Sự trỗi dậy của thị trường dự đoán: Từ Kalshi đến sự tiến hóa của mã hóa đánh bạc
Thị trường dự đoán là một loại thị trường đầu cơ dựa trên kết quả của các sự kiện trong tương lai để giao dịch, chức năng cốt lõi của nó là tập hợp thông tin phân tán thông qua giá hợp đồng. Dưới các điều kiện nhất định, giá hợp đồng có thể được hiểu là dự đoán xác suất xảy ra của sự kiện. Nhiều nghiên cứu cho thấy độ chính xác của thị trường dự đoán thường vượt trội hơn so với các phương pháp dự đoán truyền thống, như thăm dò ý kiến hoặc ý kiến chuyên gia. Khả năng dự đoán này xuất phát từ "trí tuệ tập thể": bất kỳ ai cũng có thể tham gia vào thị trường, những nhà giao dịch nắm giữ nhiều thông tin hơn có động lực kinh tế để tham gia giao dịch, đẩy giá gần đến xác suất thực tế. Nói một cách đơn giản, một thị trường dự đoán được thiết kế tốt có thể tích hợp hiệu quả niềm tin của nhiều cá nhân, tạo thành ước lượng đồng thuận về kết quả trong tương lai.
Nguồn gốc của thị trường dự đoán hiện đại có thể được truy nguyên đến những thí nghiệm tiên phong vào cuối những năm 1980. Thị trường dự đoán học thuật đầu tiên là Iowa Electronic Markets được thành lập vào năm 1988 tại Đại học Iowa(IEM). IEM là một thị trường quy mô nhỏ với tiền thật, chủ yếu tập trung vào kết quả bầu cử ở Mỹ. Mặc dù quy mô hạn chế, IEM đã thể hiện độ chính xác dự đoán ấn tượng trong thời gian dài. Trong tuần trước cuộc bầu cử, thị trường này dự đoán sai số trung bình tuyệt đối về tỷ lệ phiếu bầu của các ứng cử viên Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa là 1,5 điểm phần trăm, trong khi sai số trong cuộc khảo sát cuối cùng của Gallup cùng thời kỳ là 2,1 điểm phần trăm. Khi ngày bầu cử đến gần và có thêm thông tin được thị trường hấp thụ, độ chính xác dự đoán cũng tiếp tục được cải thiện.
Trong khi đó, một số ý tưởng tiên phong về việc sử dụng thị trường dự đoán cho các sự kiện không chắc chắn cũng đang dần hình thành. Nhà kinh tế học Robin Hanson đã đưa ra khái niệm "Idea Futures" vào năm 1990, tức là thiết lập một tổ chức cho phép mọi người đặt cược vào các đề tài khoa học hoặc xã hội. Ông tin rằng điều này có thể tạo ra "sự đồng thuận của các chuyên gia có thể nhìn thấy", và thông qua việc thưởng cho dự đoán chính xác, phạt cho những phán đoán sai, để khuyến khích đóng góp trung thực. Về bản chất, ông coi thị trường dự đoán là một cơ chế chống lại thiên kiến, thúc đẩy việc tiết lộ sự thật, áp dụng cho nghiên cứu khoa học, chính sách công và các lĩnh vực khác. Ý tưởng này vào thời điểm đó rất tiên tiến, đã đặt nền tảng cho sự phát triển lý thuyết về thị trường dự đoán.
Vào những năm 1990, một số thị trường dự đoán trực tuyến bắt đầu xuất hiện, bao gồm cả thị trường tiền thật và thị trường "mã hóa". Thị trường học thuật của Đại học Iowa vẫn tiếp tục hoạt động, trong khi thị trường "mã hóa" đã thu hút được nhiều sự chú ý từ công chúng. Ví dụ, Hollywood Stock Exchange(HSX) được thành lập vào năm 1996, là một thị trường dự đoán giải trí giao dịch "cổ phiếu" của phim và diễn viên bằng mã hóa.
HSX đã chứng minh là rất giỏi trong việc dự đoán doanh thu phòng vé vào cuối tuần đầu tiên của phim cũng như giải Oscar, đôi khi độ chính xác thậm chí còn vượt qua các nhà phê bình chuyên nghiệp. Năm 2007, người chơi HSX đã dự đoán chính xác 32 trong số 39 đề cử Oscar và đã chọn đúng 7 trong số 8 người chiến thắng ở các giải thưởng chính. HSX được coi là một trường hợp điển hình của thị trường dự đoán.
