Tài sản tiền điện tử thị trường ẩn chứa rủi ro: Mối đe dọa tiềm ẩn từ nền tảng truyền thông

Báo cáo này phân tích sâu về những rủi ro tiềm ẩn do sự phụ thuộc cao của thị trường Tài sản tiền điện tử vào một nền tảng truyền thông, và lấy sự kiện lệnh cấm ở Việt Nam làm ví dụ để thảo luận về những điểm yếu cấu trúc mà sự phụ thuộc này phơi bày.

Tóm tắt điểm chính

• Rủi ro phụ thuộc vào nền tảng rõ ràng: Vào tháng 6 năm 2025, lệnh cấm đối với một nền tảng truyền thông tại Việt Nam đã dẫn đến việc hoạt động của người dùng trong các cộng đồng tài sản tiền điện tử chính giảm 45% trong thời gian ngắn. Sự kiện này đã tiết lộ điểm yếu cấu trúc chính của ngành công nghiệp mã hóa khi quá phụ thuộc vào một nền tảng truyền thông đơn lẻ, khó thay thế.

• Thiếu giải pháp thay thế: Mặc dù trong ngành đã thử nghiệm nhiều nền tảng thay thế như Discord, Signal và các ứng dụng nhắn tin địa phương, nhưng không có nền tảng nào có thể hoàn toàn sao chép sự kết hợp độc đáo về phạm vi toàn cầu, tính năng bảo mật và trải nghiệm người dùng mã hóa bản địa mà nền tảng này cung cấp. Hiện tại, chưa có sản phẩm thay thế nào có thể cạnh tranh về quy mô.

• Áp lực quản lý toàn cầu gia tăng: Các chính phủ các nước đã tăng cường kiểm tra nền tảng truyền thông này với lý do "chủ quyền số", chủ yếu nhằm vào lập trường của nó chống lại việc chia sẻ dữ liệu và giám sát. Tuy nhiên, nền tảng này gần đây đã bắt đầu hợp tác với các cơ quan chức năng ở một số khu vực cụ thể, tạm thời giảm bớt lo ngại của một số thị trường quan trọng.

1. Vị trí cốt lõi của một nền tảng truyền thông trong thị trường tài sản tiền điện tử

Nền tảng này đã trở thành kênh giao tiếp chính cho cộng đồng tiền điện tử toàn cầu nhờ vào khả năng bảo vệ quyền riêng tư mạnh mẽ, trò chuyện nhóm có thể mở rộng và tích hợp bot. Những đặc điểm này khiến nó trở thành lựa chọn hàng đầu cho các nhà lãnh đạo ý kiến và các dự án mới xây dựng cộng đồng. Người tham gia thị trường sử dụng nền tảng này rộng rãi như kênh tương tác chính của họ.

Nền tảng này hiện nay đóng một vai trò không thể thiếu trong cơ cấu thị trường Tài sản tiền điện tử. Sự tồn tại của nó thường được coi là điều hiển nhiên, nhưng nếu tưởng tượng một sự kiện lớn mà không có nền tảng này (như Token2049), mức độ tích hợp sâu sắc của nó trở nên rõ ràng — các tham gia sẽ phải chuyển sang trao đổi các hồ sơ truyền thông xã hội khác. Cảnh tượng như vậy rõ ràng là không phù hợp. Ở giai đoạn hiện tại, một hệ sinh thái mã hóa mà không có nền tảng này là khó tưởng tượng.

2. Việt Nam toàn diện cấm một nền tảng truyền thông

Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Bộ Thông tin và Truyền thông Việt Nam đã ban hành lệnh số 2312/CVT-CS theo yêu cầu của Bộ Công an, chỉ đạo tất cả các nhà khai thác viễn thông chặn dịch vụ nền tảng truyền thông này trong nước trước ngày 2 tháng 6.

