Thị trường Stablecoin phát triển mạnh mẽ, cấu trúc quản lý toàn cầu dần hình thành
Trong những năm gần đây, thị trường stablecoin đã cho thấy sự phát triển mạnh mẽ. Hiện tại, tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã đạt 243,8 tỷ USD, tổng khối lượng giao dịch trong 12 tháng qua đạt 33,4 triệu tỷ USD, số lần giao dịch đạt 5,8 tỷ lần, số địa chỉ duy nhất hoạt động lên tới 250 triệu. Những dữ liệu này thể hiện rõ nhu cầu ứng dụng rộng rãi của stablecoin và logic ứng dụng ngày càng trưởng thành.
Tuy nhiên, ở cấp độ quản lý, stablecoin vẫn đang trong giai đoạn làm quen. Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu thông qua Dự luật Hướng dẫn và Thúc đẩy Đổi mới Quốc gia về Stablecoin (GENIUS ), một lần nữa dọn đường cho việc quản lý stablecoin toàn cầu.
Tình trạng phát triển của thị trường Stablecoin
Stablecoin là tài sản tiền điện tử được gắn liền với các tài sản cơ bản như tiền tệ hợp pháp, kim loại quý, nhằm loại bỏ sự biến động cao của tiền điện tử, cung cấp cho người dùng công cụ thanh toán, lưu trữ giá trị và đầu tư đáng tin cậy. Kể từ năm 2017, tổng lưu thông của stablecoin toàn cầu đã tăng từ chưa đến 1 tỷ USD lên gần 250 tỷ USD, phản ánh sự mở rộng đáng kể quy mô của toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Đợt tăng giá này có thể được coi là đợt tăng giá của stablecoin. Sau sự kiện FTX, tổng cung stablecoin toàn cầu đã giảm từ 190 tỷ xuống còn 120 tỷ USD, nhưng sau đó đã tăng trưởng ổn định. Sự gia tăng liên tục của cung stablecoin trong 18 tháng đã phản ánh sự gia tăng giá Bitcoin từ 17,500 USD lên trên 100,000 USD. Điều này chủ yếu xuất phát từ việc các tổ chức bên ngoài can thiệp vào thị trường thông qua stablecoin, mang lại sự gia tăng thanh khoản từ bên ngoài.
Hiện tại, các loại stablecoin rất đa dạng, có thể phân loại theo trung tâm kiểm soát, loại tiền pháp định, có lãi suất hay không, tài sản thế chấp và nhiều tiêu chí khác. Khác với các trường hợp sử dụng khác, stablecoin đóng vai trò là công cụ định giá cốt lõi, không được sử dụng cho việc đầu cơ, và thường không có sự hạn chế từ các tổ chức chính thức, có thể được áp dụng toàn cầu, tạo nền tảng cho việc trở thành loại tiền tệ toàn cầu.
Xét về phạm vi địa lý, ngoài các khu vực chính như châu Âu và Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc, các thị trường mới nổi như Brazil, Ấn Độ, Indonesia, Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ cũng bắt đầu sử dụng Stablecoin cho các giao dịch hàng ngày. Một báo cáo được công bố bởi một nền tảng thanh toán vào năm ngoái cho thấy, mục đích phổ biến nhất của Stablecoin trong lĩnh vực không phải tiền điện tử là thay thế tiền tệ (69%), tiếp theo là thanh toán cho hàng hóa và dịch vụ (39%) và thanh toán xuyên biên giới (39%).
Thị trường stablecoin thể hiện rõ hiệu ứng đầu. Stablecoin đô la chiếm 99% thị phần của thị trường. Trong đó, thị phần USDT đạt 152 tỷ đô la, chiếm 62,29%; quy mô thị trường USDC khoảng 60,3 tỷ đô la, chiếm 24,71%. Hai loại này cộng lại chiếm hơn 80% tổng thị trường. USDe đứng thứ ba với cơ chế độc đáo và tỷ suất lợi nhuận cao, quy mô thị trường là 4,9 tỷ đô la.
Từ góc độ chuỗi công khai, Ethereum chiếm ưu thế tuyệt đối với thị phần lên đến 50%, tiếp theo là Tron(31.36%), Solana(4.85%) và BSC(4.15%).
Cấu trúc quản lý Stablecoin toàn cầu
Với sự phát triển nhanh chóng của thị trường Stablecoin, quy định toàn cầu cũng đang được thúc đẩy nhanh chóng. Hiện tại, Mỹ, Liên minh Châu Âu, Singapore, Dubai, Hong Kong và các khu vực khác đã bắt đầu hoặc hoàn thành việc lập pháp cho khuôn khổ quản lý Stablecoin.