Cơ sở lý thuyết và thiết kế cơ chế thị trường
Cơ chế cơ bản của thị trường dự đoán là tạo ra một cấu trúc tương thích với động lực, khiến cho những người tham gia thị trường có động lực để tiết lộ thông tin thật sự của họ. Bởi vì các nhà giao dịch phải đặt cược bằng tiền thật ( hoặc tiền ảo ), họ sẽ có xu hướng giao dịch dựa trên niềm tin thật sự và thông tin riêng tư của mình.
Từ góc độ kinh tế học, một thị trường được thiết kế tốt nên cho phép các nhà giao dịch tối đa hóa lợi nhuận kỳ vọng của họ bằng cách báo giá phù hợp với xác suất chủ quan của họ.
Trong việc phòng ngừa thao túng, nghiên cứu học thuật phát hiện rằng thị trường dự đoán có độ bền cao đối với hành vi thao túng giá cả. Việc cố gắng làm giá lệch khỏi cơ bản thường tạo ra cơ hội arbitrage cho những nhà giao dịch hợp lý hơn, họ sẽ chọn đứng ở phía đối diện để giao dịch, từ đó kéo giá trở lại vị trí hợp lý hơn. Dữ liệu thực nghiệm cho thấy, hành vi thao túng thường được sửa chữa nhanh chóng, thậm chí còn giúp nâng cao tính thanh khoản của thị trường. Nói cách khác, những người cố gắng thao túng thị trường thường cuối cùng lại trở thành "kho báu" trợ cấp cho những nhà giao dịch thông minh, giá cả trên thị trường cuối cùng vẫn sẽ phản ánh trạng thái thông tin thực tế.
Kalshi
Kalshi là một sàn giao dịch thị trường dự đoán được quản lý bởi liên bang, cho phép người dùng giao dịch về kết quả của các sự kiện thế giới thực trên nền tảng. Đây là sàn giao dịch đầu tiên được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Mỹ phê duyệt, cung cấp hợp đồng sự kiện. Hợp đồng sự kiện là hợp đồng tương lai nhị phân ( có/không ), nếu sự kiện xảy ra, giá trị hợp đồng là $1; nếu không xảy ra, thì là $0.
Người dùng có thể mua hoặc bán hợp đồng "Có"/"Không" với giá dao động từ $0.01 đến $0.99, giá cả đại diện cho kỳ vọng ngụ ý của thị trường về xác suất xảy ra của sự kiện.
Nếu dự đoán đúng, hợp đồng sẽ được thanh toán theo $1, và nhà giao dịch có thể kiếm lời từ đó. Kalshi không giữ vị thế, nó chỉ là nền tảng môi giới để kết nối hai bên mua và bán, kiếm lợi nhuận từ phí giao dịch.
quy trình tạo thị trường
Đề xuất và phê duyệt
Thị trường sự kiện mới ( là hợp đồng nhị phân có/không ) có thể được nhóm Kalshi hoặc người dùng đề xuất thông qua "Ý tưởng Kalshi". Mỗi đề xuất phải trải qua kiểm tra nội bộ và cần phải tuân thủ tiêu chuẩn quản lý của CFTC, bao gồm định nghĩa sự kiện rõ ràng, điều kiện thanh toán khách quan và các loại sự kiện được phép.
Xác nhận hợp đồng
Sau khi được phê duyệt, sự kiện này chính thức ra mắt trong khuôn khổ thị trường hợp đồng được chỉ định của Kalshi, tài liệu sẽ nêu rõ các thông số hợp đồng, quy tắc giao dịch và tiêu chuẩn thanh toán.
Giao dịch trực tuyến
Sau khi thị trường sự kiện được ra mắt, người dùng Mỹ có thể giao dịch thông qua ứng dụng Kalshi, trang web hoặc các nền tảng tích hợp với các công ty chứng khoán như Robinhood, Webull.
thanh khoản ban đầu và định giá
Cơ chế sổ lệnh
Khi thị trường mới khởi động, sổ lệnh trống, bất kỳ người dùng nào ( làm nhà tạo lập thị trường hoặc nhà giao dịch thông thường ) đều có thể đặt lệnh giới hạn ( ví dụ: mua "có" với giá $0.39, hoặc bán "không" với giá $0.61 ).