Hành động này ngay lập tức đã gây ra sự hỗn loạn trong toàn bộ hệ sinh thái tài sản tiền điện tử của Việt Nam. Việt Nam là một trong những quốc gia có số lượng người dùng nền tảng lớn nhất thế giới, và như nhiều thị trường khác, lĩnh vực mã hóa trong nước của họ phụ thuộc nghiêm trọng vào nền tảng này như một kênh giao tiếp chính. Lệnh cấm đã khiến các dự án và người dùng mã hóa địa phương mất đi những lựa chọn khả thi. Mặc dù nhiều người đã chuyển sang sử dụng VPN (mạng riêng ảo) để duy trì quyền truy cập, nhưng phương pháp này chỉ là một giải pháp tạm thời và không hoàn chỉnh.

Đối với những người dùng thông thường chỉ có mức quan tâm trung bình đến Tài sản tiền điện tử, việc truy cập nền tảng này thông qua VPN đã được chứng minh là quá bất tiện. Do đó, nhiều người đã hoàn toàn rút lui khỏi việc tham gia. Chỉ trong vài ngày, lượt truy cập trung bình của mười cộng đồng Tài sản tiền điện tử lớn nhất tại Việt Nam đã giảm hơn 45%.

Để đáp lại, những người tổ chức cộng đồng bắt đầu khám phá và quảng bá các nền tảng thay thế. Hoạt động trên các máy chủ Việt Nam trên Discord tăng vọt, trong khi một số cộng đồng thử nghiệm sử dụng các ứng dụng liên lạc địa phương như Zalo, nhằm phục vụ những người dùng tìm kiếm giao diện nhẹ nhàng và đơn giản hơn.

Tuy nhiên, những sản phẩm thay thế này không thể sao chép sự cân bằng độc đáo của nền tảng truyền thông này về khả năng sử dụng, quyền riêng tư và chức năng mã hóa nguyên bản. Mặc dù có lệnh cấm, hầu hết người dùng vẫn phụ thuộc vào nền tảng này thông qua VPN - đây là một giải pháp tạm thời, không phải là sản phẩm thay thế.

3. Có tồn tại giải pháp thay thế khả thi không?

Áp lực quản lý đối với nền tảng truyền thông này làm lộ ra một điểm yếu cấu trúc trong ngành công nghiệp mã hóa: sự phụ thuộc nghiêm trọng vào một nền tảng truyền thông duy nhất.

Như trường hợp ở Việt Nam đã chỉ ra, phản ứng ngay lập tức đối với lệnh cấm là việc sử dụng rộng rãi VPN. Mặc dù điều này cung cấp một giải pháp tạm thời trong ngắn hạn, nhưng lại gây cản trở đáng kể cho người dùng bình thường. Mặc dù mức độ tham gia của các tổ chức vào tài sản tiền điện tử đang gia tăng, nhưng nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn chiếm một phần lớn trong hoạt động của thị trường. Trong giai đoạn chuyển đổi khi thị trường đang cố gắng vượt qua cơ sở người dùng ban đầu của nó, sự phụ thuộc vào nền tảng này đã trở thành một rào cản cho việc áp dụng rộng rãi hơn.

Điều này thúc đẩy ngành công nghiệp tích cực tìm kiếm các nền tảng thay thế. Discord trở thành lựa chọn ưu tiên của nhiều cộng đồng Việt Nam, vì nó cung cấp khả năng giao tiếp thời gian thực và môi trường thân thiện với các nhà phát triển. Tuy nhiên, nó thiếu sự đơn giản hóa theo hướng di động mà nền tảng giao tiếp này cung cấp. Một lựa chọn khác là Signal, quảng bá có các tính năng bảo mật mạnh mẽ, nhưng công cụ mà nó cung cấp cho các trường hợp sử dụng mã hóa nguyên bản là hạn chế - khiến nó trở thành một sự thay thế không hoàn chỉnh.

Các ứng dụng nhắn tin khác, như Zalo hoặc WhatsApp, thường có cộng đồng người dùng bị giới hạn trong các khu vực cụ thể. Điều này khiến chúng không phù hợp với bản chất toàn cầu của hệ sinh thái mã hóa từ đầu, trong khi hệ sinh thái mã hóa mặc định cần giao tiếp xuyên biên giới.

Cuối cùng, ngành công nghiệp mã hóa vẫn chưa tìm thấy một nền tảng liên lạc thay thế khả thi. Mặc dù những lợi thế kỹ thuật của nó, chẳng hạn như tính ẩn danh, tính riêng tư và sự tích hợp của robot, đã thúc đẩy nó tiếp tục chiếm ưu thế, nhưng vấn đề căn bản nằm ở cấu trúc.

