Thị trường RWA tăng lên mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025, nhưng đối mặt với nhiều thách thức
Trong nửa đầu năm 2025, thị trường token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đã chứng kiến sự tăng lên đáng kể. Tính đến ngày 6 tháng 6, tổng giá trị thị trường RWA toàn cầu đạt 23,39 tỷ USD (không bao gồm stablecoin), tăng 48,9% so với đầu năm. Tín dụng tư nhân và trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ đã trở thành lực lượng chủ đạo trên thị trường, chiếm gần 90% tổng thị phần.
Tuy nhiên, đằng sau sự tăng lên nổi bật này cũng tồn tại nhiều lo ngại. Các vấn đề như sự tập trung cao độ của các loại tài sản, tính thanh khoản hạn chế, thiếu minh bạch và mức độ liên kết thấp với hệ sinh thái gốc của tiền điện tử vẫn còn tồn tại, RWA còn một chặng đường dài để trở thành một lĩnh vực thực sự chủ đạo.
Tín dụng cá nhân và trái phiếu chính phủ Mỹ chiếm ưu thế trên thị trường
Tín dụng cá nhân trở thành loại tài sản phổ biến nhất trên thị trường RWA, với quy mô đạt 13,5 tỷ USD, chiếm 57,7%. Một nền tảng công nghệ tài chính blockchain đứng đầu với số dư cho vay hoạt động 10,19 tỷ USD, chủ yếu cung cấp dịch vụ hạn mức tín dụng thế chấp nhà (HELOC). Nền tảng này sử dụng một blockchain L1 công cộng nhưng có quyền hạn, thiết kế này mặc dù có lợi cho việc quản lý tài sản nhưng cũng hạn chế sự lưu thông rộng rãi của tài sản trên thị trường.
Trái phiếu chính phủ Mỹ là loại tài sản RWA lớn thứ hai. Sản phẩm trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa do một công ty quản lý tài sản phát hành hiện có tổng số phát hành khoảng 2.9 tỷ đô la Mỹ, chiếm ưu thế. Các sản phẩm này so với phương thức giao dịch trái phiếu chính phủ truyền thống có tính linh hoạt và thanh khoản tốt hơn, nhưng rào cản đầu tư tương đối cao.
Hàng hóa là loại tài sản RWA lớn thứ ba, chủ yếu là vàng được mã hóa, với tổng giá trị thị trường khoảng 15,1 triệu đô la.
Cấu trúc cạnh tranh của chuỗi công khai đang thay đổi
Ethereum vẫn là mạng blockchain được ưa chuộng nhất cho tài sản RWA, chiếm 55% thị phần. Tuy nhiên, một số chuỗi công khai mới nổi cũng thể hiện nổi bật trên thị trường RWA.
Một giải pháp Layer 2 với khối lượng phát hành tài sản 2,25 tỷ USD đã trở thành chuỗi công cộng RWA lớn thứ hai. Điều này chủ yếu nhờ vào sự đóng góp của một công ty quản lý tài sản, công ty này cho phép các tổ chức khởi xướng cơ hội đầu tư trên nền tảng của họ. Tuy nhiên, số tiền thực tế của những tài sản này trên chuỗi vẫn còn một số nghi ngờ.
Stellar trở thành mạng RWA lớn thứ ba, với tổng phát hành khoảng 4.98 triệu đô la Mỹ, chủ yếu đến từ một quỹ tiền tệ được phát hành bởi một công ty quản lý tài sản lớn dựa trên trái phiếu kho bạc Mỹ. Solana đứng thứ tư, với tổng phát hành khoảng 3.49 triệu đô la Mỹ, tăng lên nhanh chóng.
Thách thức mà thị trường RWA phải đối mặt
Mặc dù dữ liệu rất ấn tượng, thị trường RWA vẫn đối mặt với nhiều thách thức:
Danh mục tài sản quá tập trung, chủ yếu tập trung vào tín dụng tư nhân và trái phiếu chính phủ Mỹ. Một số dự án hàng đầu có độ minh bạch dữ liệu không đủ và tính thanh khoản của tài sản hạn chế.
Sản phẩm RWA loại trái phiếu chính phủ đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ stablecoin.
Mức độ đa dạng hóa loại tài sản chưa đủ, tỷ lệ hàng hóa, cổ phiếu, quỹ, v.v. vẫn còn khá thấp.
Quy mô thị trường và khoảng cách dự kiến khá lớn, tổng quy mô chỉ 23,3 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với thị trường stablecoin.
Hiện tại, thị trường RWA chủ yếu được dẫn dắt bởi các tổ chức và nhà đầu tư lớn, việc tham gia của nhà đầu tư cá nhân gặp nhiều khó khăn.
Tổng thể, mặc dù thị trường RWA đã đạt được sự tăng lên nhanh chóng trong nửa đầu năm 2025, nhưng để trở thành một lĩnh vực chủ đạo thực sự, vẫn cần phải đạt được những đột phá trong các khía cạnh như tính minh bạch, tính thanh khoản và sự hòa nhập sinh thái. Việc có thể vượt qua những trở ngại hiện tại trong tương lai sẽ quyết định xem RWA có phải là một hiện tượng ngắn ngủi hay mở ra một chương mới cho tài chính.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
18 thích
Phần thưởng
18
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
Anon4461
· 8giờ trước
Cũng có nghĩa là chỉ nói chơi, khó mà duy trì lâu dài.
