Tài sản tiền điện tử thị trường các rủi ro tiềm ẩn: Những mối đe dọa tiềm ẩn từ nền tảng truyền thông

Báo cáo này phân tích những rủi ro tiềm ẩn do sự phụ thuộc nghiêm trọng của thị trường Tài sản tiền điện tử vào một nền tảng truyền thông, và lấy lệnh cấm của Việt Nam làm ví dụ để khám phá những điểm yếu cấu trúc mà sự phụ thuộc này phơi bày.

Tóm tắt điểm chính

• Rủi ro phụ thuộc vào nền tảng xuất hiện: Vào tháng 6 năm 2025, lệnh cấm đối với một nền tảng truyền thông ở Việt Nam đã dẫn đến sự sụt giảm 45% hoạt động của người dùng trong các cộng đồng Tài sản tiền điện tử chính trong vài ngày. Sự kiện này làm nổi bật điểm yếu cấu trúc của ngành mã hóa khi quá phụ thuộc vào một nền tảng truyền thông duy nhất.

• Giải pháp thay thế khan hiếm: Mặc dù đã thử nghiệm các công cụ liên lạc khác như Discord, Signal và các ứng dụng địa phương, nhưng không công cụ nào có thể hoàn toàn sao chép sự kết hợp các lợi thế của nền tảng về phạm vi toàn cầu, bảo vệ quyền riêng tư và trải nghiệm sử dụng mã hóa. Hiện tại, thị trường thiếu các sản phẩm thay thế có thể cạnh tranh về quy mô.

• Áp lực quản lý toàn cầu gia tăng: Các chính phủ trên toàn thế giới đã tăng cường kiểm tra nền tảng truyền thông này với lý do "chủ quyền số", chủ yếu nhằm vào lập trường từ chối chia sẻ dữ liệu và giám sát của nó. Tuy nhiên, nền tảng này gần đây đã bắt đầu hợp tác với các cơ quan chức năng ở một số khu vực pháp lý, tạm thời làm giảm bớt lo ngại của một số thị trường quan trọng.

1. Vai trò của nền tảng này trong thị trường tài sản tiền điện tử

Nền tảng này đã trở thành công cụ liên lạc chính của cộng đồng tài sản tiền điện tử toàn cầu nhờ vào khả năng bảo vệ quyền riêng tư mạnh mẽ, khả năng mở rộng trong trò chuyện nhóm và tích hợp bot. Những tính năng này khiến nó trở thành sự lựa chọn hàng đầu cho các nhà lãnh đạo ý kiến và các dự án mới trong việc xây dựng cộng đồng. Các nhà tham gia thị trường tích cực sử dụng nền tảng này như là kênh tương tác chính của họ.

Nền tảng này hiện đang đóng một vai trò cốt lõi trong cấu trúc của thị trường tài sản tiền điện tử. Sự tồn tại của nó thường được coi là điều hiển nhiên, nhưng khi tưởng tượng về một sự kiện lớn mà không có nó (như Token2049), mức độ tích hợp sâu sắc của nó trở nên rõ ràng — những người tham gia sẽ chuyển sang trao đổi hồ sơ LinkedIn. Cảnh tượng như vậy rõ ràng là không phù hợp. Ở giai đoạn hiện tại, một hệ sinh thái mã hóa mà không có nền tảng này là khó tưởng tượng.

2. Việt Nam cấm hoàn toàn một nền tảng truyền thông nhất định

Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Bộ Thông tin và Truyền thông Việt Nam đã phát hành lệnh số 2312/CVT-CS theo yêu cầu của Bộ Công an, chỉ thị tất cả các nhà cung cấp dịch vụ viễn thông phải chặn dịch vụ của nền tảng này trong nước trước ngày 2 tháng 6.

