Sự phát triển chính sách tài sản ảo của Trung Quốc: Khảo sát tình hình quản lý tiền kỹ thuật số của Ngân hàng trung ương và Bitcoin

Tóm tắt chính sách

• Đến tháng 9 năm 2025, chính phủ Trung Quốc vẫn chưa chính thức gỡ bỏ lệnh cấm đối với Bitcoin hoặc đưa nó vào hệ thống tài sản dự trữ quốc gia.
• Khung quy định của Trung Quốc sẽ có hiệu lực hoàn toàn vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc là cơ quan quản lý chính.
• Cá nhân sở hữu tài sản ảo là hợp pháp trong giới hạn nhất định, nhưng các giao dịch thương mại và hoạt động khai thác vẫn bị cấm.
• Các yếu tố địa chính trị và an ninh tài chính là động lực chính khiến Trung Quốc duy trì sự quản lý chặt chẽ.

Lịch sử phát triển chính sách quản lý

Việc quản lý tài sản ảo của Trung Quốc bắt đầu từ năm 2013 và đã dần dần trở nên chặt chẽ hơn trong hơn mười năm qua. Các giai đoạn phát triển chính của chính sách quản lý bao gồm:

| Thời điểm | Chính sách chính | Ảnh hưởng quản lý | |------------|--------------|------------| | Năm 2013 | Ngân hàng Nhân dân phát hành thông báo, xác định Bitcoin là hàng hóa ảo | Cấm các tổ chức tài chính tham gia vào các hoạt động liên quan | | Năm 2017 | Cấm ICO, đóng cửa các sàn giao dịch tiền điện tử trong nước | Đấu tranh chống lại các hoạt động đầu cơ, giao dịch chuyển sang nước ngoài | | Năm 2021 | Cấm hoàn toàn giao dịch và hoạt động đào tiền điện tử | Ngành công nghiệp đào tiền di chuyển ra ngoài, Mỹ trở thành trung tâm đào mới | | Tháng 11 năm 2024 | Tòa án Thượng Hải công nhận tính hợp pháp của việc cá nhân nắm giữ tiền điện tử | Điều chỉnh chính sách ở cấp độ cá nhân, hoạt động thương mại vẫn bị cấm | | Tháng 6 năm 2025 | Khung quy định tài sản ảo chính thức có hiệu lực | Xác lập Ngân hàng Nhân dân là cơ quan quản lý chính |

Lệnh cấm toàn diện do chính phủ Trung Quốc thực hiện vào năm 2021 đã gây ra ảnh hưởng lớn đến thị trường tiền điện tử toàn cầu. Theo dữ liệu từ kho tri thức, trước khi lệnh cấm được thực thi, Trung Quốc đã chiếm 67% hoạt động khai thác Bitcoin toàn cầu, nhưng sau lệnh cấm, tỷ lệ này đã nhanh chóng giảm xuống, và hoạt động khai thác đã chuyển hướng quy mô lớn sang Mỹ và các khu vực khác.

Bối cảnh chính sách và logic quản lý

Thái độ thận trọng của Trung Quốc đối với tiền điện tử xuất phát từ nhiều yếu tố, chủ yếu bao gồm:

1. Ổn định tài chính và phòng ngừa rủi ro

Cơ quan quản lý Trung Quốc cho rằng tiền điện tử có thể đe dọa sự ổn định tài chính, gây ra rủi ro hệ thống. Mục tiêu cốt lõi của chính phủ vào năm 2021 là cấm giao dịch tiền điện tử nhằm ngăn chặn sự lan rộng của rủi ro tài chính và dòng vốn ra nước ngoài. Tài liệu quản lý rõ ràng chỉ ra rằng các hoạt động giao dịch tiền ảo làm rối loạn trật tự kinh tế tài chính, sinh ra rửa tiền, huy động vốn trái phép và các hoạt động tội phạm vi phạm pháp luật khác.

2. Quyền lực tiền tệ và tiền tệ số của ngân hàng trung ương

Trung Quốc đang tích cực phát triển đồng tiền số của ngân hàng trung ương (Nhân dân tệ số), điều này tồn tại mâu thuẫn cơ bản với triết lý của các tài sản ảo phi tập trung như Bitcoin. Nhân dân tệ số nhằm củng cố quyền kiểm soát của ngân hàng trung ương đối với việc phát hành và lưu thông tiền tệ, chứ không phải làm suy yếu chủ quyền tiền tệ của quốc gia.

