Động thái tài chính mới nhất của Trump đang thu hút sự chú ý. Chính quyền đang tăng cường thuế quan đối với hàng hóa nước ngoài như một cách tạo ra doanh thu, với kế hoạch chuyển hướng thu nhập đó trực tiếp vào việc giảm bớt núi nợ của Mỹ—mới đây đã đạt $38 triệu.

Chiến lược? Thực hiện thuế quan mạnh mẽ đối với hàng nhập khẩu, về cơ bản làm cho hàng hóa nước ngoài trở nên đắt đỏ hơn trong khi tạo ra một nguồn doanh thu mới. Liệu "đường ống thuế quan đến kho bạc" này có thể thực sự tạo ra sự khác biệt trong con số nợ khổng lồ đó hay không vẫn là câu hỏi triệu đô.

Đây là những gì quan trọng cho thị trường: Thuế quan cao hơn thường có nghĩa là áp lực lạm phát (nhập khẩu đắt hơn = giá tiêu dùng cao hơn). Điều đó có thể buộc Fed phải hành động về lãi suất, điều này sẽ lan tỏa đến mọi thứ từ chứng khoán đến crypto. Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, các tài sản rủi ro có thể gặp khó khăn.

Nhưng có một mặt khác. Nếu doanh thu từ thuế thực sự giúp ổn định các mối quan tâm về tài chính, nó có thể giảm bớt một số lo ngại về nợ dài hạn. Tuy nhiên, hãy thực tế—$38 trillion không biến mất qua đêm, ngay cả với doanh thu thuế "khổng lồ".

Sự bất ngờ thực sự? Cách mà các đối tác thương mại trả đũa. Cuộc chiến thương mại có cách thật kỳ lạ trong việc làm tổn thương tất cả những người liên quan, và các mức thuế trả đũa có thể bù đắp bất kỳ lợi nhuận nào trong doanh thu trong khi làm tổn hại đến tăng trưởng kinh tế.

Đối với bất kỳ ai theo dõi xu hướng vĩ mô, sự thay đổi chính sách này đáng được theo dõi chặt chẽ. Các quyết định tài chính ở quy mô này không chỉ ảnh hưởng đến các thị trường truyền thống—chúng tạo ra âm hưởng cho dòng vốn toàn cầu, sức mạnh của đồng đô la và khẩu vị rủi ro trên tất cả các loại tài sản.