【Đá từ núi khác】Jesse Livermore——Thiên tài đầu cơ cô đơn

#美停摆危机或将结束？
"Thị trường sẽ không bao giờ thay đổi, vì bản chất con người sẽ không bao giờ thay đổi."

Hành trình huyền thoại: Từ 5 đô la khởi đầu đến những thăng trầm của một tỷ phú

Jesse Livermore là một trader độc lập huyền thoại nhất đầu thế kỷ 20. Ông sinh năm 1874 và vào lúc 14 tuổi đã bước vào một văn phòng môi giới chứng khoán ở Boston với 5 đô la trong tay, bắt đầu giao dịch tại các "Bucket Shops" (một loại hình cá cược vào biến động giá). Với tài năng phi thường trong việc phân tích số liệu và mô hình giá, ông nhanh chóng kiếm được 10.000 đô la (tương đương với 300.000 đô la vào năm 2023).

Sự nghiệp của anh ấy đã trải qua bốn lần phá sản và hồi sinh.

1. Cuộc khủng hoảng lớn năm 1907: Kiếm được 3 triệu đô la Mỹ trong một ngày bằng cách bán khống cổ phiếu Mỹ, thậm chí được Sir Morgan yêu cầu ngừng bán để cứu thị trường.
2. Cuộc Đại Khủng Hoảng năm 1929: Dự đoán chính xác sự sụp đổ của thị trường, kiếm lời 100 triệu USD (tương đương khoảng 1,5 tỷ USD vào năm 2023), đạt đến đỉnh cao của sự giàu có.
3. Sự phá sản lần thứ tư vào năm 1934: Do vi phạm quy tắc giao dịch của chính mình, khủng hoảng hôn nhân và nỗi trầm cảm, cuối cùng mất hết tài sản.
4. Kết thúc bi kịch năm 1940: Kết thúc cuộc sống bằng súng tại khách sạn, trong di thư viết: "Cuộc đời tôi là một thất bại."

Triết lý giao dịch cốt lõi: Sáu quy tắc vĩnh cửu

Các quy tắc được Livermore tóm tắt trong "Nhật ký của một người chơi chứng khoán" đến nay vẫn là kinh thánh của các nhà đầu cơ:

1. Thuận theo dòng chảy
“Chắc chắn đừng cố gắng mua vào để bình quân giá trong thời điểm giảm, và cũng đừng bán ra quá sớm vì sợ hãi khi giá tăng.” Anh ấy xác nhận xu hướng qua việc “xây dựng vị thế thử nghiệm”, sau đó dần dần gia tăng khi có lợi nhuận.
2. Giao dịch điểm mấu chốt
Chờ đợi giá phá vỡ "điểm quan trọng" (như mức cao/thấp lịch sử) trước khi hành động, anh ấy cho rằng đây là "dấu hiệu xác nhận xu hướng", có thể tối đa hóa tỷ lệ rủi ro/đền bù.
3. Tách biệt cảm xúc
“Phố Wall không bao giờ thay đổi, vì bản chất con người không bao giờ thay đổi.” Ông yêu cầu các nhà giao dịch tách biệt sự ảnh hưởng của hy vọng, sợ hãi và tham lam, thậm chí sử dụng tài khoản ẩn danh để che giấu hành tung.
4. Quản lý vốn
· Rủi ro giao dịch đơn lẻ không vượt quá 10% tổng vốn.
· Luôn thiết lập điểm dừng lỗ
· Rút một phần tiền mặt sau khi có lãi "khóa cảm giác thành tựu"
5. Xác minh thông tin
Cảnh giác với "tin nội bộ", ông cho rằng: "Những người biết thường đã hành động trước khi tin được công khai, công chúng nghe thấy thường là bẫy."
6. Thời gian chu kỳ
Kết hợp phân tích biến động ngắn hạn và xu hướng dài hạn, ông nhấn mạnh: "Giao dịch ngắn hạn rời bỏ xu hướng cơ bản tương đương với cờ bạc."

Cuộc chiến kinh điển: Đại khủng hoảng năm 1929

1. Phân tích cơ bản:
· Phát hiện công ty niêm yết làm tăng lợi nhuận thông qua "cổ phần chéo giữa công ty mẹ và công ty con"
· Kinh tế thực và thị trường chứng khoán đang nghiêm trọng lệch lạc (giá trị sản xuất công nghiệp giảm 13%, trong khi thị trường chứng khoán tăng 60%)
2. Thực hiện chiến thuật:
· Từ năm 1928, dần dần thiết lập các vị thế bán khống, trong thời gian này do hành động sớm đã lỗ 6 triệu đô la
· Trước khi sụp đổ vào tháng 10 năm 1929, đã tăng cường bán khống, chỉ trong ngày thứ Năm đen tối đã thu lợi 25 triệu đô la.
3. Tâm lý chiến lược:
· Đối mặt với sự cứu trợ liên hiệp của các ngân hàng và sự lên án của truyền thông, anh kiên quyết giữ vị trí cho đến khi đợt phục hồi kỹ thuật kết thúc.
· Khi đóng vị thế cuối cùng, Cục Dự trữ Liên bang yêu cầu thoát khỏi từng phần để tránh biến động mạnh trên thị trường.

Tam Thạch Khải Thị:

1. Hệ thống hóa chống lại bản chất con người
Thất bại của anh ấy xuất phát từ việc vi phạm các quy tắc tự định, chứng minh rằng "kẻ thù lớn nhất của giao dịch là chính mình". Các nhà giao dịch hiện đại cần sử dụng danh sách giao dịch, tự động hóa lệnh dừng lỗ và các phương tiện kỹ thuật khác để kiềm chế cảm xúc.
2. Mối quan hệ biện chứng giữa xu hướng và chu kỳ
Livermore đã nêu: "Cả thị trường bò và thị trường gấu đều có người chiến thắng, nhưng lợn sẽ bị giết mổ." Nhắc nhở các nhà đầu tư phân biệt giữa xu hướng chính và sự đảo chiều thứ cấp, tránh giao dịch quá mức trong thị trường dao động.
3. Con dao hai lưỡi của đòn bẩy
Ông đã phá sản bốn lần đều liên quan đến việc sử dụng đòn bẩy quá mức. Các công cụ phái sinh ngày nay phức tạp hơn, cần tuân theo nguyên tắc "đòn bẩy không vượt quá 1:3 trước khi có lợi nhuận, sau khi có lợi nhuận thì tăng dần."

Kết luận của Tam Thạch

Bài học mà Livermore viết bằng cuộc sống của mình còn đáng nhớ hơn cả thành công của ông:

"Tôi đã kiếm được một khối tài sản khổng lồ, nhưng tài sản chưa bao giờ mang lại cho tôi sự bình yên thực sự. Nếu bạn hỏi điều gì là nguy hiểm nhất trên thị trường, câu trả lời của tôi không phải là sự biến động, mà là việc bị lạc trong chính sự biến động đó."

Huyền thoại của ông chứng minh một sự thật tàn khốc: Thành thạo phân tích kỹ thuật có thể giành chiến thắng trong các trận chiến, nhưng chỉ có kiểm soát bản thân mới có thể giành chiến thắng trong cuộc chiến. Trong loạt bài Ngày Mai, chúng ta sẽ gặp một thiên tài khác đã thuần hóa thị trường bằng thuật toán - James Simons, xem ông ấy đã giải quyết những vấn đề về bản chất con người mà Livermore không thể giải quyết như thế nào.