3. Mục tiêu tiêu thụ năng lượng và phát thải carbon

Vào năm 2021, Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia đã liệt kê khai thác Bitcoin là ngành cần loại bỏ, một phần là do đặc điểm tiêu thụ năng lượng cao của nó mâu thuẫn với mục tiêu trung hòa carbon của Trung Quốc. Theo ước tính, khai thác Bitcoin từng tiêu tốn một tỷ lệ đáng kể tài nguyên điện ở một số tỉnh của Trung Quốc.

Phân tích động thái chính sách gần đây

Mặc dù lập trường chính thức rất rõ ràng, gần đây vẫn xuất hiện một số phát triển đáng chú ý:

Xác nhận quyền sở hữu cá nhân

Vào tháng 11 năm 2024, Tòa án Nhân dân quận Tùng Giang, Thượng Hải, trong một ý kiến vụ án đã chỉ ra rằng việc cá nhân nắm giữ tiền điện tử không vi phạm pháp luật, lần đầu tiên công nhận tính chất tài sản của nó trong thực tiễn tư pháp. Điều này cho thấy ở cấp độ cá nhân, chính sách có thể có sự điều chỉnh nhỏ, nhưng điều này không có nghĩa là các hạn chế đối với hoạt động thương mại đã được nới lỏng.

Chính sách khác biệt của Khu hành chính đặc biệt Hong Kong

Hồng Kông, với tư cách là Khu hành chính đặc biệt dưới chính sách "một quốc gia, hai chế độ", đã thực hiện một khuôn khổ quản lý tài sản ảo khác với đại lục:

• Ngày 1 tháng 6 năm 2023, hệ thống cấp phép cho các nền tảng giao dịch tài sản ảo tại Hồng Kông chính thức có hiệu lực
• Đến tháng 6 năm 2025, đã có 11 nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép
• Ngày 27 tháng 6 năm 2025, Cục Tài chính và Kho bạc Hồng Kông cùng Ủy ban Chứng khoán phát hành tài liệu tư vấn, kế hoạch mở rộng phạm vi quản lý đến giao dịch và dịch vụ lưu ký tài sản ảo.

Chính sách phân biệt này được một số nhà phân tích coi là "thí nghiệm chính sách" của chính phủ Trung Quốc để quan sát thị trường tiền điện tử, cho phép đánh giá tác động của tài sản ảo trong một môi trường có rủi ro tương đối có thể kiểm soát.

Dự đoán thị trường về dự trữ Bitcoin

Sự suy đoán trên thị trường xuất hiện vào tháng 3 năm 2025, cho rằng Trung Quốc có thể xem xét việc nắm giữ Bitcoin như một tài sản dự trữ, những tin đồn này đã dẫn đến việc giá Bitcoin tăng nhẹ trong thời gian ngắn. Một số thông tin đề cập rằng Trung Quốc có thể nắm giữ khoảng 195,000 Bitcoin (được cho là từ tài sản của một vụ lừa đảo Ponzi bị xử lý vào năm 2020).

Tuy nhiên, những tuyên bố này thiếu sự xác nhận chính thức, các nhà phân tích cho rằng điều này có khả năng hơn là hành vi đầu cơ của thị trường, chứ không phải dựa trên sự thay đổi chính sách thực tế. Theo thông tin công khai hiện có, chính phủ Trung Quốc không bày tỏ ý định đưa Bitcoin vào dự trữ chính thức.

Yếu tố địa chính trị và kinh tế

Chính sách tài sản ảo của Trung Quốc cũng chịu ảnh hưởng từ các yếu tố địa chính trị và kinh tế rộng lớn hơn:

Chiến lược xem xét phi đô la hóa

Trung Quốc có những cân nhắc chiến lược đối với hệ thống tài chính quốc tế do đô la Mỹ dẫn dắt. Một số phân tích cho rằng, công cụ lưu trữ giá trị phi tập trung về lý thuyết có thể là phương tiện chống lại các biện pháp trừng phạt tài chính của phương Tây, nhưng điều này mâu thuẫn với mục tiêu an ninh tài chính và hiệu quả quản lý mà Trung Quốc theo đuổi.

Cạnh tranh quốc tế của tiền tệ kỹ thuật số

Trung Quốc đang tích cực thúc đẩy việc áp dụng quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số, tham gia vào các dự án hợp tác đa phương như mBridge và BRICS Pay, những hệ thống thanh toán quốc tế thay thế. So với đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số, các loại tiền điện tử phi tập trung khó có thể được đưa vào khuôn khổ chiến lược tài chính quốc tế của Trung Quốc.