Hành động này ngay lập tức gây ra sự hỗn loạn trong toàn bộ hệ sinh thái tài sản tiền điện tử của Việt Nam. Việt Nam là một trong những quốc gia có số lượng người dùng nền tảng này lớn nhất thế giới, và như nhiều thị trường khác, lĩnh vực mã hóa trong nước nghiêm trọng phụ thuộc vào nền tảng này như một kênh giao tiếp chính. Lệnh cấm đã khiến các dự án và người dùng tiền điện tử địa phương mất đi các lựa chọn khả thi. Mặc dù nhiều người đã chuyển sang sử dụng VPN (mạng riêng ảo) để duy trì quyền truy cập, nhưng phương pháp tạm thời này chỉ là một giải pháp tạm thời, không hoàn chỉnh.

Đối với những người dùng thông thường chỉ có sự quan tâm vừa phải đến tài sản tiền điện tử, việc truy cập nền tảng này thông qua VPN đã chứng tỏ là quá bất tiện. Do đó, nhiều người đã hoàn toàn rút lui khỏi việc tham gia. Chỉ trong vài ngày, lượng truy cập trung bình của mười cộng đồng mã hóa lớn nhất tại Việt Nam đã giảm hơn 45%.

Để đáp lại, các tổ chức cộng đồng bắt đầu khám phá và quảng bá các nền tảng thay thế. Hoạt động trên máy chủ Việt Nam trên Discord tăng vọt, trong khi một số cộng đồng cố gắng sử dụng các ứng dụng liên lạc địa phương như Zalo, nhằm phục vụ những người dùng đang tìm kiếm một giao diện nhẹ nhàng và đơn giản hơn.

Tuy nhiên, những sản phẩm thay thế này không thể sao chép được sự cân bằng độc đáo của nền tảng này về khả năng sử dụng, quyền riêng tư và chức năng mã hóa bản địa. Mặc dù có lệnh cấm, hầu hết người dùng vẫn dựa vào nền tảng này thông qua VPN - đây là một biện pháp tạm thời, không phải là sự thay thế.

3. Có tồn tại giải pháp thay thế khả thi không?

Áp lực quản lý đối với nền tảng liên lạc này đã tiết lộ một điểm yếu cấu trúc trong ngành công nghiệp mã hóa: sự phụ thuộc nghiêm trọng vào một nền tảng liên lạc duy nhất.

Như trường hợp ở Việt Nam cho thấy, phản ứng tức thì đối với lệnh cấm là việc sử dụng rộng rãi VPN. Mặc dù điều này cung cấp một giải pháp tạm thời trong ngắn hạn, nhưng lại gây cản trở đáng kể cho người dùng bình thường. Mặc dù mức độ tham gia của các tổ chức vào tài sản tiền điện tử đang tăng lên, nhưng nhà đầu tư cá nhân vẫn chiếm một phần lớn hoạt động trên thị trường. Trong thời kỳ chuyển mình khi thị trường đang cố gắng vượt qua cơ sở người dùng ban đầu của mình, sự phụ thuộc vào nền tảng này đã trở thành một trở ngại cho việc áp dụng rộng rãi hơn.

Điều này thúc đẩy ngành công nghiệp tích cực tìm kiếm nền tảng thay thế. Discord đã trở thành giải pháp ưa thích của nhiều cộng đồng Việt Nam, cung cấp giao tiếp thời gian thực và môi trường thân thiện với nhà phát triển. Tuy nhiên, nó thiếu sự đơn giản mà nền tảng này cung cấp với ưu tiên di động. Một ứng cử viên khác là Signal, được quảng cáo là có các tính năng bảo mật mạnh mẽ, nhưng các công cụ dành cho các trường hợp sử dụng mã hóa gốc còn hạn chế - khiến nó trở thành một sự thay thế không hoàn chỉnh.

Các ứng dụng nhắn tin khác, như Zalo hoặc WhatsApp, thường có người dùng bị hạn chế trong một khu vực cụ thể. Điều này khiến chúng không phù hợp với bản chất toàn cầu của hệ sinh thái mã hóa ngay từ đầu, trong khi hệ sinh thái mã hóa mặc định yêu cầu giao tiếp xuyên biên giới.

Cuối cùng, ngành công nghiệp mã hóa vẫn chưa tìm thấy một nền tảng thay thế khả thi. Mặc dù những lợi thế công nghệ của nó, như tính ẩn danh, quyền riêng tư và sự tích hợp của robot, thúc đẩy nó tiếp tục chiếm ưu thế, nhưng vấn đề cơ bản nằm ở cấu trúc.

