REV và F/R hệ số: Một góc nhìn và tranh cãi mới về định giá chuỗi công khai

2025-08-13 03:18:56

REV và các hệ số liên quan: Một góc nhìn mới về định giá chuỗi công cộng

Bài viết này nhằm khám phá giá trị kinh tế thực của REV(, một chỉ số định giá cho blockchain công khai này, cũng như các khái niệm như hệ số F/R phát sinh từ đó. Chúng tôi sẽ tiến hành giải thích toàn diện về REV và xem xét một cách biện chứng những ưu điểm và nhược điểm của nó, tránh việc sử dụng bất kỳ chỉ số đơn lẻ nào một cách cô lập.

1. Giải thích REV

) Định nghĩa REV 1.1

REV đại diện cho giá trị kinh tế thực, đo lường tổng chi phí mà người dùng thanh toán cho chuỗi công khai. Nó bao gồm phí giao dịch trong giao thức, tiền boa bên ngoài giao thức và MEV, có thể so sánh với "doanh thu" của chuỗi công khai. Công thức tính toán của nó là:

REV = Σ### phí trong giao thức( + Σ) tiền boa ngoài giao thức( + Σ) MEV(

![REV và hệ số F/R: Một phương pháp định giá mới cho chuỗi công khai])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fb8fb837c7abe43f6c58da1eb8a794.webp(

) 1.2 REV của tranh chấp

Hiện tại có cuộc tranh luận về việc liệu REV có nên được tối đa hóa hay không:

REV tối đa hóa cho rằng có thể giảm chi phí biên mạng, mở rộng cơ sở người dùng, đạt được tăng trưởng bền vững.
Nguyên tắc tối thiểu hóa REV cho rằng REV sẽ tăng đột biến trong thời kỳ bong bóng đầu tư, không áp dụng cho blockchain khi REV gần bằng không.

Bài viết này không thảo luận về điều này, chỉ tập trung vào giá trị ứng dụng của REV.

1.3 Đặc điểm gần đây của REV

Gần đây dữ liệu REV cho thấy:

ETH chiếm ưu thế từ năm 2020 đến 2023
Năm 2024 SOL bắt đầu dẫn đầu
REV của TRON cũng khá ấn tượng và đang tiếp tục tăng trưởng.

Từ dữ liệu của ba tháng gần đây, SOL, TRON và ETH là những nhà lãnh đạo của REV.

![REV và hệ số F/R: Một phương pháp định giá chuỗi công khai mới]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e506fe0ea3f85021b07bbe7d2df37ef4.webp(

Một đặc điểm nổi bật của REV là đã tăng đáng kể trọng số ảnh hưởng của các yếu tố doanh thu không phải từ người dùng, chẳng hạn như MEV của Solana đã nâng cao đáng kể REV của nó.

) 1.4 REV những ưu điểm và nhược điểm

Ưu điểm:

So với số địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch, khó bị thao túng hơn.
Có thể phản ánh mức độ hoạt động lịch sử của nhà đầu tư nhỏ lẻ trên các chuỗi.

Nhược điểm:

Có tính trễ
Không thể phản ánh đầy đủ toàn cảnh của chuỗi công khai.
Có khả năng bị thao túng
Trong một số trường hợp, MEV và REV có thể cao hơn nhiều so với giá trị trung bình.
Trên các chuỗi công cộng có cơ sở hạ tầng MEV chưa phát triển, REV tương đối nhỏ, có thể dẫn đến định giá không công bằng.

Tổng thể mà nói, cần nhìn nhận REV một cách biện chứng, tránh sử dụng một cách cô lập.

2. Hệ số F/R: Phương pháp định giá kết hợp FDV

F/R hệ số = FDV / REV

Tương tự như tỷ lệ P/E, đo lường mức độ chênh lệch giá trị của dự án trên thị trường. Hệ số F/R càng lớn, có thể có bong bóng định giá càng lớn, kỳ vọng của thị trường càng lạc quan; ngược lại có thể đại diện cho việc định giá tương đối thấp.

![REV và hệ số F/R: Một phương pháp định giá chuỗi công khai mới]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(

Từ dữ liệu có thể thấy:

Hệ số F/R của BTC cao nhất, phản ánh câu chuyện dài hạn và mức giá thanh khoản.
Hệ số F/R của SOL và Tron thấp hơn, có thể cho thấy khả năng sinh lời mạnh mẽ hơn hoặc định giá hợp lý hơn.

Cũng có thể sử dụng vốn hóa thị trường lưu thông thay thế FDV, xây dựng MC/R hoặc M/R multiplier, phù hợp hơn để đánh giá hiệu quả định giá thị trường ngắn hạn.

![REV và hệ số F/R: Một phương pháp định giá chuỗi công mới])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

![REV và hệ số F/R: Một phương pháp định giá chuỗi công khai mới])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

![REV và hệ số F/R: Một phương pháp định giá mới cho blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

![REV và hệ số F/R: Một phương pháp định giá chuỗi công khai mới])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV và hệ số F/R: Một phương pháp định giá chuỗi công khai mới])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

![REV và F/R hệ số: Một phương pháp định giá mới cho chuỗi công khai])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV và hệ số F/R: Một phương pháp định giá mới cho chuỗi công khai])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(

3. Sự khác biệt giữa REV và MEV

Mặc dù MEV là một phần của REV, nhưng vai trò của chúng trong định giá là khác nhau:

MEV nhiều hơn được sử dụng như một chỉ số vi mô để đo lường sức khỏe mạng lưới và phân phối giá trị
REV chú trọng vào cái nhìn tổng quát hơn, quan tâm đến tình hình chênh lệch thu nhập toàn cầu của chuỗi công cộng.
Có thể kết hợp tỷ lệ MEV/REV để giám sát sức khỏe của hệ sinh thái ) tỷ lệ thấp hơn thì khỏe mạnh hơn (

4. Kết luận

REV không bằng giá trị nắm bắt của token gốc trên chuỗi.
Tỷ lệ F/R khác nhau giữa các chuỗi
Blockchain không phải là doanh nghiệp, token gốc cũng không phải là cổ phần.
Việc tối đa hóa ảnh hưởng lâu dài của REV đáng để thảo luận
REV có thể kết hợp với các chỉ số khác, xây dựng hệ thống đánh giá toàn diện cho chuỗi công cộng.

Việc áp dụng linh hoạt các chỉ số kết hợp này giúp chúng ta đánh giá toàn diện về chuỗi công khai.

![REV và F/R hệ số: Một phương pháp định giá chuỗi công khai mới])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(

SOL4.81%

TRX2.28%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

12 thích