Ethereum L2: Thịnh vượng và Rủi ro ẩn giấu

Các mạng Layer 2 của Ethereum như Arbitrum, Base và zkSync đã trở thành trung tâm hoạt động chính, cung cấp các giao dịch nhanh hơn và rẻ hơn sau khi nâng cấp Dencun giảm chi phí tới 99%.

Sự phân mảnh, các bộ sắp xếp tập trung và các mô hình token yếu cho thấy những rủi ro tiềm ẩn có thể làm suy yếu sự phát triển của Layer 2 mặc dù chúng đang được áp dụng nhanh chóng.

Tầm nhìn dài hạn là "Superchain": thống nhất các hòn đảo L2 thành một mạng lưới đồng nhất với quản trị, thanh khoản và trải nghiệm người dùng liền mạch.

TỪ GIAO THÔNG ĐÌNH TRỆ ĐẾN ĐỘT PHÁ: SỰ TRẢI NGHIỆM CỦA L2

Trong gần một thập kỷ, câu chuyện về Ethereum đã là một cuộc chiến giữa tắc nghẽn và mở rộng. Vào năm 2017, CryptoKitties đã làm đông cứng mạng lưới. Vào năm 2021, DeFi và NFT đã đẩy phí gas lên mức đau đớn. Ở lớp cơ sở, Ethereum chỉ có thể xử lý vài chục giao dịch mỗi giây. Giới hạn vật lý này có nghĩa là nó không thể mang các ứng dụng thị trường đại chúng chỉ trên L1. Cộng đồng đã đi đến một kết luận: thay vì buộc mọi thứ thông qua một "đường cao tốc" duy nhất, hãy chuyển sang thiết kế đa lớp, mô-đun. L1 sẽ bảo mật và giải quyết. L2 sẽ thực thi.

Cơ chế cốt lõi là rollup. Nó gộp nhiều giao dịch ngoài chuỗi, nén chúng và đăng dữ liệu trở lại L1. Optimistic rollups sử dụng "giả sử hợp lệ, thách thức sau." Arbitrum và Base là những ví dụ dẫn đầu. ZK rollups sử dụng chứng minh tính hợp lệ bằng mật mã để xác nhận rằng tính toán ngoài chuỗi là chính xác. zkSync là một ví dụ quan trọng. Các L2 theo chiều dọc cũng đã xuất hiện. Immutable X tối ưu cho NFTs và game. Đối với người dùng, điều này mang lại phí thấp hơn và xác nhận nhanh hơn. Đối với nhà phát triển, nó khôi phục không gian để thử nghiệm.

Bước ngoặt thực sự đến với Dencun vào đầu năm 2024. EIP-4844 đã giới thiệu không gian blob để các rollup có thể đăng dữ liệu một cách rẻ mạt. Chi phí giảm tới 99%. Base sớm ghi nhận những ngày có hơn 4,2 triệu giao dịch. Số địa chỉ hoạt động trên các L2 lớn tăng lên. Hoạt động hàng ngày chuyển sang L2, trong khi Ethereum L1 vẫn giữ vai trò trọng tài tối cao. Các L2 đã kéo Ethereum trở lại từ một "trò chơi tinh hoa" thành một thứ mà người dùng hàng ngày có thể chi trả.

GIÁ CỦA SỰ PHÂN MẢNH: VẤN ĐỀ THIẾU THANH KHOẢN VÀ TRẢI NGHIỆM NGƯỜI DÙNG

Dưới bề mặt, một căng thẳng mới đã hình thành: sự phân mảnh. Mỗi L2 là một hòn đảo. Tài sản trên Arbitrum không tự động truy cập vào thanh khoản của Base. Người dùng phải sử dụng cầu nối. Điều đó làm giảm hiệu quả vốn và ảnh hưởng đến trải nghiệm. Trên các Optimistic rollups, việc rút tiền trở lại L1 có thể mất tới bảy ngày. Sự tương phản với các chuỗi như Solana—nơi mà việc thanh toán cảm giác như ngay lập tức—là rất rõ ràng.

Các cầu nối thêm rủi ro và ma sát. Giao diện thì khó hiểu. Thời gian chờ đợi thì dài. Những vụ khai thác trong quá khứ vẫn còn hiện hữu trong ký ức của người dùng. Đối với nhiều người, trải nghiệm tách biệt này trái ngược với "Web3 cho một tỷ người tiếp theo." Vốn bị mắc kẹt trên các hòn đảo không thể hình thành một đại dương thanh khoản sâu. Nó nằm trong những hồ nước.

Vấn đề sâu xa hơn là sự tập trung của sequencer. Để đạt được các mục tiêu hiệu suất, hầu hết các L2 đều phụ thuộc vào một hoặc một nhóm nhỏ các sequencer do người điều hành vận hành. Vào năm 2024, một số L2 đã gặp phải sự cố ngừng hoạt động—ngay cả khi Ethereum L1 vẫn hoạt động ổn định. Starknet, Linea và Polygon đã thấy thời gian ngừng hoạt động liên quan đến các vấn đề của sequencer. Rủi ro ở cấp hệ thống đang thay đổi. Nó ít liên quan đến việc tấn công 51% vào L1 và nhiều hơn về một sự cố ngừng hoạt động, khai thác, hoặc kiểm duyệt L2 thực tế. Trên thực tế, "Ethereum" mà người dùng cảm nhận bây giờ phụ thuộc vào một vài nhà điều hành L2 và thời gian hoạt động của họ.