Xem bản gốcTrả lời0
DoomCanister
· 9giờ trước
À đây, bullish thì bullish, nhưng vẫn có nhiều cạm bẫy.
Thị trường RWA tăng vọt 48,9% trong nửa đầu năm 2025, nhưng tính tập trung tài sản cao hạn chế thanh khoản.
Thị trường RWA tăng lên mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025, nhưng đối mặt với nhiều thách thức
Trong nửa đầu năm 2025, thị trường token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đã chứng kiến sự tăng lên đáng kể. Tính đến ngày 6 tháng 6, tổng giá trị thị trường RWA toàn cầu đạt 23,39 tỷ USD (không bao gồm stablecoin), tăng 48,9% so với đầu năm. Tín dụng tư nhân và trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ đã trở thành lực lượng chủ đạo trên thị trường, chiếm gần 90% tổng thị phần.
Tuy nhiên, đằng sau sự tăng lên nổi bật này cũng tồn tại nhiều lo ngại. Các vấn đề như sự tập trung cao độ của các loại tài sản, tính thanh khoản hạn chế, thiếu minh bạch và mức độ liên kết thấp với hệ sinh thái gốc của tiền điện tử vẫn còn tồn tại, RWA còn một chặng đường dài để trở thành một lĩnh vực thực sự chủ đạo.
Tín dụng cá nhân và trái phiếu chính phủ Mỹ chiếm ưu thế trên thị trường
Tín dụng cá nhân trở thành loại tài sản phổ biến nhất trên thị trường RWA, với quy mô đạt 13,5 tỷ USD, chiếm 57,7%. Một nền tảng công nghệ tài chính blockchain đứng đầu với số dư cho vay hoạt động 10,19 tỷ USD, chủ yếu cung cấp dịch vụ hạn mức tín dụng thế chấp nhà (HELOC). Nền tảng này sử dụng một blockchain L1 công cộng nhưng có quyền hạn, thiết kế này mặc dù có lợi cho việc quản lý tài sản nhưng cũng hạn chế sự lưu thông rộng rãi của tài sản trên thị trường.
Trái phiếu chính phủ Mỹ là loại tài sản RWA lớn thứ hai. Sản phẩm trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa do một công ty quản lý tài sản phát hành hiện có tổng số phát hành khoảng 2.9 tỷ đô la Mỹ, chiếm ưu thế. Các sản phẩm này so với phương thức giao dịch trái phiếu chính phủ truyền thống có tính linh hoạt và thanh khoản tốt hơn, nhưng rào cản đầu tư tương đối cao.
Hàng hóa là loại tài sản RWA lớn thứ ba, chủ yếu là vàng được mã hóa, với tổng giá trị thị trường khoảng 15,1 triệu đô la.
Cấu trúc cạnh tranh của chuỗi công khai đang thay đổi
Ethereum vẫn là mạng blockchain được ưa chuộng nhất cho tài sản RWA, chiếm 55% thị phần. Tuy nhiên, một số chuỗi công khai mới nổi cũng thể hiện nổi bật trên thị trường RWA.
Một giải pháp Layer 2 với khối lượng phát hành tài sản 2,25 tỷ USD đã trở thành chuỗi công cộng RWA lớn thứ hai. Điều này chủ yếu nhờ vào sự đóng góp của một công ty quản lý tài sản, công ty này cho phép các tổ chức khởi xướng cơ hội đầu tư trên nền tảng của họ. Tuy nhiên, số tiền thực tế của những tài sản này trên chuỗi vẫn còn một số nghi ngờ.
Stellar trở thành mạng RWA lớn thứ ba, với tổng phát hành khoảng 4.98 triệu đô la Mỹ, chủ yếu đến từ một quỹ tiền tệ được phát hành bởi một công ty quản lý tài sản lớn dựa trên trái phiếu kho bạc Mỹ. Solana đứng thứ tư, với tổng phát hành khoảng 3.49 triệu đô la Mỹ, tăng lên nhanh chóng.
Thách thức mà thị trường RWA phải đối mặt
Mặc dù dữ liệu rất ấn tượng, thị trường RWA vẫn đối mặt với nhiều thách thức:
Danh mục tài sản quá tập trung, chủ yếu tập trung vào tín dụng tư nhân và trái phiếu chính phủ Mỹ. Một số dự án hàng đầu có độ minh bạch dữ liệu không đủ và tính thanh khoản của tài sản hạn chế.
Sản phẩm RWA loại trái phiếu chính phủ đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ stablecoin.
Mức độ đa dạng hóa loại tài sản chưa đủ, tỷ lệ hàng hóa, cổ phiếu, quỹ, v.v. vẫn còn khá thấp.
Quy mô thị trường và khoảng cách dự kiến khá lớn, tổng quy mô chỉ 23,3 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với thị trường stablecoin.
Hiện tại, thị trường RWA chủ yếu được dẫn dắt bởi các tổ chức và nhà đầu tư lớn, việc tham gia của nhà đầu tư cá nhân gặp nhiều khó khăn.
Tổng thể, mặc dù thị trường RWA đã đạt được sự tăng lên nhanh chóng trong nửa đầu năm 2025, nhưng để trở thành một lĩnh vực chủ đạo thực sự, vẫn cần phải đạt được những đột phá trong các khía cạnh như tính minh bạch, tính thanh khoản và sự hòa nhập sinh thái. Việc có thể vượt qua những trở ngại hiện tại trong tương lai sẽ quyết định xem RWA có phải là một hiện tượng ngắn ngủi hay mở ra một chương mới cho tài chính.