UNI lần này có thể thực sự sẽ thay đổi cách chơi của token DeFi.

Trước tiên nói về cơ chế cốt lõi — tất cả phí của các giao thức đều tập trung vào TokenJar, hồ chứa tích trữ này, muốn lấy ra? Phải đi đốt UNI tại Firepit. Thiết kế này trực tiếp kết hợp "kiếm tiền từ giao thức" và "làm giảm phát token", không giống như trạng thái trước đây là doanh thu thuộc về DAO, token chỉ có thể dựa vào việc đẩy giá để kiếm lời.

Phía Unichain còn mạnh hơn, lợi nhuận từ bộ xếp hạng sau khi trừ đi chi phí L1 của Ethereum, phần còn lại đều bị đốt. Bộ tổng hợp qua hook hút thanh khoản bên ngoài, đồng thời cộng thêm buff để tiếp tục thúc đẩy đốt, khi vòng quay này bắt đầu, việc giảm phát sẽ ngày càng mạnh mẽ hơn.

Họ còn đốt 100 triệu token theo tính chất hồi tố — hành động này thực chất là trả nợ, bù đắp khoản nợ chưa thanh toán khi chưa bật phí trong quá khứ, đồng thời cũng gửi lời nhắn tới thị trường: Chúng tôi đã thực sự nghiêm túc.

Điều thú vị là nhiều người trước đó dự đoán sẽ theo hướng chia thưởng, nhưng cuối cùng Uniswap chọn phương án mua lại và đốt. Có thể phía sau ẩn chứa yếu tố tuân thủ — chia thưởng dễ bị coi là đặc điểm của chứng khoán, trong khi đốt lại an toàn hơn.

Nhìn rộng ra, đây không chỉ là điều chỉnh tham số, mà còn là tái cấu trúc câu chuyện. UNI bắt đầu từ "token quản trị" chuyển sang "tài sản giá trị giảm phát". Miễn là doanh thu của giao thức có thể duy trì tăng trưởng, lượng cung sẽ ngày càng thu hẹp trở thành trạng thái bình thường.

Con đường này có thể thành công hay không, chủ yếu còn phụ thuộc vào việc Uniswap có thể giữ vững thị phần giao dịch hay không.