Kiểm soát vốn và chính sách ngoại hối

Trung Quốc duy trì chính sách kiểm soát vốn nghiêm ngặt hơn, nhằm ngăn chặn dòng vốn chảy ra nước ngoài là một trong những động lực quan trọng trong việc quản lý tài sản ảo. Theo phân tích, sau lệnh cấm hoàn toàn vào năm 2021, dòng vốn liên quan đến Trung Quốc đã giảm đáng kể, và sự phát triển của ngành công nghiệp tiền mã hóa trong nước cũng bị kìm hãm.

Đánh giá xu hướng chính sách trong tương lai

Dựa trên sự phát triển chính sách hiện tại và môi trường kinh tế, có thể đánh giá khách quan về xu hướng chính sách tài sản ảo của Trung Quốc:

Khả năng và giới hạn của việc điều chỉnh chính sách

Xem xét các thử nghiệm quy định ở Hồng Kông và sự công nhận pháp lý về tính hợp pháp của việc sở hữu cá nhân, có khả năng trong tương lai sẽ cho phép các hoạt động tiền điện tử hạn chế trong các điều kiện cụ thể, nhưng khả năng dỡ bỏ hoàn toàn vẫn còn thấp. Bất kỳ điều chỉnh chính sách nào có thể tuân theo nguyên tắc "rủi ro có thể kiểm soát, tiến triển từng bước".

Sự phát triển của các trọng điểm quản lý

Quy định về tài sản ảo của Trung Quốc có thể dần chuyển từ việc cấm hoàn toàn sang quy định phân loại, phân biệt các đặc tính rủi ro của các loại tài sản ảo khác nhau và thực hiện các biện pháp quy định khác nhau. Xu hướng này đã được thể hiện trong thực tiễn quy định của Hồng Kông.

Thể chế hóa khung chính sách

Với việc triển khai toàn diện khung quy định về tài sản ảo vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, việc quản lý tài sản ảo của Trung Quốc sẽ trở nên có hệ thống và quy củ hơn, hình thành hệ thống quản lý thống nhất lấy Ngân hàng Nhân dân làm trung tâm, giảm thiểu sự không chắc chắn về chính sách.

Thách thức quản lý và lựa chọn hệ thống

Trung Quốc đối mặt với nhiều thách thức trong việc quản lý tài sản ảo, bao gồm:

Xác định ranh giới quản lý

Sự lưu thông xuyên biên giới của tài sản ảo và quyền kiểm soát của quốc gia đối với việc quản lý có sự căng thẳng tự nhiên. Ngay cả khi thực thi lệnh cấm nghiêm ngặt, cá nhân vẫn có thể tham gia vào thị trường nước ngoài thông qua nhiều phương tiện kỹ thuật khác nhau, điều này tạo ra thách thức cho mô hình quản lý truyền thống.

Xây dựng năng lực quản lý kỹ thuật

Sự phát triển nhanh chóng của công nghệ blockchain yêu cầu các cơ quan quản lý liên tục nâng cao năng lực kỹ thuật. Các cơ quan quản lý Trung Quốc đã tăng cường nghiên cứu về công nghệ blockchain, bao gồm phát triển các công cụ công nghệ quản lý nhằm nâng cao hiệu quả quản lý.

Hợp tác quốc tế và xây dựng tiêu chuẩn

Quản lý tài sản ảo cần sự phối hợp toàn cầu. Trung Quốc tham gia vào các cơ chế quốc tế như Nhóm công tác về hành động tài chính ( FATF ), tìm kiếm hợp tác quốc tế trong việc chống lại việc sử dụng trái phép tài sản ảo, đồng thời duy trì quyền tự chủ trong quản lý.

Dựa trên thông tin đáng tin cậy hiện tại, chính phủ Trung Quốc vẫn chưa công bố kế hoạch chính thức để dỡ bỏ lệnh cấm đối với Bitcoin hoặc sử dụng nó như một loại tiền tệ dự trữ. Chính sách của họ vẫn chủ yếu nhằm hạn chế, với mục tiêu duy trì sự ổn định tài chính, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và kiểm soát dòng vốn. Bất kể chính sách có điều chỉnh như thế nào, chúng sẽ chịu ảnh hưởng phức tạp từ các yếu tố địa chính trị và kinh tế.