Phân tích ba xu hướng chính của đầu tư mạo hiểm mã hóa: Token chiếm ưu thế, hội nhập ngành và đầu tư thanh khoản

Môi trường tài chính hiện tại ngày càng trở nên khắc nghiệt, nguyên nhân chủ yếu là do tỷ lệ hoàn vốn của vốn đầu tư giảm và các nguồn vốn của các đối tác hạn chế gặp khó khăn. Trong toàn bộ ngành đầu tư mạo hiểm, số tiền các quỹ ở các giai đoạn khác nhau trả lại cho các đối tác hạn chế giảm so với các năm trước, điều này dẫn đến việc số vốn có sẵn cho các quỹ đầu tư mạo hiểm hiện tại và mới bị thu hẹp, làm gia tăng khó khăn trong việc huy động vốn cho các nhà sáng lập.

Năm 2025, lĩnh vực đầu tư mạo hiểm mã hóa sẽ có những đặc điểm sau: số lượng giao dịch giảm, nhưng tốc độ triển khai vốn cơ bản giữ nguyên so với năm 2024. Việc giảm số lượng giao dịch có thể liên quan đến việc nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm gần đến cuối vòng đời, và nguồn vốn khả dụng giảm. Tuy nhiên, một số quỹ lớn vẫn thực hiện các giao dịch lớn, khiến cho nhịp độ triển khai vốn tổng thể vẫn giữ nguyên như hai năm trước.

Trong hai năm qua, hoạt động sáp nhập và mua lại trong lĩnh vực mã hóa đã liên tục cải thiện, tạo ra điều kiện thuận lợi cho thanh khoản và cơ hội thoái vốn. Nhiều vụ sáp nhập lớn gần đây đã cung cấp thêm đảm bảo cho việc tích hợp ngành và thoái vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực mã hóa.

Về giai đoạn huy động vốn, các accelerator và nền tảng khởi động đứng đầu về số lượng giao dịch. Kể từ năm 2024, thị trường đã xuất hiện nhiều accelerator và nền tảng khởi động, điều này có thể phản ánh môi trường huy động vốn trở nên chặt chẽ hơn, các nhà sáng lập có xu hướng phát hành Token sớm hơn để khởi động dự án.

Quy mô trung vị của các vòng tài trợ sớm đang có xu hướng tăng trở lại. Quy mô tài trợ của vòng pre-seed tiếp tục tăng trưởng so với năm trước, cho thấy nguồn vốn ở giai đoạn rất sớm vẫn dồi dào. Quy mô trung vị của vòng hạt giống, vòng A và vòng B đã gần đạt hoặc phục hồi về mức năm 2022.

Dựa trên xu hướng hiện tại, có thể đưa ra ba dự đoán về sự phát triển của đầu tư mạo hiểm mã hóa trong tương lai:

1. Token sẽ trở thành cơ chế đầu tư chính: Thị trường sẽ chuyển từ cấu trúc "token + cổ phần" sang mô hình "một tài sản mang giá trị". Trong tương lai, sẽ có xu hướng một tài sản tương ứng với một bộ logic tích lũy giá trị.

2. Đầu tư mạo hiểm công nghệ tài chính và đầu tư mạo hiểm mã hóa đang tăng tốc sự hòa nhập: Các nhà đầu tư công nghệ tài chính đang dần chuyển mình thành các nhà đầu tư mã hóa, họ chú trọng đến mạng lưới thanh toán thế hệ tiếp theo, ngân hàng số mới và các nền tảng tài sản được mã hóa dựa trên blockchain. Điều này mang lại áp lực cạnh tranh cho đầu tư mạo hiểm mã hóa, đặc biệt trong lĩnh vực stablecoin và thanh toán.

3. "Thanh khoản đầu tư" (Liquid Venture) đang nổi lên: mô hình đầu tư mới này tìm kiếm cơ hội giống như đầu tư mạo hiểm trong thị trường token có thể lưu thông. Những lợi thế của nó bao gồm tính thanh khoản cao hơn, ngưỡng đầu tư thấp hơn, quản lý vị thế linh hoạt và hoạt động tài chính hiệu quả hơn.

Lĩnh vực mã hóa sẽ tiếp tục dẫn dắt sự đổi mới trong đầu tư mạo hiểm. Với sự hội nhập của thị trường vốn công cộng và tư nhân, cùng với việc nhiều tài sản được đưa lên chuỗi, ngày càng nhiều công ty có thể lựa chọn phương thức huy động vốn "ưu tiên trên chuỗi". Mặc dù phân bố lợi tức trên thị trường mã hóa có phần cực đoan hơn, nhưng chính tiềm năng lợi tức không đối xứng này sẽ tiếp tục thu hút một lượng lớn vốn đổ vào lĩnh vực đầu tư mạo hiểm mã hóa.