Hiện tại không có một nền tảng giao tiếp nào được chấp nhận rộng rãi có thể hoạt động xuyên biên giới một cách liền mạch. Do sở thích giao tiếp của các quốc gia khác nhau, việc tìm ra một sản phẩm thay thế duy nhất đáp ứng nhu cầu toàn cầu của hệ sinh thái mã hóa vẫn là một thách thức lớn.

Nền tảng liên lạc này chiếm một vị trí hiếm có trong lĩnh vực truyền thông. Nó không chiếm ưu thế ở bất kỳ thị trường quốc gia đơn lẻ nào và không phải là ứng dụng chính của nhiều người dùng. Tuy nhiên, ở nhiều khu vực khác nhau, nó thường là công cụ liên lạc được sử dụng nhiều thứ hai. Vị thế độc đáo như một nền tảng phụ phổ biến này đã mang lại cho nền tảng một sự trung lập thực tế vượt qua biên giới. Chính vị thế không liên quan đến khu vực này đã khiến nó trở nên khó thay thế.

4. Xung quanh rủi ro quản lý ngày càng tăng của nền tảng liên lạc này

Mặc dù thiếu các lựa chọn thay thế khả thi, các chính phủ trên toàn thế giới, bao gồm cả Việt Nam, đang tăng cường kiểm soát nền tảng truyền thông này dưới danh nghĩa "chủ quyền số".

Điều này chủ yếu là do chính sách quyền riêng tư mạnh mẽ của nền tảng và lập trường từ chối chia sẻ dữ liệu người dùng của nó (chỉ với một số ít khu vực tài phán chính). Đối với nhiều chính phủ, việc không thể giám sát các giao tiếp mã hóa trên nền tảng vẫn là mối quan tâm cốt lõi.

Những mối quan ngại này đang ngày càng được chuyển hóa thành các hành động quản lý. Các quốc gia đã có biện pháp đối với nền tảng này thường tuân theo một trong ba chiến lược. Chiến lược đầu tiên là lệnh cấm toàn diện, thường đi kèm với các sáng kiến thúc đẩy các sản phẩm thay thế trong nước. Chiến lược thứ hai liên quan đến việc áp dụng lệnh phong tỏa tạm thời đối với các sự kiện cụ thể (như vi phạm pháp luật hoặc căng thẳng liên quan đến bầu cử). Chiến lược thứ ba là lọc chọn lọc, tức là chính phủ cho phép truy cập vào ứng dụng nhưng chặn một số kênh cụ thể hoặc hạn chế tốc độ của nó.

Những tiền lệ do các trường hợp này mở ra dự báo rằng trong tương lai sẽ có nhiều hạn chế hơn. Hiện có một số quốc gia đang xem xét việc áp dụng lệnh cấm toàn diện hoặc một phần đối với nền tảng này. Mặc dù lý do chính trị của các quốc gia khác nhau, nhưng mô hình quản lý đang trở nên đồng nhất hơn. Chính phủ thường lấy lý do an ninh quốc gia, không tuân thủ luật pháp địa phương hoặc rủi ro về trật tự công cộng để kiểm soát.

Trong bối cảnh này, cách mà nền tảng phản hồi đang trở thành một biến số quan trọng. Mặc dù điểm kích hoạt khác nhau tùy theo khu vực pháp lý, nhưng vấn đề cơ bản vẫn giống nhau: nền tảng không sẵn sàng hoặc không thể đáp ứng các yêu cầu tuân thủ địa phương. Ở những quốc gia có môi trường quản lý nghiêm ngặt hơn, sự khoan dung đối với các nền tảng không hợp tác đã giảm đáng kể.

Tuy nhiên, có dấu hiệu cho thấy chiến lược của nền tảng này đang thay đổi. Sau khi giám đốc điều hành bị bắt, công ty đã bắt đầu thực hiện các biện pháp để nâng cao tính tuân thủ. Một ví dụ nổi bật là họ đã phát hành một báo cáo minh bạch, tiết lộ địa chỉ IP và số điện thoại của những người vi phạm, nhưng điều này chỉ giới hạn trong các khu vực pháp lý có hệ thống dân chủ mạnh mẽ.