KINH TẾ TÁI TẠO: NGUYÊN NHÂN KÉP CHO ETH VÀ CÁC TOKEN

EIP-1559 đã tạo ra một câu chuyện đốt mạnh mẽ cho ETH. Phí cao đã thúc đẩy sự giảm cung và một con đường đến "tiền siêu âm." EIP-4844 đã làm yếu đi động cơ đó. Với dữ liệu L2 giờ đây rẻ, các phí L1 đã làm giảm đi các đợt đốt. Hoạt động trên chuỗi thấp hơn làm tình hình tồi tệ hơn. Cung ETH trở nên ít giảm phát hơn, đôi khi là lạm phát. Mở rộng quy mô đã hoạt động. Nhưng nó cũng đã cắt giảm phần thưởng tiền tệ của ETH.

Các token L2 có những khó khăn riêng. Nhiều token chỉ làm được ít hơn ngoài việc quản trị. Người dùng chuyển sang L2 vì tốc độ và chi phí, chứ không phải vì tiện ích của token. Sau khi airdrop giảm, một số mạng lưới phải đối mặt với cùng một câu hỏi: làm thế nào để giữ chân người dùng và tạo ra giá trị thực? Cạnh tranh giữa hàng chục rollup khiến việc xây dựng hiệu ứng mạng mạnh mẽ trở nên khó khăn. Trong khi đó, các L1 hiệu suất cao cung cấp một câu chuyện đơn giản: một chuỗi, không có chờ đợi bảy ngày, không có gánh nặng tinh thần từ việc cầu nối. Đối với nhiều người dùng, sự đơn giản chiến thắng.

Tuy nhiên, các tổ chức vẫn lạc quan. Một số mô hình dự đoán rằng các mạng L2 có thể đạt tổng vốn hóa thị trường gần 1 triệu đô la vào năm 2030. Nhưng tương lai đó phụ thuộc vào việc giải quyết các vấn đề cốt lõi: tính thanh khoản phân mảnh, các trình tự hóa tập trung, và khả năng thu giá trị yếu. Nếu không, sự thịnh vượng của L2 có nguy cơ chỉ giống như một cơn sốt khuyến khích tạm thời, chứ không phải là một vòng quay hàng hóa công bền vững.

TỪ QUẦN ĐẢO ĐẾN LỤC ĐỊA: MỘT CON ĐƯỜNG ĐẾN SIÊU CHUỖI

Ethereum ngày nay trông như một quần đảo của những hòn đảo L2 sáng chói. Để biến các hòn đảo thành một lục địa, hệ sinh thái cần cả kỹ thuật và quản trị. Về mặt công nghệ, phân quyền việc sắp xếp, xây dựng các lớp sắp xếp chung và tiêu chuẩn hóa thông điệp xuyên L2 hiện là những ưu tiên hàng đầu. Các ngăn xếp mô-đun như OP Stack và ZK Stack giảm chi phí khởi chạy L2. Một bus thông điệp chung có thể giúp các hợp đồng giao tiếp qua các miền. Theo thời gian, các nhà phát triển nên có khả năng định tuyến qua các L2 dễ dàng như gọi một API.

Về mặt quản trị, sự rõ ràng và sự đồng thuận là điều quan trọng nhất. Chúng ta mở rộng các bộ bộ điều phối như thế nào? Ai nắm giữ quyền khẩn cấp và trong giới hạn nào? Ai là người phân xử các tranh chấp cầu nối? Ai tài trợ cho các hàng hóa công cộng và kết quả được đo lường như thế nào? Những lựa chọn này sẽ xác định xem một "superchain" có thể xuất hiện như một mạng lưới của các mạng lưới, chứ không chỉ là một tập hợp lỏng lẻo của các chuỗi hay không. Base, được xây dựng bởi Coinbase trên OP Stack, làm việc với Optimism Collective hướng tới các nâng cấp, quản trị và doanh thu chung—một bước thực tế hướng tới tầm nhìn đó.

Người dùng cuối sẽ không quan tâm đến chuỗi nào họ chạm vào. Họ sẽ quan tâm rằng nó nhanh, an toàn và rẻ. Khi định tuyến chéo chuỗi trở nên vô hình, khi ví tự động phát hiện ngữ cảnh và chuyển đổi miền mà không cần nhắc nhở, và khi tài sản di chuyển qua các lớp như các tab trình duyệt, độ phức tạp mô-đun sẽ mờ nhạt. Tại thời điểm đó, Ethereum sẽ không còn giống như một mainnet cộng thêm nhiều vệ tinh. Nó sẽ cảm thấy như một kệ lục địa thống nhất—có khả năng cạnh tranh với bất kỳ L1 hiệu suất cao nào về trải nghiệm sản phẩm, trong khi vẫn giữ lời hứa cốt lõi của Ethereum về tính trung lập đáng tin cậy và an ninh.

Kết cục không phải là "Ethereum đánh bại Solana." Mà là "Ethereum tiến hóa." Nó giữ lại những đảm bảo cơ bản về phân quyền và tính cuối cùng, trong khi thu hẹp khoảng cách trải nghiệm người dùng mà các hệ thống tập trung sử dụng để chiến thắng. Thịnh vượng và rủi ro sẽ cùng tăng lên. Kết quả phụ thuộc vào việc hệ sinh thái có thể hoàn thành hành trình từ những hòn đảo phân tán đến một siêu chuỗi có ý nghĩa, được quản lý và chia sẻ giá trị.

〈Ethereum L2: Prosperity and Hidden Risks〉bài viết này được phát hành đầu tiên trên《CoinRank》。