Tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử: Từ lý tưởng đến thực tế
Tài sản tiền điện tử như một phương thức thanh toán trong thương mại điện tử có một quá trình phát triển đầy thăng trầm. Ban đầu, ngành công nghiệp có kỳ vọng cao về những lợi thế của nó như giao dịch không thể đảo ngược, phí giao dịch thấp và chuyển tiền ngay lập tức qua biên giới, cho rằng những đặc điểm này có thể giải quyết nhiều vấn đề của hệ thống thanh toán truyền thống. Tuy nhiên, thực tế không diễn ra suôn sẻ như mong đợi. Đến gần đây, với việc thị trường dần trưởng thành và công nghệ không ngừng tiến bộ, tình hình này mới bắt đầu có chuyển biến. Bài viết này sẽ đi sâu vào quá trình áp dụng tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử, từ sự chênh lệch giữa kỳ vọng ban đầu và thực tế, đến tầm quan trọng của hiệu ứng mạng, và cơ hội mới do stablecoin mang lại, tiết lộ logic cốt lõi và hướng phát triển tương lai của nó.
Khoảng cách giữa lý tưởng và thực tế: Tại sao lợi thế lý thuyết không thể chuyển hóa thành sự chấp nhận của thị trường?
Vào khoảng năm 2014, Bitcoin đã trải qua lần đầu tiên giá tăng đột biến (so với quy mô nhỏ hơn vào năm 2017), đưa Tài sản tiền điện tử vào tầm mắt công chúng. Thời điểm đó, trong ngành được cho là thương mại điện tử sẽ trở thành bước đột phá trong việc phổ cập Tài sản tiền điện tử. Đặc biệt, các doanh nghiệp thương mại điện tử nhỏ và vừa được cho là sẽ là những người đầu tiên áp dụng hình thức thanh toán mới này, vì "rủi ro từ chối thanh toán" trong hệ thống thanh toán truyền thống luôn là nỗi lo lắng của họ. Ví dụ, khách hàng có thể yêu cầu hủy thanh toán vì lý do "không nhận được hàng hóa" hoặc "giao dịch gian lận", trong khi doanh nghiệp thường phải chịu toàn bộ thiệt hại. Đặc điểm giao dịch không thể đảo ngược của Tài sản tiền điện tử, lý thuyết có thể giải quyết triệt để vấn đề này.
Ngoài ra, lợi thế của tài sản tiền điện tử trong việc thanh toán xuyên biên giới cũng được chú ý rất nhiều. Phí chuyển khoản ngân hàng truyền thống có thể lên tới 3%-5%, và thời gian chuyển khoản có thể kéo dài từ 3-7 ngày; trong khi đó, phí chuyển tiền xuyên biên giới của tài sản tiền điện tử là cố định và thấp (trong giai đoạn đầu chỉ vài xu), thời gian chuyển khoản chỉ khoảng 10 phút. Đối với các nhà kinh doanh thương mại điện tử phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu, đây dường như là lựa chọn lý tưởng để giảm chi phí và nâng cao hiệu quả.
Tuy nhiên, những lợi thế lý thuyết này chưa được chuyển hóa thành ứng dụng thực tế. Mặc dù một số doanh nghiệp lớn đã cố gắng tích hợp thanh toán bằng tài sản tiền điện tử, nhưng tỷ lệ người dùng rất thấp. Chẳng hạn, một nền tảng du lịch nổi tiếng đã công bố chấp nhận bitcoin vào năm 2014, nhưng chỉ sau hai năm đã phải ngừng dịch vụ do khối lượng giao dịch không đủ. Quan trọng hơn, những hạn chế kỹ thuật của bitcoin đã trở thành điểm yếu chí mạng: vào năm 2017, tranh cãi về việc mở rộng bitcoin đã leo thang, phí giao dịch tăng vọt lên 20 đô la cho mỗi giao dịch, khiến việc mua hàng hóa dưới 100 đô la trở nên không kinh tế. Giai đoạn này, những thử nghiệm của tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử, giống như những thí nghiệm tiên phong, chứ không phải là ứng dụng quy mô.
