Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì lãi suất không thay đổi, thị trường tiền điện tử yên tĩnh nhưng ẩn chứa biến động

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã công bố vào thứ Tư tuần này rằng sẽ giữ lãi suất cơ bản ở mức 4.25%-4.50%, đây là lần thứ tư liên tiếp lãi suất được duy trì ổn định, phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) cho biết, mặc dù sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế đã giảm bớt, nhưng vẫn ở mức cao. Họ đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2025 xuống còn 1,4%, trong khi nâng dự báo lạm phát lên 3%. Điều này phản ánh rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn đang đối mặt với sự cân nhắc giữa phục hồi kinh tế và kiểm soát lạm phát.

Kỳ vọng giảm lãi suất cũng đã được điều chỉnh. Dự đoán của Cục Dự trữ Liên bang (FED) cho thấy, vào năm 2025 vẫn dự kiến có hai lần (tổng cộng 50 điểm cơ bản) giảm lãi suất, phù hợp với kỳ vọng vào tháng 3. Tuy nhiên, kỳ vọng giảm lãi suất vào năm 2026 đã được điều chỉnh từ hai lần xuống còn một lần (chỉ 25 điểm cơ bản). Đáng chú ý, trong số 19 quan chức của Cục Dự trữ Liên bang, có 7 người cho rằng sẽ không có giảm lãi suất vào năm 2025, cho thấy sự khác biệt trong nội bộ về con đường chính sách trong tương lai.

Mặc dù quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có ảnh hưởng lớn đến thị trường tài chính toàn cầu, nhưng thị trường tiền điện tử lại phản ứng khá bình tĩnh. Bitcoin duy trì ở khoảng 104,000 đô la, Ethereum dao động quanh 2,520 đô la, các loại tiền mã hóa chính khác cũng hầu như giữ nguyên.

Tuy nhiên, dưới bề mặt yên tĩnh của thị trường, lại có những dòng chảy ngầm. Dữ liệu cho thấy, tổng giá trị thị trường tiền điện tử giảm nhẹ 2% xuống còn 3,35 nghìn tỷ USD trong ngày hôm đó, trong khi có 224 triệu USD bị thanh lý đòn bẩy, trong đó lượng thanh lý của Ethereum là lớn nhất, tiếp theo là Bitcoin. Điều này cho thấy sự cạnh tranh giữa mua và bán trong thị trường vẫn đang diễn ra quyết liệt.

Đáng chú ý là, quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận 216 triệu USD dòng tiền ròng vào ngày 17 tháng 6, quỹ ETF Ethereum giao ngay cũng đã có 1,1 triệu USD dòng tiền vào. Điều này cho thấy dòng tiền từ các tổ chức vẫn tiếp tục chảy vào thị trường tiền điện tử, cung cấp hỗ trợ cho giá.

Các chuyên gia thị trường cho rằng, nhà đầu tư tỏ ra thận trọng sau quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED), chờ đợi các tín hiệu kinh tế vĩ mô rõ ràng hơn.

Vào ngày diễn ra cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED), một số chính trị gia lại chỉ trích Chủ tịch FED Jerome Powell, gọi ông là "ngu ngốc" và dự đoán FED sẽ không hạ lãi suất. Mặc dù những phát ngôn chính trị này gây chú ý, nhưng hiện tại dường như chưa có ảnh hưởng lớn đến thị trường tiền điện tử.

Mặc dù tình hình toàn cầu căng thẳng, thị trường tiền điện tử vẫn có dấu hiệu khá ổn định. Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, trong tuần qua, ngay cả khi tình hình ở khu vực Trung Đông trở nên căng thẳng hơn, môi trường vĩ mô bất ổn, giá tiền điện tử không thay đổi nhiều. Bitcoin vẫn ổn định trong khoảng hẹp gần 105,000 USD, với độ biến động hàng ngày dưới 2.1%, cũng không xuất hiện tình trạng bán tháo hoảng loạn quy mô lớn.

Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo không thể bỏ qua những rủi ro vĩ mô đang gia tăng. Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang hoặc bắt đầu ảnh hưởng đến hệ thống tài chính thông qua các biện pháp trừng phạt, gián đoạn cơ sở hạ tầng hoặc kiểm soát vốn, thị trường tiền điện tử sẽ khó có thể tự đứng vững. Đáng chú ý là, tỷ lệ thống trị thị trường của Bitcoin đã gần 66%, cho thấy trong bối cảnh hiện tại, sự ưa thích rủi ro của các nhà đầu tư đối với các loại tiền điện tử vốn hóa nhỏ đang giảm xuống.

Dữ liệu trên chuỗi cung cấp một góc nhìn mới cho thị trường. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ giá trị thị trường so với giá trị đã thực hiện (MVRV Ratio) của Bitcoin hiện vẫn thấp hơn mức đỉnh lịch sử của thị trường. Hiện tại, MVRV Ratio của Bitcoin là 2.25, mặc dù giá trị thị trường đã gấp hơn hai lần giá trị đã thực hiện, nhưng so với những đỉnh chu kỳ trong quá khứ thì rõ ràng là thấp hơn. Điều này có nghĩa là thị trường chưa nóng lên như trước, Bitcoin vẫn có tiềm năng tăng trưởng.

Một dữ liệu khác đáng chú ý là sự gia tăng của "nguồn cung cổ" của Bitcoin. "Nguồn cung cổ" đề cập đến những Bitcoin chưa được di chuyển trong ít nhất mười năm. Kể từ tháng 4 năm 2024, trung bình mỗi ngày có 566 Bitcoin gia nhập hàng đợi "trên mười năm chưa sử dụng", vượt quá lượng Bitcoin mới mà thợ đào thêm vào hàng ngày là 450. Hiện tượng này xảy ra chưa đầy một năm sau khi phần thưởng khối Bitcoin năm 2024 bị giảm một nửa, hoàn toàn thay đổi động lực cung ứng Bitcoin.

"Cung cấp cổ xưa" hiện chiếm hơn 17% tổng số Bitcoin đã được khai thác, có giá trị khoảng 3600 tỷ đô la. Mặc dù một phần trong số đó có thể bị mất vĩnh viễn, nhưng các nhà phân tích chỉ ra rằng bất kỳ đồng coin nào cũng có thể được đưa trở lại sử dụng.

Báo cáo nghiên cứu cũng đề cập đến "tỷ lệ HODL" (tức là lượng cung cổ điển trừ đi lượng phát hành mới). Chỉ số này sẽ chuyển sang giá trị dương vào tháng 4 năm 2024, trung bình tăng thêm 116 bitcoin mỗi ngày,进一步证实 rằng những người nắm giữ cốt lõi đang hấp thụ bitcoin lưu thông với tốc độ nhanh hơn so với sản lượng của thợ đào.

Dự kiến đến năm 2035, trong nguồn cung Bitcoin lưu thông, "cung cổ điển" sẽ vượt qua 30%. Mặc dù sự khan hiếm này không trực tiếp đảm bảo giá sẽ tăng, nhưng việc số Bitcoin do những người nắm giữ lâu dài kiểm soát tiếp tục gia tăng sẽ làm giảm số lượng Bitcoin có sẵn để giao dịch, khiến việc phát hiện giá ngày càng phụ thuộc vào dòng chảy biên.

Tổng thể mà nói, Bitcoin đã phân biệt với hàng hóa có nguồn cung linh hoạt. Tính khan hiếm của nó, kết hợp với việc nắm giữ lâu dài, mất token và các yếu tố khác, có khả năng sẽ gia tăng theo thời gian. Nếu nhu cầu trong tương lai tăng đồng bộ, đặc điểm này có thể tái định hình logic phát hiện giá trị của nó, trở thành lợi thế cốt lõi phân biệt với các tài sản khác.