Tiến triển trong quy định về stablecoin ở Mỹ
Với tư cách là trung tâm tiền điện tử toàn cầu, việc quản lý stablecoin của Mỹ đang được chú ý. Ngay từ tháng 2, Hạ viện Mỹ đã trình dự thảo "Đạo luật thúc đẩy minh bạch và trách nhiệm cho nền kinh tế sổ cái stablecoin năm 2025" (STABLE). Cùng thời điểm, Thượng viện cũng đã đề xuất "Đạo luật hướng dẫn và thiết lập đổi mới quốc gia về stablecoin của Mỹ" (GENIUS).
Sự tập trung đề xuất hai dự luật này xuất phát từ sự ủng hộ của cấp cao. Tại hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử đầu tiên được tổ chức tại Nhà Trắng vào tháng 3 năm nay, Trump đã bày tỏ sự quan tâm mạnh mẽ đối với Stablecoin, gọi đây là một "mô hình tăng trưởng đầy triển vọng", và hy vọng Quốc hội có thể trình các luật liên quan lên văn phòng Tổng thống trước kỳ nghỉ của tháng 8.
Hai dự luật STABLE và GENIUS có trọng tâm hơi khác nhau. STABLE ưu tiên kiểm soát thống nhất của liên bang, trong khi GENIUS nhấn mạnh việc xây dựng hệ thống quản lý song song giữa cấp bang và liên bang. STABLE giới hạn quyền phát hành cho các tổ chức gửi tiền có bảo hiểm và các tổ chức phi ngân hàng được liên bang phê duyệt, trong khi GENIUS cho phép nhiều loại chủ thể phát hành hơn. Cả hai đều yêu cầu dự trữ 1:1 và công bố hàng tháng, nhưng STABLE yêu cầu nghiêm ngặt hơn.
Hiện tại, tiến trình của dự luật GENIUS đang diễn ra nhanh hơn. Vào ngày 19 tháng 5, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua nghị quyết quy trình của dự luật với 66 phiếu ủng hộ và 32 phiếu phản đối, dọn đường cho việc lập pháp cuối cùng. Bước tiếp theo sẽ là vào giai đoạn tranh luận và sửa đổi toàn thể Thượng viện, sau đó sẽ được chuyển đến Hạ viện để xem xét. Xét thấy ngưỡng thông qua của Hạ viện thấp hơn, dự luật này có khả năng sẽ được trình lên văn phòng Tổng thống để ký thành luật chính thức.
Việc thông qua dự luật GENIUS sẽ lấp đầy khoảng trống về quy định đối với stablecoin tại Mỹ, làm rõ chủ thể và quy tắc quản lý, từ đó thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp stablecoin tại Mỹ, tiếp thêm động lực cho việc chính thống hóa ngành công nghiệp tiền điện tử. Từ góc độ của Mỹ, điều này cũng sẽ củng cố ảnh hưởng của đồng đô la thông qua việc stablecoin thâm nhập sâu hơn, đồng thời tăng cường xu hướng thị trường tiền điện tử như một phụ thuộc của đồng đô la. Đáng chú ý là, bất kỳ dự luật nào cũng yêu cầu người nắm giữ stablecoin phải nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, đô la, v.v., tạo ra nhu cầu mua liên tục mới cho trái phiếu chính phủ Mỹ.
Quy định về Stablecoin của EU và các khu vực khác
Liên minh Châu Âu đã sớm đưa ra dự thảo luật thị trường tài sản mã hóa (MiCA) trước Mỹ, cung cấp một khuôn khổ quản lý toàn diện cho tất cả các tài sản mã hóa, bao gồm cả Stablecoin. MiCA phân loại Stablecoin thành token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử, cấm các Stablecoin thuật toán, yêu cầu các tổ chức phát hành duy trì dự trữ vốn 1:1, tuân thủ các quy tắc minh bạch, và hoàn tất đăng ký tại các cơ quan quản lý của EU.
Hong Kong đã nộp dự thảo "Luật về Stablecoin" vào tháng 12 năm 2024, dự kiến sẽ tiếp tục tranh luận lần thứ hai tại cuộc họp Hội đồng Lập pháp vào ngày 21 tháng 5. Hong Kong có thái độ thận trọng và bao dung đối với Stablecoin, thực hiện chế độ cấp phép, yêu cầu các nhà phát hành phải thành lập tại Hong Kong, có đủ nguồn tài chính và tài sản thanh khoản, nộp không dưới 25 triệu đô la Hồng Kông vốn chủ sở hữu, đảm bảo tài sản dự trữ được tách biệt với các tài sản khác, và giá trị thị trường của tài sản dự trữ phải tương đương với giá trị danh nghĩa của Stablecoin trong lưu thông.