Những bài học từ hiệu ứng mạng: Nhìn từ kinh tế nhà tù để hiểu bản chất của việc thay thế tiền tệ
Tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử đã gặp phải những thất bại ban đầu, về bản chất phản ánh logic cơ bản của việc thay thế tiền tệ: một loại tiền mới muốn thay thế hệ thống hiện có, phải vượt qua hiệu ứng mạng của tiền tệ cũ. Điều này có thể được rút ra từ trường hợp kinh tế nhà tù ở Hoa Kỳ.
Năm 2016, một nghiên cứu đã phát hiện: trong các nhà tù Mỹ, mì ăn liền đã thay thế thuốc lá trở thành "đơn vị tiền tệ" chính. Từ lâu, thuốc lá vì tính di động, khả năng chia nhỏ, tính bảo mật và mức độ chấp nhận rộng rãi đã luôn là "tiền tệ cứng" trong nhà tù. Sự nổi lên của mì ăn liền bắt nguồn từ "cuộc khủng hoảng thực phẩm" do hệ thống nhà tù thiếu hụt tài chính kéo dài: các tù nhân thường đối mặt với tình trạng thiếu hụt calo, trong khi mì ăn liền là thực phẩm giàu năng lượng và dễ lưu trữ, mang lại giá trị thực tiễn mà thuốc lá không thể thay thế. Trường hợp này tiết lộ một quy luật quan trọng: chỉ khi một loại tiền tệ mới có thể đáp ứng những nhu cầu cốt lõi mà tiền tệ cũ không thể đáp ứng, thì hiệu ứng mạng mới có thể bị phá vỡ.
Quay lại cuộc cạnh tranh giữa Tài sản tiền điện tử và hệ thống thanh toán truyền thống: Bitcoin mặc dù đã giải quyết được vấn đề từ chối thanh toán và phí xuyên biên giới, nhưng những lợi thế này vẫn chưa đạt đến mức độ mang tính cách mạng. Hệ thống thanh toán truyền thống đã hình thành được hiệu ứng mạng mạnh mẽ qua hàng thập kỷ tích lũy. Rào cản phức tạp của Tài sản tiền điện tử, sự biến động giá cả và chi phí vận hành kỹ thuật càng làm suy yếu động lực của các thương gia. Như một người đã nói: "Trừ khi có nhu cầu cơ bản như đói khát, thì hệ thống tiền tệ sẽ không thay đổi dễ dàng". Bitcoin trong giai đoạn đầu đã không cung cấp được lý do "không thể không sử dụng", do đó tự nhiên khó có thể làm lung lay được hiện trạng.
Chuyển biến: Trường hợp của Nhật Bản và Hàn Quốc - "Có trước gà hay có trước trứng" trong việc phổ biến Tài sản tiền điện tử
Trong những năm gần đây, Tài sản tiền điện tử đã đạt được những tiến bộ đáng kể trong lĩnh vực thương mại điện tử, trong đó các trường hợp tại Nhật Bản và Hàn Quốc là đại diện tiêu biểu nhất. Mặc dù giá Tài sản tiền điện tử giảm mạnh vào đầu năm 2018 đã gây ra lo ngại trên thị trường, nhưng cả hai quốc gia vẫn thúc đẩy việc áp dụng thanh toán Tài sản tiền điện tử trong các kịch bản bán lẻ chính thống. Ví dụ, một nền tảng thương mại điện tử lớn tại Nhật Bản đã thông báo vào năm 2018 rằng họ hỗ trợ thanh toán bằng bitcoin, bao phủ cả nền tảng thương mại điện tử, dịch vụ du lịch và thậm chí cả kinh doanh nhà mạng di động; chuỗi cửa hàng tiện lợi lớn nhất của Hàn Quốc cũng đã kết nối với thanh toán bằng bitcoin và ethereum, cho phép người tiêu dùng mua thực phẩm và đồ dùng hàng ngày bằng Tài sản tiền điện tử.
Những điểm chung của những trường hợp này là: Tài sản tiền điện tử không phải do các thương nhân chủ động thúc đẩy mà là kết quả của việc có một cơ sở người dùng trước. Nhật Bản và Hàn Quốc là một trong những quốc gia có tỷ lệ sở hữu tài sản tiền điện tử cao nhất trên thế giới. Khi một lượng lớn người dùng đã sở hữu tài sản tiền điện tử (như một khoản đầu tư hoặc phân bổ tài sản), việc các thương nhân kết nối với kênh thanh toán trở thành một bước đi tự nhiên. Điều này chứng minh logic "trước có người dùng, sau có thương nhân": chỉ khi nhóm người sở hữu tài sản tiền điện tử đạt đến một quy mô nhất định, các thương nhân mới có động lực để chịu chi phí kết nối; và động cơ sở hữu tài sản tiền điện tử của người dùng, ban đầu thường xuất phát từ nhu cầu đầu tư, chứ không phải nhu cầu thanh toán.