Hiện tại không có nền tảng truyền thông nào được áp dụng phổ biến có thể hoạt động xuyên biên giới một cách liền mạch. Do sở thích truyền thông khác nhau giữa các quốc gia, việc tìm ra một giải pháp thay thế duy nhất đáp ứng nhu cầu toàn cầu của hệ sinh thái mã hóa vẫn là một thách thức lớn.

Nền tảng liên lạc này chiếm một vị trí hiếm có trong lĩnh vực liên lạc. Nó không chiếm ưu thế trong bất kỳ thị trường quốc gia nào và đối với nhiều người dùng, nó không phải là ứng dụng chính của họ. Tuy nhiên, ở nhiều khu vực khác nhau, nó thường là công cụ liên lạc được sử dụng nhiều thứ hai. Vị thế độc đáo này như một nền tảng phụ toàn cầu mang lại cho nó một tính trung lập thực tế vượt qua mọi biên giới. Chính vị thế không phụ thuộc vào khu vực này đã khiến nó trở nên khó thay thế.

4. Rủi ro quy định ngày càng tăng xung quanh nền tảng truyền thông này

Mặc dù thiếu các lựa chọn thay thế khả thi, các chính phủ trên thế giới, bao gồm cả Việt Nam, đang tăng cường giám sát nền tảng này dưới cái tên "chủ quyền số".

Điều này phần lớn là do nền tảng mạnh mẽ về chính sách quyền riêng tư và lập trường từ chối chia sẻ dữ liệu người dùng của họ (chỉ với một số khu vực pháp lý chính). Đối với nhiều chính phủ, việc không thể giám sát các giao tiếp mã hóa trên nền tảng vẫn là mối quan tâm cốt lõi.

Những mối quan ngại này đang ngày càng chuyển thành các hành động quản lý. Các quốc gia đã thực hiện biện pháp đối với nền tảng này thường tuân theo một trong ba chiến lược. Chiến lược đầu tiên là lệnh cấm toàn diện, thường đi kèm với các sáng kiến thúc đẩy các sản phẩm thay thế trong nước. Chiến lược thứ hai liên quan đến việc áp dụng các lệnh phong tỏa tạm thời đối với các sự kiện cụ thể (như vi phạm pháp luật hoặc căng thẳng liên quan đến bầu cử). Chiến lược thứ ba là lọc có chọn lọc, tức là chính phủ cho phép truy cập vào ứng dụng nhưng chặn một số kênh cụ thể hoặc hạn chế tốc độ của nó.

Các tiền lệ được thiết lập bởi những trường hợp này báo hiệu rằng trong tương lai có thể sẽ có nhiều hạn chế hơn. Hiện tại có một số quốc gia đang xem xét việc áp dụng lệnh cấm toàn phần hoặc một phần đối với nền tảng này. Mặc dù lý do chính trị của các quốc gia rất khác nhau, nhưng mô hình quản lý đang trở nên đồng nhất hơn. Chính phủ thường lấy lý do về an ninh quốc gia, không tuân thủ luật pháp địa phương hoặc rủi ro đối với trật tự công cộng làm lý do để kiểm soát.

Trong bối cảnh này, cách mà nền tảng phản ứng trở thành một biến số quan trọng. Mặc dù điểm kích hoạt khác nhau tùy theo khu vực pháp lý, nhưng vấn đề căn bản vẫn giống nhau: nền tảng không sẵn sàng hoặc không thể đáp ứng các yêu cầu tuân thủ địa phương. Ở những quốc gia có môi trường quy định chặt chẽ hơn, mức độ khoan dung đối với các nền tảng không hợp tác đã giảm đáng kể.

