Luật Quyền Lực Bitcoin: Toán Học Hay Ma Thuật Thị Trường?

Tôi đã theo dõi giá Bitcoin trong nhiều năm nay, và tôi không thể không cảm thấy hoài nghi khi có ai đó tuyên bố đã "khám phá" những bí mật toán học của nó. Tuy nhiên, lý thuyết định luật sức mạnh này lại liên tục chứng minh tôi sai theo những cách khiến tôi phải đặt câu hỏi về sự hiểu biết của mình về các thị trường.

Khi nhà vật lý thiên văn Giovanni Santostasi lần đầu tiên đề xuất Bitcoin tuân theo một định luật lũy thừa - như động đất và sự phát triển của thành phố - tôi trợn tròn mắt. Một nỗ lực giả khoa học khác để dự đoán những điều không thể đoán trước. Nhưng chết tiệt, công thức của anh ấy chính xác một cách kỳ lạ.

Phương trình cốt lõi thực sự đơn giản: Giá = A × (ngày từ Genesis Block)^5.8. Số mũ 5.8 không phải là ngẫu nhiên; nó được cho là tỷ lệ tăng trưởng cụ thể của Bitcoin. Vẽ nó trên thang log-log và bạn sẽ có một đường thẳng kéo dài 15 năm. Thật tiện lợi, phải không?

Điều làm tôi bận tâm là cách mà lý thuyết này mâu thuẫn với tri thức thị trường truyền thống. Thị trường không nên có thể dự đoán như vậy. Chúng phải hiệu quả, ngẫu nhiên, không thể dự đoán. Nếu Bitcoin thực sự theo mô hình toán học này, nó phơi bày sự trần trụi của các lý thuyết tài chính của chúng ta.

Mô hình này táo bạo tuyên bố Bitcoin sẽ đạt 210,000 đô la vào tháng 1 năm 2026. Đó không chỉ là hy vọng—nó dựa trên cùng một công thức đã dự đoán chính xác sự tiếp cận của chúng ta đến 100,000 đô la vào năm 2024. Và nó gợi ý 1 triệu đô la vào năm 2033. Một phần trong tôi muốn điều này thất bại một cách ngoạn mục chỉ để chứng minh rằng thị trường không thể bị giảm thiểu thành những công thức đơn giản.

Nhưng nếu nó đúng thì sao? Định luật lũy thừa cho thấy Bitcoin hoạt động giống như một hiện tượng tự nhiên hơn là một tài sản tài chính. Đây không chỉ là về giá cả — nó gợi ý rằng tiền điện tử có thể đại diện cho một cái gì đó khác biệt về cơ bản so với những gì chúng ta từng thấy.

Mối quan hệ toán học với Định luật Metcalfe đặc biệt gây lo ngại. Nếu giá trị của Bitcoin thực sự tăng theo bình phương số lượng người dùng của nó, chúng ta đang chứng kiến các hiệu ứng mạng tạo ra sự giàu có với quy mô chưa từng có. Các ngân hàng truyền thống và các tổ chức tài chính hoàn toàn có lý khi cảm thấy sợ hãi.

Tôi đã thử sử dụng máy tính quy luật sức mạnh để tính toán thời gian giao dịch của mình, nhưng chúng tốt hơn cho việc lập kế hoạch dài hạn hơn là giao dịch trong ngày. Khi Bitcoin giảm xuống $15,500 vào năm 2022, mô hình đã xác định chính xác đây là một mức hỗ trợ mạnh. Tôi đã bỏ qua nó và bỏ lỡ một cơ hội mua tuyệt vời.

Điều nguy hiểm nhất về lý thuyết này là cách nó khuyến khích một sự bi quan nhất định—nếu Bitcoin đạt $1 triệu là điều không thể tránh khỏi về mặt toán học, tại sao không thế chấp nhà của bạn và đầu tư tất cả? Cách suy nghĩ này bỏ qua các mối đe dọa từ quy định, thất bại công nghệ và những thảm họa tiềm ẩn khác mà không mô hình toán học nào có thể tính toán được.

Các nhà đầu tư tổ chức mà tôi biết đang âm thầm tích hợp phân tích luật sức mạnh vào các mô hình của họ, trong khi công khai duy trì sự hoài nghi. Điều này mang lại cho các phân bổ Bitcoin của họ vẻ ngoài nghiêm túc về khoa học mà họ cần để biện minh cho các vị trí trước ban giám đốc và các nhà đầu tư.

Đây có thực sự là khoa học không, hay chúng ta đang chứng kiến một lời tiên tri tự thực hiện? Có thể Bitcoin theo mô hình này vì đủ người tin rằng nó như vậy. Phần đáng sợ là sau 15 năm dữ liệu, mô hình này vẫn hoạt động bất chấp những gì chúng ta tin.

Tôi đang mắc kẹt giữa bằng chứng toán học và trực giác thị trường. Nếu bạn đã nói với tôi vào năm 2009 rằng giá Bitcoin có thể được dự đoán bằng một hàm lũy thừa đơn giản trong 15 năm tới, tôi sẽ cười cho bạn ra khỏi phòng. Giờ tôi không chắc ai sẽ có tiếng cười cuối cùng - các nhà toán học hay các nhà cơ bản thị trường.