Stablecoin: Chìa khóa để phá vỡ "ma thuật biến động", hay cạm bẫy tập trung mới?
Mặc dù các trường hợp ở Nhật Bản và Hàn Quốc cho thấy tài sản tiền điện tử đã có những bước đột phá ở những thị trường cụ thể, nhưng sự biến động giá vẫn là rào cản lớn nhất ngăn cản nó trở thành công cụ thanh toán chủ đạo. Hãy tưởng tượng: nếu bạn dùng 1 coin để mua một chiếc máy tính trị giá 5000 đô la, sau 24 giờ giá coin giảm 10%, tương đương với việc bạn đã chi thêm 500 đô la; ngược lại, nếu giá tăng, các nhà cung cấp sẽ phải đối mặt với thua lỗ. Sự không chắc chắn này khiến cho cả người tiêu dùng lẫn nhà cung cấp đều khó có thể coi tài sản tiền điện tử là "thước đo giá trị".
Giải pháp cốt lõi để giải quyết vấn đề này được cho là "stablecoin" - một loại tài sản tiền điện tử được gắn liền với tiền pháp định (như đô la Mỹ, yên Nhật). Về lý thuyết, stablecoin có thể kết hợp lợi thế công nghệ của tài sản tiền điện tử (nhanh chóng, chi phí thấp, xuyên biên giới) với sự ổn định về giá của tiền pháp định. Tuy nhiên, trên thực tế, sự phát triển của stablecoin vẫn phải đối mặt với hai thách thức lớn:
1. Mâu thuẫn giữa tập trung hóa và phi tập trung
Hiện nay, các stablecoin chủ đạo đều áp dụng mô hình "cầm cố tiền pháp định": mỗi khi đơn vị phát hành một stablecoin, họ cần gửi 1 đô la Mỹ vào tài khoản ngân hàng làm dự trữ. Mặc dù mô hình này có thể đảm bảo giá cả ổn định, nhưng lại tái đưa ra rủi ro tập trung — người dùng cần tin tưởng vào việc đơn vị phát hành "dự trữ đầy đủ" và "không lạm dụng vốn". Trong lịch sử, một stablecoin nổi tiếng đã gây ra hoảng loạn trên thị trường do vấn đề minh bạch dự trữ, dẫn đến giá của nó tạm thời lệch khỏi mốc 1 đô la.
2. Công nghệ của stablecoin phi tập trung gặp phải những rào cản kỹ thuật
Một cách tiếp cận khác là "stablecoin thuật toán", tự động điều chỉnh cung cầu thông qua hợp đồng thông minh để duy trì sự ổn định giá mà không cần dự trữ tập trung. Tuy nhiên, loại stablecoin này phụ thuộc vào "cầm cố quá mức" (ví dụ, cầm cố tài sản tiền điện tử trị giá 200 đô la để phát hành 100 đô la stablecoin) và có thể phải đối mặt với "xoáy tử thần" trong trường hợp biến động thị trường cực đoan (giá giảm kích hoạt thanh lý, làm gia tăng thêm việc bán tháo). Đến nay, vẫn chưa có stablecoin phi tập trung nào đạt được quy mô và độ ổn định như stablecoin được cầm cố bằng tiền pháp định.
Có quan điểm đề xuất một ý tưởng đổi mới: stablecoin phi tập trung được đảm bảo bởi mạng lưới các nhà bán lẻ. Tương tự như ngân hàng hoang dã ở Mỹ vào thế kỷ 19 phát hành ngân phiếu, được đảm bảo bởi liên minh các thương nhân khu vực, dựa vào mạng lưới hàng hóa và dịch vụ thực để duy trì giá trị. Mô hình này có thể vừa đảm bảo tính phi tập trung vừa tính thực tiễn, nhưng cần xây dựng sự đồng thuận rộng rãi giữa các thương nhân và niềm tin của người dùng, điều này khó có thể đạt được trong thời gian ngắn.