Ngoài ra, Singapore đã công bố khung quy định về Stablecoin vào năm 2023, trong khi Dubai đưa Stablecoin vào "Quy định về dịch vụ token thanh toán."
Tổng thể, sự khác biệt trong quy định về stablecoin toàn cầu là hạn chế, đều tập trung vào việc cấp phép và quản lý các nhà phát hành, đồng thời đưa ra quy định rõ ràng về dự trữ phát hành, tách biệt rủi ro, phòng chống rửa tiền và chống khủng bố. Sự khác biệt chủ yếu nằm ở các loại stablecoin được phép, hạn chế đối với nhà phát hành và tuân thủ phòng chống rửa tiền địa phương.
Các khu vực chính trên toàn cầu lần lượt triển khai quy định về Stablecoin, phản ánh vai trò của Stablecoin trong thị trường tài chính toàn cầu đang chuyển từ việc không ai quan tâm sang sự cạnh tranh sôi nổi. Stablecoin đang dần trở thành một phần quan trọng của thị trường tiền tệ toàn cầu, không chỉ nâng cao quyền phát ngôn của thị trường tiền điện tử mà còn bổ sung một nét nổi bật cho các ứng dụng giết chết trong lĩnh vực tiền điện tử. Đồng thời, các quốc gia thế giới thứ ba sử dụng Stablecoin để thực hiện thanh toán toàn cầu 24 giờ, ở một mức độ nào đó, đã hiện thực hóa tầm nhìn về tiền điện tử phi tập trung.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
HashBard
· 32phút trước
quy định sẽ không giết chết stablecoin đâu... tâm lý thị trường nói to hơn luật pháp thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
PaperHandsCriminal
· 6giờ trước
Ổn định mà tôi đã thua lỗ quá nhiều.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 6giờ trước
Quản lý cũng cần phải chú trọng đến chiến thuật và nhịp điệu chứ, đại đội không thể mù quáng surge.
Xem bản gốcTrả lời0
CoconutWaterBoy
· 6giờ trước
Quy định đã đến, giờ thì ổn định rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
GasWrangler
· 6giờ trước
về mặt kỹ thuật, các chỉ số khối lượng này là không tối ưu
Xem bản gốcTrả lời0
RugResistant
· 6giờ trước
hmm... hóa đơn thiên tài? giống như hũ mật ong cho degens thật ra
Thị trường Stablecoin có giá trị 243,8 tỷ USD, cấu trúc quản lý toàn cầu đang dần hình thành.
Thị trường Stablecoin phát triển mạnh mẽ, cấu trúc quản lý toàn cầu dần hình thành
Trong những năm gần đây, thị trường stablecoin đã cho thấy sự phát triển mạnh mẽ. Hiện tại, tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu đã đạt 243,8 tỷ USD, tổng khối lượng giao dịch trong 12 tháng qua đạt 33,4 triệu tỷ USD, số lần giao dịch đạt 5,8 tỷ lần, số địa chỉ duy nhất hoạt động lên tới 250 triệu. Những dữ liệu này thể hiện rõ nhu cầu ứng dụng rộng rãi của stablecoin và logic ứng dụng ngày càng trưởng thành.
Tuy nhiên, ở cấp độ quản lý, stablecoin vẫn đang trong giai đoạn làm quen. Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu thông qua Dự luật Hướng dẫn và Thúc đẩy Đổi mới Quốc gia về Stablecoin (GENIUS ), một lần nữa dọn đường cho việc quản lý stablecoin toàn cầu.
Tình trạng phát triển của thị trường Stablecoin
Stablecoin là tài sản tiền điện tử được gắn liền với các tài sản cơ bản như tiền tệ hợp pháp, kim loại quý, nhằm loại bỏ sự biến động cao của tiền điện tử, cung cấp cho người dùng công cụ thanh toán, lưu trữ giá trị và đầu tư đáng tin cậy. Kể từ năm 2017, tổng lưu thông của stablecoin toàn cầu đã tăng từ chưa đến 1 tỷ USD lên gần 250 tỷ USD, phản ánh sự mở rộng đáng kể quy mô của toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Đợt tăng giá này có thể được coi là đợt tăng giá của stablecoin. Sau sự kiện FTX, tổng cung stablecoin toàn cầu đã giảm từ 190 tỷ xuống còn 120 tỷ USD, nhưng sau đó đã tăng trưởng ổn định. Sự gia tăng liên tục của cung stablecoin trong 18 tháng đã phản ánh sự gia tăng giá Bitcoin từ 17,500 USD lên trên 100,000 USD. Điều này chủ yếu xuất phát từ việc các tổ chức bên ngoài can thiệp vào thị trường thông qua stablecoin, mang lại sự gia tăng thanh khoản từ bên ngoài.
