Thị trường tiền điện tử tuần báo: Dữ liệu kinh tế vượt kỳ vọng mang lại sự thở phào, nhưng động lực điều chỉnh vẫn chưa được giải tỏa
Tuần này, Bitcoin bắt đầu từ 80708.21 USD, kết thúc ở 82562.57 USD, với mức tăng 2.31% trong toàn tuần, biên độ dao động 10.86%, khối lượng giao dịch tiếp tục giảm so với tuần trước. Giá Bitcoin hoạt động trong kênh giảm, có chút phục hồi.
Dữ liệu CPI được công bố bởi Mỹ cao hơn một chút so với dự kiến, và xung đột Nga-Ukraine cũng có dấu hiệu dịu lại hơn, điều này đã mang lại cho thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử một cơ hội thở phào tạm thời.
Tuy nhiên, định giá của thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong giai đoạn tìm đáy, theo dữ liệu lịch sử, vẫn còn không gian để giảm thêm. Nguyên nhân chính thúc đẩy sự giảm giá - sự hỗn loạn trong chính sách thuế quan có thể gây ra lạm phát, từ đó làm gia tăng lo ngại rằng kinh tế Mỹ có thể rơi vào "nguy cơ đình trệ" chưa được xóa bỏ. Sự không chắc chắn trong chính sách vẫn tiếp diễn, và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cũng kiên định với lập trường dựa trên dữ liệu.
Tình trạng hỗn loạn và bế tắc này khiến lo ngại về "lạm phát đình trệ" khó có thể tan biến, thời gian kéo dài càng lâu, không gian điều chỉnh định giá có thể càng lớn. Đây cũng là lý do chúng tôi giữ thái độ thận trọng đối với sự phục hồi của Bitcoin trong ngắn hạn.
Kinh tế vĩ mô và dữ liệu tài chính
Dữ liệu việc làm được công bố tuần trước tại Mỹ cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp thấp hơn một chút so với dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, cho thấy có dấu hiệu chậm lại trong thị trường việc làm, làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự suy thoái kinh tế của Mỹ, dẫn đến sự sụt giảm mạnh trên thị trường.
Tuần này, dữ liệu CPI mới nhất được công bố bởi Mỹ cho thấy, CPI không điều chỉnh theo mùa trong tháng 2 tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự kiến 2.9%, trong khi giá trị trước đó là 3%; CPI điều chỉnh theo mùa trong tháng 2 tăng 0.2% so với tháng trước, thấp hơn dự kiến 0.3%, trong khi giá trị trước đó là 0.5%. Dữ liệu CPI thấp hơn dự kiến đã phần nào làm giảm bớt tâm lý hoảng loạn do dữ liệu việc làm tuần trước gây ra, cung cấp cho thị trường một cơ hội thở tạm thời.
Dưới tác động kép của sự sụt giảm mạnh vào tuần trước và dữ liệu CPI tích cực trong tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ đã tạm thời hồi phục từ mức giảm sâu, lấy lại một phần mức giảm, nhưng trong suốt tuần vẫn có xu hướng giảm. Chỉ số Nasdaq vẫn nằm dưới đường trung bình 250 ngày, mức giảm trong tuần đã thu hẹp xuống còn 2,43%; chỉ số S&P 500 đã hồi phục lên trên đường trung bình 250 ngày; chỉ số Dow Jones giảm 3,07%, hồi phục nhẹ gần đường trung bình 250 ngày.
Vào ngày 14 tháng 3, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 do Đại học Michigan công bố có giá trị ban đầu là 57.9, thấp hơn nhiều so với dự đoán của thị trường là 63.1, giảm mạnh so với giá trị trước đó là 64.7. Đồng thời, dự báo lạm phát một năm có giá trị ban đầu tăng lên 4.9%, vượt quá mong đợi là 4.2%, cũng có sự gia tăng đáng kể so với giá trị trước đó là 4.3%. Những dữ liệu này phản ánh sự lo ngại gia tăng của người tiêu dùng Mỹ về triển vọng kinh tế.
Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan đã phản ánh trước sự tác động của sự không chắc chắn trong chính sách thuế quan đối với niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Nỗi đau của thị trường và các chủ doanh nghiệp Mỹ là sự không chắc chắn này có thể còn cần thêm thời gian nữa để được giảm bớt.
Vào thứ Sáu, thị trường chứng khoán Mỹ, châu Âu và thậm chí cả thị trường chứng khoán Nga đã có sự phục hồi đáng kể, chủ yếu nhờ vào việc xung đột Nga-Ukraine đạt được một số tiến triển - hai bên dự kiến có thể đạt được thỏa thuận ngừng bắn kéo dài 30 ngày.
