Tỷ lệ Giá-Tham lợi là gì (P/E)?

Các khía cạnh chính

• Tỷ lệ P/E cho biết các nhà đầu tư sẵn sàng chi bao nhiêu cho mỗi đô la lợi nhuận của một công ty, phục vụ như một cách nhanh chóng để đánh giá xem một tài sản có bị định giá quá cao hay quá thấp.

• Có nhiều loại tỷ lệ P/E khác nhau - như trailing, forward, tuyệt đối và tương đối - cung cấp nhiều quan điểm khác nhau, nhưng tất cả đều cần có bối cảnh, chẳng hạn như tiêu chuẩn ngành và tiềm năng tăng trưởng của công ty.

• Tỷ lệ P/E không hoạt động tốt cho tiền điện tử vì hầu hết chúng không tạo ra lợi nhuận hoặc báo cáo theo cách giống như các công ty. Tuy nhiên, các phương pháp định giá tương tự đang được thử nghiệm trong một số lĩnh vực của tài chính phi tập trung (DeFi).

Giới thiệu

Nếu bạn từng cân nhắc việc mua cổ phiếu, có thể bạn đã gặp thuật ngữ tỷ lệ P/E. Đây là viết tắt của tỷ lệ Giá-Có lợi nhuận, một công cụ rất được các nhà đầu tư sử dụng để đánh giá xem có đáng để mua cổ phiếu hay không. Nhưng, thực sự nó có nghĩa là gì và làm thế nào để sử dụng tỷ lệ này?

Tỷ lệ P/E là gì?

Tỷ lệ P/E so sánh giá cổ phiếu của một công ty với lợi nhuận của nó. Nó giúp các nhà đầu tư xác định xem cổ phiếu của một công ty đang bị định giá cao, định giá thấp hay có giá hợp lý bằng cách so sánh giá cổ phiếu hiện tại với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (BPA).

Nói cách khác, tỷ lệ cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng chi bao nhiêu cho mỗi đô la lợi nhuận của một công ty.

Công thức P/E

Tỷ lệ P/E = (Giá cổ phiếu / Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu)

Chúng ta có thể tính toán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (BPA) bằng cách chia tổng lợi nhuận của công ty ( sau thuế và cổ tức ưu đãi) cho số lượng cổ phiếu phổ thông trung bình có sẵn trên thị trường trong một khoảng thời gian cụ thể.

Các loại tỷ lệ P/E

Có nhiều cách để phân tích tỷ lệ P/E. Mỗi phiên bản cung cấp một góc nhìn khác nhau:

• P/E trailing: dựa trên lợi nhuận của công ty trong 12 tháng qua. Đây là loại phổ biến nhất và phản ánh hiệu suất thực tế.

• P/E forward: sử dụng dự báo lợi nhuận cho 12 tháng tới. Nó dựa trên kỳ vọng và ước tính của các nhà phân tích.

• P/E tuyệt đối: chỉ là công thức cơ bản của tỷ lệ P/E - giá hiện tại của cổ phiếu chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (BPA) gần đây nhất - không có bất kỳ tham chiếu nào khác.

• P/E tương đối: so sánh tỷ lệ P/E của một công ty với một tham chiếu (benchmark), như là trung bình của ngành hoặc lịch sử hiệu suất.

Giải thích tỷ lệ P/E

Để giải thích tỷ lệ P/E, cần xem xét bối cảnh. Một tỷ lệ P/E cao có thể gợi ý rằng các nhà đầu tư kỳ vọng vào sự tăng trưởng lợi nhuận cao trong tương lai và sẵn sàng trả một giá trị cao hơn cho điều đó. Ngược lại, một tỷ lệ P/E thấp có thể chỉ ra rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp hoặc rằng công ty đang gặp khó khăn.

Tuy nhiên, một tỷ lệ P/E "cao" hoặc "thấp" có thể thay đổi tùy thuộc vào lĩnh vực hoặc ngành. Ví dụ, các công ty công nghệ thường có tỷ lệ P/E cao hơn so với các công ty tiện ích do tiềm năng tăng trưởng của chúng.

Tại sao tỷ lệ P/E lại quan trọng

Tỷ lệ P/E là một cách nhanh chóng để các nhà đầu tư đánh giá giá trị của một cổ phiếu. Nó đặc biệt hữu ích để so sánh các công ty trong cùng một lĩnh vực. Ví dụ, nếu hai công ty hoạt động trong cùng một lĩnh vực, nhưng một công ty có tỷ lệ P/E cao hơn nhiều, các nhà đầu tư có thể phân tích xem sự khác biệt đó có được biện minh bởi những kỳ vọng tăng trưởng cao hơn hay các yếu tố khác.