Khuyến khích làm thị trường
Để khuyến khích tính thanh khoản, bên đặt lệnh thường được miễn phí giao dịch, nhưng một số thị trường đặc biệt sẽ thu phí rất thấp.
phát hiện giá
Giá cả thay đổi theo động lực cung cầu, phản ánh sự đồng thuận của thị trường về xác suất sự kiện. Ví dụ: nếu ai đó mua "Có" với giá $0.60, và một người khác bán "Không" với giá $0.40, hệ thống sẽ khớp lệnh, hợp đồng được tạo ra, mỗi bên đầu tư $0.60 và $0.40, tổng cộng là $1.
cơ chế thanh toán thị trường
Xác nhận kết quả
Kết quả sự kiện được xác định dựa trên nguồn dữ liệu uy tín đã được chỉ định trước.
Tự động thanh toán
Nếu sự kiện xảy ra, người dùng nắm giữ hợp đồng "Yes" tự động nhận được lợi nhuận $1 cho mỗi phần; ngược lại, nếu "No" thắng, hợp đồng của bên thua sẽ về 0. Không có phí thanh toán bổ sung.
Cấu trúc phí
Thiết lập: P = Giá hợp đồng, C = Số lượng hợp đồng
Phí mua: C * P * 2%
Phí bán: C * (1-P) * 2%
Polymarket
Tổng quan về Polymarket: Polymarket là một nền tảng thị trường dự đoán phân phối được xây dựng trên Polygon, người dùng có thể giao dịch các mã thông báo kết quả nhị phân tương ứng với kết quả sự kiện (Yes/No Tokens). Nó sử dụng Conditional Token Framework(CTF), khiến mỗi cặp mã thông báo kết quả đều được đảm bảo bằng stablecoin(USDC). Cơ chế giao dịch áp dụng là sổ đặt hàng giới hạn trung tâm hỗn hợp(CLOB), được sử dụng để đạt hiệu suất cao trong việc khớp lệnh. Thị trường được thanh toán thông qua UMA's Optimistic Oracle, một hệ thống phân giải phân phối có thể được tranh chấp.
khung mã hóa điều kiện ( CTF ) và mã hóa kết quả
Polymarket sử dụng Gnosis Conditional Token Framework để biểu diễn mỗi kết quả thị trường dưới dạng mã hóa điều kiện, được triển khai trên chuỗi Polygon. Đối với một thị trường nhị phân, sẽ tạo ra hai Token ERC-1155, như Yes Token và No Token, đồng thời với số tiền USDC tương đương làm tài sản thế chấp.
Việc phân chia 1 USDC sẽ tạo ra 1 Yes Token + 1 No Token, hợp nhất Yes/No Token sẽ mở khóa hoàn trả 1 USDC, đảm bảo mỗi cặp token đều được đảm bảo hoàn toàn. Khi sự kiện kết thúc, chỉ có token tương ứng với kết quả đúng mới có giá trị 1 đô la, trong khi token của kết quả sai sẽ mất giá.
kiến trúc sổ đặt hàng hỗn hợp ( CLOB/BLOB )
Polymarket áp dụng một kiến trúc hỗn hợp gọi là Binary Limit Order Book(BLOB), kết hợp quản lý đơn hàng ngoại tuyến và giao dịch trên chuỗi. Người dùng ký kết đơn hàng ngoại tuyến, các nút vận hành tìm kiếm xem có đơn hàng nào phù hợp hay không, nếu có đơn hàng phù hợp thì thực hiện trao đổi kinh tế trên chuỗi qua hợp đồng thông minh.
vòng đời đơn hàng
Người dùng ký kết đơn hàng EIP-712 ngoài chuỗi ( như Mua YES @$0.62)
Bảo trì sổ đặt hàng ngoại tuyến của nút hoạt động
Khi có đơn hàng khớp, nút hoạt động sẽ gửi kết quả khớp cho hợp đồng Exchange.sol
Thực hiện swap nguyên tử trên chuỗi, hoàn thành thanh toán
Ví dụ về Swap nguyên tử
Mua so với Bán: Một người mua Yes với giá $0.40, người khác bán Yes với giá $0.40, thông qua hợp đồng thực hiện việc trao đổi USDC và Yes token.