Có quan điểm cho rằng chiến lược thực hiện "suy thoái kinh tế" thông qua việc sa thải nhân viên chính phủ và chiến tranh thuế quan đang ngày càng nhận được sự đồng thuận từ thị trường, ít nhất là từ kết quả.
Tuy nhiên, đây đều là những suy đoán động lực khó xác nhận. Một phán đoán khách quan hơn có thể là - bản chất của đợt điều chỉnh cổ phiếu Mỹ lần này là điều chỉnh định giá trong kỳ vọng giảm lãi suất. Tỷ lệ P/E Shiller của S&P 500 đạt đỉnh 37,80 lần vào tháng 12, gần mức cao nhất trong những năm gần đây 38,71 lần được thiết lập vào tháng 11 năm 2021 sau đợt bơm tiền lớn do đại dịch. Mức định giá cao này bao gồm kỳ vọng cải thiện chính sách thương mại và sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp AI. Kể từ năm 2025, DeepSeek đã "xuyên phá" huyền thoại tăng trưởng của AI, chính sách thuế quan và hành động sa thải đã đập tan kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, khiến thị trường khó có thể chịu đựng mức định giá cao như vậy, và chuyển sang điều chỉnh xuống để tìm kiếm sự cân bằng mới.
Hiện tại, mức giảm lớn nhất của Nasdaq, S&P 500 và chỉ số Dow Jones lần lượt đạt 14,59%, 10,36% và 9,79%, đều đã ở gần đường trung bình 250 ngày, vào khu vực "thị trường điều chỉnh" (giảm 10%-20%). Nhưng điều này không có nghĩa là thị trường đã hoàn tất việc thanh lý. Hiện tại, tỷ lệ P/E Shiller của S&P 500 là 34,75 lần, giảm khoảng 8,07% so với đỉnh cao. Theo quy luật lịch sử 20 năm qua, nếu tiếp tục xuống thấp có thể quay về 32,89 lần, có nghĩa là còn hơn 5% không gian giảm; nếu quay về giá trị trung bình 27,25 lần, thì vẫn còn hơn 21% không gian rút lui. Tất nhiên, chúng tôi đánh giá xác suất xảy ra điều chỉnh sâu như vậy là rất thấp, trừ khi những người ra quyết định hoàn toàn mất lý trí, để cho nền kinh tế Mỹ thực sự rơi vào suy thoái.
Trong bối cảnh thị trường hỗn loạn, tâm lý tìm kiếm nơi trú ẩn gia tăng đã đẩy giá vàng vượt qua ngưỡng 3000 USD/ounce. Chỉ số đô la Mỹ đã tăng nhẹ sau khi lập mức thấp mới, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 0,7%, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0,37%, cho thấy một phần vốn bắt đầu rút khỏi trái phiếu chính phủ Mỹ để chuyển sang mua cổ phiếu.
Tổng thể mà nói, thị trường chứng khoán Mỹ hiện đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, nhưng triển vọng lạm phát và giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt là ảnh hưởng của chính sách thuế quan và sa thải vẫn chưa giảm bớt, khiến cho thị trường vẫn có xác suất lớn tiếp tục điều chỉnh xuống dưới để làm dịu lại định giá tài sản trong bối cảnh hỗn loạn. Bị ảnh hưởng bởi sự liên kết với ETF bitcoin giao ngay, chúng tôi duy trì nhận định rằng bitcoin sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ. Mặc dù bitcoin đã phục hồi liên tiếp trong vài ngày qua và trở lại gần 83000 USD, nhưng trong hai tháng tới vẫn có khả năng giảm xuống 73000 USD.
Stablecoin và Bitcoin ETF giao ngay
So với tuần trước, dòng tiền ròng vào kênh đôi là 12.82 triệu USD, tuần này dòng cung cấp vào kênh đôi là 2.37 triệu USD, quy mô dòng tiền vào đã giảm đáng kể. Cụ thể, Bitcoin ETF giao ngay đã rút ra 8.42 triệu USD, Ethereum ETF giao ngay đã rút ra 1.84 triệu USD, và stablecoin đã vào 12.64 triệu USD.
