Triển vọng thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2025: Nhiều yếu tố đan xen ảnh hưởng đến xu hướng thị trường

Trong nửa đầu năm 2025, thị trường tiền điện tử chịu ảnh hưởng đáng kể từ nhiều yếu tố vĩ mô, trong đó những yếu tố quan trọng nhất bao gồm chính sách thuế quan, chính sách lãi suất và xung đột địa chính trị. Nhìn về nửa cuối năm, thị trường mã hóa vẫn sẽ tiếp tục tiến lên trong môi trường vĩ mô phức tạp và biến đổi, dưới đây là một số yếu tố lớn sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng:

Một, chính sách thuế quan có thể gây ra sự gia tăng kỳ vọng lạm phát

Đàm phán thuế quan là công cụ chính sách quan trọng của chính phủ hiện tại, nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế như mở rộng xuất khẩu, tăng thu ngân sách và kích thích sản xuất trở lại. Đến cuối tháng 7, Mỹ đã đạt được những tiến triển khác nhau trong các cuộc đàm phán thuế quan với các nền kinh tế chính, nhưng vẫn còn tồn tại sự không chắc chắn trong các cuộc đàm phán với một số nền kinh tế chủ chốt.

Xét từ góc độ kinh tế học, thuế quan thuộc cú sốc cung tiêu cực, có hiệu ứng "lạm phát đình trệ". Các doanh nghiệp thường sẽ chuyển gánh nặng thuế quan cho người tiêu dùng, dự đoán Mỹ có thể xuất hiện một đợt lạm phát gia tăng trong nửa năm sau, điều này có thể ảnh hưởng quan trọng đến nhịp độ giảm lãi suất. Trừ khi dữ liệu cho thấy áp lực lạm phát không lớn, nếu không sẽ dẫn đến nhịp độ giảm lãi suất chậm lại.

Hai, chu kỳ đô la yếu có khả năng tiếp tục mang lại lợi ích cho thị trường tiền điện tử

Chỉ số đô la Mỹ đã cho thấy xu hướng giảm rõ rệt từ đầu năm, đã giảm từ mức cao nhất 110 xuống còn 96.37, đang ở trạng thái "đô la yếu". Nguyên nhân gây ra sự yếu đi của đô la bao gồm: chính sách thuế làm giảm thâm hụt thương mại, thâm hụt ngân sách ảnh hưởng đến tín dụng, tỷ lệ dự trữ đô la của các ngân hàng trung ương toàn cầu giảm.

Theo kinh nghiệm lịch sử, chu kỳ đô la yếu thường kéo dài từ 2-2.5 năm. Nếu tính từ tháng 6 năm 24, chu kỳ đô la yếu lần này có thể kéo dài đến giữa năm 26. Giá Bitcoin thường có mối tương quan nghịch với chỉ số đô la, nếu chu kỳ "đô la yếu" tiếp tục trong nửa năm sau, tính thanh khoản toàn cầu sẽ chuyển từ chặt chẽ sang lỏng lẻo, sẽ tiếp tục có lợi cho thị trường tiền điện tử.

Ba, chính sách tiền tệ dự kiến sẽ duy trì thái độ thận trọng

Trong nửa cuối năm 2025 sẽ có bốn cuộc họp chính sách, thị trường dự đoán khả năng giảm lãi suất từ 1-2 lần là khá cao. Xác suất giữ nguyên lãi suất trong tháng 7 lên tới 95.7%, xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 là 60.3%.

Dự đoán việc giảm lãi suất bị hoãn lại chủ yếu có ba lý do: thứ nhất là áp lực lạm phát kéo dài, lạm phát PCE cốt lõi tháng 6 tăng lên 2,8% so với cùng kỳ năm trước; thứ hai là tăng trưởng kinh tế chậm lại, nhưng dữ liệu ngắn hạn vượt kỳ vọng; thứ ba là thị trường việc làm vẫn còn sức bền, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp 4,1%.

Tổng hợp lại, dự kiến chính sách tiền tệ vẫn sẽ giữ thái độ thận trọng, số lần cắt giảm lãi suất trong cả năm có thể là 1-2 lần. Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử cho thấy, xu hướng của Bitcoin không có mối liên hệ đáng kể với sự thay đổi lãi suất, tình trạng USD yếu có thể ảnh hưởng lớn hơn đến Bitcoin trong bối cảnh tính thanh khoản toàn cầu.

Bốn, xung đột địa chính trị có thể gây ra biến động ngắn hạn

Hiện tại, cuộc chiến Nga-Ukraine vẫn đang trong tình trạng bế tắc, triển vọng giải quyết ngoại giao rất mờ mịt. Nếu không thể đạt được lệnh ngừng bắn vào đầu tháng 9, có thể sẽ dẫn đến một đợt trừng phạt mới, từ đó gây ra sự bất ổn trên thị trường. Tình hình Trung Đông cũng có những bất ổn, cần theo dõi chặt chẽ diễn biến của sự kiện.

Năm, khung pháp lý dần hình thành, ngành đang bước vào thời kỳ cơ hội chính sách

Việc thực thi các đạo luật liên quan ở Mỹ đã cung cấp một khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn cho ngành công nghiệp mã hóa. Đạo luật GENIUS quy định về việc phát hành stablecoin, trong khi Đạo luật CLARITY làm rõ trách nhiệm của các cơ quan quản lý và cung cấp một số miễn trừ cho DeFi. Điều này đánh dấu sự chuyển mình của Mỹ từ "quản lý mơ hồ" sang "quản lý minh bạch", hứa hẹn thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của ngành.

Sáu, "Chiến lược coin-stock" kích hoạt nhiệt độ thị trường, tính bền vững cần được quan sát.

Ngày càng nhiều công ty niêm yết áp dụng "chiến lược tiền mã hóa", đưa tài sản mã hóa vào bảng cân đối kế toán như một tài sản dự trữ. Theo thống kê không đầy đủ, hiện đã có hàng chục công ty niêm yết dự trữ một lượng lớn Bitcoin, Ethereum và các loại tiền điện tử chủ đạo khác. Chiến lược này thông qua sự cộng hưởng giữa cổ phiếu và tiền mã hóa, sự phối hợp giữa cổ phiếu và trái phiếu, cũng như các cơ chế chênh lệch giữa tiền mã hóa và trái phiếu, đã hình thành một thuật giả kim vốn độc đáo.

Sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và thế giới mã hóa là đặc điểm của chu kỳ này, nhưng cũng cần cảnh giác với rủi ro khi thủy triều rút đi.

Tóm tắt

Nửa cuối năm 2025, thị trường tiền điện tử sẽ chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố, bao gồm chính sách thuế, chu kỳ đô la Mỹ, chính sách tiền tệ, địa chính trị, chính sách quản lý cùng với "chiến lược cổ phiếu mã hóa". Các nhà tham gia thị trường cần theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của các yếu tố này và điều chỉnh chiến lược kịp thời để đối phó với những biến động có thể xảy ra.