Mua vs Mua: Hai người mua lẫn nhau Yes/No, hợp đồng từ hai người rút tổng cộng 1 đô la, chia thành token Yes/No cho hai người dùng.
Bán so với Bán: Hai người cùng bán Có/Không, hợp nhất token trả lại gần tiền đặt cọc
Hỗ trợ một phần giao dịch, khớp nhiều đơn hàng, có thể giảm giá, tích hợp giao dịch, và hoàn thành thực thi nguyên tử.
UMA Oracle lạc quan
Khác với các sàn giao dịch truyền thống sử dụng phán quyết nội bộ hoặc nguồn dữ liệu, Polymarket hình thành sự đồng thuận thông qua UMA's Optimistic Oracle qua cộng đồng.
Sau khi sự kiện kết thúc, bất kỳ ai cũng có thể nộp kết quả công bố cho thị trường này và đặt cọc, bước vào thời gian tranh chấp.
Nếu không có tranh chấp, kết quả này sẽ được chấp nhận; nếu có tranh chấp, sẽ được giải quyết thông qua việc bỏ phiếu của cộng đồng UMA.
Kalshi vs Polymarket: so sánh cấu trúc và kỹ thuật
Khối lượng giao dịch tháng 6 của Polymarket trên toàn nền tảng ( bao gồm các thị trường chính trị, công nghệ, giải trí, v.v. là 1.16 tỷ USD, cao hơn một chút so với khoảng 800 triệu USD của Kalshi.
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a94725fdbff581aed2e15ca4b8a9e037.webp(
Chiến lược mở rộng thị trường / Động lực tăng trưởng
) Những hiểu biết học thuật: "Xu hướng đánh bạc của mã hóa"
Một nghiên cứu gần đây được đánh giá ngang hàng có tiêu đề "Xu hướng đánh bạc của mã hóa?" đã cung cấp bằng chứng thuyết phục về mối liên hệ giữa tài sản mã hóa và hành vi đánh bạc. Các nhà nghiên cứu đã sử dụng Google Trends để đại diện cho mức độ quan tâm của các nhà đầu tư cá nhân, tiết lộ một số mô hình đáng chú ý:
1, Doanh thu bán vé số bình quân đầu người có thể dự đoán mức độ quan tâm đến mã hóa.
Chỉ số khối lượng tìm kiếm của Google đại diện cho mức độ quan tâm mà một dự án phát hành token lần đầu hoặc NFT nhận được khi phát hành trong một khu vực thị trường cụ thể. Hệ số chính trong mô hình hồi quy đo lường ảnh hưởng của xu hướng cờ bạc trong khu vực đó đối với mức độ quan tâm đến tài sản mã hóa. Biến giải thích chính trong mô hình là: doanh thu bán vé số bình quân đầu người, và bao gồm các tương tác với đặc điểm của token.
Kết quả hồi quy cho thấy, những khu vực ở Mỹ có doanh thu bán vé số bình quân đầu người cao hơn thể hiện sự hoạt động tìm kiếm Google cao hơn đáng kể trong các đợt phát hành token lần đầu: hệ số hồi quy nằm trong khoảng từ 6.28 đến 6.88, giá trị p < 0.01, có ý nghĩa thống kê.
Điều này cho thấy có sự chồng chéo cao về hành vi giữa những người đánh bạc và các nhà đầu tư bán lẻ mã hóa.
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b426b886f92dcb5924aa6d2fd30cff2.webp(
)# 2、Sự quan tâm đến ví và kết quả đầu tư
Ở những khu vực có doanh thu bán vé số bình quân đầu người cao, độ hoạt động của ví sẽ nhanh chóng tăng lên sau khi phát hành ICO hoặc NFT.
Trong thời gian phát hành ICO/NFT, khối lượng tìm kiếm liên quan đến ví tăng vọt rõ rệt hơn ở những khu vực có doanh số bán vé số cao.