Triển vọng tương lai: Tăng trưởng hữu cơ và Đa dạng đồng tồn tại
Tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử sẽ không phải là một cuộc cách mạng diễn ra ngay lập tức, mà có khả năng là một quá trình phát triển hữu cơ. Khi số lượng người dùng nắm giữ tài sản tiền điện tử mở rộng (theo báo cáo năm 2023 của một công ty phân tích dữ liệu, số lượng người nắm giữ tài sản tiền điện tử trên toàn cầu đã vượt quá 420 triệu), động lực để các nhà bán lẻ tham gia sẽ tự nhiên tăng cường; đồng thời, sự trưởng thành của công nghệ stablecoin (dù là giải pháp tập trung hay phi tập trung) sẽ dần dần giải quyết vấn đề biến động.
Cuối cùng, tài sản tiền điện tử và hệ thống thanh toán truyền thống có thể hình thành một cấu trúc đa dạng cùng tồn tại: stablecoin được sử dụng cho các giao dịch thanh toán nhỏ hàng ngày, các tài sản tiền điện tử chính thống được sử dụng như công cụ giao dịch lớn xuyên biên giới, trong khi các phương thức thanh toán truyền thống tiếp tục phục vụ cho những người dùng có tính ưa thích rủi ro thấp. Giống như việc "mì và thuốc lá cùng tồn tại" trong nhà tù - cái trước là phương tiện giao dịch chính, cái sau là "lưu trữ giá trị" - hệ sinh thái thanh toán trong tương lai cũng sẽ phân hóa do nhu cầu khác nhau của các tình huống.
Công nghệ không bao giờ chờ đợi những người do dự. Lịch sử của Internet đã cho chúng ta thấy rằng, khi hạ tầng và thói quen của người dùng tạo ra sự cộng hưởng, tốc độ thay đổi sẽ vượt xa mong đợi. Sự bùng nổ thực sự của tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử có thể chỉ cách một "ứng dụng sát thủ" - và sự trưởng thành của stablecoin có thể là bước ngoặt quan trọng đó.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tài sản tiền điện tử thanh toán trong lĩnh vực thương mại điện tử: từ thất bại đến cơ hội mới
Tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử: Từ lý tưởng đến thực tế
Tài sản tiền điện tử như một phương thức thanh toán trong thương mại điện tử có một quá trình phát triển đầy thăng trầm. Ban đầu, ngành công nghiệp có kỳ vọng cao về những lợi thế của nó như giao dịch không thể đảo ngược, phí giao dịch thấp và chuyển tiền ngay lập tức qua biên giới, cho rằng những đặc điểm này có thể giải quyết nhiều vấn đề của hệ thống thanh toán truyền thống. Tuy nhiên, thực tế không diễn ra suôn sẻ như mong đợi. Đến gần đây, với việc thị trường dần trưởng thành và công nghệ không ngừng tiến bộ, tình hình này mới bắt đầu có chuyển biến. Bài viết này sẽ đi sâu vào quá trình áp dụng tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử, từ sự chênh lệch giữa kỳ vọng ban đầu và thực tế, đến tầm quan trọng của hiệu ứng mạng, và cơ hội mới do stablecoin mang lại, tiết lộ logic cốt lõi và hướng phát triển tương lai của nó.
Khoảng cách giữa lý tưởng và thực tế: Tại sao lợi thế lý thuyết không thể chuyển hóa thành sự chấp nhận của thị trường?
Vào khoảng năm 2014, Bitcoin đã trải qua lần đầu tiên giá tăng đột biến (so với quy mô nhỏ hơn vào năm 2017), đưa Tài sản tiền điện tử vào tầm mắt công chúng. Thời điểm đó, trong ngành được cho là thương mại điện tử sẽ trở thành bước đột phá trong việc phổ cập Tài sản tiền điện tử. Đặc biệt, các doanh nghiệp thương mại điện tử nhỏ và vừa được cho là sẽ là những người đầu tiên áp dụng hình thức thanh toán mới này, vì "rủi ro từ chối thanh toán" trong hệ thống thanh toán truyền thống luôn là nỗi lo lắng của họ. Ví dụ, khách hàng có thể yêu cầu hủy thanh toán vì lý do "không nhận được hàng hóa" hoặc "giao dịch gian lận", trong khi doanh nghiệp thường phải chịu toàn bộ thiệt hại. Đặc điểm giao dịch không thể đảo ngược của Tài sản tiền điện tử, lý thuyết có thể giải quyết triệt để vấn đề này.
