặt.

stETH có cấu thành chứng khoán không?

SEC cho rằng stETH là một loại chứng khoán, nhưng giới tiền mã hóa có quan điểm khác. Ví dụ, Coinbase cho rằng dịch vụ Staking ETH không đáp ứng đủ bốn yếu tố của bài thử nghiệm Howey, do đó không nên được coi là giao dịch chứng khoán. Các lập luận của họ bao gồm:

1. Người dùng giữ quyền sở hữu tài sản, không có hành vi đầu tư.
2. Việc stake được thực hiện thông qua mạng phi tập trung, không cấu thành một doanh nghiệp chung.
3. Phần thưởng staking là thu nhập từ công việc của các validator, không phải là lợi tức đầu tư.
4. Các tổ chức cung cấp dịch vụ staking chỉ cung cấp hỗ trợ kỹ thuật, không liên quan đến các hành vi quản lý.

Những lý do đáng chú ý về sự phát triển tương lai của Lido

1. Hiện tại, giá LDO ảm đạm chủ yếu xuất phát từ áp lực quy định, chứ không phải do hiệu suất kinh doanh kém.
2. ETH đã được định nghĩa là hàng hóa, không gian thảo luận liên quan khá lớn.
3. Sau khi ETF ETH được phê duyệt, các nguồn lực liên quan có thể giúp thúc đẩy sự phát triển của vùng Staking ETH.
4. Các vụ kiện mà Lido phải đối mặt được khởi xướng bởi cá nhân, chứ không phải là vụ kiện trực tiếp từ SEC, do đó chi phí pháp lý để giải quyết tương đối nhỏ.

Tóm lại, với khả năng cải thiện môi trường quản lý, sự phát triển trong tương lai của Lido đáng để theo dõi chặt chẽ. Trong giai đoạn đặc biệt này, vùng ETH Staking có thể trở thành người hưởng lợi lớn nhất.