Các khu vực này cũng thể hiện số tiền tài trợ cao hơn, nhiều người tham gia hơn, và tốc độ đúc NFT nhanh hơn.
3、Hợp pháp hóa cờ bạc như một thí nghiệm tự nhiên
bài báo này đã tận dụng sự khác biệt về thời gian hợp pháp hóa cá cược thể thao ở các bang của Hoa Kỳ như một thí nghiệm tự nhiên. Kết quả cho thấy, khi cá cược trở nên hợp pháp ở một bang, tại những nơi có doanh thu xổ số cao
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasWaster
· 7giờ trước
Đây chẳng phải là phiên bản dịch của sòng bạc cược chó sao?
Xem bản gốcTrả lời0
ser_ngmi
· 7giờ trước
就 thị trường dự đoán，来赌一把？
Xem bản gốcTrả lời0
UnluckyValidator
· 7giờ trước
啥啊 Được chơi cho Suckers mới là cách chơi đùa với mọi người phải không
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunterZhang
· 7giờ trước
Đã mã hóa ba mươi ví tiền trong nhóm từ lâu, chỉ chờ khoảnh khắc này All in.
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunterLucky
· 7giờ trước
nhập một vị thế là một công việc kỹ thuật Nhớ thắt dây an toàn
thị trường dự đoán xu hướng mới: phân tích tiến hóa và chiến lược từ Kalshi đến mã hóa cờ bạc
Sự trỗi dậy của thị trường dự đoán: Từ Kalshi đến sự tiến hóa của mã hóa đánh bạc
Thị trường dự đoán là một loại thị trường đầu cơ dựa trên kết quả của các sự kiện trong tương lai để giao dịch, chức năng cốt lõi của nó là tập hợp thông tin phân tán thông qua giá hợp đồng. Dưới các điều kiện nhất định, giá hợp đồng có thể được hiểu là dự đoán xác suất xảy ra của sự kiện. Nhiều nghiên cứu cho thấy độ chính xác của thị trường dự đoán thường vượt trội hơn so với các phương pháp dự đoán truyền thống, như thăm dò ý kiến hoặc ý kiến chuyên gia. Khả năng dự đoán này xuất phát từ "trí tuệ tập thể": bất kỳ ai cũng có thể tham gia vào thị trường, những nhà giao dịch nắm giữ nhiều thông tin hơn có động lực kinh tế để tham gia giao dịch, đẩy giá gần đến xác suất thực tế. Nói một cách đơn giản, một thị trường dự đoán được thiết kế tốt có thể tích hợp hiệu quả niềm tin của nhiều cá nhân, tạo thành ước lượng đồng thuận về kết quả trong tương lai.
Nguồn gốc của thị trường dự đoán hiện đại có thể được truy nguyên đến những thí nghiệm tiên phong vào cuối những năm 1980. Thị trường dự đoán học thuật đầu tiên là Iowa Electronic Markets được thành lập vào năm 1988 tại Đại học Iowa(IEM). IEM là một thị trường quy mô nhỏ với tiền thật, chủ yếu tập trung vào kết quả bầu cử ở Mỹ. Mặc dù quy mô hạn chế, IEM đã thể hiện độ chính xác dự đoán ấn tượng trong thời gian dài. Trong tuần trước cuộc bầu cử, thị trường này dự đoán sai số trung bình tuyệt đối về tỷ lệ phiếu bầu của các ứng cử viên Đảng Dân chủ và Đảng Cộng hòa là 1,5 điểm phần trăm, trong khi sai số trong cuộc khảo sát cuối cùng của Gallup cùng thời kỳ là 2,1 điểm phần trăm. Khi ngày bầu cử đến gần và có thêm thông tin được thị trường hấp thụ, độ chính xác dự đoán cũng tiếp tục được cải thiện.
