Gần đây, thị trường ngày càng bàn luận nhiều hơn về việc Tập đoàn Alibaba "dần phục hồi sức sống". Trong vài năm qua, công ty này đã trải qua không ít thách thức, từ việc siết chặt quy định đến sự giảm sút chi tiêu của người tiêu dùng, cộng với sự cạnh tranh khốc liệt từ Pinduoduo và Meituan, cựu vô địch công nghệ Trung Quốc đã từng bị không ít nhà đầu tư bán tháo. Tuy nhiên, báo cáo tài chính mới nhất cho thấy, dường như lại có một số lý do lạc quan. Mặc dù rủi ro vẫn còn, Alibaba thể hiện sự tiến triển trong các lĩnh vực quan trọng dài hạn. Dưới đây là một vài lý do đáng để theo dõi Alibaba một lần nữa.

Đầu tiên, Alibaba đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể trong lĩnh vực điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo. Alibaba Cloud, với tư cách là người dẫn đầu thị trường Trung Quốc, đã khiến nhà đầu tư thất vọng trong nhiều năm, tuy nhiên tình hình hiện tại đã thay đổi. Trong quý tháng 6 năm 2025, doanh thu của Alibaba Cloud đã tăng 26% so với cùng kỳ năm trước, đạt 33,4 tỷ nhân dân tệ. Điều này vượt xa tỷ lệ tăng trưởng 10% của doanh thu tổng thể công ty. Đáng chú ý hơn, doanh thu liên quan đến trí tuệ nhân tạo đã giữ mức tăng ba chữ số liên tiếp trong tám quý, chiếm hơn 20%. Đây không phải là sự phục hồi, mà là sự chuyển biến cấu trúc, nhu cầu tính toán cho các nhiệm vụ AI vượt xa dịch vụ máy chủ truyền thống, điều này có nghĩa là doanh thu từ mỗi khách hàng cao hơn, biên lợi nhuận tốt hơn và mối quan hệ với khách hàng ổn định hơn. Alibaba thông qua mô hình ngôn ngữ lớn "Tongyi Qianwen" và các công cụ doanh nghiệp được điều khiển bởi AI, không chỉ đơn thuần là một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đám mây, mà dần dần trở thành một nền tảng AI, có tiềm năng trở thành động cơ tăng trưởng bền vững.

Thứ hai, đó là khoản đầu tư của Alibaba vào thiết kế chip AI trong nước. Công ty đang thử nghiệm chip suy luận AI của riêng mình, điều này là một bước quan trọng để giảm bớt sự phụ thuộc vào công nghệ của Mỹ. Mặc dù Alibaba sẽ không ngay lập tức thay thế chip đào tạo mô hình của Nvidia, nhưng việc chạy suy luận AI trong ứng dụng thực tế là khâu chính trong việc sử dụng và kiếm lợi. Bằng cách phát triển chip suy luận riêng, Alibaba không chỉ tránh được rủi ro chuỗi cung ứng, mà còn đảm bảo rằng dịch vụ AI của mình có thể mở rộng mà không bị ảnh hưởng bởi địa chính trị. Chiến lược này là rất quan trọng vì nó bảo vệ khả năng thương mại hóa AI của Alibaba trong các lĩnh vực điện toán đám mây, thương mại điện tử và logistics. Nếu trong tương lai lựa chọn cung cấp những chip này cho khách hàng bên ngoài, điều này có thể mở ra các nguồn thu nhập mới, vì vậy các nhà đầu tư không nên xem nhẹ bước này.

Cuối cùng, tâm lý thị trường dường như cũng đang dần chuyển biến. Một số nhà phân tích thị trường như Mizuho, Bernstein và Citi đã nâng mục tiêu giá hoặc khẳng định lại đánh giá mua/ưu việt sau báo cáo tài chính mới nhất, nhấn mạnh rằng tăng trưởng đám mây và việc áp dụng AI là những yếu tố xúc tác chính. Tất nhiên, việc tăng cường của các nhà phân tích không đảm bảo một con đường phục hồi bằng phẳng. Alibaba còn nhiều việc phải làm để lấy lại niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn, chẳng hạn như khôi phục tăng trưởng bền vững cho hoạt động thương mại điện tử, giảm thiểu thua lỗ từ các lĩnh vực khác và phát triển các dự án khác như DingTalk và giải trí. Nhưng khi Phố Wall bắt đầu đánh giá lại tiềm năng của một doanh nghiệp sau nhiều năm tâm lý tiêu cực, điều đó thường ám chỉ rằng cái nhìn của các nhà đầu tư về tương lai của công ty đang thay đổi. Chỉ cần Alibaba có thể thực hiện hiệu quả trong vài quý tới, giá cổ phiếu sẽ bắt đầu phản ánh những thay đổi tích cực này.

Tất nhiên, việc đầu tư vào Alibaba không phải là không có rủi ro. Cạnh tranh trong lĩnh vực thương mại điện tử vẫn rất khốc liệt, cộng thêm sự không chắc chắn trong bối cảnh kinh tế vĩ mô của Trung Quốc vẫn còn tồn tại. Tuy nhiên, dưới những thách thức này, mảng kinh doanh đám mây của Alibaba đã có được động lực nhờ vào AI, xây dựng sự kiên cường chiến lược thông qua phát triển chip tự chủ, tâm lý thị trường cũng bắt đầu dịu lại. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, sự kết hợp này có thể là lý do lạc quan thận trọng về việc nắm giữ cổ phiếu Alibaba lần đầu tiên sau nhiều năm. Tất nhiên, phân tích này **không cấu thành lời khuyên đầu tư**, các nhà đầu tư cần tự đánh giá các rủi ro liên quan.💡