Sự tiến hóa chu kỳ của Bitcoin: Các tín hiệu hấp thụ nguồn cung đang trưởng thành Thị trường Bull

Bitcoin đang ở một ngã rẽ quan trọng, bị chia rẽ giữa những khát vọng tăng giá và sự kháng cự giảm giá. Cuộc chiến giành lại $115K trong khi bảo vệ mức sàn $110K đã tạo ra một sự căng thẳng thị trường rõ ràng. Tôi đã theo dõi tình trạng đối đầu này gia tăng khi biến động tăng lên trước cuộc họp sắp tới của Fed. Mọi người đang nín thở chờ đợi những đợt cắt giảm lãi suất có thể thay đổi đáng kể điều kiện thanh khoản cho các tài sản rủi ro như BTC.

Nhìn vào dòng thời gian chu kỳ, chúng ta hiện đang ở 504 ngày sau halving - sâu vào giai đoạn tăng giá trưởng thành mà nhà phân tích Axel Adler xác định. So sánh các mô hình với các chu kỳ trước, tôi thấy rõ ràng các đặc điểm cuối chu kỳ đang xuất hiện. Mặc dù điều này thường mang lại những biến động giá mạnh và việc chốt lời, nhưng sức mạnh cơ bản cảm thấy khác biệt lần này, được hỗ trợ bởi tiền từ các tổ chức và các xu hướng chấp nhận mà tôi chưa chứng kiến trong các chu kỳ trước.

Một Paradigm Phân Phối Mới

Điều khiến tôi thích thú về chu kỳ này là mô hình phân phối độc đáo của nó. Tháng Ba chứng kiến một đợt tăng cực độ về số Ngày Giá trị Bị Phá hủy khi BTC tiến gần đến $70,000, cho thấy hoạt động mạnh mẽ của các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn. Sau đó là hai đợt phân phối vừa phải hơn gần $98,000 và $117,000 - đặc biệt là không vượt quá các cực đại của tháng Ba.

Đây không phải là một đợt tăng giá điển hình. Nguồn cung không thoát ra trong một cơn hoảng loạn mà thay vào đó là trong những đợt tính toán sau mỗi mức cao nhất mọi thời đại mới. Tôi đã thấy các nhà đầu tư tổ chức, quỹ ETF và kho bạc doanh nghiệp một cách có hệ thống hấp thụ việc bán ra này, tạo ra một chu kỳ kéo dài khác biệt với bất kỳ điều gì trong lịch sử của Bitcoin.

Đỉnh tối thượng phụ thuộc vào sự xuất hiện của Cờ Đỉnh - khi giá giao ngay giao dịch cao hơn khoảng 11 lần so với giá thực hiện của người nắm giữ dài hạn. Dựa trên các quỹ đạo hiện tại, điều này có thể xảy ra vào khoảng tháng 10-tháng 11 năm 2025, nhưng chỉ nếu chúng ta thấy sự chi tiêu lớn của người nắm giữ dài hạn, sự tăng vọt biến động ngắn hạn, và sự suy giảm biến động tiếp theo.

Ngã ba Kỹ thuật

Tại mức $112,952, Bitcoin đang cố gắng xây dựng động lực sau khi bảo vệ $110K sự kháng cự. Biểu đồ cho thấy sự kháng cự cứng đầu quanh mức $114K, trùng với đường trung bình động 100 ngày. Đường trung bình 50 ngày đang giảm giá tạo ra áp lực bổ sung, nén hành động giá theo cách khiến tôi nghi ngờ về khả năng bền vững của bất kỳ đợt tăng giá nào mà không có sự bứt phá quyết định.

BTC đang hình thành một đáy cao hơn so với đầu tháng Chín - một dấu hiệu tích cực tiềm năng - nhưng thách thức trong việc chiếm lại vùng $115K-$117K vẫn rất lớn. Nếu không chinh phục được $114K-$115K sớm, tôi e rằng chúng ta có thể bị kẹt trong khoảng dao động khó chịu này lâu hơn những gì các bulls mong đợi.

Sự hỗ trợ $110K vẫn rất quan trọng; việc mất nó sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng cho trường hợp tăng giá. Hiện tại, tôi đang theo dõi các mẫu khối lượng trên mỗi lần thử bứt phá, biết rằng khả năng hấp thụ của các tổ chức cuối cùng sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường bull trưởng thành này.