Hiện tại, các loại stablecoin rất đa dạng, có thể phân loại theo trung tâm kiểm soát, loại tiền pháp định, có lãi suất hay không, tài sản thế chấp và nhiều tiêu chí khác. Khác với các trường hợp sử dụng khác, stablecoin đóng vai trò là công cụ định giá cốt lõi, không được sử dụng cho việc đầu cơ, và thường không có sự hạn chế từ các tổ chức chính thức, có thể được áp dụng toàn cầu, tạo nền tảng cho việc trở thành loại tiền tệ toàn cầu.
Xét về phạm vi địa lý, ngoài các khu vực chính như châu Âu và Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc, các thị trường mới nổi như Brazil, Ấn Độ, Indonesia, Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ cũng bắt đầu sử dụng Stablecoin cho các giao dịch hàng ngày. Một báo cáo được công bố bởi một nền tảng thanh toán vào năm ngoái cho thấy, mục đích phổ biến nhất của Stablecoin trong lĩnh vực không phải tiền điện tử là thay thế tiền tệ (69%), tiếp theo là thanh toán cho hàng hóa và dịch vụ (39%) và thanh toán xuyên biên giới (39%).
Thị trường stablecoin thể hiện rõ hiệu ứng đầu. Stablecoin đô la chiếm 99% thị phần của thị trường. Trong đó, thị phần USDT đạt 152 tỷ đô la, chiếm 62,29%; quy mô thị trường USDC khoảng 60,3 tỷ đô la, chiếm 24,71%. Hai loại này cộng lại chiếm hơn 80% tổng thị trường. USDe đứng thứ ba với cơ chế độc đáo và tỷ suất lợi nhuận cao, quy mô thị trường là 4,9 tỷ đô la.
Từ góc độ chuỗi công khai, Ethereum chiếm ưu thế tuyệt đối với thị phần lên đến 50%, tiếp theo là Tron(31.36%), Solana(4.85%) và BSC(4.15%).
Cấu trúc quản lý Stablecoin toàn cầu
Với sự phát triển nhanh chóng của thị trường Stablecoin, quy định toàn cầu cũng đang được thúc đẩy nhanh chóng. Hiện tại, Mỹ, Liên minh Châu Âu, Singapore, Dubai, Hong Kong và các khu vực khác đã bắt đầu hoặc hoàn thành việc lập pháp cho khuôn khổ quản lý Stablecoin.
Tiến triển trong quy định về stablecoin ở Mỹ
Với tư cách là trung tâm tiền điện tử toàn cầu, việc quản lý stablecoin của Mỹ đang được chú ý. Ngay từ tháng 2, Hạ viện Mỹ đã trình dự thảo "Đạo luật thúc đẩy minh bạch và trách nhiệm cho nền kinh tế sổ cái stablecoin năm 2025" (STABLE). Cùng thời điểm, Thượng viện cũng đã đề xuất "Đạo luật hướng dẫn và thiết lập đổi mới quốc gia về stablecoin của Mỹ" (GENIUS).
Sự tập trung đề xuất hai dự luật này xuất phát từ sự ủng hộ của cấp cao. Tại hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử đầu tiên được tổ chức tại Nhà Trắng vào tháng 3 năm nay, Trump đã bày tỏ sự quan tâm mạnh mẽ đối với Stablecoin, gọi đây là một "mô hình tăng trưởng đầy triển vọng", và hy vọng Quốc hội có thể trình các luật liên quan lên văn phòng Tổng thống trước kỳ nghỉ của tháng 8.
Hai dự luật STABLE và GENIUS có trọng tâm hơi khác nhau. STABLE ưu tiên kiểm soát thống nhất của liên bang, trong khi GENIUS nhấn mạnh việc xây dựng hệ thống quản lý song song giữa cấp bang và liên bang. STABLE giới hạn quyền phát hành cho các tổ chức gửi tiền có bảo hiểm và các tổ chức phi ngân hàng được liên bang phê duyệt, trong khi GENIUS cho phép nhiều loại chủ thể phát hành hơn. Cả hai đều yêu cầu dự trữ 1:1 và công bố hàng tháng, nhưng STABLE yêu cầu nghiêm ngặt hơn.
