Phân tích ảnh hưởng của thanh khoản đô la đối với thị trường tài sản tiền điện tử

Tại khu vực hẻo lánh của khu trượt tuyết Hokkaido, một loại cây tre có tên là "Sasa" đã mang đến thách thức cho những người yêu thích trượt tuyết. Lượng tuyết rơi kỷ lục tại Hokkaido năm nay đã khiến những khu vực này mở cửa sớm, mang đến trải nghiệm tuyệt vời cho những người trượt tuyết.

Với sự đến của năm 2025, sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển từ trượt tuyết sang thị trường tài sản tiền điện tử, đặc biệt là ảnh hưởng của kỳ vọng chính sách đối với thị trường. Mặc dù có thể xảy ra biến động trong ngắn hạn, nhưng tác động kích thích của thanh khoản USD vẫn là một yếu tố quan trọng cần xem xét.

Hiện tại, xu hướng của Bitcoin có mối liên hệ chặt chẽ với nhịp độ phát hành đô la Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính Hoa Kỳ kiểm soát lượng cung đô la Mỹ trên thị trường tài chính toàn cầu, đây là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến thị trường.

Bitcoin đã chạm đáy vào quý 3 năm 2022, khi công cụ repo đảo ngược (RRP) của Cục Dự trữ Liên bang đạt đỉnh. Sau đó, Bộ Tài chính Mỹ đã giảm phát hành trái phiếu dài hạn và tăng phát hành trái phiếu không lãi suất ngắn hạn, rút hơn 2 nghìn tỷ USD từ RRP, bơm thanh khoản vào thị trường tài chính toàn cầu. Điều này đã thúc đẩy sự tăng trưởng mạnh mẽ của tài sản tiền điện tử và thị trường chứng khoán, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ.

Vào quý 1 năm 2025, vấn đề then chốt là liệu sự kích thích tích cực từ thanh khoản đô la Mỹ có thể bù đắp cho những cảm xúc thất vọng có thể phát sinh từ việc thực hiện chính sách hay không. Nếu có, rủi ro thị trường sẽ tương đối được kiểm soát.

Chính sách thu hẹp định lượng (QT) của Cục Dự trữ Liên bang đang tiến triển với tốc độ 60 tỷ USD mỗi tháng, dự kiến sẽ rút khỏi thị trường 180 tỷ USD thanh khoản vào giữa hoặc cuối tháng 3. Đồng thời, công cụ đảo ngược mua lại (RRP) đã gần cạn kiệt, dự kiến sẽ bơm 237 tỷ USD thanh khoản USD trong quý đầu tiên.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang đối mặt với vấn đề trần nợ, có thể cần phải chi tiền từ tài khoản thông thường của mình (TGA). Hiện tại, số dư TGA là 7220 tỷ đô la, dự kiến sẽ cạn kiệt hoàn toàn trong khoảng thời gian từ tháng 5 đến tháng 6.

Tổng hợp các hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính, dự kiến vào cuối quý I sẽ có tổng cộng 6120 tỷ USD thanh khoản được bơm vào thị trường. Điều này có thể dẫn đến sự xuất hiện của một đỉnh thị trường cục bộ vào cuối quý I.

Mặc dù có sự không chắc chắn từ các yếu tố kinh tế vĩ mô khác, nhưng mô hình biến động của RRP và số dư TGA vẫn có độ tin cậy cao. Kể từ tháng 9 năm 2022, sự gia tăng thanh khoản USD đã trực tiếp thúc đẩy sự tăng giá của Tài sản tiền điện tử và cổ phiếu, ngay cả trong bối cảnh các ngân hàng trung ương trên toàn cầu nhanh chóng tăng lãi suất.

Dựa trên những phân tích này, cuối quý đầu tiên có thể là thời điểm thích hợp để bán, chờ đợi điều kiện thanh khoản đô la Mỹ được cải thiện trở lại trong quý ba. Là một nhà đầu tư, bạn có thể xem xét tăng cường khả năng chịu rủi ro trong khoảng thời gian này, chẳng hạn như đầu tư vào lĩnh vực khoa học phi tập trung (DeSci) đang nổi lên.

Tổng thể, mặc dù có thể xảy ra biến động ngắn hạn, nhưng vẫn giữ thái độ lạc quan về triển vọng thị trường trong quý đầu tiên của năm 2025. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên giữ linh hoạt và sẵn sàng điều chỉnh chiến lược theo thông tin mới và sự thay đổi của thị trường.