Bitcoin giảm xuống dưới 104.000 USD: Tại sao các tổ chức đang rút lui

Tuần thảm khốc của Bitcoin vừa trở nên tồi tệ hơn. Sau khi giảm 3.2% trong 24 giờ xuống còn $103,849, đồng tiền vua hiện đã giảm 17.5% so với đỉnh tháng 10—và thị trường crypto vừa xả 1.3 tỷ USD trong các khoản thanh lý qua đêm. Dưới đây là những gì thực sự gây ra sự cố.

Cục Dự trữ Liên bang đã làm điều này

Câu chuyện bắt đầu tại Cục Dự trữ Liên bang. Vâng, họ đã cắt lãi suất 25 điểm cơ bản. Vâng, điều đó nên tích cực. Nhưng các bình luận tiếp theo của Jerome Powell đã giết đi cảm xúc: các đợt cắt giảm trong năm 2025 có thể sẽ không xảy ra. Đó là lập trường hawkish nhưng dùng ngôn ngữ dovish, và các tổ chức đã ghét điều đó.

Kết quả? $800 triệu người đã rút khỏi các ETF Bitcoin tuần trước—là đợt rút lui lớn nhất kể từ tháng 3. Các nhà đầu tư tổ chức, vốn gần như hấp thụ mọi BTC khai thác hàng ngày, giờ đã biến mất. Nhu cầu vừa giảm xuống dưới cung lần đầu tiên trong 7 tháng.

Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam đã hét lên mức 27 (thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2025). Đó chưa phải là vùng capitulation, nhưng gần rồi.

Các yếu tố kỹ thuật bị tàn phá

Không chỉ là tâm lý—biểu đồ trông xấu:

• Bitcoin giảm dưới mọi đường trung bình động chính (10, 50, 200 EMA/SMA)
• RSI ở mức 35: kỹ thuật đã quá bán, nhưng đà giảm sẽ không hỗ trợ sự bật lên
• MACD ở -1,677: tín hiệu giảm giá liên tục
• Chỉ số đà giảm ở -7,831: người mua đã rút lui

Vùng hỗ trợ $103,500–$100,000 là giới hạn cuối cùng. Phá vỡ mức này và bạn sẽ đối mặt với thử thách ở các mức thấp hơn.

Quá trình tháo gỡ đòn bẩy rất khốc liệt

Đây là phần phức tạp. Hơn $1 tỷ USD trong các vị thế dài có đòn bẩy đã bị thanh lý trong 24 giờ. Lượng hợp đồng mở giảm mạnh 8.4% khi các trader hoảng loạn đóng vị thế.

Khối lượng phái sinh bùng nổ lên tới $1.95 nghìn tỷ (tăng 142% trong một ngày)—điều này không phải là tiền mới, đó là cùng một lượng tiền đang tràn ra ngoài không kiểm soát. Tỷ lệ vay vốn chuyển sang âm (-0.0036%), xác nhận các trader dự đoán sẽ còn giảm nữa.

Ethereum, Solana, XRP và BNB đều giảm 5-9% trong cùng khoảng thời gian. Altcoin còn tồi tệ hơn BTC rất nhiều.

Cái bẫy chiếm ưu thế

Độ chiếm ưu thế của Bitcoin tăng lên 60.1%—nhà đầu tư đang tháo chạy khỏi altcoin mạnh mẽ. Thường thì điều này tiếp tục cho đến khi thanh khoản cải thiện và tâm lý rủi ro trở lại. Nếu độ chiếm ưu thế duy trì trên 60.5%, altcoin sẽ bị mắc kẹt trong trạng thái trung lập với sổ lệnh mỏng và không có người mua.

Cấu hình hiện tại là gì?

Phục hồi ngắn hạn có thể xảy ra nếu BTC bật lên trên $108,800—điều này báo hiệu các nhà mua đã trở lại. Nhưng môi trường vĩ mô hiện tại rất tiêu cực, và nếu dòng ETF không tăng lên, các tổ chức vẫn đứng ngoài cuộc là vấn đề lớn hơn.

Các mức quan trọng cần theo dõi:

• $108,800: Nếu đóng nến ở mức này, khả năng phục hồi sớm đã bắt đầu
• $103,500: Nếu phá vỡ, giới hạn tâm lý sẽ mất đi
• Dòng ETF: Theo dõi dữ liệu hàng tuần—nếu không đảo chiều, chúng ta đang trong một đợt điều chỉnh dài hơn

Tóm lại: đợt giảm này phần nào mang tính kỹ thuật, phần nào do áp lực phái sinh, nhưng phần lớn là do yếu tố vĩ mô. Bình luận “có thể không còn cắt giảm nữa” của Fed đã làm mới kỳ vọng thị trường, và các tổ chức chưa mua vào khi giá giảm trừ khi bức tranh rõ ràng hơn.