Mặc dù quy mô dòng vốn vào của stablecoin đang giảm, trong khi dòng ra của kênh ETF có sự gia tăng, nhưng nguồn vốn hiện có lại vào sàn giao dịch và chuyển hóa thành sức mua, giúp giá Bitcoin có thể trở lại mức 83000 USD. Hiện tại, nguồn vốn hiện có trên sàn giao dịch đang có một chút hồi phục, nhưng sự hồi phục này hiện chỉ có thể được xem như hành động bắt đáy của một lượng vốn nhỏ, vẫn chưa đủ để trở thành lực đẩy cho sự đảo chiều của thị trường.
Áp lực bán và bán tháo
Dữ liệu cho thấy, nhóm người nắm giữ ngắn hạn đã tiếp tục bán tháo để cắt lỗ, ngày thiệt hại lớn nhất xuất hiện vào ngày 13 tháng 3, nhưng quy mô thấp hơn so với ngày 10 tháng 3.
Trong khía cạnh lãi lỗ chưa thực hiện, nhóm nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn hiện đang chịu mức lỗ trung bình 9%, trong đó có rất nhiều nhà đầu tư nắm giữ ETF. Trong đợt giảm giá này, nhóm nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn vừa là lực thúc đẩy, vừa là người chịu lỗ chính, trong sự biến động của thị trường trong tương lai sẽ tiếp tục chịu áp lực, và có thể là nguồn cung áp lực bán tiếp theo.
Trong 3 tuần giảm giá vừa qua, nhóm nhà đầu tư nắm giữ lâu dài đã chuyển từ việc giảm nắm giữ sang tăng nắm giữ, mua thêm khoảng 100.000 đồng Bitcoin. Một nhóm đáng chú ý khác - cá voi cũng đã tăng nắm giữ gần 60.000 đồng, với chi phí dưới 80.000 USD. Về lâu dài, cả hai nhóm này đều thể hiện tốt và cũng đóng vai trò như một yếu tố ổn định thị trường.
Chỉ số chu kỳ
Một chỉ số cho thấy, chỉ số chu kỳ Bitcoin là 0.375, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn hồi phục tăng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MEVSandwich
· 07-18 01:09
giảm giảm không ngừng khi nào mới kết thúc
Xem bản gốcTrả lời0
OnChainDetective
· 07-16 23:15
hmm... khối lượng mẫu có vẻ đáng ngờ. dữ liệu lịch sử cho thấy sự thao túng của cá voi cổ điển trước khi dump
Xem bản gốcTrả lời0
ser_ngmi
· 07-16 23:06
Có một điều phải nói, lại không thể giảm thêm được nữa.
Bitcoin tuần tăng 2.31% Dữ liệu CPI thấp hơn kỳ vọng nhưng định giá cổ phiếu Mỹ vẫn đối mặt với áp lực giảm.
Thị trường tiền điện tử tuần báo: Dữ liệu kinh tế vượt kỳ vọng mang lại sự thở phào, nhưng động lực điều chỉnh vẫn chưa được giải tỏa
Tuần này, Bitcoin bắt đầu từ 80708.21 USD, kết thúc ở 82562.57 USD, với mức tăng 2.31% trong toàn tuần, biên độ dao động 10.86%, khối lượng giao dịch tiếp tục giảm so với tuần trước. Giá Bitcoin hoạt động trong kênh giảm, có chút phục hồi.
Dữ liệu CPI được công bố bởi Mỹ cao hơn một chút so với dự kiến, và xung đột Nga-Ukraine cũng có dấu hiệu dịu lại hơn, điều này đã mang lại cho thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử một cơ hội thở phào tạm thời.
Tuy nhiên, định giá của thị trường chứng khoán Mỹ vẫn đang trong giai đoạn tìm đáy, theo dữ liệu lịch sử, vẫn còn không gian để giảm thêm. Nguyên nhân chính thúc đẩy sự giảm giá - sự hỗn loạn trong chính sách thuế quan có thể gây ra lạm phát, từ đó làm gia tăng lo ngại rằng kinh tế Mỹ có thể rơi vào "nguy cơ đình trệ" chưa được xóa bỏ. Sự không chắc chắn trong chính sách vẫn tiếp diễn, và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cũng kiên định với lập trường dựa trên dữ liệu.
Tình trạng hỗn loạn và bế tắc này khiến lo ngại về "lạm phát đình trệ" khó có thể tan biến, thời gian kéo dài càng lâu, không gian điều chỉnh định giá có thể càng lớn. Đây cũng là lý do chúng tôi giữ thái độ thận trọng đối với sự phục hồi của Bitcoin trong ngắn hạn.