Trong khi đó, một số ý tưởng tiên phong về việc sử dụng thị trường dự đoán cho các sự kiện không chắc chắn cũng đang dần hình thành. Nhà kinh tế học Robin Hanson đã đưa ra khái niệm "Idea Futures" vào năm 1990, tức là thiết lập một tổ chức cho phép mọi người đặt cược vào các đề tài khoa học hoặc xã hội. Ông tin rằng điều này có thể tạo ra "sự đồng thuận của các chuyên gia có thể nhìn thấy", và thông qua việc thưởng cho dự đoán chính xác, phạt cho những phán đoán sai, để khuyến khích đóng góp trung thực. Về bản chất, ông coi thị trường dự đoán là một cơ chế chống lại thiên kiến, thúc đẩy việc tiết lộ sự thật, áp dụng cho nghiên cứu khoa học, chính sách công và các lĩnh vực khác. Ý tưởng này vào thời điểm đó rất tiên tiến, đã đặt nền tảng cho sự phát triển lý thuyết về thị trường dự đoán.
Vào những năm 1990, một số thị trường dự đoán trực tuyến bắt đầu xuất hiện, bao gồm cả thị trường tiền thật và thị trường "mã hóa". Thị trường học thuật của Đại học Iowa vẫn tiếp tục hoạt động, trong khi thị trường "mã hóa" đã thu hút được nhiều sự chú ý từ công chúng. Ví dụ, Hollywood Stock Exchange(HSX) được thành lập vào năm 1996, là một thị trường dự đoán giải trí giao dịch "cổ phiếu" của phim và diễn viên bằng mã hóa.
HSX đã chứng minh là rất giỏi trong việc dự đoán doanh thu phòng vé vào cuối tuần đầu tiên của phim cũng như giải Oscar, đôi khi độ chính xác thậm chí còn vượt qua các nhà phê bình chuyên nghiệp. Năm 2007, người chơi HSX đã dự đoán chính xác 32 trong số 39 đề cử Oscar và đã chọn đúng 7 trong số 8 người chiến thắng ở các giải thưởng chính. HSX được coi là một trường hợp điển hình của thị trường dự đoán.
Cơ sở lý thuyết và thiết kế cơ chế thị trường
Cơ chế cơ bản của thị trường dự đoán là tạo ra một cấu trúc tương thích với động lực, khiến cho những người tham gia thị trường có động lực để tiết lộ thông tin thật sự của họ. Bởi vì các nhà giao dịch phải đặt cược bằng tiền thật ( hoặc tiền ảo ), họ sẽ có xu hướng giao dịch dựa trên niềm tin thật sự và thông tin riêng tư của mình.
Từ góc độ kinh tế học, một thị trường được thiết kế tốt nên cho phép các nhà giao dịch tối đa hóa lợi nhuận kỳ vọng của họ bằng cách báo giá phù hợp với xác suất chủ quan của họ.
Trong việc phòng ngừa thao túng, nghiên cứu học thuật phát hiện rằng thị trường dự đoán có độ bền cao đối với hành vi thao túng giá cả. Việc cố gắng làm giá lệch khỏi cơ bản thường tạo ra cơ hội arbitrage cho những nhà giao dịch hợp lý hơn, họ sẽ chọn đứng ở phía đối diện để giao dịch, từ đó kéo giá trở lại vị trí hợp lý hơn. Dữ liệu thực nghiệm cho thấy, hành vi thao túng thường được sửa chữa nhanh chóng, thậm chí còn giúp nâng cao tính thanh khoản của thị trường. Nói cách khác, những người cố gắng thao túng thị trường thường cuối cùng lại trở thành "kho báu" trợ cấp cho những nhà giao dịch thông minh, giá cả trên thị trường cuối cùng vẫn sẽ phản ánh trạng thái thông tin thực tế.
Kalshi
Kalshi là một sàn giao dịch thị trường dự đoán được quản lý bởi liên bang, cho phép người dùng giao dịch về kết quả của các sự kiện thế giới thực trên nền tảng. Đây là sàn giao dịch đầu tiên được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Mỹ phê duyệt, cung cấp hợp đồng sự kiện. Hợp đồng sự kiện là hợp đồng tương lai nhị phân ( có/không ), nếu sự kiện xảy ra, giá trị hợp đồng là $1; nếu không xảy ra, thì là $0.
Người dùng có thể mua hoặc bán hợp đồng "Có"/"Không" với giá dao động từ $0.01 đến $0.99, giá cả đại diện cho kỳ vọng ngụ ý của thị trường về xác suất xảy ra của sự kiện.