Mặc dù phạm vi hạn chế, nhưng nền tảng này hiện thể hiện nhiều hơn sự sẵn sàng hợp tác với các yêu cầu của chính phủ so với trước đây. Sự chuyển biến này dự kiến sẽ giảm thiểu rủi ro bị trừng phạt ngay lập tức ở các thị trường chính (như Hoa Kỳ).

5. Nếu nền tảng liên lạc này bị cấm hoàn toàn thì sao?

Khả năng cấm nền tảng này trên toàn cầu vẫn còn rất thấp, nhưng những lo ngại của các chính phủ là có thật và ngày càng gia tăng. Nếu điều này xảy ra, phản ứng ban đầu của người dùng có thể sẽ tương tự như trường hợp ở Việt Nam, tức là sự gia tăng sử dụng VPN. Tuy nhiên, như đã đề cập ở trên, phương pháp này chỉ là một giải pháp tạm thời.

Nếu xảy ra lệnh cấm toàn diện, người dùng sẽ bắt đầu di chuyển đến các dịch vụ thay thế. Như đã thảo luận trước đó, sự thay thế khả thi nhất không phải là các bản sao của nền tảng đó hoặc các ứng dụng giao tiếp địa phương. Những nền tảng có đặc tính trung lập khu vực trong nền tảng đó có khả năng thu hút sự chú ý hơn.

Gần đây, tỷ lệ áp dụng của Signal đã tăng lên, điều này khiến nó trở thành một ứng cử viên tiềm năng. Tuy nhiên, một đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ hơn có thể là dịch vụ nhắn tin sắp ra mắt của một nền tảng mạng xã hội. Với việc nền tảng mạng xã hội này hòa nhập sâu sắc với cộng đồng mã hóa, dịch vụ nhắn tin của họ có thể tận dụng cơ sở người dùng hiện có để thâm nhập mạnh mẽ vào thị trường.

Tuy nhiên, rủi ro trực tiếp hơn nằm ở ảnh hưởng tiềm tàng đối với một quỹ nào đó. Mặc dù quỹ này chính thức tách biệt với nền tảng truyền thông này, nhưng hai bên có mối quan hệ chặt chẽ. Trò chơi T2E (Telegram to Earn) gốc của nền tảng truyền thông này luôn là cốt lõi của sự phát triển hệ sinh thái của quỹ. Việc dễ dàng sử dụng ví liên quan ngay trong giao diện của nền tảng truyền thông cũng là một lợi thế then chốt.

Việc mở rộng các biện pháp cấm sẽ biến sự tích hợp này thành một điểm rủi ro. Nếu việc truy cập vào nền tảng liên lạc này bị chặn, việc lấy và giao dịch của người dùng các ứng dụng liên quan đến blockchain sẽ ngay lập tức bị ảnh hưởng. Ngay cả khi blockchain vẫn hoạt động bình thường, tác động vẫn tồn tại. Do thị trường coi nền tảng liên lạc này và blockchain liên quan là một nền tảng thống nhất, các dự án dựa trên blockchain này sẽ phải đối mặt với rủi ro về danh tiếng và hoạt động.

Mặc dù khả năng cấm nền tảng liên lạc này trên toàn cầu là không lớn, nhưng ngành công nghiệp phải đối mặt với một thực tế: các lựa chọn thay thế khả thi là hạn chế. Nói rộng hơn, hệ sinh thái mã hóa không chỉ phụ thuộc vào nền tảng liên lạc này, mà còn phụ thuộc vào nhiều điểm dịch vụ đơn lẻ trong hạ tầng của nó. Nếu những điểm yếu cấu trúc này không được giải quyết, ngành sẽ tiếp tục phải đối mặt với những cú sốc đột ngột từ bên ngoài.

Con đường phía trước là rõ ràng. Giảm sự phụ thuộc quá mức và thực hiện đa dạng hóa nền tảng không còn là lựa chọn. Đó là một chiến lược sinh tồn cần thiết.