Sau mười năm thăng trầm trong thế giới tiền điện tử, tôi đã trải qua cơn sốt giao dịch tiền điện tử của toàn dân vào năm 2017 và cũng đã từng bị cuốn vào đó khi thiên nga đen ập đến vào năm 2020.

Nhưng khi thấy "Tổng giá trị thị trường 3.63 triệu tỷ" này nhảy vào mắt, tay cầm điện thoại không còn run rẩy dễ dàng như năm xưa - con số này không chỉ đơn thuần là tăng giảm.

Điều đáng chú ý nhất chính là Bitcoin chiếm 58,7% tỷ lệ vốn hóa thị trường. Đối với người ngoài có thể nhìn nhận như là "một mình một cõi", nhưng những người chơi lâu năm đều hiểu rằng đây là "trọng lượng" được tích lũy theo thời gian.
Mười năm trước, nó chiếm hơn 90%, chủ yếu là do ngành công nghiệp mới hình thành, không có sự lựa chọn nào khác; sau đó, nó từng giảm xuống dưới 40%, khi đó tiếng nói "Bitcoin sẽ chết" không ngừng vang lên.
Nhưng mỗi khi thị trường dao động mạnh, cuối cùng ổn định lại tình hình vẫn là nó.

Thị trường ngày nay không còn là thế giới của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Những ông lớn tài chính truyền thống như BlackRock và Fidelity đã coi Bitcoin là một phần chính thức trong chiến lược phân bổ tài sản.
Dòng tiền ròng vào ETF liên quan đến cổ phiếu Mỹ đạt 12,8 tỷ, tổng quy mô lên tới 143,4 tỷ - điều này hoàn toàn khác với 10 năm trước khi mọi người cầm điện thoại theo dõi và mua bán theo cảm xúc.
Các tổ chức chơi theo "chu kỳ mười năm", không quan tâm đến biến động ngắn hạn, đây chính là lý do cơ bản khiến Bitcoin chiếm lĩnh một nửa thị trường.

Và các đồng tiền như Ethereum, Solana chưa bao giờ đến để "lật đổ". Chúng hoàn thiện từng phân khúc thị trường:
Ethereum dựa vào hợp đồng thông minh đã hỗ trợ 800 tỷ DeFi bị khóa, chiếm 75% toàn ngành;
Solana chiếm lĩnh thị trường trò chơi blockchain với tốc độ xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây; Cardano thu hút sự chú ý của các tổ chức nhờ con đường tuân thủ - tất cả những điều này là một bức tranh sinh thái không thể tưởng tượng được cách đây mười năm.

Tuy nhiên, khi nói đến khả năng chống rủi ro, chúng vẫn khó có thể sánh ngang với Bitcoin. Chẳng hạn, trong đợt giảm mạnh vào ngày 10 tháng 10, Bitcoin giảm khoảng 15%, trong khi các đồng tiền khác thường giảm hơn 20%, toàn mạng lưới có 19,3 tỷ bị thanh lý, 1,67 triệu người bị thanh lý cưỡng chế.
Và trong thời điểm phục hồi, người đứng vững đầu tiên vẫn là Bitcoin - đây là sự tin tưởng được tích lũy trong suốt mười năm.

Nhìn vào khối lượng giao dịch hàng ngày 1940,62 tỷ, bề ngoài có vẻ nhộn nhịp, nhưng thực chất một nửa đến từ việc điều chỉnh danh mục của các tổ chức, một nửa đến từ việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo sau. So với giai đoạn trước đây "dựa vào tín hiệu để tạo khối lượng", tỷ lệ vốn thực tế và phân bổ dài hạn trong thị trường hiện nay đã tăng lên đáng kể.

3,63 triệu tỷ này chưa bao giờ là một cuộc thổi phồng ngẫu nhiên. Đó là một sự biến đổi chất lượng mà ngành này đã trải qua trong mười năm, từ "đầu cơ nhỏ" chuyển sang "tài sản chính thống".
Đối với chúng tôi, những người chơi cũ, việc số liệu tăng lên chắc chắn là điều đáng mừng, nhưng có lẽ điều khiến người ta yên tâm hơn là:
Năm đó, sự ngốc nghếch của chúng tôi khi cược rằng "tài sản số thực sự có tương lai" cuối cùng đã được thời gian chứng minh từng chút một.