Nếu dự đoán đúng, hợp đồng sẽ được thanh toán theo $1, và nhà giao dịch có thể kiếm lời từ đó. Kalshi không giữ vị thế, nó chỉ là nền tảng môi giới để kết nối hai bên mua và bán, kiếm lợi nhuận từ phí giao dịch.
quy trình tạo thị trường
Đề xuất và phê duyệt
Thị trường sự kiện mới ( là hợp đồng nhị phân có/không ) có thể được nhóm Kalshi hoặc người dùng đề xuất thông qua "Ý tưởng Kalshi". Mỗi đề xuất phải trải qua kiểm tra nội bộ và cần phải tuân thủ tiêu chuẩn quản lý của CFTC, bao gồm định nghĩa sự kiện rõ ràng, điều kiện thanh toán khách quan và các loại sự kiện được phép.
Xác nhận hợp đồng
Sau khi được phê duyệt, sự kiện này chính thức ra mắt trong khuôn khổ thị trường hợp đồng được chỉ định của Kalshi, tài liệu sẽ nêu rõ các thông số hợp đồng, quy tắc giao dịch và tiêu chuẩn thanh toán.
Giao dịch trực tuyến
Sau khi thị trường sự kiện được ra mắt, người dùng Mỹ có thể giao dịch thông qua ứng dụng Kalshi, trang web hoặc các nền tảng tích hợp với các công ty chứng khoán như Robinhood, Webull.
thanh khoản ban đầu và định giá
Cơ chế sổ lệnh
Khi thị trường mới khởi động, sổ lệnh trống, bất kỳ người dùng nào ( làm nhà tạo lập thị trường hoặc nhà giao dịch thông thường ) đều có thể đặt lệnh giới hạn ( ví dụ: mua "có" với giá $0.39, hoặc bán "không" với giá $0.61 ).
Khuyến khích làm thị trường
Để khuyến khích tính thanh khoản, bên đặt lệnh thường được miễn phí giao dịch, nhưng một số thị trường đặc biệt sẽ thu phí rất thấp.
phát hiện giá
Giá cả thay đổi theo động lực cung cầu, phản ánh sự đồng thuận của thị trường về xác suất sự kiện. Ví dụ: nếu ai đó mua "Có" với giá $0.60, và một người khác bán "Không" với giá $0.40, hệ thống sẽ khớp lệnh, hợp đồng được tạo ra, mỗi bên đầu tư $0.60 và $0.40, tổng cộng là $1.
cơ chế thanh toán thị trường
Xác nhận kết quả
Kết quả sự kiện được xác định dựa trên nguồn dữ liệu uy tín đã được chỉ định trước.
Tự động thanh toán
Nếu sự kiện xảy ra, người dùng nắm giữ hợp đồng "Yes" tự động nhận được lợi nhuận $1 cho mỗi phần; ngược lại, nếu "No" thắng, hợp đồng của bên thua sẽ về 0. Không có phí thanh toán bổ sung.
Cấu trúc phí
Thiết lập: P = Giá hợp đồng, C = Số lượng hợp đồng
Polymarket
Tổng quan về Polymarket: Polymarket là một nền tảng thị trường dự đoán phân phối được xây dựng trên Polygon, người dùng có thể giao dịch các mã thông báo kết quả nhị phân tương ứng với kết quả sự kiện (Yes/No Tokens). Nó sử dụng Conditional Token Framework(CTF), khiến mỗi cặp mã thông báo kết quả đều được đảm bảo bằng stablecoin(USDC). Cơ chế giao dịch áp dụng là sổ đặt hàng giới hạn trung tâm hỗn hợp(CLOB), được sử dụng để đạt hiệu suất cao trong việc khớp lệnh. Thị trường được thanh toán thông qua UMA's Optimistic Oracle, một hệ thống phân giải phân phối có thể được tranh chấp.
khung mã hóa điều kiện ( CTF ) và mã hóa kết quả
Polymarket sử dụng Gnosis Conditional Token Framework để biểu diễn mỗi kết quả thị trường dưới dạng mã hóa điều kiện, được triển khai trên chuỗi Polygon. Đối với một thị trường nhị phân, sẽ tạo ra hai Token ERC-1155, như Yes Token và No Token, đồng thời với số tiền USDC tương đương làm tài sản thế chấp.