Kinh tế vĩ mô và dữ liệu tài chính
Dữ liệu việc làm được công bố tuần trước tại Mỹ cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp thấp hơn một chút so với dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, cho thấy có dấu hiệu chậm lại trong thị trường việc làm, làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự suy thoái kinh tế của Mỹ, dẫn đến sự sụt giảm mạnh trên thị trường.
Tuần này, dữ liệu CPI mới nhất được công bố bởi Mỹ cho thấy, CPI không điều chỉnh theo mùa trong tháng 2 tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự kiến 2.9%, trong khi giá trị trước đó là 3%; CPI điều chỉnh theo mùa trong tháng 2 tăng 0.2% so với tháng trước, thấp hơn dự kiến 0.3%, trong khi giá trị trước đó là 0.5%. Dữ liệu CPI thấp hơn dự kiến đã phần nào làm giảm bớt tâm lý hoảng loạn do dữ liệu việc làm tuần trước gây ra, cung cấp cho thị trường một cơ hội thở tạm thời.
Dưới tác động kép của sự sụt giảm mạnh vào tuần trước và dữ liệu CPI tích cực trong tuần này, thị trường chứng khoán Mỹ đã tạm thời hồi phục từ mức giảm sâu, lấy lại một phần mức giảm, nhưng trong suốt tuần vẫn có xu hướng giảm. Chỉ số Nasdaq vẫn nằm dưới đường trung bình 250 ngày, mức giảm trong tuần đã thu hẹp xuống còn 2,43%; chỉ số S&P 500 đã hồi phục lên trên đường trung bình 250 ngày; chỉ số Dow Jones giảm 3,07%, hồi phục nhẹ gần đường trung bình 250 ngày.
Vào ngày 14 tháng 3, chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 3 do Đại học Michigan công bố có giá trị ban đầu là 57.9, thấp hơn nhiều so với dự đoán của thị trường là 63.1, giảm mạnh so với giá trị trước đó là 64.7. Đồng thời, dự báo lạm phát một năm có giá trị ban đầu tăng lên 4.9%, vượt quá mong đợi là 4.2%, cũng có sự gia tăng đáng kể so với giá trị trước đó là 4.3%. Những dữ liệu này phản ánh sự lo ngại gia tăng của người tiêu dùng Mỹ về triển vọng kinh tế.
Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan đã phản ánh trước sự tác động của sự không chắc chắn trong chính sách thuế quan đối với niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng. Nỗi đau của thị trường và các chủ doanh nghiệp Mỹ là sự không chắc chắn này có thể còn cần thêm thời gian nữa để được giảm bớt.
Vào thứ Sáu, thị trường chứng khoán Mỹ, châu Âu và thậm chí cả thị trường chứng khoán Nga đã có sự phục hồi đáng kể, chủ yếu nhờ vào việc xung đột Nga-Ukraine đạt được một số tiến triển - hai bên dự kiến có thể đạt được thỏa thuận ngừng bắn kéo dài 30 ngày.
Có quan điểm cho rằng chiến lược thực hiện "suy thoái kinh tế" thông qua việc sa thải nhân viên chính phủ và chiến tranh thuế quan đang ngày càng nhận được sự đồng thuận từ thị trường, ít nhất là từ kết quả.
Tuy nhiên, đây đều là những suy đoán động lực khó xác nhận. Một phán đoán khách quan hơn có thể là - bản chất của đợt điều chỉnh cổ phiếu Mỹ lần này là điều chỉnh định giá trong kỳ vọng giảm lãi suất. Tỷ lệ P/E Shiller của S&P 500 đạt đỉnh 37,80 lần vào tháng 12, gần mức cao nhất trong những năm gần đây 38,71 lần được thiết lập vào tháng 11 năm 2021 sau đợt bơm tiền lớn do đại dịch. Mức định giá cao này bao gồm kỳ vọng cải thiện chính sách thương mại và sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp AI. Kể từ năm 2025, DeepSeek đã "xuyên phá" huyền thoại tăng trưởng của AI, chính sách thuế quan và hành động sa thải đã đập tan kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, khiến thị trường khó có thể chịu đựng mức định giá cao như vậy, và chuyển sang điều chỉnh xuống để tìm kiếm sự cân bằng mới.
