Quy định của SEC ảnh hưởng đến sự tuân thủ tiền điện tử như thế nào vào năm 2025?

SEC tăng cường giám sát BNB, điều tra khả năng cung cấp chứng khoán chưa đăng ký

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã khởi động một cuộc điều tra quan trọng về việc liệu đồng BNB có cấu thành một chứng khoán chưa đăng ký trong đợt phát hành tiền xu ban đầu của nó vào năm 2017 (ICO) hay không. Cuộc kiểm tra này là một phần trong nỗ lực quy định rộng lớn hơn của Chủ tịch SEC Gary Gensler trên toàn ngành công nghiệp tiền điện tử. Cuộc điều tra đặc biệt xem xét liệu BNB có đáp ứng các tiêu chí của một chứng khoán theo bài kiểm tra Howey hay không, điều này sẽ yêu cầu phải đăng ký với SEC trước khi được cung cấp cho các nhà đầu tư.

Các thủ tục tòa án đã xác định rằng SEC đã hợp lý cáo buộc rằng sàn giao dịch có nghĩa vụ đăng ký với SEC theo nhiều hình thức vì nó đã cung cấp và bán các hợp đồng đầu tư thông qua BNB và các chương trình liên quan. Các hệ quả của vụ việc này vượt ra ngoài một mã thông báo, như được chứng minh bằng cách xử lý tư pháp khác nhau đối với các tài sản tiền điện tử khác nhau:

| Loại Tài Sản | Quyết Định Của Tòa Án | Lý Do Chính | |------------|----------------------|---------------| | BNB | Tiềm năng bảo mật | Được cung cấp dưới dạng hợp đồng đầu tư | | BUSD | Không phải là chứng khoán | Không hứa hẹn lợi nhuận, giá trị giữ nguyên | | Các token khác | Phân tích theo trường hợp | Phụ thuộc vào phương pháp khuyến mãi và các trường hợp sử dụng |

Nếu SEC thắng trong cuộc điều tra của mình, sàn giao dịch có thể phải đối mặt với các hình phạt nặng nề do không đăng ký đúng cách chương trình chào bán, có khả năng tạo ra một tiền lệ sẽ định hình lại cách mà các sàn giao dịch tiền điện tử thực hiện các chương trình chào bán token trong tương lai.

Thỏa thuận 4,3 tỷ USD của Binance với DOJ dấy lên mối lo ngại về tuân thủ đối với BNB

Vào năm 2023, Binance đã đạt được một thỏa thuận mang tính bước ngoặt trị giá 4,3 tỷ USD với Bộ Tư pháp Hoa Kỳ, bao gồm các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt như duy trì một người giám sát tuân thủ độc lập trong ba năm. Các diễn biến gần đây cho thấy Binance đang thương lượng với DOJ để có thể loại bỏ yêu cầu giám sát này trước thời hạn. Sự thay đổi quy định này đã tạo ra những tác động đáng kể đến thị trường cho BNB, token gốc của nền tảng.

Các tác động về tuân thủ của thỏa thuận này là rất lớn:

| Khía cạnh | Tác động đến BNB | |--------|---------------| | Tin tức quy định | Tăng giá 3% trong 24 giờ | | Hiệu suất Thị Trường | Vượt trội hơn thị trường crypto rộng lớn hơn | | Ngữ cảnh Thời gian | Xảy ra trong thời gian quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang |

Sự nới lỏng tiềm năng các nghĩa vụ tuân thủ này diễn ra trong một giai đoạn khi ngành công nghiệp tiền điện tử dường như đang tiến tới các điều kiện quy định thuận lợi hơn. Việc loại bỏ giám sát tuân thủ sẽ giảm đáng kể áp lực quy định lên sàn giao dịch, có thể nâng cao sự tự tin của nhà đầu tư vào triển vọng dài hạn của BNB. Dữ liệu thị trường cho thấy các phát triển quy định ảnh hưởng đến sàn giao dịch đã trực tiếp tác động đến sự biến động giá của BNB, với token đạt mức kỷ lục một phần do những phát triển này. Mối tương quan này nhấn mạnh cách mà sự tuân thủ quy định và định giá token đã trở nên gắn bó chặt chẽ trong hệ sinh thái tiền điện tử.

Sự niêm yết của BNB trên các nền tảng được quản lý bởi Hồng Kông giảm bớt một số rủi ro quy định

Việc BNB ra mắt trên các nền tảng được quản lý tại Hồng Kông như OSL đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc giảm thiểu rủi ro quy định cho cả token và nhà đầu tư. Khung quy định năm 2025 được Hồng Kông triển khai cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho giao dịch tài sản ảo, tạo ra một môi trường an toàn cho sự tham gia của các tổ chức với BNB. Các nền tảng được cấp phép hoạt động theo chế độ Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) của Hồng Kông phải tuân thủ các quy trình tuân thủ nghiêm ngặt, giảm đáng kể những không chắc chắn về mặt pháp lý mà trước đây bao quanh các hoạt động tiền điện tử.

Cơ cấu quy định bao gồm các cơ chế giám sát toàn diện, như được chứng minh bởi phương pháp quản lý kép:

| Cơ quan quản lý | Phạm vi điều chỉnh | Ngày thực hiện | |---------------------|---------------------|---------------------| | SFC | Cấp phép VASP cho các sàn giao dịch và nền tảng giao dịch | Có hiệu lực | | HKMA | Luật về Stablecoin cho các nhà phát hành và dịch vụ liên quan | Tháng 8 năm 2025 |

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp giao dịch BNB thông qua các nền tảng được cấp phép ở Hong Kong giờ đây hưởng lợi từ việc bảo vệ nhà đầu tư được nâng cao, sự rõ ràng về quy định và giảm thiểu rủi ro vi phạm tuân thủ. Khung giám sát cấp tổ chức này biến những trở ngại quy định tiềm năng thành các rào cản có cấu trúc, hiệu quả làm giảm bớt sự mơ hồ về pháp lý trước đây. Việc giới thiệu các hình phạt rõ ràng đối với việc không tuân thủ càng củng cố thêm niềm tin của thị trường, như được chứng minh bởi OSL trở thành sàn giao dịch được cấp phép đầu tiên cung cấp dịch vụ giao dịch BNB cho tổ chức, thiết lập một tiền lệ cho các hoạt động tiền điện tử tuân thủ quy định trong khu vực.