Tuy nhiên, có dấu hiệu cho thấy chiến lược của nền tảng này đang thay đổi. Sau khi các lãnh đạo công ty bị bắt, công ty đã bắt đầu thực hiện các biện pháp để nâng cao tính tuân thủ. Một ví dụ đáng chú ý là họ đã công bố một báo cáo minh bạch, tiết lộ địa chỉ IP và số điện thoại của những người vi phạm, nhưng điều này chỉ giới hạn trong các khu vực pháp lý có hệ thống dân chủ mạnh mẽ.

Mặc dù phạm vi hạn chế, nhưng nền tảng này hiện đang thể hiện nhiều hơn mong muốn phối hợp với các yêu cầu của chính phủ so với trước đây. Sự chuyển biến này dự kiến sẽ giảm thiểu rủi ro bị trừng phạt ngay lập tức tại các thị trường chính (như Hoa Kỳ).

5. Nếu nền tảng giao tiếp này bị cấm hoàn toàn thì sao?

Khả năng cấm nền tảng này trên toàn cầu vẫn còn thấp, nhưng mối lo ngại của các chính phủ trên thế giới là có thật và đang gia tăng. Nếu điều này xảy ra, phản ứng ban đầu của người dùng có thể sẽ tương tự như trường hợp ở Việt Nam, tức là lượng sử dụng VPN tăng lên. Tuy nhiên, như đã đề cập ở trên, phương pháp này chỉ là một giải pháp tạm thời trong ngắn hạn.

Nếu có lệnh cấm toàn diện, người dùng sẽ bắt đầu chuyển sang các dịch vụ thay thế. Như đã thảo luận trước đó, sự thay thế khả thi nhất không phải là các bản sao của nền tảng đó hoặc các ứng dụng giao tiếp địa phương. Những nền tảng có đặc tính trung lập khu vực trong nền tảng đó có khả năng thu hút sự chú ý cao hơn.

Gần đây, tỷ lệ áp dụng của Signal đang tăng lên, và nó là một ứng viên tiềm năng. Tuy nhiên, một đối thủ cạnh tranh mạnh hơn có thể là dịch vụ liên lạc XChat sắp ra mắt của X. Với sự kết hợp sâu sắc của X với cộng đồng Tài sản tiền điện tử, XChat có thể tận dụng nhóm người dùng hiện có của mình để thâm nhập mạnh mẽ vào thị trường.

Tuy nhiên, rủi ro trực tiếp hơn là ảnh hưởng tiềm tàng đến quỹ TON. Mặc dù quỹ TON về mặt chính thức tách biệt với nền tảng, nhưng hai bên có mối quan hệ chặt chẽ. Các trò chơi T2E (Telegram to Earn) gốc của nền tảng luôn là cốt lõi trong sự phát triển của hệ sinh thái TON. Việc dễ dàng sử dụng ví TON ngay trong giao diện của nền tảng cũng là một lợi thế quan trọng.

Việc mở rộng các biện pháp cấm đã biến sự tích hợp này thành một điểm rủi ro. Nếu việc truy cập nền tảng này bị chặn, việc thu hút và giao dịch của người dùng ứng dụng tích hợp TON sẽ ngay lập tức bị ảnh hưởng. Ngay cả khi blockchain tiếp tục hoạt động bình thường, ảnh hưởng vẫn tồn tại. Do thị trường coi nền tảng này và TON là một nền tảng thống nhất, các dự án dựa trên TON phải đối mặt với rủi ro về danh tiếng và hoạt động.

Mặc dù khả năng cấm nền tảng này trên toàn cầu là không lớn, nhưng ngành công nghiệp phải đối mặt với một thực tế: các lựa chọn thay thế khả thi là rất hạn chế. Nói rộng hơn, hệ sinh thái mã hóa không chỉ phụ thuộc vào nền tảng này, mà còn phụ thuộc vào nhiều điểm dịch vụ đơn lẻ trong cơ sở hạ tầng của nó. Nếu những điểm yếu cấu trúc này không được giải quyết, ngành sẽ tiếp tục phải đối mặt với những cú sốc bất ngờ từ bên ngoài.

Con đường phía trước là rõ ràng. Giảm sự phụ thuộc quá mức và thực hiện sự đa dạng hóa nền tảng không còn là lựa chọn. Nó là một chiến lược sinh tồn cần thiết.