Hiện tại, mức giảm lớn nhất của Nasdaq, S&P 500 và chỉ số Dow Jones lần lượt đạt 14,59%, 10,36% và 9,79%, đều đã ở gần đường trung bình 250 ngày, vào khu vực "thị trường điều chỉnh" (giảm 10%-20%). Nhưng điều này không có nghĩa là thị trường đã hoàn tất việc thanh lý. Hiện tại, tỷ lệ P/E Shiller của S&P 500 là 34,75 lần, giảm khoảng 8,07% so với đỉnh cao. Theo quy luật lịch sử 20 năm qua, nếu tiếp tục xuống thấp có thể quay về 32,89 lần, có nghĩa là còn hơn 5% không gian giảm; nếu quay về giá trị trung bình 27,25 lần, thì vẫn còn hơn 21% không gian rút lui. Tất nhiên, chúng tôi đánh giá xác suất xảy ra điều chỉnh sâu như vậy là rất thấp, trừ khi những người ra quyết định hoàn toàn mất lý trí, để cho nền kinh tế Mỹ thực sự rơi vào suy thoái.
Trong bối cảnh thị trường hỗn loạn, tâm lý tìm kiếm nơi trú ẩn gia tăng đã đẩy giá vàng vượt qua ngưỡng 3000 USD/ounce. Chỉ số đô la Mỹ đã tăng nhẹ sau khi lập mức thấp mới, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tăng 0,7%, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0,37%, cho thấy một phần vốn bắt đầu rút khỏi trái phiếu chính phủ Mỹ để chuyển sang mua cổ phiếu.
Tổng thể mà nói, thị trường chứng khoán Mỹ hiện đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, nhưng triển vọng lạm phát và giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng, đặc biệt là ảnh hưởng của chính sách thuế quan và sa thải vẫn chưa giảm bớt, khiến cho thị trường vẫn có xác suất lớn tiếp tục điều chỉnh xuống dưới để làm dịu lại định giá tài sản trong bối cảnh hỗn loạn. Bị ảnh hưởng bởi sự liên kết với ETF bitcoin giao ngay, chúng tôi duy trì nhận định rằng bitcoin sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ. Mặc dù bitcoin đã phục hồi liên tiếp trong vài ngày qua và trở lại gần 83000 USD, nhưng trong hai tháng tới vẫn có khả năng giảm xuống 73000 USD.
Stablecoin và Bitcoin ETF giao ngay
So với tuần trước, dòng tiền ròng vào kênh đôi là 12.82 triệu USD, tuần này dòng cung cấp vào kênh đôi là 2.37 triệu USD, quy mô dòng tiền vào đã giảm đáng kể. Cụ thể, Bitcoin ETF giao ngay đã rút ra 8.42 triệu USD, Ethereum ETF giao ngay đã rút ra 1.84 triệu USD, và stablecoin đã vào 12.64 triệu USD.
Mặc dù quy mô dòng vốn vào của stablecoin đang giảm, trong khi dòng ra của kênh ETF có sự gia tăng, nhưng nguồn vốn hiện có lại vào sàn giao dịch và chuyển hóa thành sức mua, giúp giá Bitcoin có thể trở lại mức 83000 USD. Hiện tại, nguồn vốn hiện có trên sàn giao dịch đang có một chút hồi phục, nhưng sự hồi phục này hiện chỉ có thể được xem như hành động bắt đáy của một lượng vốn nhỏ, vẫn chưa đủ để trở thành lực đẩy cho sự đảo chiều của thị trường.
Áp lực bán và bán tháo
Dữ liệu cho thấy, nhóm người nắm giữ ngắn hạn đã tiếp tục bán tháo để cắt lỗ, ngày thiệt hại lớn nhất xuất hiện vào ngày 13 tháng 3, nhưng quy mô thấp hơn so với ngày 10 tháng 3.
Trong khía cạnh lãi lỗ chưa thực hiện, nhóm nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn hiện đang chịu mức lỗ trung bình 9%, trong đó có rất nhiều nhà đầu tư nắm giữ ETF. Trong đợt giảm giá này, nhóm nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn vừa là lực thúc đẩy, vừa là người chịu lỗ chính, trong sự biến động của thị trường trong tương lai sẽ tiếp tục chịu áp lực, và có thể là nguồn cung áp lực bán tiếp theo.
Trong 3 tuần giảm giá vừa qua, nhóm nhà đầu tư nắm giữ lâu dài đã chuyển từ việc giảm nắm giữ sang tăng nắm giữ, mua thêm khoảng 100.000 đồng Bitcoin. Một nhóm đáng chú ý khác - cá voi cũng đã tăng nắm giữ gần 60.000 đồng, với chi phí dưới 80.000 USD. Về lâu dài, cả hai nhóm này đều thể hiện tốt và cũng đóng vai trò như một yếu tố ổn định thị trường.
Chỉ số chu kỳ
Một chỉ số cho thấy, chỉ số chu kỳ Bitcoin là 0.375, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn hồi phục tăng.