Ngoài ra, lợi thế của tài sản tiền điện tử trong việc thanh toán xuyên biên giới cũng được chú ý rất nhiều. Phí chuyển khoản ngân hàng truyền thống có thể lên tới 3%-5%, và thời gian chuyển khoản có thể kéo dài từ 3-7 ngày; trong khi đó, phí chuyển tiền xuyên biên giới của tài sản tiền điện tử là cố định và thấp (trong giai đoạn đầu chỉ vài xu), thời gian chuyển khoản chỉ khoảng 10 phút. Đối với các nhà kinh doanh thương mại điện tử phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu, đây dường như là lựa chọn lý tưởng để giảm chi phí và nâng cao hiệu quả.
Tuy nhiên, những lợi thế lý thuyết này chưa được chuyển hóa thành ứng dụng thực tế. Mặc dù một số doanh nghiệp lớn đã cố gắng tích hợp thanh toán bằng tài sản tiền điện tử, nhưng tỷ lệ người dùng rất thấp. Chẳng hạn, một nền tảng du lịch nổi tiếng đã công bố chấp nhận bitcoin vào năm 2014, nhưng chỉ sau hai năm đã phải ngừng dịch vụ do khối lượng giao dịch không đủ. Quan trọng hơn, những hạn chế kỹ thuật của bitcoin đã trở thành điểm yếu chí mạng: vào năm 2017, tranh cãi về việc mở rộng bitcoin đã leo thang, phí giao dịch tăng vọt lên 20 đô la cho mỗi giao dịch, khiến việc mua hàng hóa dưới 100 đô la trở nên không kinh tế. Giai đoạn này, những thử nghiệm của tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử, giống như những thí nghiệm tiên phong, chứ không phải là ứng dụng quy mô.
Những bài học từ hiệu ứng mạng: Nhìn từ kinh tế nhà tù để hiểu bản chất của việc thay thế tiền tệ
Tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử đã gặp phải những thất bại ban đầu, về bản chất phản ánh logic cơ bản của việc thay thế tiền tệ: một loại tiền mới muốn thay thế hệ thống hiện có, phải vượt qua hiệu ứng mạng của tiền tệ cũ. Điều này có thể được rút ra từ trường hợp kinh tế nhà tù ở Hoa Kỳ.
Năm 2016, một nghiên cứu đã phát hiện: trong các nhà tù Mỹ, mì ăn liền đã thay thế thuốc lá trở thành "đơn vị tiền tệ" chính. Từ lâu, thuốc lá vì tính di động, khả năng chia nhỏ, tính bảo mật và mức độ chấp nhận rộng rãi đã luôn là "tiền tệ cứng" trong nhà tù. Sự nổi lên của mì ăn liền bắt nguồn từ "cuộc khủng hoảng thực phẩm" do hệ thống nhà tù thiếu hụt tài chính kéo dài: các tù nhân thường đối mặt với tình trạng thiếu hụt calo, trong khi mì ăn liền là thực phẩm giàu năng lượng và dễ lưu trữ, mang lại giá trị thực tiễn mà thuốc lá không thể thay thế. Trường hợp này tiết lộ một quy luật quan trọng: chỉ khi một loại tiền tệ mới có thể đáp ứng những nhu cầu cốt lõi mà tiền tệ cũ không thể đáp ứng, thì hiệu ứng mạng mới có thể bị phá vỡ.
Quay lại cuộc cạnh tranh giữa Tài sản tiền điện tử và hệ thống thanh toán truyền thống: Bitcoin mặc dù đã giải quyết được vấn đề từ chối thanh toán và phí xuyên biên giới, nhưng những lợi thế này vẫn chưa đạt đến mức độ mang tính cách mạng. Hệ thống thanh toán truyền thống đã hình thành được hiệu ứng mạng mạnh mẽ qua hàng thập kỷ tích lũy. Rào cản phức tạp của Tài sản tiền điện tử, sự biến động giá cả và chi phí vận hành kỹ thuật càng làm suy yếu động lực của các thương gia. Như một người đã nói: "Trừ khi có nhu cầu cơ bản như đói khát, thì hệ thống tiền tệ sẽ không thay đổi dễ dàng". Bitcoin trong giai đoạn đầu đã không cung cấp được lý do "không thể không sử dụng", do đó tự nhiên khó có thể làm lung lay được hiện trạng.