Tỷ lệ P/E cũng hữu ích cho:

• Sàng lọc: các nhà đầu tư có thể sử dụng tỷ lệ P/E để xác định các cổ phiếu có khả năng bị định giá thấp.

• Đánh giá xu hướng lịch sử: so sánh tỷ lệ P/E hiện tại của một công ty với các giá trị trước đó có thể cho thấy cách mà thị trường đã thay đổi quan điểm theo thời gian về công ty đó.

• Benchmarking: so sánh tỷ lệ P/E với trung bình của ngành hoặc của thị trường nói chung giúp hiểu rõ bối cảnh và liệu cổ phiếu có giá hợp lý hay không.

Hạn chế của tỷ lệ P/E

Mặc dù tỷ lệ P/E hữu ích, nhưng không hoàn hảo và không nên được sử dụng một cách đơn lẻ. Có một số hạn chế cần xem xét:

• Không hoạt động nếu lợi nhuận là âm. Tỷ lệ P/E không được áp dụng khi một công ty đang thua lỗ.

• Không tiết lộ sự khác biệt trong tốc độ tăng trưởng. Một tỷ lệ P/E cao hơn có thể là bình thường cho các công ty tăng trưởng nhanh, trong khi một tỷ lệ thấp hơn có thể được mong đợi cho một công ty cũ hơn với lợi nhuận ổn định. Bối cảnh là điều quan trọng.

• Có thể bị thao túng. Một số công ty có thể thay đổi cách báo cáo lợi nhuận để tạo ra kết quả tích cực hơn.

• Bỏ qua các yếu tố khác. Tỷ lệ P/E không xem xét nợ, dòng tiền và các yếu tố thiết yếu khác.

Do đó, mặc dù đây là một công cụ hữu ích, nhưng điều quan trọng là cũng phải phân tích các chỉ số khác, chẳng hạn như doanh thu, biên lợi nhuận và mức độ nợ của công ty.

So sánh tỷ lệ P/E giữa các ngành

Tỷ lệ P/E có thể thay đổi đáng kể tùy thuộc vào loại hình doanh nghiệp. Vì vậy, điều quan trọng là so sánh các doanh nghiệp trong cùng một lĩnh vực. Ví dụ:

• Ngành công nghệ: thường có tỷ lệ P/E cao hơn do kỳ vọng tăng trưởng nhanh.

• Ngành dịch vụ công: thường có tỷ lệ P/E thấp hơn, vì họ có lợi nhuận ổn định và dự đoán được.

Nếu bạn so sánh tỷ lệ P/E của một công ty công nghệ với một công ty dịch vụ công mà không xem xét bối cảnh, bạn có thể đưa ra những kết luận sai lầm.

Tỷ lệ P/E và tiền điện tử

Có thể bạn đang tự hỏi liệu tỷ lệ P/E có hoạt động cho Bitcoin hay các loại tiền điện tử khác không. Câu trả lời ngắn gọn là: không hẳn như vậy. Tỷ lệ P/E được sử dụng cho các công ty có báo cáo lợi nhuận rõ ràng, vì việc tính toán phụ thuộc vào những lợi nhuận đó. Hầu hết các loại tiền điện tử không tạo ra báo cáo lợi nhuận theo cách giống như các công ty truyền thống.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích sử dụng các khái niệm tương tự trong một số lĩnh vực của ngành công nghiệp tiền điện tử, chẳng hạn như các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi) kiếm tiền thông qua các khoản phí. Ví dụ, họ có thể đánh giá giá của một loại tiền điện tử dựa trên mức thu nhập mà nền tảng đó tạo ra từ các khoản phí đó. Những cách tiếp cận này vẫn còn mang tính thử nghiệm và chưa phổ biến, nhưng cho thấy cách mà mọi người đang cố gắng điều chỉnh các khái niệm tài chính truyền thống vào thế giới tiền điện tử.

Những lưu ý cuối cùng

Tỷ lệ Giá/Lợi nhuận (P/E) là một chỉ số được sử dụng rộng rãi để đưa ra cái nhìn về giá trị của một cổ phiếu, so sánh giá hiện tại của nó với lợi nhuận của công ty. Nó giúp các nhà đầu tư xác định xem một cổ phiếu có được định giá công bằng dựa trên tiềm năng lợi nhuận của nó hay không. Tỷ lệ P/E không hoàn hảo - và không nên được sử dụng một cách đơn lẻ - nhưng nó là một điểm khởi đầu tuyệt vời để đánh giá cổ phiếu.