Việc phân chia 1 USDC sẽ tạo ra 1 Yes Token + 1 No Token, hợp nhất Yes/No Token sẽ mở khóa hoàn trả 1 USDC, đảm bảo mỗi cặp token đều được đảm bảo hoàn toàn. Khi sự kiện kết thúc, chỉ có token tương ứng với kết quả đúng mới có giá trị 1 đô la, trong khi token của kết quả sai sẽ mất giá.
kiến trúc sổ đặt hàng hỗn hợp ( CLOB/BLOB )
Polymarket áp dụng một kiến trúc hỗn hợp gọi là Binary Limit Order Book(BLOB), kết hợp quản lý đơn hàng ngoại tuyến và giao dịch trên chuỗi. Người dùng ký kết đơn hàng ngoại tuyến, các nút vận hành tìm kiếm xem có đơn hàng nào phù hợp hay không, nếu có đơn hàng phù hợp thì thực hiện trao đổi kinh tế trên chuỗi qua hợp đồng thông minh.
vòng đời đơn hàng
Ví dụ về Swap nguyên tử
UMA Oracle lạc quan
Khác với các sàn giao dịch truyền thống sử dụng phán quyết nội bộ hoặc nguồn dữ liệu, Polymarket hình thành sự đồng thuận thông qua UMA's Optimistic Oracle qua cộng đồng.
Kalshi vs Polymarket: so sánh cấu trúc và kỹ thuật
Khối lượng giao dịch tháng 6 của Polymarket trên toàn nền tảng ( bao gồm các thị trường chính trị, công nghệ, giải trí, v.v. là 1.16 tỷ USD, cao hơn một chút so với khoảng 800 triệu USD của Kalshi.
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a94725fdbff581aed2e15ca4b8a9e037.webp(
Chiến lược mở rộng thị trường / Động lực tăng trưởng
) Những hiểu biết học thuật: "Xu hướng đánh bạc của mã hóa"
Một nghiên cứu gần đây được đánh giá ngang hàng có tiêu đề "Xu hướng đánh bạc của mã hóa?" đã cung cấp bằng chứng thuyết phục về mối liên hệ giữa tài sản mã hóa và hành vi đánh bạc. Các nhà nghiên cứu đã sử dụng Google Trends để đại diện cho mức độ quan tâm của các nhà đầu tư cá nhân, tiết lộ một số mô hình đáng chú ý:
1, Doanh thu bán vé số bình quân đầu người có thể dự đoán mức độ quan tâm đến mã hóa.
Chỉ số khối lượng tìm kiếm của Google đại diện cho mức độ quan tâm mà một dự án phát hành token lần đầu hoặc NFT nhận được khi phát hành trong một khu vực thị trường cụ thể. Hệ số chính trong mô hình hồi quy đo lường ảnh hưởng của xu hướng cờ bạc trong khu vực đó đối với mức độ quan tâm đến tài sản mã hóa. Biến giải thích chính trong mô hình là: doanh thu bán vé số bình quân đầu người, và bao gồm các tương tác với đặc điểm của token.
Kết quả hồi quy cho thấy, những khu vực ở Mỹ có doanh thu bán vé số bình quân đầu người cao hơn thể hiện sự hoạt động tìm kiếm Google cao hơn đáng kể trong các đợt phát hành token lần đầu: hệ số hồi quy nằm trong khoảng từ 6.28 đến 6.88, giá trị p < 0.01, có ý nghĩa thống kê.
Điều này cho thấy có sự chồng chéo cao về hành vi giữa những người đánh bạc và các nhà đầu tư bán lẻ mã hóa.
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b426b886f92dcb5924aa6d2fd30cff2.webp(
)# 2、Sự quan tâm đến ví và kết quả đầu tư
3、Hợp pháp hóa cờ bạc như một thí nghiệm tự nhiên
bài báo này đã tận dụng sự khác biệt về thời gian hợp pháp hóa cá cược thể thao ở các bang của Hoa Kỳ như một thí nghiệm tự nhiên. Kết quả cho thấy, khi cá cược trở nên hợp pháp ở một bang, tại những nơi có doanh thu xổ số cao