Chuyển biến: Trường hợp của Nhật Bản và Hàn Quốc - "Có trước gà hay có trước trứng" trong việc phổ biến Tài sản tiền điện tử
Trong những năm gần đây, Tài sản tiền điện tử đã đạt được những tiến bộ đáng kể trong lĩnh vực thương mại điện tử, trong đó các trường hợp tại Nhật Bản và Hàn Quốc là đại diện tiêu biểu nhất. Mặc dù giá Tài sản tiền điện tử giảm mạnh vào đầu năm 2018 đã gây ra lo ngại trên thị trường, nhưng cả hai quốc gia vẫn thúc đẩy việc áp dụng thanh toán Tài sản tiền điện tử trong các kịch bản bán lẻ chính thống. Ví dụ, một nền tảng thương mại điện tử lớn tại Nhật Bản đã thông báo vào năm 2018 rằng họ hỗ trợ thanh toán bằng bitcoin, bao phủ cả nền tảng thương mại điện tử, dịch vụ du lịch và thậm chí cả kinh doanh nhà mạng di động; chuỗi cửa hàng tiện lợi lớn nhất của Hàn Quốc cũng đã kết nối với thanh toán bằng bitcoin và ethereum, cho phép người tiêu dùng mua thực phẩm và đồ dùng hàng ngày bằng Tài sản tiền điện tử.
Những điểm chung của những trường hợp này là: Tài sản tiền điện tử không phải do các thương nhân chủ động thúc đẩy mà là kết quả của việc có một cơ sở người dùng trước. Nhật Bản và Hàn Quốc là một trong những quốc gia có tỷ lệ sở hữu tài sản tiền điện tử cao nhất trên thế giới. Khi một lượng lớn người dùng đã sở hữu tài sản tiền điện tử (như một khoản đầu tư hoặc phân bổ tài sản), việc các thương nhân kết nối với kênh thanh toán trở thành một bước đi tự nhiên. Điều này chứng minh logic "trước có người dùng, sau có thương nhân": chỉ khi nhóm người sở hữu tài sản tiền điện tử đạt đến một quy mô nhất định, các thương nhân mới có động lực để chịu chi phí kết nối; và động cơ sở hữu tài sản tiền điện tử của người dùng, ban đầu thường xuất phát từ nhu cầu đầu tư, chứ không phải nhu cầu thanh toán.
Stablecoin: Chìa khóa để phá vỡ "ma thuật biến động", hay cạm bẫy tập trung mới?
Mặc dù các trường hợp ở Nhật Bản và Hàn Quốc cho thấy tài sản tiền điện tử đã có những bước đột phá ở những thị trường cụ thể, nhưng sự biến động giá vẫn là rào cản lớn nhất ngăn cản nó trở thành công cụ thanh toán chủ đạo. Hãy tưởng tượng: nếu bạn dùng 1 coin để mua một chiếc máy tính trị giá 5000 đô la, sau 24 giờ giá coin giảm 10%, tương đương với việc bạn đã chi thêm 500 đô la; ngược lại, nếu giá tăng, các nhà cung cấp sẽ phải đối mặt với thua lỗ. Sự không chắc chắn này khiến cho cả người tiêu dùng lẫn nhà cung cấp đều khó có thể coi tài sản tiền điện tử là "thước đo giá trị".
Giải pháp cốt lõi để giải quyết vấn đề này được cho là "stablecoin" - một loại tài sản tiền điện tử được gắn liền với tiền pháp định (như đô la Mỹ, yên Nhật). Về lý thuyết, stablecoin có thể kết hợp lợi thế công nghệ của tài sản tiền điện tử (nhanh chóng, chi phí thấp, xuyên biên giới) với sự ổn định về giá của tiền pháp định. Tuy nhiên, trên thực tế, sự phát triển của stablecoin vẫn phải đối mặt với hai thách thức lớn:
1. Mâu thuẫn giữa tập trung hóa và phi tập trung
Hiện nay, các stablecoin chủ đạo đều áp dụng mô hình "cầm cố tiền pháp định": mỗi khi đơn vị phát hành một stablecoin, họ cần gửi 1 đô la Mỹ vào tài khoản ngân hàng làm dự trữ. Mặc dù mô hình này có thể đảm bảo giá cả ổn định, nhưng lại tái đưa ra rủi ro tập trung — người dùng cần tin tưởng vào việc đơn vị phát hành "dự trữ đầy đủ" và "không lạm dụng vốn". Trong lịch sử, một stablecoin nổi tiếng đã gây ra hoảng loạn trên thị trường do vấn đề minh bạch dự trữ, dẫn đến giá của nó tạm thời lệch khỏi mốc 1 đô la.