Hiện tại, tiến trình của dự luật GENIUS đang diễn ra nhanh hơn. Vào ngày 19 tháng 5, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua nghị quyết quy trình của dự luật với 66 phiếu ủng hộ và 32 phiếu phản đối, dọn đường cho việc lập pháp cuối cùng. Bước tiếp theo sẽ là vào giai đoạn tranh luận và sửa đổi toàn thể Thượng viện, sau đó sẽ được chuyển đến Hạ viện để xem xét. Xét thấy ngưỡng thông qua của Hạ viện thấp hơn, dự luật này có khả năng sẽ được trình lên văn phòng Tổng thống để ký thành luật chính thức.
Việc thông qua dự luật GENIUS sẽ lấp đầy khoảng trống về quy định đối với stablecoin tại Mỹ, làm rõ chủ thể và quy tắc quản lý, từ đó thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp stablecoin tại Mỹ, tiếp thêm động lực cho việc chính thống hóa ngành công nghiệp tiền điện tử. Từ góc độ của Mỹ, điều này cũng sẽ củng cố ảnh hưởng của đồng đô la thông qua việc stablecoin thâm nhập sâu hơn, đồng thời tăng cường xu hướng thị trường tiền điện tử như một phụ thuộc của đồng đô la. Đáng chú ý là, bất kỳ dự luật nào cũng yêu cầu người nắm giữ stablecoin phải nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ, đô la, v.v., tạo ra nhu cầu mua liên tục mới cho trái phiếu chính phủ Mỹ.
Quy định về Stablecoin của EU và các khu vực khác
Liên minh Châu Âu đã sớm đưa ra dự thảo luật thị trường tài sản mã hóa (MiCA) trước Mỹ, cung cấp một khuôn khổ quản lý toàn diện cho tất cả các tài sản mã hóa, bao gồm cả Stablecoin. MiCA phân loại Stablecoin thành token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử, cấm các Stablecoin thuật toán, yêu cầu các tổ chức phát hành duy trì dự trữ vốn 1:1, tuân thủ các quy tắc minh bạch, và hoàn tất đăng ký tại các cơ quan quản lý của EU.
Hong Kong đã nộp dự thảo "Luật về Stablecoin" vào tháng 12 năm 2024, dự kiến sẽ tiếp tục tranh luận lần thứ hai tại cuộc họp Hội đồng Lập pháp vào ngày 21 tháng 5. Hong Kong có thái độ thận trọng và bao dung đối với Stablecoin, thực hiện chế độ cấp phép, yêu cầu các nhà phát hành phải thành lập tại Hong Kong, có đủ nguồn tài chính và tài sản thanh khoản, nộp không dưới 25 triệu đô la Hồng Kông vốn chủ sở hữu, đảm bảo tài sản dự trữ được tách biệt với các tài sản khác, và giá trị thị trường của tài sản dự trữ phải tương đương với giá trị danh nghĩa của Stablecoin trong lưu thông.
Ngoài ra, Singapore đã công bố khung quy định về Stablecoin vào năm 2023, trong khi Dubai đưa Stablecoin vào "Quy định về dịch vụ token thanh toán."
Tổng thể, sự khác biệt trong quy định về stablecoin toàn cầu là hạn chế, đều tập trung vào việc cấp phép và quản lý các nhà phát hành, đồng thời đưa ra quy định rõ ràng về dự trữ phát hành, tách biệt rủi ro, phòng chống rửa tiền và chống khủng bố. Sự khác biệt chủ yếu nằm ở các loại stablecoin được phép, hạn chế đối với nhà phát hành và tuân thủ phòng chống rửa tiền địa phương.
Các khu vực chính trên toàn cầu lần lượt triển khai quy định về Stablecoin, phản ánh vai trò của Stablecoin trong thị trường tài chính toàn cầu đang chuyển từ việc không ai quan tâm sang sự cạnh tranh sôi nổi. Stablecoin đang dần trở thành một phần quan trọng của thị trường tiền tệ toàn cầu, không chỉ nâng cao quyền phát ngôn của thị trường tiền điện tử mà còn bổ sung một nét nổi bật cho các ứng dụng giết chết trong lĩnh vực tiền điện tử. Đồng thời, các quốc gia thế giới thứ ba sử dụng Stablecoin để thực hiện thanh toán toàn cầu 24 giờ, ở một mức độ nào đó, đã hiện thực hóa tầm nhìn về tiền điện tử phi tập trung.