Grayscale GBTC : Tại sao con khủng long này vẫn thống trị mặc dù phí của nó rất cao?

Tôi đã rất sốc khi biết rằng 16 tháng sau khi ra mắt các ETF Bitcoin giao ngay, GBTC cũ của Grayscale vẫn tiếp tục hút máu chúng ta với doanh thu hàng năm vượt quá 268 triệu đô la! Số tiền này vượt qua tất cả các ETF Bitcoin khác cộng lại (211 triệu). Thật lòng mà nói, điều này làm tôi phải bối rối! Làm thế nào mà sản phẩm lỗi thời này vẫn có thể tạo ra nhiều tiền như vậy với các khoản phí cao như vậy? Hãy để tôi giải thích tại sao gã khổng lồ tài chính này vẫn tiếp tục phát triển.

1. Các khoản phí quản lý gây sốc

Hãy nói về tiền mặt: Grayscale lấy của chúng ta 2% phí hàng năm! Điều này thật sự là quá mức khi so với các ETF hiện đại chỉ tính phí dưới 1%.

Để cho bạn một ý tưởng: trên 13,4 tỷ đô la tài sản, họ thu về 268 triệu đô la mỗi năm. Và bất kể thị trường tăng hay giảm, họ vẫn tiếp tục bỏ túi!

2. Một thế độc quyền lịch sử bám giữ

GBTC đã là quỹ Bitcoin đầu tiên có sẵn cho các nhà đầu tư truyền thống. Vị trí chiếm ưu thế này đã cho phép nó tích lũy một khối tài sản khổng lồ trong các tài sản được quản lý.

Trước khi ETF giao ngay ra mắt, đây là cách gần như duy nhất để các tổ chức đầu tư vào Bitcoin mà không phải lo lắng về ví và khóa riêng. Và ngay cả bây giờ, mặc dù có sự cạnh tranh, nhiều nhà đầu tư vẫn giữ nguyên thói quen.

3. Cái bẫy của việc giảm giá

GBTC hiện đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với giá trị thực của nó. Nhưng đây là điều đáng lưu ý: ngay cả khi các phần được bán với giá rẻ, Grayscale vẫn tiếp tục thu phí trên tổng giá trị của các Bitcoins mà họ nắm giữ!

Tôi luôn thấy hệ thống này hoàn toàn bất công. Chúng ta phải trả giá cao cho những tài sản mà chúng ta thậm chí không thể định giá đúng trên thị trường!

4. Các tổ chức bị mắc kẹt

Các nhà đầu tư lớn thường bị mắc kẹt trong GBTC vì nhiều lý do:

• Các quy định pháp lý và nhu cầu tuân thủ
• Sợ hãi về những rắc rối kỹ thuật liên quan đến việc nắm giữ trực tiếp
• Lợi ích thuế đặc biệt cho cấu trúc quỹ

Đó giống như việc ở trong một khách sạn 3 sao với giá của một cung điện 5 sao, nhưng không thể chuyển đổi cơ sở vì chúng ta đã đặt trước từ lâu!

5. Một cấu trúc khép kín chủ yếu mang lại lợi ích cho Grayscale

Là một quỹ tín thác kín, GBTC không cho phép việc mua lại trực tiếp như các ETF hiện đại. Cấu trúc cứng nhắc này đảm bảo rằng Grayscale có quyền kiểm soát hoàn toàn đối với tài sản và sự ổn định trong thu nhập.

Hiệu ứng thương hiệu đóng vai trò rất lớn - nhiều nhà đầu tư chưa được cảnh báo vẫn tiếp tục chọn GBTC chỉ vì thói quen hoặc sự công nhận tên gọi, mà không nhận ra rằng họ có thể tiết kiệm rất nhiều chi phí với các ETF mới.

Theo tôi, Grayscale đang lợi dụng một cách xấu hổ vị thế lịch sử của mình để duy trì các khoản phí quá cao. Nhưng hãy cẩn thận, vị thế thống trị này sẽ không kéo dài mãi mãi! Khi các nhà đầu tư tìm hiểu nhiều hơn về các lựa chọn thay thế ít tốn kém hơn, gã khổng lồ này có thể thấy cơ sở tài sản của mình dần dần bị xói mòn.

Bài học ở đây? Trong thế giới crypto cũng như ở nơi khác, sự quán tính và thói quen khiến chúng ta tốn kém. Có lẽ đã đến lúc các nhà đầu tư thực hiện bài tập của mình và đặt câu hỏi về sự độc quyền tốn kém này.