2. Công nghệ của stablecoin phi tập trung gặp phải những rào cản kỹ thuật
Một cách tiếp cận khác là "stablecoin thuật toán", tự động điều chỉnh cung cầu thông qua hợp đồng thông minh để duy trì sự ổn định giá mà không cần dự trữ tập trung. Tuy nhiên, loại stablecoin này phụ thuộc vào "cầm cố quá mức" (ví dụ, cầm cố tài sản tiền điện tử trị giá 200 đô la để phát hành 100 đô la stablecoin) và có thể phải đối mặt với "xoáy tử thần" trong trường hợp biến động thị trường cực đoan (giá giảm kích hoạt thanh lý, làm gia tăng thêm việc bán tháo). Đến nay, vẫn chưa có stablecoin phi tập trung nào đạt được quy mô và độ ổn định như stablecoin được cầm cố bằng tiền pháp định.
Có quan điểm đề xuất một ý tưởng đổi mới: stablecoin phi tập trung được đảm bảo bởi mạng lưới các nhà bán lẻ. Tương tự như ngân hàng hoang dã ở Mỹ vào thế kỷ 19 phát hành ngân phiếu, được đảm bảo bởi liên minh các thương nhân khu vực, dựa vào mạng lưới hàng hóa và dịch vụ thực để duy trì giá trị. Mô hình này có thể vừa đảm bảo tính phi tập trung vừa tính thực tiễn, nhưng cần xây dựng sự đồng thuận rộng rãi giữa các thương nhân và niềm tin của người dùng, điều này khó có thể đạt được trong thời gian ngắn.
Triển vọng tương lai: Tăng trưởng hữu cơ và Đa dạng đồng tồn tại
Tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử sẽ không phải là một cuộc cách mạng diễn ra ngay lập tức, mà có khả năng là một quá trình phát triển hữu cơ. Khi số lượng người dùng nắm giữ tài sản tiền điện tử mở rộng (theo báo cáo năm 2023 của một công ty phân tích dữ liệu, số lượng người nắm giữ tài sản tiền điện tử trên toàn cầu đã vượt quá 420 triệu), động lực để các nhà bán lẻ tham gia sẽ tự nhiên tăng cường; đồng thời, sự trưởng thành của công nghệ stablecoin (dù là giải pháp tập trung hay phi tập trung) sẽ dần dần giải quyết vấn đề biến động.
Cuối cùng, tài sản tiền điện tử và hệ thống thanh toán truyền thống có thể hình thành một cấu trúc đa dạng cùng tồn tại: stablecoin được sử dụng cho các giao dịch thanh toán nhỏ hàng ngày, các tài sản tiền điện tử chính thống được sử dụng như công cụ giao dịch lớn xuyên biên giới, trong khi các phương thức thanh toán truyền thống tiếp tục phục vụ cho những người dùng có tính ưa thích rủi ro thấp. Giống như việc "mì và thuốc lá cùng tồn tại" trong nhà tù - cái trước là phương tiện giao dịch chính, cái sau là "lưu trữ giá trị" - hệ sinh thái thanh toán trong tương lai cũng sẽ phân hóa do nhu cầu khác nhau của các tình huống.
Công nghệ không bao giờ chờ đợi những người do dự. Lịch sử của Internet đã cho chúng ta thấy rằng, khi hạ tầng và thói quen của người dùng tạo ra sự cộng hưởng, tốc độ thay đổi sẽ vượt xa mong đợi. Sự bùng nổ thực sự của tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại điện tử có thể chỉ cách một "ứng dụng sát thủ" - và sự trưởng thành của stablecoin có thể là bước ngoặt quan trọng đó.